来源:财联社

来源:财联社 　　　　在业绩考核、激励机制、淘汰机制、薪酬改革等多个因素的催化下，基金经理们正在加速流动。 　　　　过去一周，易方达、广发基金等多家基金公司旗下多只产品均出现了基金经理变更情形，其中既有因新人上任，对存量指数及固收类产品作出新划分的原因，也有因业务发展新设部门导致产品基金经理出现调整的情况。 　　　　就年内数据看，已有77家基金公司出现了基金经理离任的情形，个别公募离任基金经理超过10人。如嘉实基金2025年以来离任基金经理数量达到了12人之多，新聘的基金经理亦有3人。信达澳亚基金、永赢基金、华夏基金、国泰基金等7家公司今年以来均有4位基金经理离任。有业内人士指出，成本压力之下，团队的去粗取精已经是越来越多基金公司的选择。 　　　　从近三年的情况看，包括基金公司在内的资管公司基金经理变动率则已超出100%。以人保资产为例，近三年以来，该公司新聘了15位基金经理的同时，有16位基金经理宣布离任，目前基金经理数量仅为9人；新华基金近三年新聘了12位基金经理，16位基金经理离任；永赢基金近三年新聘的基金经理数量达33位之多，同时有15位基金经理离任。 　　     　　　　基金经理调整加速 　　　　截至目前，我国公募基金数量已达到了史无前例的4019人，较2018年接近翻番。然而，在此背景下，基金经理们的变动和调整却在加速。 　　　　5月12日，国泰君安资管和招商资管旗下产品均发布了新聘基金经理的公告。其中，招商资管智远成长新聘的基金经理为该公司从公募行业引进的人才——蔡霖，他目前担任招商证券资管公募投资部权益业务负责人，此前曾任永赢基金资深研究员、制造组研究组长，达诚基金基金经理。 　　　　5月10日，华安基金公告，许瀚天开启了自己的基金经理生涯。同日，易方达基金经理林伟斌、成曦、伍臣东，因“工作需要”离任旗下部分产品。 　　　　易方达对旗下基金经理的调整尚不止于此。5月9日，该公司还宣布杨康因“工作需要”离任其管理的易方达瑞祺、易方达瑞选、易方达新享、易方达瑞信等多只产品，由罗川、计瑾接任。4月9日，杨康还离任了易方达瑞通、易方达新益、易方达鑫转添利三只产品。不过，从目前的情形看，他在管的产品数量仍有10只，管理规模达143.91亿元。 　　　　有业内人士透露，对于存量固收类产品基金经理的变更，有部分原因在于新的固收产品上报审批较难，基金公司只能在存量产品中做新的划分。 　　　　过去的一段时间里，该公司有多位新人晋升基金经理，在罗川、计瑾之外，还有刘淑霞、雷昀、焦瑞鹏、戴旭、刘依姗、张泽峰、朱运、邱天蓝、殷春涛等人开始管理公募基金。 　　　　广发基金因业务发展和新设特定策略投资部等原因，近来亦有部分产品出现了基金经理变更的情形。 　　　　仅在5月7日，广发基金便有广发集富纯债、广发聚宝、广发恒悦债券等7只产品宣布基金经理变更，其中，新任该公司新设特定策略投资部负责人的吴迪离任广发集富纯债、广发集丰债券等产品，接管此前由邱世磊执掌的广发恒祥债券、广发集瑞债券；谭昌杰离任广发聚宝、广发恒悦，分别由刘志辉、姚秋接任；同时，广发景宏新聘郎振东为基金经理，与洪志共管。 　　　　除上述变动外，广发基金年内有4位基金经理离任，包括邱璟旻、张东一、武幼辉、张笑天。其中，邱璟旻和张东一都是在广发基金深耕多年的“老人”，二人管理规模也都在2021年左右达到百亿元以上。 　　　　同期，该公司还有两位“新人”晋升为基金经理，包括曾质彬和吕鑫，前者目前管理着广发估值优势，后者执掌中证800自由现金流ETF、中证国新港股通央企红利ETF等多只指数产品。 　　　　个别公募年内已有超10位基金经理离职 　　　　从年内的情形看，基金经理变动率较高已成为不争的事实。目前，已有77家基金公司今年以来出现过基金经理离任的情形，个别公募离任基金经理超过10人。 　　　　如嘉实基金2025年以来离任基金经理数量达到了12人之多，新聘的基金经理亦有3人。目前，该公司共有103位基金经理，年内基金经理离职变动率达10.71%。 　　　　仅在4月和3月，该公司便有4位基金经理离任。其中，嘉实基金固定收益部策略投资总监林洪钧于4月23日离任；2022年6月加入嘉实基金固收投研体系的仲奇超于4月1日离任；另一名固收基金经理王夫乐于3月14日离任；在嘉实基金任职近11年的FOF基金经理张静于3月11日离任，其巅峰期管理规模达73.59亿元。 　　　　