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来源:证券之星网站 　　     　　今天，上证指数正式突破3800点，涨幅超过1.1%，科创50指数更是大涨超8%，创近三年半新高。近期A股市场确实表现强势，从突破3500点之后，一路先后超越3600、3700，并于今天正式突破3800点，续创十年新高。全指证券公司指数则涨超3%。 　　     　　【行情解读：突破3800点动力何来？】 　　7月我们发文指出过，近期A股行情突破，主要源自宏观环境的转好、部分行业的回暖，以及流动性的持续宽松。近期市场继续向上，大的背景差别不大，具体来看有以下这些因素： 　　一是流动性宽松。近期货币政策持续宽松，尽管LPR三个月不变，但随着美联储降息预期升温，市场预期央行后续有可能进一步降息，或进一步释放流动性。 国务院国资委 等部门强调加大能源勘探开发力度，推动 大金融 (银行、保险、券商)板块走强，成为指数上涨的核心动力。  　　二是科技主线持续活跃。AI算力 、 半导体芯片...

来源:证券之星网站 　　今年“经济上行期的审美”成为中国互联网的热门话题。 　　不同于近年来流行的低饱和度、重质感的老钱风、格雷风，所谓经济上行期的审美，大多指的是21世纪初期的穿搭风格：即不拘于穿衣形式，不羞于高饱和度颜色，强调穿衣自由，注重通过穿搭表达向上、“支棱”的精气神。 　　这个定义一出，笔者脑子里就浮现了一堆群像：有最早《精装追女仔》里的张敏(1987)，《东京爱情故事》里的赤名莉香(1995)、以及《穿着普拉达的女王1》中的安妮海瑟薇(2006)。在笔者眼中，她们都是时代繁荣背景下的美学终极代表。 　　香港及日本的经济爆发时代都贡献了海量的经典影视作品 　　香港CPI与GDP长期变化趋势(左图) 　　日本CPI与人均收入长期变化趋势(右图) 　　 　　注：数据来源Wind，左图统计区间1981/12-2025/06，右图统计区间1987/01-2025/06，红框处分别为《精装追女仔》、《东京爱情故事》问世时间。 　　人类：基于预期生存的动物 　　马克思认为：经济基础会决定文化形态，但文化具有相对的独立性和反作用。追忆经济繁荣期并不是孤例，而是一个跨越时间与空间存在的普遍现象。 　　而当前对于经济上行期审美的追忆本质即：社会集体怀念资产负债表全面的高速扩张期。 　　人是一种基于预期而生存的动物，经济爆发时代的记忆会长期留存，并成为未来预期的一部分。如下图所示，2000年代初基于全球化、人口红利，中国社会GDP以及资产负债表高速发展，人均收入同比增速在2007年创下18.74%的历史新高。(注：数据来源见下) 　　所以，与其说我们是怀念经济上行期的审美，还不如说是怀念收入增速不断扩大的那道上升曲线。 　　中国21世纪初的经济爆发期带来的 　　收入高增成为当下许多人的美好追忆 　　 　　注：图片数据来源Wind，左图统计区间2003/01-2025/06，右图统计区间2001-2024。历史过往仅供参考，不预示未来表现。 　　人生：等待下一个经济周期的到来 　　从宏观经济的角度看，对外贸易仍然主导了中国内部的经济周期。从2001年中国加入WTO(这非常重要)起，中国企业的对外结汇支撑起了内部消费需求的三轮显著周期。 　　如果以银行结汇金额以及CPI同比双重辅助判断，再考虑外部环境的震荡好转；目前我们或许正处于一个非常类似于2001年的经济环境当中，即第四轮再通胀的起点。 　　以输入性通胀衡量的角度看， 　　当下正是新一轮周期的起点 　　 　　注：图片数据来源Wind，统计区间2001/01-2025/05。 　　在此阶段下，A股顺周期板块往往是尤值得关注的大方向。 　　在前两轮再通胀周期的初期，周期板块 　　在绝对及相对收益上都具备较好的表现 　　 　　注：数据来源Wind，左图统计区间2009/02/01-2011/02/28，右图统计区间2016/02/01-2018/02/28，为方便比较在区间首日将指数价格归一。历史过往仅供参考，不预示未来表现。 　　精选产品：上银基金助您把握周期投资机遇 　　上银国证自由现金流 　　A:024073/C:024074 　　(红利之源,权益投资新选择) 　　上银资源精选 　　A:023448/C:023449 　　(掘金优质资源,重点关注“金油煤铝铜”) 　　上银国企红利混合 　　A:020186/C:020187 　　(聚焦高分红国企) 　　 ...

