日产取消日本建电池厂计划，神州租车与Apollo达成合作 | 汽车早参

2025年截至目前的大部分时间里，黄金价格几乎持续上涨，屡创历史新高。自2022年10月以来，黄金价格几乎翻了一番，仅2025年就上涨了25%以上，4月22日达到了每盎司3500美元的新历史高点。4000美元的价格水平曾被视为天方夜谭，如今却在全球交易大厅中被公开讨论。本文分析了黄金这波显著涨势背后的推动因素，以及接下来可能出现的情况。地缘政治紧张局势是主要催化剂2025年的全球环境远非和平。中东和东欧的战争仍在继续，长期解决方案似乎仍遥不可及。关税摩擦持续。美国对中国的关税提高到145%，中国将美国商品的关税从84%提高到125%。在最新一轮行动中，特朗普政府重新采取贸易战立场。这种日益加剧的全球不确定性促使投资者转向避险资产，而黄金是最久经考验的避险资产之一。随着全球贸易受损，经济增长前景黯淡，黄金的对冲作用愈发明显。货币政策预期与降息预期从历史上看，利率较低时，黄金往往表现更好。当前美国的货币政策前景为这种贵金属提供了有利环境。鉴于经济信号疲软，普遍预计美联储将在2025年至少两次降息。美国劳工部的最新数据显示，3月份美国消费者价格意外下降，这增强了人们对年中采取宽松政策立场的预期。市场参与者现在认为，到12月降息100基点的可能性约为30%。然而，由于关税可能导致通胀卷土重来，美联储可能被迫改变政策方向。此举可能会破坏黄金的上涨势头。不过，就目前而言，较低的利率使黄金等非收益资产更具吸引力，有可能推动价格进一步上涨。美元走弱提升黄金吸引力美元指数最近出现了自2022年以来的最大跌幅，创下年度新低。美元走弱通常会支撑黄金，这会让其他货币持有者更容易购买黄金。这一趋势，再加上日益增加的不确定性，刺激了强劲的需求，进一步推动了金价上涨。事实上，自今年年初以来，需求不断增加的迹象就很明显。根据美国银行全球研究公司的数据，截至4月中旬，黄金基金的净流入量达到创纪录的800亿美元。央行购买与去美元化另一个推动黄金价格上涨的因素是结构性实物需求的上升，尤其是全球央行正在积极增加黄金储备。中国人民银行在2025年第一季度将其黄金储备提高到创纪录水平，凸显了黄金的战略重要性。这种结构性需求与金砖国家主导的更广泛的去美元化努力相一致。一些国家正在从美国国债和美元中分散投资，转向黄金作为可靠的价值储存手段，这增强了长期需求基础。交易所交易基金（ETF）资金流向反映散户和机构需求投资者对黄金日益增长的乐观情绪也体现在交易所交易基金（ETF）上。2025年3月，黄金ETF出现了大量资金流入，尤其是在北美地区。这些资金流向表明，散户投资者和机构投资者都有浓厚的兴趣，进一步加剧了市场的紧张程度。金价达到4000美元目标面临的主要风险尽管整体环境有利于金价上涨，但由于以下几个因素，黄金可能无法达到4000美元的目标，反而可能出现大幅下跌：通胀意外上升和利率反转：如果关税和供应中断导致通胀重新抬头，央行可能被迫放弃宽松政策。美联储转向紧缩政策可能会利好美元，给黄金价格带来下行压力，有可能打破看涨预期。地缘政治局势稳定：全球紧张局势的缓和，尤其是美中之间或东欧地区的紧张局势缓和，可能会大幅减少避险需求。虽然这不是2025年的基本情况，但仍是交易员必须考虑的意外风险。事实上，在美国总统特朗普暗示可能降低对中国的关税后，黄金价格已经从近期高点回落。技术上的超买状况：黄金价格的大幅上涨增加了回调的可能性。如果上涨动力放缓，获利回吐可能引发迅速而剧烈的抛售。与任何抛物线式的上涨一样，波动是不可避免的：在创下新的历史高点之前，价格往往会经历短期的下跌趋势。采用短期策略的交易员应注意此类价格下跌，并进行风险管理：避免大额交易，设置止损位，并分散投资组合。4000美元是幻想还是预测？（现货黄金日图 来源：易汇通）宏观经济、结构性和技术性因素的共同作用正将黄金推向未知领域。在宏观经济不确定性、降息预期、地缘政治紧张局势和央行需求的共同支持下，4000美元的价格水平不再只是理论上的上限，而是一个合理的下一个目标。不过，金价上涨的道路不太可能一帆风顺。回调、市场情绪转变和外部冲击可能会减缓上涨速度。然而，对于长期持有者来说，这一观点仍然具有说服力。 转载自 一期货