2月份，该公司更是有7位基金经理离任，包括该公司平衡风格投资总监洪流，量化投资部基金经理金猛、股票投资部基金经理曲盛伟、债券基金经理张庆平，以及左勇、顾晶菁、王雪松等人。1月，该公司固收投研体系基金经理李金灿也公告离职，他此前在嘉实的任职时长超过12年，2020年二季度末的管理规模(含货基)一度高达689.61亿元。 　　　　管理的“实绩”不佳或是其中部分基金经理离任的原因之一。 　　　　以洪流为例，作为管理规模曾高达334.61亿元的知名基金经理，其离任前的多只权益类产品中长期业绩表现欠佳，嘉实阿尔法优选、嘉实品质优选部分、嘉实竞争力优选等部分产品任职回报低于45%。 　　　　张静亦是如此，在她管理的所有产品中，仅有嘉实领航资产配置和嘉实民安添岁稳健养老一年持有两只偏债型FOF任职回报为正收益，其中前者从2017年10月至2024年10月任职期间回报达17.73%，后者自2021年5月至今年3月期间的任职回报为0.55%，其余产品任职回报均出现不同程度负收益，部分产品任职回报低于-20%。 　　　　今年以来，嘉实基金还提拔了3位“新人”管理公募产品，包括李垚、孙晓晖、王喆，他们入职嘉实基金的时间在2021年2月至2022年6月期间，在与团队经历三到四年的磨合后，方管理公募基金。 　　　　“成本压力之下，团队的去粗取精已经是越来越多基金公司的选择。”华南一家大型公募人士指出。 　　　　嘉实基金之外，信达澳亚基金、华泰证券资管、永赢基金、华夏基金、广发基金、国泰基金、中银基金等7家公司今年以来均有4位基金经理离任；东方红、工银瑞信基金、南方基金、招商基金等4家公司年内均有3位基金经理离任；宝盈基金、华商基金、博时基金等15家基金公司年内均有2位基金经理离任。此外，还有50家基金公司今年以来出现过一位基金经理离任的情形。 　　　　以信达澳亚基金为例，今年1月，该公司分管混合资产投资部的副总经理王建华宣布离任其管理的所有产品，离任前管理规模已不足1亿元；随后，该公司固收基金经理宋东旭、量化基金经理张琦、FOF基金经理王兰也相继离任。 　　　　伴随着他们的离任，华泰柏瑞前任副总经理李晓西在新任信达澳亚基金副总经理后，也在4月11日加入了信澳优势价值的管理行列。 　　　　华夏基金年内亦有多位知名基金经理离任，如自2000年便加入这家公司的指数行业老将张弘弢、曾经的百亿基金经理周克平，都在今年离任管理的所有产品。华夏华润商业REIT基金经理柳兰萱、华夏基金华润有巢REIT基金经理吴耀文也在今年3月相继离任。 　　　　在他们离任的同时，华夏基金也有4位“新人”走马上任，其中就包括曾任中国人民银行营业管理部副主任科员、全国社会保障基金理事会基金配置处副处长、腾讯科技(北京)12级专家、腾诺保险经纪12级专家的潘更。2025年2月24日，他开始管理华夏基金旗下两只养老FOF基金，合计管理规模9.90亿元。    　　近三年34家公募基金经理离任数超10人 　　　　从近三年的情况看，部分基金公司的基金经理变动率则已超出100%。除却一些中小基金公司在自身发展中新聘多位基金经理，导致基金经理变动率高企外，还有少数公募基金公司因为管理层面和股东层面的原因，以及基于自身业务和策略发展的需求，让基金经理离任率居高不下。 　　　　以人保资产为例，近三年以来，该公司新聘了15位基金经理的同时，有16位基金经理宣布离任，基金经理变动率高达160%，目前基金经理数量仅为9人。这三年中，刘伟、胡浩峰、徐良成、王天洋、聂曙光、吴亮谷等基金经理都已离任该公司，他们在人保资产的任职基金经理的年限大多不超过两年。 　　　　新华基金也有类似情形。目前，该公司基金经理人数为14人，但在近三年中，该公司新聘了12位基金经理，更有16位基金经理离任。除却赵楠、栾超、马英等离任基金经理任职年限较长外，多数基金经理任职基金经理的年限较短，如蒋茜离任前在该公司任职基金经理年限仅0.36年，薛子徵离任前任职年限为0.52年，裴铎离任前任职年限为1.88年。 　　　　永赢基金近年来在大刀阔斧引进和自主培养人才的同时，亦有不少基金经理离任。近三年数据显示，该公司新聘的基金经理数量达33位之多，包括高楠、田甜、许拓等人；同时，该公司近三年有15位基金经理离任，包括李永兴、常远等知名基金经理。 　　　　