瑞银喊出黄金3700天价目标 三大理由或引爆市场

周三（8月20日）欧洲早盘，美元/瑞郎继续在0.8100下方窄幅整理，汇价自上周以来横盘为主。当前叙事仍由本周重磅事件驱动：周五杰克逊霍尔（JH）会议上，美联储主席鲍威尔讲话牵动全局；周四美国将公布8月Markit（S&P Global）PMI初值，瑞士同日公布7月贸易差额。美国联邦基金利率路径方面，CME FedWatch显示9月降息25个基点至4.00%-4.25%的概率接近85%；然而鲍威尔反复强调“观察数据、耐心等候”的取向，理由是关税对通胀与经济的总效应仍不明朗。与此同时，美元指数（DXY）稳定在本周高点附近、约98.30一线。上述组合使得汇价在消息落地前维持区间波动，短周期脉冲增多但延续性有限。基本面从美国端看，市场几乎形成“9月小幅降息”的共识，但鲍威尔坚持“等待更多证据”的框架，意味着政策沟通上更注重数据依赖而非先验承诺：这会抬高本周讲话与周四PMI的边际信息含量。一方面，若制造业与服务业PMI同步上修，市场可能削弱对9月降息的确定性定价，美元在相对高位维持强势，风险偏好降温；另一方面，若PMI显示动能走弱，利率预期将进一步倾向宽松。当前DXY围绕98.00震荡，本身就反映了“数据与指引未统一”的状态，美元对利率预期的贝塔在短期内偏高。瑞士端，7月贸易差额将为瑞郎提供阶段性线索。瑞郎常被视作避险与顺差货币，贸易数据若延续稳健，对瑞郎的中性至略偏多影响更大；若顺差不及预期，则在美元坚挺背景下，美元/瑞郎的回落弹性可能受限。更重要的是，短线决定权仍在美方政策沟通。综合来看，在周五讲话与周四数据前，汇价更倾向“盘整—等待触发”的典型事件前结构。技术面：60分钟K线显示，布林带中轨位于0.8070，上轨0.8094，下轨0.8046；最新价约0.8082，整体运行在中轨之上且靠近上轨，反映短线动量温和偏多。阶段最高点出现在0.8092，前一波冲高伴随上影回落，目前回到上轨下沿与0.8080—0.8085区间反复切换，属“贴带震荡”。MACD指标读数：DIFF 0.0005，DEA 0.0004，柱状图约0.0002，属于“DIFF上穿DEA后保持正值”的弱金叉延续形态，动能尚未扩散但未见衰竭；若柱体维持正区并缓步抬升，价格二次冲击0.8092与0.8094的概率上行。RSI（14）在59.5095附近，既未过热亦不偏弱，符合“温和上行中的震荡消化”。价位上，0.8092与0.8094构成重叠阻力带，若上破且站稳，才有望对0.8100这一心理关口发起测试；反之，若回落跌破0.8070的布林中轨，则多头短线无序，技术性回撤首先观察0.8046布林下轨的防线。形态层面，小时图自0.8046企稳后形成小级别“上推—回测—再上推”的节奏，尚不足以确认为趋势延续，仍应将其视作区间内的“上沿试探”。因此，短线结构的关键在于：上沿0.8092/0.8094能否被有效突破，以及中轨0.8070能否维持“动态支撑—缓冲带”的属性。市场情绪观察从情绪维度看，周内最典型的是“事件前的风险中性”。权益市场与利率市场的交叉信号并未出现一致的方向性指引：利率端押注9月小降息的“市场共识”并不等同于明确的前瞻指引，导致外汇盘面呈现“波动率下行”的盘整市场特征。对美元/瑞郎而言，瑞郎的避险属性与美元的政策预期共同作用，形成双向牵制：一旦外部风险升温，瑞郎买盘会对上行构成抑制；一旦美方数据走弱，利率预期转松又不利美元。交易员在这一阶段更注重“支撑/阻力的反复确认”而非追逐方向，这也解释了0.8070—0.8094带内的反复争夺与影线增多。后市展望短期（本周内）：核心变量是周四PMI与周五讲话的“方向+意外程度”。若鲍威尔延续“耐心观望”并强调通胀粘性，配合PMI不弱，则美元维持韧性，美元/瑞郎上沿压力或被反复测试；技术上，一旦有效上破0.8092与0.8094并企稳，才具备向0.8100心理关口发起冲击的条件，随后关注“突破后的回测是否成功”。若讲话偏鸽，且PMI同步降温，美元走软，汇价可能回落并考验0.8070，进而观察0.8046是否形成“二次探底—承接”的结构。