◎近期，军工股表现活跃，中航成飞、成飞集成等个股连续涨停。Wind数据显示，截至一季度末，多只基金持有中航成飞，成飞集成也被南方、华夏和广发等公募旗下基金持有。
◎对于军工板块后市走势，国泰基金艾小军表示，受多重逻辑催化，军工板块内需增长确定性高。中航证券认为，军工新域新质主题将不断深化。
每经记者｜李蕾 每经编辑｜肖芮冬
《每日经济新闻》获悉，近期军工股表现强势，其中航空工业集团板块活跃，成飞集成已经连收多个涨停板，中航成飞今日也20CM涨停。
部分基金经理没有错过这一投资热点。Wind数据显示，截至今年一季度末，共有22只基金持有中航成飞，其中17只重仓；另外也有3只基金持有成飞集成。
国泰基金量化投资部金融工程总监、基金经理艾小军对记者表示，上周军工板块行业涨幅达到6.33%，位列申万一级行业涨幅首位。受“十四五”任务冲刺+建军百年目标+自主可控国产替代三重逻辑催化，军工板块内需增长确定性高，行业基本面具备较强的正向预期。
华安证券也在近期的研报中表示，短期来看，军工板块行情的持续性有限。长期视角下，军费增速有望周期性上行，可关注低空经济、深海科技、商业航天等具有高频热点的方向。
为何近期军工板块表现强势？大涨之后又将何去何从？多家专业机构对此进行了讨论分析。
军工股连续涨停，这些基金抓住了机会
近期军工板块表现活跃，5月7日，国防军工（申万）上涨3.70%，在31个行业涨幅中排名第一，成交量也再次创下2025年以来新高。华安证券数据显示，上周（5月6日～5月9日）军工板块以6.3%的涨幅位居第一。细分子行业中，地面兵装、军工电子、航天装备、航空装备、航海装备分别上涨8.0%、7.4%、6.1%、5.9%、3.9%。
在这其中，有个股出现连续涨停的情况。例如，作为国防军工板块市值第一的龙头，中航成飞5月7日持续拉升，上涨17.05%；5月8日直接20CM涨停；经历了5月9日的回调后，今天中航成飞再度爆发，触及20cm涨停，显示出强劲的增长势头。
部分基金经理也没有错过这一投资机会。Wind数据显示，截至今年一季度末，全市场共有22只基金持有中航成飞，其中17只重仓。
在这其中，持有中航成飞基金数量最多的公司是华安基金，其中多只基金都由蒋璆管理。持股数量最多的单只基金则是长信基金旗下的长信国防军工，截至一季度末合并持股91.17万股，该基金5月以来净值增长了7.27%。
除此之外，成飞集成也是本轮行情的龙头之一，从5月7日起已经连续收获3个涨停。5月11日该公司发布了一则股票交易异常波动公告，经公司董事会核查，前期披露的信息无需更正或补充；未发现影响股价的重大未公开信息；公司经营情况及内外部环境无重大变化；不存在应披露而未披露的重大事项；异动期间，控股股东等未买卖公司股票。公告还提醒投资者理性投资，注意风险。
不过5月12日，成飞集成盘中再次涨停，已连收4个涨停板，4个交易日累计上涨46.42%。纵观该公司的机构投资者持仓情况可以发现，截至一季度末，持有该个股的基金并不多，仅南方基金、华夏基金和广发基金旗下各有一只基金持有。
值得一提的是，今日上午军工板块再度领涨全市场，军工板块相关ETF涨幅同样靠前。
其中，富国基金旗下的富国中证军工龙头ETF半日涨幅达到4.55%，领跑市场；此外，鹏华中证国防ETF、国泰中证军工ETF、广发中证军工ETF、华宝中证军工ETF、易方达中证军工ETF等产品的半日涨幅也分别达到4.49%、4.30%、4.29%、4.13%和4.06%，共有6只军工类ETF半日涨幅超过4%。
而从ETF份额变化来看，近期军工板块ETF份额增长较快，不到两个月时间已有产品实现明显增长。例如，富国中证军工龙头ETF、国泰中证军工ETF近两个月份额增加都超过20亿份，显示出资金对军工类ETF的偏好。
大涨后何去何从？机构热议军工板块走势
近期军工股大涨引发市场和投资者的广泛关注，而对于大涨后该板块将何去何从，业内也有大量讨论。
艾小军在接受《每日经济新闻》记者采访时指出，当前背景下，地缘冲突发生频率显著提升。中国系统化的先进武器装备可能成为其他国家优先考虑的选项，中国军贸出口全球市场份额有望提升。
他进一步分析，基本面上，军工板块2025年一季度的毛利率和净利率已实现触底反弹，国际国内形势或支持全年业绩改善。当前国内正处于“十四五”的收官之年，此前积压的国防建设任务需要完成，未来需求有望得到释放。此外，我国军费占GDP比重不足1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平，国防支出仍有较大增长空间。
“受‘十四五’任务冲刺+建军百年目标+自主可控国产替代三重逻辑催化，军工板块内需增长确定性高，行业基本面具备较强的正向预期。”艾小军这样表示。
中航证券也在研报中分析道，商业航天、军贸为代表的“大军工”将持续对军工行业的市场空间和天花板进行数量级的抬升，特别是从近期行情来看，随着2024年年报、一季报军工“最后一波利空”出清，行业成交量回升，市场情绪回暖，在“十四五”的最后半年，市场不再过度纠结短期兑现，而愿意关注远端预期。因此，以军贸、商业航天板块以及此前低空经济、深海科技等板块为代表的大军工新域新质主题，仍将会不断深化，反复演绎。同时，伴随着军工基本面有望迎来持续回暖，主题活跃+业绩提振，将构成未来较长一段时间的二重奏，共同推动军工整体行情的再次到来。
“新时代军工行业具有更优的资产质量、更新的景气赛道、更大的业务规模、更高的市场天花板，军工行业的估值体系也将进行重塑，享受更新更高的溢价。”该机构指出。
华安证券则表示，地缘政治事件对军工行业的影响通常偏短期，因此短期来看，军工板块行情的持续性有限。长期视角下，随着“十五五”临近，军费增速有望周期性上行，因此可关注低空经济、深海科技、商业航天等具有高频热点的方向。
封面图片来源：视觉中国-VCG41N1354372881
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