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文章来源：汇通网 Von Greyerz的合伙人Matthew Piepenburg表示，美国已经处于经济衰退中，而全球债务危机使得经济增长在数学上变得不可能。Piepenburg在接受采访时表示，当前是一个堪比1971年（当时美国关闭了黄金窗口）的关键时刻，货币危机已经在酝酿和爆发。因为经济中已存在潜在的疲软，所以传统经济指标如失业率、消费者价格指数（CPI）和核心个人消费支出（PCE）并不能揭示全部真相。Piepenburg强调，全球债务危机是当前全球宏观经济形势的决定性因素。说美国没有面临或即将面临硬着陆的观点不可取。在一个充满债务、货币和贵金属复杂性的世界里，决策者们仍在努力优化，想办法绕过债务负担过重、无法完成增长的数学难题，实现真正的软着陆。经济学家和政策制定者专注于优化，却忽视了高债务负担下经济的复杂性。Piepenburg列出了一系列预警指标，包括收益率曲线的倒挂和再次倒挂、商业破产数量达到13年以来的峰值、信用卡违约率创新高、制造业和零售销售停滞，以及制造业和汽车销售的疲软。而美联储忽视了这些指标所代表的现实。Piepenburg称，其最近一次的降息表明“美国经济的好日子到头了”，经济无法承受更高、更持久的利率环境。外国投资者也对美元失去信心，开始抛售手里的美国国债。如果对美元的青睐减少，对美国国债的需求下降，美元的影响力也会下降；而当需求减少时，就只能贬值和通胀化。美国政府目前处于一个危险境地，必须在支持债券市场和支撑货币之间作出选择。如此高的债务水平下，加息无法抑制通胀，最终必须在债券市场和货币之间作出选择。为了支持债券市场，则必须贬值货币（当前情况如此），这也是黄金上涨的原因。目前的选择是贬值货币来支持债券市场，这对中低收入阶层影响尤为严重。随着各国寻找美元的替代方案，黄金正逐渐成为首选的保值手段。综合以上消息，美国债务危机令美国经济难增长，经济恐已经陷入衰退，令美元指数承压，利好黄金。投资者需关注美国新一任总统的选举结果，以及未来推行的政策，或影响未来美国经济和美元指数走向。 美元指数日线图北京时间11月6日13:24，美元指数报104.71

周五（4月25日）美市盘前，美元指数（DXY）小幅走高，交投于100整数关口下方。特朗普周四表示美国正与其他经济体对话，提振了权益市场并支持美元回升。经济日历方面，本周较为清淡。美联储已经进入5月7日联邦公开市场委员会（FOMC）会议前的静默期。市场当前关注密歇根大学消费者信心指数4月份最终数据及通胀预期。CME FedWatch工具显示，美联储5月降息的概率为6.1%，维持利率不变的概率为95.3%。6月会议降息的概率约为61.4%。美国10年期国债收益率在特朗普言论的影响下于4.30%附近震荡寻找方向。技术面分析师解读：美元指数当前处于关键的技术转折点。从日线图可见，汇价近期经历了明显的下跌趋势，突破了下降通道的下轨，并创下97.92的低点后出现反弹。值得注意的是，汇价现正在测试100.00的重要心理关口，此关口同时也是前期支撑转变为的阻力位。MACD指标显示DIFF值为-1.3286，DEA值为-1.3240，MACD柱线维持在零轴下方运行，表明空头力量仍占优势。然而，MACD柱状图出现收敛迹象，暗示下行动能可能在减弱。同时，相对强弱指标(RSI)读数为37.6856，处于超卖区域边缘，这可能预示着短期内的技术性反弹机会。(ATR)指标值为1.0629，表明市场波动率相对稳定，但高于前期水平，这可能预示着后市将出现重要变动。从移动平均线系统来看，汇价目前位于所有主要均线(MA55、MA14、MA200)下方，确认了当前的下行趋势格局。特别是200日均线的位置（104.5507）将是中期反弹需要克服的关键阻力。市场情绪观察：当前市场情绪处于谨慎观望状态。一方面，特朗普关于贸易对话的言论在短期内缓解了市场担忧，欧洲和美国权益市场期货均出现约0.50%的上涨。但另一方面，其他经济体官方的否认声明使市场参与者陷入困惑。目前美元指数的波动反映了市场对短期内地缘政治和贸易关系不确定性的担忧。技术指标整体偏空，但已接近超卖区域，市场对美联储6月可能降息的预期进一步限制了美元指数的上行空间。后市展望：短期展望：美元指数可能在99.85阻力位下方继续盘整。汇价短期支撑位于97.92，若跌破可能进一步下探至97.00水平。上方阻力首先是100.00心理关口，其次是100.85技术阻力位。中长期展望：多项因素可能继续对美元形成压力，包括美国经济增长放缓和衰退担忧，这最终可能导致美联储降低利率，进而拖累美元。分析师认为，国际投资者可能因"美国例外论"的退潮而减少对美元资产的敞口，并重新平衡投资组合，远离美国资本市场。注：本文基本面内容据路孚特报道展开。 转载自 一期货