2025年 5月 12日 下午12:40

就在本周!特朗普关税面临的首场法庭“大考”来了

  本周,特朗普政府的全球关税政策将迎来首次重大法律考验,位于纽约曼哈顿的美国国际贸易法院将就这个特朗普最为引发争议的行政权力主张之一进行审议。

  按照日程安排,美国国际贸易法院一个由三名法官组成的合议庭将于周二听取是否应停止征收关税的辩论。这些关税措施已引发了美国与全球各国间的贸易战,并可能颠覆全球经济。

  该法院在全美范围内对关税和贸易争端拥有管辖权,但其过往运作大多处于公众视野之外,主要媒体鲜少提及,甚至大多数律师也对其知之甚少。Barnes, Richardson & Colburn律师事务所合伙人Lawrence Friedman就坦言,“大多数律师在从法学院毕业后甚至都不知道该法院的存在。”

  不过上周,纽约葡萄酒进口商V.O.S. Selections及四家小型企业提起的诉讼,将使该法院成为焦点。原告认为特朗普总统无权实施这些关税。其他一系列对关税的法律挑战也已在国际贸易法院和全美各地联邦地方法院提起。但目前为止——V.O.S.案正处于最前沿。

  特朗普于四月初公布了“解放日”关税政策,对所有国家加征10%的基准关税。他还对许多国家和地区施以了更高的对等关税税率,但随后宣布暂停这些高额关税90天。其中,中国未获暂停对等关税的待遇,特朗普政府反而将对华商品关税提高至了145%。

  值得注意的是,特朗普在征收这些关税时援引的是一部没有明确提及关税的法律——《国际紧急经济权力法》(IEEPA)。这部颁布于1977年的法律赋予总统广泛的紧急权力,可以对外贸进行监管,以应对针对国家安全或经济的“异常和特殊”威胁,但并没有明确授权总统可以征收关税。

  而特朗普政府则认为,贸易逆差已阻碍了美国经济发展,并造成了国家紧急状态。

  美国国际贸易法院有何特殊?

  美国国际贸易法院本质上与美国其他地区法院并无不同,但也有一些特殊之处。美国国会于1980年设立了国际贸易法院,接替运作数十年的美国海关法院——当纽约港还是全美最繁忙进口港时,该海关法院就设于曼哈顿。

  这座外形呈坚固的箱形玻璃的法院位于曼哈顿下城,该地区有许多政府大楼以及州和联邦法院。

  目前,该法院合计有14名法官,先后分别由六位总统任命。过往他们审理的核心案件主要涉及针对外国企业不公平贸易行为的贸易补贴措施,例如倾销产品。进口商也会就他们认为错误的关税评估提起诉讼。

  近期的案件就涉及到了鱼油进口、越南床垫和摩洛哥磷肥等贸易摩擦。该法院通常由一名贸易法官主审案件,但当涉及宪法问题或重大影响的案件时,则由三名法官组成的合议庭审理。

  审理V.O.S.案的三位合议庭成员,包括了曾由特朗普提名的法官Timothy Reif,这位民主党人素有贸易保护主义的名声,曾任奥巴马政府美国贸易代表办公室法律总顾问。另一法官Gary Katzmann由奥巴马提名,曾任联邦检察官和马萨诸塞州上诉法院法官,以学术严谨著称。第三位法官Jane Restani由里根总统于1983年任命,曾任该院首席法官。

  案件结果将有重大指示意义

  目前,自由意志主义公益诉讼机构Liberty Justice Center正代理V.O.S.案,其律师主张IEEPA并未授予总统征收关税权,该权力属于国会。

  “IEEPA甚至未提及关税,”他们在诉状中写道,并指出美国贸易逆差持续数十年未造成经济损害,不存在紧急状态。

  原告主张国会不能随便将立法权下放给总统。“若对授权存在任何宪法限制,本案正适用——行政当局声称拥有近乎无限的权力来实施大规模增税并发动全球贸易战,”诉状称。

  而美国司法部则辩称,总统历来通过贸易管制处理外交事务和国家安全。国会在批准IEEPA时已有效授权总统在紧急状态下管理进口。“在外交事务领域,国会对行政部门的广泛授权是常态,”该部门在答辩状中表示。特朗普政府还主张特朗普宣布紧急状态属于政治问题,司法机构不应干预。

