铁路五一假期预计发送旅客1.44亿人次 同比增长4.9%

文章来源：汇通网 周五（11月8日）美国早盘，黄金和白银价格在美国早盘下跌，美元指数的反弹和原油价格的下跌对金属市场的空头有利。COMEX 12月黄金价格盘中下跌7.10美元，至每盎司2,698.70美元，COMEX 12月白银价格盘中下跌0.08美元，至每盎司31.775美元。亚洲和欧洲股指隔夜涨跌互现。纽约股市开盘后，美国股指将小幅走低。特朗普在美国总统大选中取得决定性胜利后，美国股市星期五出现了短暂的反弹。周四下午，市场对美联储联邦公开市场委员会将主要利率下调0.25%的消息反应冷淡。美联储主席鲍威尔没有发表任何影响市场的言论，但当被问及如果即将上任的特朗普总统要求他辞职，他是否会辞职时，他响亮的回答“不会”，令市场观察人士感到意外。《巴伦周刊》今天的头条是：特朗普来找杰罗姆·鲍威尔了。Research Affiliates首席执行官克里斯托弗·布莱曼（Christopher Brightman）给出了一些至理名言：“债券市场将成为（特朗普）哪些政策可以接受的仲裁者。美国已经没有财政空间了，债券市场将制约特朗普政府出台的经济政策。”本周中国通过了一项约1.4万亿美元的法案，允许地方政府发行专项债券以减轻债务负担。今天主要外部市场的美元指数接近稳定。纽约商品交易所原油期货价格较低，交易价格在每桶71.50美元左右。基准10年期美国国债的收益率目前为4.308%。周五公布的美国经济数据清淡，其中包括密歇根大学消费者信心调查。（COMEX 12月黄金日图 来源：易汇通）从技术上讲，COMEX 12月黄金多头在短期内总体上具有技术优势，但已经消退。多头的下一个上行目标是在2,801.80美元的纪录高位上方收盘。空头的下一个近期下行目标是将期货价格推至10月低点2,618.80美元的坚实技术支撑下方。第一个阻力位见于隔夜高点2,717.80美元，然后是2,735.00美元。第一个支撑位见于隔夜低点2,687.30美元，然后是2,675.00美元。（COMEX 12月白银日图...

文章来源：汇通网 11月13日亚市更新的黄金、白银、原油、美元指数、欧元、英镑、日元、瑞郎、澳元支撑阻力位一览。

文章来源：汇通网 股指：总体来看，这次的增量财政政策表面上看有12万亿，超过市场此前预期的10万亿，但实际上市场可能认可的增量财政政策可能只是第一部分的6万多亿，差距主要体现在并没有4万亿元的专项债券用于闲置士地和存量商品房的收储。本次披露的政策仅涉及地方隐性债务化解方面，未涉及房地产，不过为避免引起市场恐慌，发布会上蓝佛安部长对房地产相关政策的进展有所披露。例如，蓝部长指出支持房地产市场健康发展的相关税收政策，已按程序报批，近期即将推出。再比如，蓝部长明示专项债券支持回收闲置存量土地、新增土地储备，以及收购存量商品房用作保障性住房方面，财政部正在配合相关部门研究制定政策细则，推动加快落地。同时，蓝佛安部长明示后续还有增量政策空间。具体看，再次强调中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。正在积极谋划下一步的财政政策，加大逆周期调节力度。发行特别国债补充国有大型商业银行核心一级资本等工作，正在加快推进中。安排有关中央单位上缴一部分专项收益，补充中央财政收入。拿出4000亿元地方政府债务结存限额，用于补充地方政府综合财力。居民端配置热情爆发，A股市场微观流动性大幅净流入。从我们跟踪的A股微观流动性模型来看，近两周，资金流入端边际上出现明显改善，融资盘持续快速净流入，同时中散户重回大幅净买入的状态，显示个股层面的解套盘压力或已有所释放。尽管，权益类ETF一度连续三周净流出，显示出解套盘的压力从个股层面转为被动指数层面，但上周权益类ETF重回净流入状态，从宽基指数ETF流量的结构来看，发行不久的A500ETF持续净流入，或是由于近期存量宽基指数均有不同幅度的溢价，而A500ETF基本没什么溢价，故近期ETF的净流出也与部分资金从溢价较高的比如双创类ETF转为持有A500ETF的原因。而从10月初ETF的净入的结构来看，一改以往沪深300指数ETF净流入为主的态势，创业板和科创板相关ETF净流入规模较大，并非是以往“国家队”的买入偏好，显示出居民端的买入热情在赚钱效应的影响下已出现非常明显的改善。