整体区间参考0.8046—0.8094，事件前突破的持续性需要成交放大与指标共振（MACD柱体持续扩张、RSI上穿65且不回落）。中期（数周）：路径取决于政策与数据是否出现一致信号。若9月果真降息25个基点至4.00%-4.25%，且后续通胀边际放缓，美元强势可能阶段性钝化，瑞郎的顺差与避险标签将增强“逢高承压”的中期叙事，美元/瑞郎倾向于回到均值回归思路，技术上对0.8070与0.8046的反复回测将更频繁；相反，若经济数据韧性较强而政策沟通偏中性，美元的回落空间有限，美元/瑞郎或在上半区间维持“高位横盘—缓步抬升”的慢节奏，多头需要以突破0.8094并守稳来验证趋势延续。无论走向何处，风险管理层面交易员都将关注事件驱动带来的“假突破”概率，尤其在布林带带宽尚未充分扩张的环境下，“影线突破、实体未确认”的形态并不罕见。 转载自 一期货

新西兰联储（RBNZ）周三（8月20日）宣布，在8月政策会议结束后将官方现金利率（OCR）从3.25%下调25个基点至3.00%。这一决定符合市场普遍预期。新西兰联储降息至3.00%并释放超鸽派信号，纽元一度暴跌1.2%新西兰联储此次发布最新预测的同时，如期将官方现金利率从3.25%下调至3.00%。新西兰联储最新预测显示，OCR将在2025年第四季度降至2.7%，2026年第一季度进一步降至2.5%。相较五月预测中这两个季度2.9%的利率水平显著下修。纽元对OCR前景变化反应剧烈，纽元兑美元一度触及0.5819，为4月14日以来新低，跌幅约1.2%， 市场对鸽派基调感到意外，纽元和掉期下挫。新西兰联储承认第二季度经济复苏陷入停滞，归因于“全球经济政策不确定性、就业下滑、部分必需品价格上涨及房地产贬值”。新西兰联储表示未来经济前景同时存在上行与下行风险，但仍认为存在进一步降息的空间。至少有一位经济学家——新西兰银行（BNZ）的斯蒂芬·托普利斯——已调整预测，额外计入一次降息预期，与联储指引保持同步。新西兰联储现预计消费者物价通胀将在第三季度达到3%的峰值（处于1%-3%目标区间上限），季度涨幅为0.9%，略高于五月预测的0.8%。预计第四季度通胀将放缓至0.3%，仍高于此前0.2%的预测。2026年期间季度通胀预期小幅上修，而2027年多数时间通胀预期则微幅下修。年度CPI增速预期全面上调：2026年第一季度从1.9%上修至2.3%，第二季度从1.9%上调至2.2%，第三季度从2.1%调整至2.2%。失业率预计在本季度达到5.3%的峰值（高于五月预测的5.2%），且直至明年第四季度前都将维持在5%以上。当前季度经济增速预期从0.2%微调至0.3%，但第四季度增长预期从0.9%下调至0.8%。明年第一季度增速预期从0.8%降至0.7%，第二和第三季度均从0.7%下调至0.6%。新西兰经济复苏速度的后续数据将影响OCR的未来调整路径。新西兰经济复苏进程于今年第二季度陷入停滞。新西兰联储警告称全球和国内经济增长面临逆风。反之，若降息政策效果全面传导至经济体系，复苏进程亦可能加速推进。新西兰联储主席在利率决议后发表讲话，进一步阐明货币政策立场与经济前景判断。他表示，过去累计250个基点的宽松政策将为经济增长提供支持，但未来降息步伐的快慢将“完全取决于数据”。他还指出，新西兰经济在2025年第二季度“停滞不前”，经济活动“远弱于预期”。技术分析由于汇价在下降通道形态内持续走低，看跌倾向依然稳固。短期价格动能疲弱，纽元兑美元目前位于九日指数移动平均线（EMA）0.5909下方。此外，由于14日相对强弱指数（RSI）始终徘徊于50中线之下，看空前景得到强化。下行方面，纽元兑美元或在下降通道下轨0.5770附近获得近期支撑。若有效跌破通道下轨，恐加剧看跌情绪并为下探2020年3月以来最低点0.5486打开空间。上行方面，该货币对首要阻力位见于九日EMA（0.5905），随后是50日EMA（0.5951）及下降通道上轨（0.5980）构成的汇合阻力带。若能突破该关键阻力区域，短期和中期价格动能或将改善，推动汇价上探7月1日创下的十个月高点0.6121。（纽元兑美元日线图，来源：易汇通）北京时间15:36，纽元兑美元交投于0.5818/19。 转载自 一期货