基本面
联邦公开市场委员会7月会议纪要显示，多数官员倾向维持利率不变，并强调通胀上行风险仍需警惕。近期物价压力再度显露，使市场进一步淡化对更激进宽松的押注，美元指数因而站稳近一周多高位，金价难以借前一交易日的反弹延续。与此同时，围绕美联储独立性的讨论升温，外界对政策沟通的关注升高；此外，地缘变量仍在发酵，相关表态提示针对地区安全议题的分歧并未消退，这使避险需求时有回流，但强势美元对贵金属形成对冲。
美国方面，初请失业金与费城联储指数将校准就业与制造业景气的边际变化。最受瞩目的是美联储高层在杰克逊霍尔的政策取向暗示——若强调“更久更高”的名义利率路径，金价或继续承压；若释放对通胀回落的更大信心并强调风险平衡转向，则不排除引发美元回吐与金价的技术性上修。
技术面：
从30分钟K线与指标结构观之，短线格局以弱势整理为主。布林带中轨位于3342.77，上轨3351.76，下轨3333.79；布林带前段显著张口后近期开始收敛，显示波动率经历扩散—回撤—再均衡的节奏。最新价约3340，处于中轨下方、下轨上方的区间内运行，说明多空暂时在中性偏空的平衡点博弈。前高标注为3351.98，叠加上轨3351.76形成上方首要阻力密集区；而下方3334.17的近期低点与下轨3333.79几乎重合，构成短线关键支撑带。
MACD方面，DIFF为-0.67、DEA为-0.33、柱状图-0.68，动能虽仍处零轴下方，但绿柱缩短且趋向零轴，提示空头动能衰减、短线存在技术性反弹/震荡修复的倾向；一旦DIFF向上靠拢并穿越DEA，才可确认更有力的节奏拐点。相对强弱指数RSI(14)读数约51.17，处于中性区间，既未超买亦未超卖，更多反映区间内的拉锯。
综合判读：3342.77（布林中轨）上方的持续性站稳将是判断修复能否延伸的第一信号；反之若反弹受阻并回落至3333.79—3334.17区间下破，则会触发新一轮顺势下探，届时需警惕布林带再次扩口所带来的波动率放大。
市场情绪观察
从群体心理与风险定价结构看，当前“政策不确定性—数据分歧—地缘杂讯”三因素叠加，令市场倾向在关键事件前控制风险敞口，体现为对冲需求与逐利偏好并存但均不极端。权益市场近期波动与商品波动率的联动度上升，说明跨资产资金更注重“美元方向—实际利率—避险需求”这条主线；而在没有确定政策指引之前，黄金的“保险属性”与“利率敏感属性”相互抵消，导致情绪指标偏向中性。
交易层面，量化与高频策略更倾向在布林带收敛阶段做波动性均值回归；主观盘则围绕“美元回落的触发条件”与“金价是否出现量能突破”两条线索布局，但总体仓位管理趋于保守，止损与回撤容忍度较前期有所收紧。若晚间讲话偏鹰并带动实际收益率上行，空头市场情绪可能短暂占优；若言论克制且配合数据边际走弱，情绪将快速切换为“技术性反弹与回补”的多头市场情绪，充分体现反身性与事件驱动下的情绪弹性。
后市展望
短期（接下来1—3个交易日）：在事件前空头动能放缓与RSI中性支撑下，金价大概率维持区间内的振荡—选择格局。上沿关注3351.76—3351.98的阻力密集区，进一步在3357附近存在更高一级的价格峰值压力；若有效突破并站稳布林上轨，同时观察MACD柱翻红与DIFF上穿DEA的“指标共振”，则弹性空间有望向上打开，目标指向上方更高的价格密集区。下沿留意3342.77的中轨争夺，失守后重新测试3334.17/3333.79的概率上升；若该带被放量跌穿，布林下轨下移将触发趋势性续跌的风险。
中期（1—2周）：路径更取决于实际利率与美元的方向性变化。若杰克逊霍尔释放“抗通胀仍是首要任务”的稳健论调，同时后续数据未明显转弱，则金价可能延续下降通道内的台阶式回撤；相反，若讲话与数据共振指向通胀压力缓解、名义利率下行或预期曲线走低，则金价存在自下而上的U型反转预期，但其可持续性仍需成交量与波动率的同步配合。
转载自 一期货