来源:证券之星网站 　　在产业技术不断发展、全球不确定性有所收敛的背景下，科技产业的市场关注度正在不断回升，而其中作为新质生产力典型代表的人形机器人赛道投资价值正逐步凸显。 　　从投资逻辑和性价比上看，科技板块在上一轮创新药/新消费轮动行情中，未有较大涨幅，其中像机器人等指数已回到今年2月初的水平，情绪上亦正处于回复阶段。随着海外需求波动事件的逐步消化，以及国内需求的逐步恢复，例如人形机器人龙头厂商近日中标中国移动机器人订单等，机器人有望迎来基本面驱动的补涨机会。 　　产业机会难得，而更有弹性的标的或将帮助投资者取得更大的收益。自2025å¹´4月10日国证机器人产业指数修订以来，截至7月15日，短短三个月的时间，指数上涨达15.8%，涨幅高于同类指数。 　　国证机器人产业指数历史表现 　　     　　数据来源：Wind，截至2025å¹´7月15日 　　细究其原因，国证机器人产业指数的高弹性本质上来自于编制方法。今年指数修订后，人形机器人的特点更加鲜明，人形机器人相关成份股权重显著高于工业机器人及服务机器人，前十大成份股主要包括双环传动、绿的谐波、埃斯顿、鸣志电器等人形机器人相关公司，与同类指数的布局重点存在较大差异。因此，在人形机器人细分赛道受到关注时，国证机器人产业指数能够更加贴切投资者的实际需求和偏好。 　　国证机器人产业指数成份股 　　     　　数据来源：Wind，截至2025å¹´7月15日 　　机器人ETF易方达(159530，联接基金A/C：020972/020973)跟踪国证机器人产业指数，目前规模超18亿，续创历史新高，可助力投资者把握人形机器人产业发展机遇。 ...

来源:证券之星网站 　　“投资是一场概率游戏，超额收益来自对确定性与可能性的动态平衡。” 　　——淳厚信睿基金经理陈文 　　五年成绩单：砥砺牛熊间，累计回报超125%① 　　作为淳厚基金践行“均衡成长”策略的标杆产品，淳厚信睿核心精选混合基金(A类代码：008186，C类代码：008187)交出了一份亮眼的答卷。截至2025å¹´5月30日，A类份额成立五年多以来累计收益率达125.67%，大幅跑赢同期业绩比较基准3.26%的涨幅。①根据银河证券统计，淳厚信睿A近五年(2020.6.1 -2025.5.31)在528只同类产品中跻身前十，位居第8位。②国泰海通证券、银河证券、晨星等多家评级机构纷纷授予五年期、三年期五星评级的肯定。③ 　　这五年里，A股从“茅指数”到“宁组合”，从“元宇宙”到“AI百镜大战”，风口持续切换，淳厚信睿核心精选混合基金却用实力证明：长期主义，才是砥砺牛熊的优秀法宝。 　　 　　     　　数据来源：产品业绩及业绩比较基准数据来自淳厚基金，已经托管行复核。沪深300数据来自Wind。业绩比较基准为沪深300指数收益率*50%+中证港股通综合指数收益率*20%+中债综合全价(总值)指数收益率*30%。 　　均衡配置下的攻守之道-力争构建反脆弱内核 　　淳厚信睿核心精选由淳厚基金权益投资部总监陈文管理，作为清华水利水电工程学士及土木工程学硕士，陈文凭借14年投研积淀④，构建起“高鲁棒性”投资框架，强调在分散中力争寻找确定性，从底层逻辑、动态平衡、风险对冲三维度构建反脆弱内核投资体系。 　　翻阅淳厚信睿核心精选的五年持仓史，其持仓运作具有三大特征。 　　一是全赛道均衡布局：根据过往季报披露，五年间淳厚信睿核心选股组合一直坚持覆盖多条投资主线，全赛道均衡布局，包括但不限于港股互联网、出海制造、泛AI、能源变革、深度价值、消费复苏等。 　　二是动态再平衡艺术：五年间，基金经理灵活应对市场风格切换，积极把握市场投资机会。 　　例如2020年拥抱“核心资产”、2021年把握新能源板块的结构性行情、2023年四季度加大算力基础设施关注，2024年一季度关注低估值家电龙头，基金经理应对市场变化的思路十分清晰，会从需求和供给两端分析行业和个股，阶段性把握结构性机会，讲究“顺势而为”，既把握产业趋势又不失防御性。 　　三是注重风险控制：深度价值类标的(如煤炭、传媒等)与合理估值成长股(如电力设备、医疗器械等)的配置比例动态调整，希望组合整体估值处于历史30%分位以下。 　　