由于疫情期间，我国的流动性（M2）投放最终大部分流向了个人存款中，导致了在9月A股的大幅上涨之前M2中的个人存款/中证全指自由流动市值的比值上升到了近10年的最高水平，所以在国内低利率，资产配置荒的背景下，不要低估潜在增量资金的规模。国债：昨日国债期货全线下跌，收盘30年期主力合约跌0.13%；10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.04%。早盘期债多数震荡上行，各机构买卖方力量起伏较大，但午后权益市场回暖，A股三大指数集体上涨，股债跷跷板效应再次凸显，压制债市情绪，叠加基金和银行卖出力量增强，期债全线跳水翻绿。昨日央行公开市场逆回购净投放2157亿元，资金面保持平稳。当前基本面还未出现显著改善，后续债市的利空影响主要要是来自于供给端的压力，此前人大常委会会议上表示年内供给压力可控，央行呵护流动性的态度不变，因此预计期债回调的空间或有限。单边策略上建议可逢回调做多，另外可以关注十年期主力合约基差的走阔机会。贵金属：近期，黄金下跌趋势加速，此前持仓获利的多头仍在不断减仓。随着美国大选结果尘埃落地，市场顾虑的不确定性消除，对应黄金隐性“风险溢价”明显收缩。自特朗普确定当选后，美国市场风险偏好大幅提升。同时，美国经济数据近期持续偏强，宏观周期正处于过热阶段，美债利率大幅拉升后，仍处于高位震荡阶段。此外，11月FOMC虽然如期降息25bp，但鲍威尔表示对后续会议暂停降息持开放态度。市场预期未来一年降息次数已降至3次（每次25bp）左右，降息节奏明显放缓。因此，短端利率暂时缺乏持续的下行动力，一定程度上也会对黄金形成利空。当下，黄金和实际利率的负相关性正在逐渐回归，待长端美债利率确认见顶后，黄金价格或将同步企稳。短期内，黄金走势或持续偏弱，建议考虑观望为主。待风险出清后，再择时加仓。煤焦：近期煤焦盘面逐渐回归基本面，双焦供需偏宽松，盘面也维持弱势运行。目前国内外焦煤供应都维持相对高位，而下游铁水见顶、终端淡季来临，导致焦企虽然有盈利，也开始进行小幅减产，焦煤维持偏弱，线上竞拍流拍现象较多，各煤种价格有不同程度下跌，焦炭的成本支撑继续减弱。下游钢材价格震荡偏弱，钢厂暂无亏损，但政策利好逐渐降温，后期随着传统消费淡季的来临，钢材需求进一步减少，钢价有继续下行的空间，钢厂亏损后将加剧煤焦价格的负反馈，焦炭价格有进一步下行预期，后期关注成材价格走势及铁水产量变化情况。甲醇：甲醇短期震荡，甲醇港口库存处于高位，开工率仍处于高位，下游需求中等偏高。伊朗多套装置限气停车，国外开工率明显下降，导致后期甲醇进口量的预期减少。下游外采 MTO 装置开工率处于中等偏高，下游传统需求开工率处于高位。港口库存处于高位，企业库存处于同期均值。成本端煤炭维持震荡走势。不锈钢：不锈钢方面，上周库存环比去库，不锈钢库存绝对水平仍处于历史高位，结合11月份不锈钢厂计划增产表现，淡季累库压力仍较大。我们认为当前不锈钢成本支撑减弱，库存压力较大，国内刺激计划略有不及市场预期，从供需表现来看，长期过剩格局不改，年底到期仓单量较大，操作上建议适度逢高做空，同时关注正套机会。油脂：大豆方面，隔夜美豆价格呈现下跌走势，因获利了结且原油价格下跌。Agrural 数据显示，截至上周四，巴西2024/25年度大豆播种面积达到预期面积的67%。BAGE 数据显示，截至11月6日，阿根廷2024/25年大豆播种进度为7.9%，比一周前高出近 5%，比去年同期提高1.8%。南美产区大豆播种快速推进，关注产区天气。棕榈油方面，SPPOMA数据显示，2024年11月1-10日马来西亚棕榈油单产环比下 降4.55%，出油率环比增加0.2%，产量环比下降3.49%。船运机构数据显示，11月前 10日马棕出口环比-17.1%至-14.6%。产地进入减产周期，供应压力继续减轻，但印 度节后需求预计走弱，产地供需预计呈现双弱格局。国内方面，随着后续大豆到港量的下降，大豆和豆油供应压力将逐渐减轻，关注远月船进度。近月棕榈油买船到港较少，供应维持偏紧格局，关注买船情况。随着气温逐渐转凉，油脂需求逐渐进入旺季，豆棕价差倒挂抑制棕榈油需求，关注...

