美国财长贝森特：并非敦促美联储降息 只是在引用模型结果

文章来源：汇通网 Sprott Inc.的管理合伙人Ryan McIntyre表示，黄金继续受益于强劲而稳定的央行需求，而北美和欧洲投资者最近转向黄金ETF，一旦市场消化了美债状况的余音，这可能会产生重大影响。本周McIntyre讨论了推动黄金市场的各种因素，有些是长期的，有些是近期的，以及每个因素在未来几个月可能产生的影响。

2025年8月15日，俄罗斯总统弗拉基米尔·普京与美国总统唐纳德·特朗普在阿拉斯加埃尔门多夫-理查森军事基地举行峰会，这是自2022年俄乌冲突爆发以来两国领导人的首次面对面会谈，标志着美俄关系在长期紧张后的一次关键接触。俄乌冲突已持续三年半，战场僵局导致双方疲惫，俄罗斯经济因西方制裁承压，世界银行预测其2025年经济增长仅为1.4%，远低于2024年的4.3%。特朗普在其第二任期内将结束俄乌冲突作为外交优先事项，提出通过“二级制裁”等经济施压迫使俄罗斯妥协。全球能源市场因冲突波动，布伦特原油价格跌至66.43美元/桶，反映地缘风险与经济复苏的不确定性。峰会前，美俄通过秘密接触（如2月特朗普-普京通话及沙特利雅得会谈）达成四点共识：建立磋商机制、外交正常化、乌克兰问题谈判及经济合作。峰会引发全球关注，乌克兰总统泽连斯基未受邀，引发争议，欧洲领导人担忧特朗普可能达成单边协议，损害乌克兰利益。沙特作为中立协调方，凸显其外交影响力。特朗普相关发言特朗普的表态结合强硬与务实，强调结束俄乌冲突的紧迫性，称希望“在几天或几周内结束战争”，并将8月15日设为俄罗斯同意停火的最后期限，否则对俄罗斯贸易伙伴（如印度、巴西）实施高达100%的二级制裁。他提出“领土交换”作为潜在停火方案，暗示乌克兰可能放弃部分被俄罗斯占领的领土以换取和平，但承诺“尽力为乌克兰拿回一些领土”，此提议引发乌克兰和欧洲强烈反对。特朗普还警告若普京不配合，将面临更严厉制裁，包括限制俄罗斯能源出口，并已宣布对印度加征25%关税（因其购买俄油）。此外，他暗示峰会可能讨论核军控协议，称普京提出了一项“可能的核协议”，作为双方妥协的突破点。彭博社分析指出，特朗普的强硬姿态更多为国内选民展示外交成果，而“领土交换”可能削弱美国在欧洲的领导力。FT评论称，其关税政策可能推高全球通胀，引发贸易战。俄罗斯回应俄罗斯由普京及其团队（包括外交部长拉夫罗夫、总统助理乌沙科夫、国防部长别洛乌索夫、财政部长西卢安诺夫及投资基金负责人德米特里耶夫）主导回应，立场强硬但留有妥协空间。普京表示对谈判持开放态度，但强调俄罗斯的“特别军事行动”目标必须实现，包括乌克兰放弃加入北约及承认俄罗斯对顿涅茨克等四地区的控制。克里姆林宫发言人佩斯科夫称，俄罗斯在战场上占据优势（控制乌克兰18%领土），增强谈判主动性。普京对特朗普的制裁威胁表示不屑，称俄罗斯已适应制裁，并警告可能对乌克兰采取报复行动（如针对乌克兰无人机攻击的回应）。德米特里耶夫提出经济合作前景，称解除制裁可为美俄企业带来数千亿美元利益，尤其在北极能源项目上。拉夫罗夫重申北约在乌克兰的军事存在是“直接威胁”，要求和平协议包含乌克兰中立化及北约东扩限制。路透社指出，普京的强硬源于战场优势，但经济压力可能迫使其寻求妥协。会议流程根据CNBC报道，峰会于当地时间8月15日上午11:30（东部时间15:30）在埃尔门多夫-理查森军事基地开始。首先，特朗普与普京进行简短公开致辞并合影，沙特代表可能短暂出席主持开场。随后，双方进入闭门会谈：第一阶段为特朗普与普京的一对一会谈，仅带翻译，讨论俄乌冲突、核军控等敏感议题，持续1-2小时；第二阶段为扩大会议，俄方代表包括拉夫罗夫、别洛乌索夫、西卢安诺夫、德米特里耶夫及乌沙科夫，美方包括国务卿鲁比奥、国家安全事务助理华尔兹及中东问题特使威特科夫，议题涵盖乌克兰问题、制裁缓解及经济合作。中午，双方共享“非常美味的午餐”，进行非正式讨论，为后续会谈（如纳入乌克兰）做准备。下午，成立特别小组深入讨论停火框架、安全保障及领土问题，可能就大使任命及外交正常化达成初步协议。傍晚，特朗普与普京举行联合新闻发布会，总结成果（如磋商机制或乌克兰问题谈判时间表），成为年度最受关注的事件。特朗普可能通过Truth Social发表评论，普京通过俄媒回应。乌克兰未受邀引发争议，特朗普表示后续可能纳入泽连斯基。肯定峰会价值的观点《金融时报》认为峰会是美俄关系重启的突破，俄罗斯分析家沙波瓦洛夫表示可能带来“重大变化”，为经济和外交合作奠定基础。乌沙科夫称阿拉斯加会场象征克服“负面包袱”，强调贸易潜力。拉夫罗夫暗示北极能源项目可吸引美国企业。《POLITICO》指出，沙特会谈的四点共识为峰会奠基，特朗普的制裁压力可能迫使普京软化立场，俄方据称已缩减领土要求。路透认为，核军控协议可能是妥协突破口，若达成停火，地缘风险溢价下降将利好能源市场。俄罗斯投资基金负责人德米特里耶夫强调，解除制裁可带来数千亿美元利益，吸引美国商业利益。这些观点认为，峰会为俄乌冲突降温和美俄关系正常化提供了窗口，经济合作（如北极能源）可稳定全球市场。质疑峰会影响的观点路透报道，欧洲领导人反对单边协议，泽连斯基称不含乌克兰的决定“毫无意义”，欧盟外交负责人卡拉斯和德国总理默茨强调乌克兰必须参与。《Carnegie Endowment》分析，普京利用战场优势（控制乌克兰18%领土）和特朗普的政治压力，采取拖延策略，可能仅以有限停火换取外交认可。《金融时报》首席经济评论员马丁·沃尔夫警告，特朗普的二级制裁和关税政策可能引发贸易战，推高通胀，冲击新兴市场。《Gov Facts》认为，对印度的25%关税可能损害美印关系，印度外交部称其“不公平”。高盛预测，若峰会失败，油价可能突破80美元/桶，增加供应链中断风险。对金融资产的影响峰会结果将直接影响金融市场。能源市场方面，若达成停火，布伦特原油价格可能因地缘风险减弱跌至60美元/桶以下；若失败，二级制裁可能推高油价至80美元/桶以上，利好美国和卡塔尔LNG出口商。外汇市场方面，彭博美元指数近期五连跌，若谈判破裂，美元可能因避险需求回升；若达成协议，新兴市场货币（如印度卢比）可能升值。股市方面，协议达成可能提振能源和防御板块，失败则可能引发亚洲和欧洲股市抛售。美国国债收益率可能因通胀预期波动，花旗建议增持抗通胀资产（如TIPS）。黄金作为避险资产，若谈判破裂将价格上涨；若达成协议可能回调。大宗商品（如小麦、金属）可能因俄罗斯出口受限而涨价，影响全球粮食安全。摩根士丹利警告，二级制裁可能扰乱中国、印度等国的能源供应链，推高全球通胀。编辑观点峰会是特朗普“美国优先”外交的高风险尝试，可能达成临时停火或核军控框架，但俄乌冲突的复杂性（领土、北约东扩等分歧）使得全面解决方案难以实现。普京的战场优势和拖延策略使其占据主动，特朗普的国内政治压力可能迫其寻求短期成果，忽视乌克兰和欧洲利益。风险在于，乌克兰缺席可能导致协议缺乏执行力，二级制裁可能加剧全球经济碎片化，推高能源和食品价格，冲击新兴市场。机遇在于，峰会若建立磋商机制或推动大使任命，可为美俄关系正常化奠基，经济合作（如北极能源）可带来长期利益。中国需警惕二级制裁对中俄能源贸易的冲击。 转载自 一期货