面对市场极端分化，基金经理陈文坚持“反脆弱”哲学，强调自下而上评估公司商业模式，结合自上而下排列组合，构建抗风险能力强的 “高鲁棒性”投资组合。 　　陈文从战略层面动态评估企业需求和定价能力，精选优秀商业模式，并依据经济状态、市场风格等因素进行动态组合，以增强组合抵御市场风险的能力。在战术层面，陈文遵循均衡性、多样性、层次感和新鲜度原则，追求组合效率均衡，同时追求行业、股票和收益来源的多样，以及组合收益的可持续性和新标的的持续挖掘。 　　未来展望：结构性行情中的“新均衡” 　　中央经济工作会议定调2025年将实施更加积极有为的宏观政策，虽然全球不确定性增加，但是国内政策储备充足，核心仍然是做好自己的事，促进房地产市场回稳，全力形成并巩固资本市场回稳向好，中国优质股权资产仍处于合理低估状态，A股港股性价比优势凸显。 　　淳厚信睿也将继续遵循“均衡不中庸，分散不松散”的投资理念，把握市场结构性机会，近期持续关注四大可能的主线机遇： 　　一)高端制造业出海2.0时代：从传统制造业转向智能装备、新能源解决方案，重点挖掘亚非拉市场本土化服务商； 　　二)泛AI：算力需求从训练向推理端迁移，数据中心液冷、边缘计算硬件、垂直领域大模型或迎来爆发窗口； 　　三)中国药企的创新药出海； 　　四)深度价值重估：高股息策略从周期股向消费、科技扩散，现金流充裕且分红率提升的隐形冠军值得关注。 　　五年长跑，只是开始 　　五年间，A股起起落落，但淳厚信睿核心精选用均衡策略、持续进化的能力，为投资者实现了较为理想的投资回报。 　　五年的长跑，对于淳厚信睿核心精选来说，只是开始。我们期待与投资者步入下一个五年的征程，用基金书写“长期主义”，携手相伴抵达财富增值的彼岸。 　　注：①数据来源于淳厚基金，产品业绩相关数据已经托管行复核。淳厚信睿核心精选混合型证券投资基金成立于2020/2/12，截至2025/6/27，历任基金经理如下：陈文自2020/5/21起管理至今，薛莉丽自2020/2/12起管理至2025/6/26。截至2025/5/30，淳厚信睿A/C成立以来收益率分别为125.67%/119.80%，同期业绩比较基准为3.26%；2020年、2021年、2022年及2023年收益率分别为66.51%/65.78%、22.98%/22.37%、-13.92%/-14.35%、-2.76%/-3.24%，同期业绩比较基准为16.76%、-4.64%、-2.75%、-7.57%。此基金的业绩比较基准为沪深300指数收益率*50%+中证港股通综合指数收益率*20%+中债综合全价(总值)指数收益率*30%。本基金经理管理的其他同类基金产品业绩如下：淳厚欣享一年持有期混合型证券投资基金成立于2020/9/15，截至2025/5/30，历任基金经理如下：薛莉丽自2020/9/15起管理至2021/10/20、陈文自2020/9/15起管理至今、杨煜城自2024/1/16起管理至今。截至2025/3/31，淳厚欣享A/C成立以来收益率分别为48.38%/45.02%，同期业绩比较基准为-4.30%；2020年、2021年、2022年、2023年及2024年收益率分别为13.20%/13.03%、22.14%/21.53%、-14.26%/-14.69%、-2.73%/-3.21%、19.28%/18.65%，同期业绩比较基准为6.88%、-4.64%、-12.65%、-7.57%、13.19%。此基金的业绩比较基准为沪深300指数收益率*50%+中证港股通综合指数收益率*20%+中债综合全价(总值)指数收益率*30%。 　　②数据来源于银河证券，淳厚信睿A排名为8/528，排名分类为偏股型基金(股票上下限60%-95%)(Aç±»)。 　　③国泰海通证券评级分类为强股混合型，评级日期为2025.04.25；晨星评级分类为沪港深积极配置，评级日期为2025.03，银河证券评级分类为偏股型混合基金，评级日期为2025.3.31。 　　④陈文：清华大学水利水电工程学士、土木工程学硕士。