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8月19日英国长期通胀挂钩债券收益率突破三年前国债市场崩盘时的高点，成为英国政府面临的又一不受欢迎的市场里程碑。30年期通胀挂钩债券收益率（通常称为实际收益率）攀升至2.56%，创1998年以来新高。这一数字超过了2022年9月创下的纪录，当时前首相利兹·特拉斯的经济计划曾引发采用杠杆策略的养老基金竞相抛售。普通国债收益率亦同步上涨。借款成本上升（周一并无明显诱因）给财政大臣雷切尔·里夫斯带来更大压力，其即将在秋季预算案中寻求节支方案已面临重重阻力。鉴于上月政府因议员反对被迫撤回福利改革，新预算案恐将再遇政治阻力。30年期普通国债收益率上涨5个基点至5.62%。该收益率4月曾触及5.66%，同样为1998年以来最高水平。加拿大皇家银行策略师梅古姆·穆希克指出：“长端收益率正与短端脱锚。”他将结构性通胀高企视为主要推手，并表示：“这与全球金融危机至2020年间的情形截然相反”，当时“长端收益率持续走低”。经济学家预测，英国政府可能很快需要加税以遵守其自设的财政规则。财政大臣里夫斯与首相斯塔默始终受制于债券收益率波动——因为政府借贷成本是财政测算的关键变量。收益率突破2022年市场动荡峰值还具有政治敏感性。执政党工党常以特拉斯“迷你预算案”的灾难性后果为例，抨击保守党对经济和财政的治理失当。需要明确的是，当前情况与2022年截然不同。彼时实际收益率在数日内从负值飙升至历史高位（单日最大涨幅达76个基点），而本轮攀升则是渐进式的。且这一现象并非英国独有。其背后反映的是：定额收益养老基金对此类证券的需求减弱，以及全球投资者对承担久期风险要求更高补偿。即便在包括英国央行在内的多国央行降息背景下，长期债券收益率仍持续上行——尽管市场对进一步降息的预期正在降温。周一交易员削减了对年内再次降息25个基点的押注，利率互换合约显示这一概率已不足50%。 转载自 一期货

文章来源：汇通网 周三亚洲交易时段，黄金（XAU/USD）延续跌势，触及近三周低点，并逼近100日简单移动均线（SMA）这一关键技术位。若跌破该水平，将成为空头进一步发力的触发点，金价或快速下探至3,270-3,265区间。近期公布的美国7月生产者物价指数（PPI）显示价格压力回升，导致市场大幅削减了对“超大幅降息”的押注。美元连续第三日上涨，创逾一周新高，成为打压金价的核心因素。根据CME FedWatch工具，市场预计美联储9月将降息25个基点，并可能在年内再降息一次。机构评论称：“美元的持续走强令黄金承压，即使地缘风险尚存，投资者也更倾向于持有收益资产而非无息黄金。”地缘局势方面，俄乌和平谈判加速推进。美国白宫发言人Leavitt表示，俄乌领导人双边会谈正在筹备中。特朗普已明确排除派遣地面部队的可能，但暗示或提供空中支持，作为潜在协议的一部分。市场将此解读为冲突缓和的积极信号，进一步削弱了对黄金的避险需求。若金价跌破100日均线并失守3,270，可能确认中期顶部形成，金价有望进入新的下行区间。反之，如金价反弹，短期阻力位在3,335，进一步为3,358和3,375。若突破3,400，则可能挑战3,434-3,435的区间上沿。有分析师指出：“一旦金价失守100日均线，将打开更大下行空间，市场空头或加速介入。”编辑观点：从当前格局看，黄金价格已进入敏感技术区间，美元的走势和美联储政策信号是关键决定因素。若会议纪要与鲍威尔讲话偏向鸽派，可能给黄金带来短线反弹机会；但如果通胀压力再度被强调，黄金恐将继续承压。需警惕在3,270下方的加速下行风险。