单从基金经理离任数量看，嘉实基金仍居首位。近三年来，该公司离任基金经理35位，但同时也新聘57位基金经理，目前基金经理数量为103位；其后，为华夏基金和博士基金。华夏基金近三年离任基金经理有22位，但其新聘基金经理人数也达到了66位；博时基金近三年新聘基金经理和离任基金经理人数分别为50人、17人。 　　　　在大型基金公司中，工银瑞信基金、招商基金近三年离任的基金经理人数也分别有14位、13位，但他们新聘的基金经理也都不少，分别为38位、44位。整体而言，部分头部公募近年来虽有不少人才流失的情形，但在自身实力和业务发展需要的加持下，他们引进和培养基金经理的能力和动力依旧较强。     ...

来源:财联社 　　　　近年来，我国公募基金行业快速发展，市场规模持续扩大，但行业内部竞争格局分化明显，中小基金公司在投研、渠道、品牌资源等方面均存在较大挑战。 　　　　证监会于2025年5月7日印发《推动公募基金高质量发展行动方案》(以下简称《行动方案》)，该方案坚持问题导向、目标导向，旨在校正行业发展定位，提升投资者获得感，各项举措不仅为行业整体高质量发展指明了方向，还针对中小基金公司的发展痛点提出了系统性支持措施，鼓励中小基金公司结合自身禀赋，走特色化经营、差异化发展之路。这一政策导向有助于中小机构坚持以投资者为本，在细分领域形成核心竞争力，对促进公募基金行业高质量发展有着重要意义。 　　　　一是突破同质化困局，围绕权益类基金打造特色产品线。《行动方案》提出要大力提升公募基金权益投资规模与占比，支持权益类基金创新发展，强化制度供给提高权益类产品的注册效率。 　　　　长期以来，部分中小基金公司受制于品牌影响力和渠道资源，往往依赖固收类或货币基金维持业务规模，导致业务结构单一、盈利能力受限。《行动方案》对权益类基金产品的支持将引导中小基金公司提升主动管理能力，在细分权益领域持续发力，集中有限资源打造特色产品线。 　　　　此外，大力发展权益类基金也是中长期资金加速入市的应有之意，发展权益类基金不仅是中小机构突破同质化竞争的关键路径，也是响应《关于推动中长期资金入市的指导意见》《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》等监管政策的重要举措。 　　　　二是构建新型能力矩阵，科技赋能与生态重构。《行动方案》鼓励基金公司加大对人工智能、大数据等新兴技术的研究应用，支持符合条件的基金公司设立科技及运营服务子公司。支持中小基金公司加强金融科技应用，推动行业数字化转型，这为中小机构突破资源限制、构建差异化竞争力提供了重要路径。 　　　　长期以来，中小基金公司在投研能力、销售渠道和运营效率等方面与头部机构存在显著差距，而《行动方案》通过鼓励科技赋能与生态重构，帮助中小公司以更低成本实现能力跃升。具体表现在： 　　　　依托科技手段，中小机构可弥补传统投研团队规模不足的短板，提升投资决策效率，并探索量化策略、另类数据等特色化研究方向； 通过智能投顾、客户画像等技术，中小机构可以实现精准营销、优化客户服务等。在《行动方案》的指引下，科技有望成为中小基金公司实现“轻资产、高效率”发展的核心杠杆。 未来，中小公司需积极拥抱数字化转型，将科技能力嵌入投研、营销、运营全链条，在细分领域构建独特竞争优势，最终实现生态位重构与高质量发展。 三是打造协同共生体，资源整合与行业共建。《行动方案》特别强调行业协作与资源共享，通过构建开放协同的行业生态，帮助中小公司以更低的成本获取关键资源，例如启动行业机构投资者直销服务平台，为机构投资者投资公募基金提供集中式、标准化、自动化的“一站式”数据信息交互平台，推动降低信息技术系统租赁与使用费，助力行业机构降本增效。 　　　　中小基金公司将主动拥抱行业协作趋势，在保持自身特色的同时，积极寻求生态位合作，通过资源整合实现能力跃升，最终实现差异化竞争优势。 　　　　随着《行动方案》的落地实施，公募基金行业将逐步形成头部机构引领行业，中小机构差异化发展、特色化经营的高质量发展新局面。中小基金公司应结合股东特点、区域优势、人才储备等资源禀赋和专业能力做精做细，抓住政策机遇，明确战略定位，牢固树立以投资者最佳利益为核心的经营理念，才能在激烈的市场竞争中实现突围，为投资者创造长期价值。 ...