  无论如何,若合议庭认定IEEPA允许总统加征关税,这一结论将迫使法院面对影响深远的宪法问题。当然,一旦在此背景下特朗普胜诉,可能能进一步扩大其行政权力。

  而若特朗普败诉,则可能会扰乱他的大部分贸易议程,并影响他国与美国之间的谈判策略。当然,若特朗普最终被禁止援引IEEPA征税,他仍可能会诉诸其他法规来实现类似目标,但可能没有一项法规能像他声称的那样提供无限和广泛的权力。

  到目前为止,向美国联邦法院提交的挑战关税的案件还只有十几起。原告多为规模相对较小的公司,他们大多表示关税将对其业务产生重大影响,此外还有民主党管辖地区的州检察长,他们认为政府将不得不为设备和用品支付更多费用。一些规模较大的公司由于担心在法庭上挑战特朗普会遭到报复,因此采取了观望态度。贸易律师表示,这些大公司也相对更能承受征税带来的经济负担。

  贸易律师Lewis Leibowitz指出,“我认为,提出异议是它们(小企业)不得已而为之的做法。”

  值得一提的是,虽然美国国际贸易法院对关税具有管辖权,但一些原告也已向地方法院提出质疑,认为他们没有义务向纽约的专门法院提起诉讼,因为特朗普不恰当地依赖了一项根本与关税无关的法律。如果地区法官同意这一观点,那对特朗普政府将是将一个不小的打击。

  目前,美国政府已要求审理关税诉讼的地区法院将其移交给美国国际贸易法院,认为该机构拥有唯一的管辖权,可以确保对这些事项的裁决得到统一执行。

(财联社)

文章转载自 东方财富

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2025年黄金价格能达到4000美元吗?

2025年截至目前的大部分时间里,黄金价格几乎持续上涨,屡创历史新高。自2022年10月以来,黄金价格几乎翻了一番,仅2025年就上涨了25%以上,4月22日达到了每盎司3500美元的新历史高点。4000美元的价格水平曾被视为天方夜谭,如今却在全球交易大厅中被公开讨论。本文分析了黄金这波显著涨势背后的推动因素,以及接下来可能出现的情况。地缘政治紧张局势是主要催化剂2025年的全球环境远非和平。中东和东欧的战争仍在继续,长期解决方案似乎仍遥不可及。关税摩擦持续。美国对中国的关税提高到145%,中国将美国商品的关税从84%提高到125%。在最新一轮行动中,特朗普政府重新采取贸易战立场。这种日益加剧的全球不确定性促使投资者转向避险资产,而黄金是最久经考验的避险资产之一。随着全球贸易受损,经济增长前景黯淡,黄金的对冲作用愈发明显。货币政策预期与降息预期从历史上看,利率较低时,黄金往往表现更好。当前美国的货币政策前景为这种贵金属提供了有利环境。鉴于经济信号疲软,普遍预计美联储将在2025年至少两次降息。美国劳工部的最新数据显示,3月份美国消费者价格意外下降,这增强了人们对年中采取宽松政策立场的预期。市场参与者现在认为,到12月降息100基点的可能性约为30%。然而,由于关税可能导致通胀卷土重来,美联储可能被迫改变政策方向。此举可能会破坏黄金的上涨势头。不过,就目前而言,较低的利率使黄金等非收益资产更具吸引力,有可能推动价格进一步上涨。美元走弱提升黄金吸引力美元指数最近出现了自2022年以来的最大跌幅,创下年度新低。美元走弱通常会支撑黄金,这会让其他货币持有者更容易购买黄金。这一趋势,再加上日益增加的不确定性,刺激了强劲的需求,进一步推动了金价上涨。事实上,自今年年初以来,需求不断增加的迹象就很明显。根据美国银行全球研究公司的数据,截至4月中旬,黄金基金的净流入量达到创纪录的800亿美元。央行购买与去美元化另一个推动黄金价格上涨的因素是结构性实物需求的上升,尤其是全球央行正在积极增加黄金储备。中国人民银行在2025年第一季度将其黄金储备提高到创纪录水平,凸显了黄金的战略重要性。这种结构性需求与金砖国家主导的更广泛的去美元化努力相一致。一些国家正在从美国国债和美元中分散投资,转向黄金作为可靠的价值储存手段,这增强了长期需求基础。交易所交易基金(ETF)资金流向反映散户和机构需求投资者对黄金日益增长的乐观情绪也体现在交易所交易基金(ETF)上。2025年3月,黄金ETF出现了大量资金流入,尤其是在北美地区。这些资金流向表明,散户投资者和机构投资者都有浓厚的兴趣,进一步加剧了市场的紧张程度。金价达到4000美元目标面临的主要风险尽管整体环境有利于金价上涨,但由于以下几个因素,黄金可能无法达到4000美元的目标,反而可能出现大幅下跌:通胀意外上升和利率反转:如果关税和供应中断导致通胀重新抬头,央行可能被迫放弃宽松政策。美联储转向紧缩政策可能会利好美元,给黄金价格带来下行压力,有可能打破看涨预期。地缘政治局势稳定:全球紧张局势的缓和,尤其是美中之间或东欧地区的紧张局势缓和,可能会大幅减少避险需求。虽然这不是2025年的基本情况,但仍是交易员必须考虑的意外风险。事实上,在美国总统特朗普暗示可能降低对中国的关税后,黄金价格已经从近期高点回落。技术上的超买状况:黄金价格的大幅上涨增加了回调的可能性。如果上涨动力放缓,获利回吐可能引发迅速而剧烈的抛售。与任何抛物线式的上涨一样,波动是不可避免的:在创下新的历史高点之前,价格往往会经历短期的下跌趋势。采用短期策略的交易员应注意此类价格下跌,并进行风险管理:避免大额交易,设置止损位,并分散投资组合。4000美元是幻想还是预测?(现货黄金日图 来源:易汇通)宏观经济、结构性和技术性因素的共同作用正将黄金推向未知领域。在宏观经济不确定性、降息预期、地缘政治紧张局势和央行需求的共同支持下,4000美元的价格水平不再只是理论上的上限,而是一个合理的下一个目标。不过,金价上涨的道路不太可能一帆风顺。回调、市场情绪转变和外部冲击可能会减缓上涨速度。然而,对于长期持有者来说,这一观点仍然具有说服力。 转载自 一期货