2010å¹´8月-2013å¹´12月，任兴业证券研究所研究员；2014å¹´1月-2014å¹´12月，任兴业证券证券投资部研究员；2015å¹´1月-2020å¹´1月，任兴业证券证券投资部投资经理；2020å¹´2月-2022å¹´3月，任淳厚基金权益投资部副总监、基金经理；2022å¹´3月-2023å¹´1月，任淳厚基金研究中心总经理、权益投资部副总监、基金经理；2023å¹´1月-今，任淳厚基金权益投资部总监、基金经理。14年投研经验，其中研究经验4年，投资经验10年。 　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本基金由淳厚基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理职责。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺诚实信用地管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。近期关注行业不代表实际投资情况或投资建议。请投资者认真阅读本基金的《基金合同》，《招募说明书》，《产品资料概要》等文件，了解基金风险收益特征，并判断基金是否和投资者风险承受能力相适应。不同销售机构对本基金风险评级可能不一致，具体以各代销机构实际评级结果为准。 ...

来源:证券之星网站 　　近期中东局势缓和，战争风险解除显著改善了全球资本市场预期，股票市场全面上涨而油价大幅下挫。兴业基金对此研判，市场有望再度回到一个相对具有确定性，且利于提升风险偏好的阶段。 　　当前，市场高度关注美国降息可能性，近期有美联储官员表态7月有望降息。如美联储再度降息，无疑将有助于全球资本市场，尤其是利率敏感度较高的科技股或大幅受益。 　　A股和港股等中国权益资产近期持续维持偏强态势，背后的原因在于中国持续改善的基本面和龙头公司相对偏低的估值水平。兴业基金表示，依旧对三季度中报行情保持乐观。今年一季度A股市场已经展现了近年来较强的盈利复苏，如果经济在年内依旧保持向好态势，持续的企业盈利复苏有望改变市场盈利预期。企业盈利的触底反弹是市场能够走向长牛的基础，因此今年下半年中报和三季报时间段将迎来一个重要的观察窗口。 　　上证180指数是兼顾科技成长和红利资产的沪市核心宽基指数，投资者可持续关注上证180指数的配置价值，通过兴业上证180ETF(530680)及其联接基金(A类：023148，C类：023149)，布局A股市场的中长期投资机会。 　　风险提示：“上证180指数”由中证指数有限公司(“中证”)编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数的过往表现不代表兴业基金相关指数基金的业绩表现，更不预示指数以及相关指数基金的未来走势。兴业上证180交易型开放式指数证券投资基金联接基金为目标ETF的联接基金，与目标ETF在投资方法、交易方式等方面既有联系又有区别，与目标ETF基金的业绩表现可能出现差异。同时，兴业上证180ETF和兴业上证180ETF联接还存在跟踪标的指数波动的风险、跟踪偏离风险、标的指数变更等风险。 　　投资有风险，基金投资需谨慎。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。文中提及产品管理人为兴业基金管理有限公司，由兴业基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金的过往业绩并不预示其未来表现，不等于产品实际收益。基金有风险，投资须谨慎。 　　我国证券市场发展时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。 　　以上信息仅供参考，不是基金宣传推介材料，不作为任何法律文件。在任何情况下，本文中的信息或所表达的意见不构成基金管理人实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。 ...