来源:财联社 　　　　公募基金改革将于今日落地。 　　　　5月7日，证监会主席吴清在国新办发布会上谈到，今日将发布《推动公募基金高质量发展行动方案》。要优化主动权益基金收费模式，扭转基金公司“旱涝保收”现象，完善行业考核评价制度，督促基金公司从“重规模”转向“重回报”，更好体现基金管理人与投资者同甘共苦、共同发展、相互成就，努力形成“回报增、资金进、市场稳”的良性循环。 　　　　“公募基金高质量发展行动方案经过三十多次的专题调研活动，听取了投资者、机构等各方面的意见，特别是聚焦在投资者关心的堵点、难点、痛点。”吴清表示，随着改革方案的落地实施，公募基金将更加突出投资人最佳利益导向，投资者的获得感将会进一步提升。 　　　　此次公募基金改革方案有哪些重点？吴清在回答记者提问时已经为行业划好重点。 　　　　一是优化主动权益类基金收费模式，业绩差的必须少收管理费。财联社记者获悉，多家基金公司即将密集“支点式”浮动费率创新产品； 　　　　二是业绩是否跑赢基准、投资者盈亏情况纳入考核指标； 　　　　三是清晰的业绩比较基准将成为衡量产品真实业绩的尺寸； 　　　　四是明确三年以上考核权重不低于80%； 　　　　五是抓紧出台公募基金投资顾问管理的规定； 　　　　五是吴清提及巴菲特价值投资，呼吁市场出现百年老店、优秀的投资机构。 　　　　四个“突出”推动公募基金高质量发展 　　　　吴清介绍，即将发布的公募基金改革将有四个改革重点： 　　　　一是突出强化与投资者的利益绑定。改革突出强化公募基金与投资者的利益绑定，将优化主动权益类基金收费模式，业绩差的必须少收管理费，通过浮动管理费收取机制，扭转基金公司“旱涝保收”的现象。 　　　　同时，把业绩是否跑赢基准、投资者盈亏情况等直接关乎投资者切身利益的指标，纳入基金公司和基金经理的考核体系，督促基金公司从“重规模”向“重回报”转变。 　　　　二是突出增强基金投资行为稳定性。针对风格漂移、货不对板等问题，要为每只基金设立清晰的业绩比较基准，作为衡量产品真实业绩的尺寸，避免产品投资行为偏离名称和定位，同时，建立公司自身全方位的激励约束机制，明确三年以上考核权重不低于80%，减少基金经理追涨杀跌现象，提高产品长期收益。 　　　　三是突出提升服务投资者的能力。抓紧出台公募基金投资顾问管理的规定，促进规范发展。 　　　　四是突出发展壮大权益类基金的工作导向。随着改革方案的落地实施，公募基金将更加突出投资人最佳利益导向，投资者的获得感将会进一步提升。 　　　　吴清还提及今年即将退休的巴菲特，他表示，巴菲特今年即将退休，但是价值长期投资、理性投资、努力回报投资者，这些基本的理念是不会退休的。巴菲特退休以后，这个时代也在呼唤新的伟大的投资家，我们市场有一批非常优秀的企业和企业家，相信也一定会产生一批优秀的投资家、投资机构。也许不是一、两个股神，但肯定会有一些百年老店、投资机构，优秀的投资团队会在我们的市场上产生。 　　　　今年吴清多次透露公募基金改革重点 　　　　去年9月26日，中央政治局会议提出要“稳步推进公募基金改革”，在此后的重大会议上，这一话题也多次被提及。 　　　　关于公募基金高质量改革的部署，吴清曾在今年1月、3月分别透露过相关改革的基本思路。 　　　　今年1月，在国新办举行的新闻发布会上，证监会首次透露改革方案，吴清介绍中长期资金入市相关工作时透露，证监会经过认真调研论证，提出了一些有针对性的改革举措，目前已形成初步改革方案。 　　　　吴清的发言给出多个维度的改革指标： 　　　　一是持续推动降费，2025年起还将进一步降低基金销售费率，这样预计每年合计可以为投资者节约大概450亿的费用； 　　　　二是大力发展权益基金。