周五(4月25日)，马来西亚棕榈油期货本周终结三连跌，主力合约FCPOc3周五收报4058林吉特/吨，周涨幅2.09%。盘面技术指标显示，布林通道（20,2）中轨位于4164林吉特，MACD柱状线虽仍处负值区间（-102.8），但快慢线收窄暗示短期动能修复。这一反弹主要受外围油脂市场带动：芝加哥豆油单日跳涨1.84%，大连豆油及棕榈油期货分别跟涨1.28%和2%。
油脂比价效应主导短期行情
吉隆坡交易员指出，美国豆油出口需求预期改善，直接提振了全球植物油市场情绪。值得注意的是，印度买家在沉寂五个月后重返市场，当前棕榈油较豆油贴水扩大，刺激精炼商补库需求。据行业人士透露，四家主要贸易商已开始加大采购力度。这一变化部分抵消了欧盟进口缩减的利空——欧盟委员会最新预测将2025/26年度棕榈油进口量下调16.7%至250万吨。
生物柴油需求仍受压制
原油市场持续疲弱对棕榈油形成拖累。国际油价本周累计下跌逾2%，市场担忧供应过剩问题。作为生物柴油原料，棕榈油的经济性随原油走弱而降低。不过林吉特汇率持稳于4.37附近，暂时未对出口报价造成显著干扰。
机构观点分歧：反弹持续性存疑
知名机构分析师认为，当前反弹更多是技术性修正。”棕榈油库存去化速度不及预期，且5月产地季节性增产周期将至，短期上涨空间可能受限。”其强调，若芝加哥豆油未能站稳78美分/磅关键位，棕榈油跟涨动能或将衰竭。
另一派观点则关注潜在结构性变化。有驻新加坡分析师指出：”印度库存重建需求可能持续到6月季风季前，加上印尼B35生柴计划未松动，4500林吉特以下存在成本支撑。”不过其同时提醒，欧洲需求萎缩与原油波动仍是悬在头顶的”达摩克利斯之剑”。
技术面与策略展望
从盘面看，棕榈油短期阻力位明确落在4160-4200林吉特区间，该位置对应布林中轨及前期跳空缺口。考虑到MACD尚未形成金叉，且周线仍处于下行通道，交易者需警惕冲高回落风险。中长期来看，产地出口政策调整与厄尔尼诺对单产的滞后影响，可能成为三季度行情的重要变量。
转载自 一期货