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专家:美债危机下美国经济难增长,衰退恐已到来

文章来源:汇通网 Von Greyerz的合伙人Matthew Piepenburg表示,美国已经处于经济衰退中,而全球债务危机使得经济增长在数学上变得不可能。Piepenburg在接受采访时表示,当前是一个堪比1971年(当时美国关闭了黄金窗口)的关键时刻,货币危机已经在酝酿和爆发。因为经济中已存在潜在的疲软,所以传统经济指标如失业率、消费者价格指数(CPI)和核心个人消费支出(PCE)并不能揭示全部真相。Piepenburg强调,全球债务危机是当前全球宏观经济形势的决定性因素。说美国没有面临或即将面临硬着陆的观点不可取。在一个充满债务、货币和贵金属复杂性的世界里,决策者们仍在努力优化,想办法绕过债务负担过重、无法完成增长的数学难题,实现真正的软着陆。经济学家和政策制定者专注于优化,却忽视了高债务负担下经济的复杂性。Piepenburg列出了一系列预警指标,包括收益率曲线的倒挂和再次倒挂、商业破产数量达到13年以来的峰值、信用卡违约率创新高、制造业和零售销售停滞,以及制造业和汽车销售的疲软。而美联储忽视了这些指标所代表的现实。Piepenburg称,其最近一次的降息表明“美国经济的好日子到头了”,经济无法承受更高、更持久的利率环境。外国投资者也对美元失去信心,开始抛售手里的美国国债。如果对美元的青睐减少,对美国国债的需求下降,美元的影响力也会下降;而当需求减少时,就只能贬值和通胀化。美国政府目前处于一个危险境地,必须在支持债券市场和支撑货币之间作出选择。如此高的债务水平下,加息无法抑制通胀,最终必须在债券市场和货币之间作出选择。为了支持债券市场,则必须贬值货币(当前情况如此),这也是黄金上涨的原因。目前的选择是贬值货币来支持债券市场,这对中低收入阶层影响尤为严重。随着各国寻找美元的替代方案,黄金正逐渐成为首选的保值手段。综合以上消息,美国债务危机令美国经济难增长,经济恐已经陷入衰退,令美元指数承压,利好黄金。投资者需关注美国新一任总统的选举结果,以及未来推行的政策,或影响未来美国经济和美元指数走向。 美元指数日线图北京时间11月6日13:24,美元指数报104.71
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