公募基金改革助力持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%； 　　　　三是加大中低波动型产品创新力度，实现浮动费率产品试点转常规； 　　　　四是股票ETF快速注册机制。原则上从受理之日起5个工作日内完成注册； 　　　　五是强化监管分类评价引导。提高权益类基金规模占比和长期业绩等指标在监管分类评价当中的权重； 　　　　六是引导自购。基金公司将每年利润的一定比例自购旗下的权益类基金； 　　　　七是在交易端，允许公募基金等机构投资者作为战略投资者更加积极参与上市公司定增等。 　　　　八是坚决纠治“高换手率”“风格漂移”等过度投机行为，加大对违法违规行为查处力度。 　　　　今年3月两会记者会上，公募业改革再被摆在台面。 　　　　吴清表示，公募基金改革方案即将推出，其中，考核制度安排是重点，将进一步提高公募基金三年期以上的长周期考核制度，引导长期价值投资。 　　　　事实上，除了即将落地的公募基金改革方案。今年以来，包括《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》、公募基金费率改革等多项举措落地，公募基金在规模快速扩张，比例提升的同时，收益状况也在逐步改善。 　　　　以公募基金费率的改革为例，通过分阶段降低综合费率，预计每年可以为投资者节省成本超过450亿元。同时，通过推进费率改革，让基金公司与投资者利益的绑定更加紧密。 　　     ...

来源:财联社 　　　　《推动公募基金高质量发展行动方案》是近年来中国资本市场最具系统性、前瞻性的监管创新之一，有利于行业回归“以投资者为本”的价值观，推动公募基金行业从“规模驱动”向“业绩驱动”转型。 　　　　兴证全球基金表示，方案围绕基金运营模式，行业考核评价制度、权益类产品发展等关键环节，着力引导基金管理人回归 “受人之托、代客理财”的本源，与投资者利益绑定，切实提升投资者获得感，推动公募基金行业实现高质量发展： 　　　　优化考核评价体系，强化投资者获得感导向 　　　　在行业考核评价制度方面，方案要求基金公司全面建立以基金投资收益为核心的考核体系，将基金利润率、盈利投资者占比等与投资者获得感密切相关的指标纳入公司高管和基金经理的考核体系。通过调整考核体系，引导基金管理人、基金经理将实现持有人收益作为核心目标，推动基金管理人优化产品发行节奏，避免高位营销、短期冲刺等可能损害投资者利益的行为，致力于提高投资者获得感。 　　　　突出业绩基准作用，锚定风格、回归本源 　　　　方案强调业绩基准的“锚定”作用，在监管层面制定公募基金业绩比较基准监管指引，在考核体系层面将业绩比较基准对比指标纳入基金经理绩效评价体系，这将有助于明确产品定位、减少甚至杜绝风格漂移和“博运气”“赌赛道”的投资行为。站在投资者的角度，基金经理锚定基准，更有助于投资者进行风险匹配和长期持有，进而分享中国经济增长的成果。 　　　　鼓励权益产品创新，完善利益绑定机制 　　　　方案提出，将积极推动权益类产品创新，持续丰富符合国家发展导向、更有利于为投资者创造长期收益的产品，此项举措将推动行业构建更加丰富、适配度更高的权益投资工具体系，以满足投资者多样化的投资需求。 　　　　同时，方案提到将积极支持浮动费率基金发展，这将基金管理人与投资者利益绑定。正如吴清主席所说“方案更好地体现基金管理人与投资者同甘共苦、共同发展、相互成就，推动形成‘回报增-资金进-市场稳’的良性循环。” ...