文章来源：汇通网 现货黄金在周一（8月18日）欧洲交易时段小幅上涨0.35%，至3347.25美元/盎司，但走势性质是金价自两周多低点的反弹，而非上涨趋势，缺乏后续买盘，追高值得警惕。美国总统唐纳德·特朗普与乌克兰总统沃洛德米尔·泽伦斯基以及欧洲领导人会晤讨论与俄罗斯的和平协议，由于俄乌双方根本利益分歧很大，助推黄金走强。此外，市场越来越倾向美联储将在9月恢复其降息周期，同时不断下滑的美国国债收益率，都支撑了黄金的走强。交易员们已经缩减了对美联储采取更激进政策宽松的押注。这有助于美元在新周初吸引一些买家，并对金价构成阻力。除此之外，股市乐观的市场情绪进一步限制了避险商品的上行空间。交易员们似乎也持谨慎态度，选择等待更多关于美联储降息路径的线索。因此，焦点仍然集中在本周三（8月20日）的FOMC会议纪要上。之后将是美联储主席杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上的讲话，这或许将为金价对提供一些有意义的推动力。交易员们现在似乎任然确信，美联储将在9月议息会议上降低借贷成本。此外，芝加哥商品交易所集团的FedWatch工具显示，今年年底前至少有可能降息两次，每次25个基点。但利率早已在金价上有所表现，需要关注导致边际变化的消息。乌克兰总统泽伦斯基将于周一（8月18日）与美国总统唐纳德·特朗普举行双边会谈。稍后，其他欧洲领导人将加入一个更大的对话，讨论结束欧洲80年来最致命冲突的和平协议。交易员提前博弈了和平协议难以达成，促使金价提前上涨。上周四（8月14日）公布的数据显示，美国7月生产者物价指数（PPI）涨幅创2022年1月以来最大月度增幅，这降低了市场对美联储大幅降息50个基点的押注。这有助于美元在新一周开始时吸引一些买家。与此同时，密歇根大学公布的初步数据显示，一年期通胀预期从4.5%升至4.9%，五年期预测从3.4%升至3.9%，表明价格压力有增无减。更多细节显示，美国消费者信心指数在八月份出人意料地从前一个月的61.7降至58.6，这预示着公众信心不佳。此外，密歇根大学的预期指数从57.7降至57.2。（衡量消费者对未来经济状况预期的指标，主要包括对未来一年通胀预期和失业率预期的评估）美国人口普查局上周五（8月15日）报告称，7月份美国零售销售月环比增长0.5%，这是继上个月（从0.6%修正至0.9%）的上涨之后再次出现。这一数据与普遍预期相符。交易员们现在期待着周三（8月20日）FOMC会议纪要以及美联储主席杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上的讲话，希望从中获得更多关于近期降息路径的线索。除此之外，地缘政治发展将在影响传统避险资产需求方面发挥关键作用，并为金价提供一些有意义的推动力。