文章来源：汇通网 在央行购买和投资者需求的推动下，全球黄金需求已达到创纪录水平。我们研究了推动价格升至历史高点的关键因素，以及当前的抛售是否意味着买入机会。各国央行推动了前所未有的黄金需求各国央行的黄金购买量最近几年达到创纪录水平，仅2022年上半年各国央行就购买了近400吨黄金，这是55年来最快的央行购买速度。到2024年7月，全球购买量达到近14年来的最高水平。这一飙升代表着一个重大转变，过去10年，各国央行已从净卖家转变为积极的买家。俄罗斯、中国、印度、波兰和匈牙利的主要机构都大幅增加了黄金储备。这一趋势背后的主要动机是多元化，各国央行正寻求减少对外汇和债券的敞口。随着全球债务达到创纪录水平，黄金成为对冲市场风险的关键工具。各国央行的大量购买给金价带来了持续的上行压力，推动金价在几周前触及每盎司2,800.00美元附近的创纪录高点。地缘政治紧张局势提升了避险吸引力俄罗斯乌克兰冲突在2022年引发了严重的市场波动，促使投资者在黄金交易中寻求庇护。2021年至2023年中期的通胀飙升进一步增强了黄金作为价值储存手段的吸引力。美国和欧洲等主要经济体经历了40年来最严重的高通货膨胀率。尽管自2023年中期以来通胀有所放缓，但投资者仍将黄金视为一种有吸引力的交易黄金期权，以保持购买力。地缘政治的不确定性和对通胀的担忧，即便是在当选总统特朗普上周赢得美国总统大选之后，也为机构和散户投资者的持续黄金需求奠定了坚实的基础。与此同时，以色列、伊朗及中东一些地区冲突升级的风险仍然很高。特朗普承诺对进口商品征收10%至60%的关税，甚至包括美国的盟友，如欧洲汽车制造商，这可能导致其他国家对美国出口商品征收报复性关税，其后果是可能带来另一场通货膨胀螺旋，这将导致金价上涨。珠宝需求的复苏增添了动力随着全球封锁缓解，消费者信心恢复，新冠疫情后的复苏引发了金饰制造业的大幅反弹。文化因素在保持强劲的珠宝需求方面发挥着至关重要的作用，尤其是在黄金在婚礼和送礼方面具有意义的某些地区。世界黄金协会（World Gold Council）预计，受发展中国家财富增长的推动，年度珠宝需求将继续增长。印度和中国人口众多，意味着对黄金产品的大量未开发需求。珠宝需求的复苏为整体黄金投资提供了另一层支撑。供应限制支持更高的价格尽管金价不断上涨，但过去10年黄金产量一直保持相对平稳，造成了严重的供需失衡。有几个因素限制了产量，包括矿石品位下降、新发现的大型矿床稀缺，以及主要产区政治风险加剧。环境问题也限制了采矿业务的扩大。这些供应限制，再加上强劲的需求，表明在可预见的未来，金价可能会持续走高。投资者可以通过各种方式进入这个市场，包括点差交易。供应紧张的情况为黄金价格提供了基本支撑，使其成为一个有吸引力的交易和投资市场。长期前景乐观黄金在过去一年的表现已被证明与股票和债券等传统资产具有竞争力，同时提供了投资组合多元化的好处。截至10月底，黄金年初迄今的涨幅约为35%。在中东局势缓和以及特朗普明确而迅速地赢得总统大选后诸多不确定性消除的背景下，金价从10月份每盎司2790.17美元的历史高点下跌了约6%（约200美元），跌至本周每盎司2589.73美元的低点，这可能是一个长期买入机会。从技术分析角度来看，投资者可能对在2,600.00美元附近买入黄金感兴趣，因为2月至11月的上行趋势线目前提供支撑。不过，如果金价继续下跌，周线图收于9月18日的低点2,546.86美元以下，可能会导致更深程度的回调。从长期来看，黄金作为价值储存手段在几个世纪的经济周期中经久不衰，继续吸引着在不确定时期寻求稳定的投资者。市场分析师普遍保持乐观的价格预测，受到央行购买、投资者需求和供应限制的综合支持。