来源:财联社 　　　　2025年5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》(以下简称“行动方案”)，聚焦行业存在的痛点、堵点问题，提出了25条举措，为公募基金行业高质量发展转型锚定方向。 　　　　行动方案的推出，是中国资本市场深化改革、优化结构的重要举措，不仅将督促行业回归“受人之托、代客理财”的本源，促进行业健康发展，还将更加突出投资者最佳利益导向，进一步提升广大投资者的获得感。 　　　　精准施策，浮动费率机制成高质量发展核心抓手 　　　　近年来，在宏观经济形势变化、基础资产市场波动等背景下，部分基金的中长期业绩不及预期或者投资表现与业绩比较基准存在偏离，导致部分投资者的投资收益不理想。证监会主席吴清5月7日在国新办发布会上强调，要突出强化与投资者的利益绑定，重点是改革基金运营模式，优化主动权益类基金收费模式，通过浮动管理费收取机制，扭转基金公司“旱涝保收”的现象。 　　　　从海内外行业发展实践来看，公募基金长期以来形成了固定费率为主、浮动费率为辅的多元化费率结构，二者各自具有一定优势：固定费率机制简单透明、易于推广理解；浮动费率机制则更加强调投资者盈利体验，强化管理人与投资者的利益绑定。 　　　　浮动费率机制秉承“创造价值才能共享价值”的核心理念，将基金管理人的管理费收入与投资者实际盈亏情况挂钩，其推出标志着继前期公募基金费率改革后，行业在产品供给侧的又一次深度优化，有助于行业更好地恪守“受人之托、忠人之事”的信义义务，有望推动构建管理人与投资者共生共荣的新生态。 　　　　利益共担，创造价值才能共享价值 　　　　本次行动方案强调，优化主动管理权益类基金收费模式，对主动管理权益类基金，推行与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制，对于符合一定持有期要求的投资者，根据其持有期间产品业绩表现确定具体适用的管理费率水平，明显低于同期业绩比较基准的，适用低档费率。 　　　　浮动管理费收取机制用优化的费率模式激励基金管理人提升投资能力和业绩，强化利益共担机制，重新定义基金管理人与投资者的关系，并有望为行业带来以下正面导向： 　　　　一是强调长期投资，鼓励投资者长期持有。对于持有一定期限以上的投资者通过费率优化设计来让利投资者，引导投资者长期投资，降低非理性操作，提升盈利体验。 　　　　二是强调扶优限劣，以提升投资者获得感为核心。根据投资者实际盈亏情况来对应收取不同费率，真正践行以投资者为中心的价值取向。 　　　　三是强调超额收益，考验专业化投研能力。管理费与相对于业绩比较基准的超额收益挂钩，引导基金管理人和基金经理摆脱对市场贝塔收益的依赖，切实提升挖掘阿尔法超额收益的专业化投研能力，重塑行业的投资文化。 　　　　四是强调风格明晰，增强投资稳定性。将管理费与业绩比较基准挂钩，以业绩比较基准作为衡量盈亏情况的标尺，强化了业绩比较基准对基金投资运作的约束，避免投资风格漂移，激励基金管理人推出策略清晰、风险收益特征明确的产品。 　　　　锚定方向，深化落实高质量发展路径 　　　　伴随着市场逐步成熟和管理规模的增长，海外公募基金行业经历了费率逐步下降的过程并形成了差异化的费率结构，根据ICI数据，2000年以来美国主动管理权益类基金的费率下降约40%，被动管理类基金受规模效应影响下降幅度更大。随着国内公募基金费率改革的逐步落地，我国公募基金也经历了相似的降费历程，后续还将进一步推动不同类型基金费率下调，稳步降低投资者成本。 　　　　本次行动方案的落地以及浮动费率机制的探索推广，是促进公募基金高质量发展和进一步发挥公募基金普惠金融作用的重要举措，也是建立基金管理人与投资者同甘共苦、共同发展、相互成就的利益共同体的有力保障，将为公募基金行业的长远可持续发展注入更加健康的全新发展动能。 　　　　南方基金将以行动方案为指引，始终以投资者最佳利益为根本出发点，通过持续的投研能力建设和投资者陪伴，与全行业共同书写公募基金高质量发展的新篇章，让普惠金融的成果惠及更多投资者。 ...

来源:财联社 　　　　财联社5月7日讯(记者闫军)“公募基金供给侧改革到来了”，5月7日，公募基金25条举措发布后，有观察人士直言，从改革举措来看，涉及主动权益产品的改革内容排在前面，直击了当前好产品供少于求的痛点。 　　　　也有公募人士表示，公募改革方案中涉及的强化与投资者利益绑定，大力发展权益投资占比，考核投资者盈利比、从业者薪酬管理、加快建设一流投资机构等内容，此前监管已经多次强调与引导，因此，改革方案整体上较为符合预期。 　　　　整体来看，这 25 条改革措施，既涉及行业机构内部产品设计、投资运作、市场推广、考核等方面制度机制的改革调整，突出的比如对主动管理权益类基金推行浮动管理费收取模式，基金产品业绩比较基准约束作用、建设以投资收益为核心的基金公司考核评价体系等；也涉及行政监管、行业自律等方面制度机制的优化完善、比如强化监管评价引导、完善行业薪酬管理、降低基金投资成本、加大监管执法力度等。 　　　　在业内来看，监管希望通过完善长效制度机制，强化激励约束作用，督促、引导基金公司、基金销售机构等行业机构回归初心使命，引导行业机构努力实现从“重规模”向“重投资者回报”转型。 　　　　提纲挈领文件下发，多项要点的细节还有待完善，围绕着业绩比较基准、浮动费率、薪酬管理挂钩、一流投资机构建设以及落地步骤等业内关心的核心问题，行业人士第一时间给出解读。 　　　　关注一：“业绩比较基准”如何约束基金公司？ 　　　　值得关注的是，强化业绩比较基准的约束作用在本次公募改革方案中占据了较大的篇幅。 　　　　在业内看来，强化业绩比较基准的约束作用，既关系到新的浮动管理费率产品的整体架构，也关系到基金公司、高管及基金经理的绩效考核与薪酬激励。 　　　　有业内人士进一步分析称，通俗地说，业绩比较基准相当于基金投资的“锚”和“尺”，是基金公司根据产品类型、投资策略等因素选择的参考标准。 　　　　其中“锚”的作用主要表现为明晰投资风格、约束投资行为，防止基金产品在投资运作过程中，大幅偏离产品名称和定位；“尺”的作用主要表现为衡量基金是否跑赢市场，并据此对基金公司高管和基金经理进行考核。 　　　　从境外成熟市场经验看，业绩比较基准能够在很大程度上确保投资者对自己所投资的产品有一个客观的认识，并对这类产品的表现好坏有一个基本判断，从而提升投资体验。 　　　　“近年来，市场各方对于行业主动管理权益类基金业绩波动较大，部分产品频繁追逐热点，甚至出现风格飘移等现象，关注较多。”上述人士表示，产生这些问题的原因之一就是，基金公司及基金经理对业绩比较基准的重视程度还不够。 　　　　对此，强化业绩比较基准的约束作用，一方面，将尽快出台公募基金业绩比较基准监管指引，同步建立公募基金业绩比较基准库，明确业绩比较基准的设定、修改、披露、持续评估及纠偏机制。针对存量主动管理权益类基金，指导基金公司逐步有序地进行调整。 　　　　另一方面，强化业绩比较基准对比结果的运用。在基金公司业绩考核、监管分类评价、第三方评价评奖等考核评价机制中，都将更为关注和考察产品业绩偏离基准的情况，使评价评奖结果体现“奖优罚劣”，督促基金公司和基金经理严守投资纪律，也为投资者带来更好的体验。 　　　　关注二：浮动费率基金或将成为主动权益基金新发的主流 　　　　从市场现实来看，2022年以来，市场波动加大，主动管理权益类基金收益水平不佳，很多产品都跑输了业绩比较基础，基金公司却仍按固定费率收取管理费，引发市场广泛关注，各方关于推出更多浮动管理费率产品的呼声较为强烈。 　　　　对主动管理权益类基金，推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式也是相应投资者的呼声。如何收取？ 　　　　业内人士给出分析，比如有投资者买了一只浮动管理费的主动管理权益类基金，持有一年以后赎回产品，基金公司将会根据投资者持有一年期内产品的实际业绩表现，来计提不同档次的管理费，符合同期业绩比较基准的，适用基准档费率(比如1.2%)；明显低于业绩比较基准的，适用低档费率(比如说0.6%)；显著超越业绩比较基准的，适用升档费率(比如1.5%)。 　　　　行业正在行动。记者获悉，已有20余家机构做好申报发行浮动费率新产品的准备工作，预计将会很快推出，其机构也将在准备就绪后陆续上报。对主动管理权益类基金大力推行浮动管理费率，是本次公募基金改革的积极探索。在实施路径上，业内人士认为或采取新老划断方式，对于存量产品暂不做强制要求，并区分头部机构和中小机构，分阶段推进。 　　　　关注三：基金经理、高管薪酬与哪些因素挂钩？ 　　　　此次公募改革方案提出系统完善基金公司考核评价制度，强化基金公司、高管、基金经理与投资者的利益绑定，督促行业机构牢固树立以投资者最佳利益为核心的经营理念。 　　　　具体包括以下措施： 　　　　一是全面建立以基金投资收益为核心的基金公司考核体系。明确基金投资收益涵盖基金产品业绩和投资者盈亏情况，前者包括基金净值增长率、业绩比较基准对比等指标，后者包括基金利润率、盈利投资者占比等指标。要求基金公司股东和董事会对公司高管的考核，基金投资收益指标权重不低于50%；基金公司内部对基金经理的考核，基金产品业绩指标权重不低于80%。在前述两类考核中，相应降低管理规模、收入利润、行业相对排名等指标的考核权重。 　　　　二是督促基金公司建立健全与基金投资收益相挂钩的薪酬管理机制。对三年以上产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点的基金经理，要求其绩效薪酬应当明显下降；对三年以上产品业绩显著超过业绩比较基准的基金经理，可以合理适度提高其绩效薪酬。 　　　　三是强化跟投要求。在现有20%、30%基础上，进一步提高基金公司高管、主要业务部门负责人、基金经理对本公司管理基金产品的跟投比例，并对现行1年的跟投锁定期适当予以延长，以更好实现与投资者的利益绑定。 　　　　根据公募基金改革方案，后续基金业协会加快修订《基金管理公司绩效考核与薪酬管理指引》，将监管要求嵌入基金公司内部考核制度，并在具体工作中稳步推进。 　　　　关注四：基金公司发展路径清晰，大公司对比一流投资机构，中小公司发展差异化 　　　　去年，配套新“国九条”，证监会印发了《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见》。从我国资管行业看，公募基金行业具有较完备的法规框架，较扎实的基础制度，较优良的人员队伍，培育一流投资机构具备良好基础。 　　　　如何培养一流投资机构，公募改革方案给出四项举措要求：一是完善基金公司治理；二是提升服务投资者能力和水平；三是支持权益类基金和固收类基金协调发展，优化退出机制；四是支持中小基金公司特色化发展。 　　　　这里值得注意的是，该改革方案还提出支持基金公司市场化并购重组，提高行业机构的有效竞争力。 　　　　关注五：公募改革落地节奏如何？ 　　　　此前，监管曾表示拟用三到五年时间，基本形成“教科书式”的监管模式和行业标准，推动形成优质头部机构引领行业高质量发展的新态势。 　　　　此次公募基金改革将与上述落实大致同步，用三年左右时间，完成整体改革工作。业内指出，考虑到本次改革政策举措多，力度大，涉及面广，或将区分轻重缓急，分阶段有序推进各项落实工作。 　　　　一是把握好改革推进节奏。按照以往的政策落地节奏，基本上遵循已逐一制定各项政策举措的落实时间表原则，成熟一项推出一项。推进过程中，将结合行业实际，区分存量增量、区分大小公司稳妥实施，给予行业机构充分的调适时间。 　　　　二是制定好配套法规。公募方案提出的不少改革举措，需要通过配套法规来细化落地。“经初步梳理，共涉及20余部。相关法规制定、修订过程中。”有业内人士指出，监管或还将继续听取投资者和行业机构的意见建议，确保改革举措符合行业实际，更好实现以改革促行业高质量发展的初衷。 　　　　三是强化政策协同。此次公募改革方案部分举措涉及其他监管部门，部分举措涉及股东单位等非金融机构，前期已征求相关方面意见。下一步，如何做好协同，强化工作合力，确保行动方案各项政策举措取得实效也考验监管。 ...