8月21日，名创优品发布2025财年Q2财报，营收49.7亿元，同比增长23.1%，经调整净利润6.9亿元，同比增长10.6%。名创优品加强费用管理，关键指标同店GMV回归增长。公司聚焦自有IP布局和大店策略，已签约9位潮玩艺术家。同时，名创优品以62.7亿元收购永辉超市29.4%股权，受永辉亏损影响，名创优品二季度录得亏损1.19亿元。中国市场同店GMV二季度增长，海外市场下降。
每经记者｜范芊芊 每经编辑｜张益铭
“过去我们是一条腿走路，只做国际IP（具有商业价值的创意内容或品牌）授权，但从上半年开始，我们大力发展自有IP。”8月21日，在名创优品2025财年第二季度业绩交流会上，董事长叶国富在谈到自有IP时，情绪逐渐激昂。据悉，截至6月末，名创优品已经签约了9位潮玩艺术家。
当天（21日），名创优品发布了2025财年第二季度财报。本季度实现营收49.7亿元，同比增长23.1%，经调整净利润为6.9亿元，同比增长10.6%。上半年，集团整体的营收为93.93亿元，同比增长21.1%，经调整净利润为12.79亿元，同比增长3%。
今年5月，名创优品发布第一季度业绩后，股价受到重创，5月23日在美股市场收跌17%，5月26日在港股市场收跌18%。这源于一季报呈现出增收不增利的态势，开新店、IP授权等费用都在侵蚀着名创优品的利润。不过，第二季度，名创优品明显在加强对费用的管理，经调整净利润回归正增长，关键指标同店GMV（商品交易总额）也在第二季度回归增长。
稳定关键财务指标后，名创优品下一步聚焦在了自有IP布局和大店策略，在这场业绩交流会上，叶国富和首席财务官张靖京更多谈及了这两方面。但长路漫漫，大店更高成本的资源投入和自有IP孵化的不确定性都意味着风险。
永辉亏损及收购费用摊销影响1.19亿元净利润
去年，名创优品高调宣布以62.7亿元收购永辉超市29.4%股权。这笔交易在今年第一季度正式完成交割，第二季度，相关交易产生的损益首次反映在了名创优品的财报上。
就在几天前，永辉超市发布了上半年财报，上半年营收299.48亿元，同比下滑20.7%，净亏损2.41亿元。这份成绩单也意味着名创优品的净利润将受到影响。
财报显示，名创优品对永辉超市的投资在第二季度录得亏损1.19亿元。张靖京在8月21日召开的业绩交流会上称，这其中绝大多数是按照持股比例折算永辉超市在第二季度的净亏损。还有500万元是收购评估相关的摊销费用，这一费用预计在今年之后每个季度都会稳定在500万元。
由此，虽然上半年，名创优品经调整后净利润转正，但如果仅看期内利润的话，名创优品在上半年仍出现了23.1%的下滑，经调整净利润和期内利润之间差了约3.7亿元。
如今，叶国富已经成为了永辉超市改革领导小组组长。不过，在21日名创优品的业绩交流会上，叶国富未提及永辉的调改及其他内容。同日，永辉超市也召开了业绩说明会，据永辉超市高管透露，今年的盈亏水平将继续承压，预计进入第四季度后会明显好转。而这也意味着名创优品的净利润也将继续承压。
中国市场同店GMV二季度回归增长，门店数量环比增长
从经调整后净利润转正来看，名创优品自身的主营业务是在向好发展的。以衡量零售企业运营能力的关键指标同店GMV来看，中国内地市场在第一季度下滑幅度收窄后，第二季度已经重回增长。
从上半年的整体情况来看，中国内地市场同店GMV仍有低个位数的下滑。张靖京在业绩交流会上透露，年初至8月20日，这一数值已经转正。“我们可以非常有信心地告诉大家，全年中国内地市场名创优品的同店GMV一定会增长。”
这一转变背后的驱动力是什么？叶国富在财报交流会上称，最核心的是做了两件事，一件是打通了商品营运、渠道营销和数字化中心全链路，另一件则是在产品上发力。张靖京进一步补充称，虽然从财报数据来看，二季度中国内地同店GMV的增长可能更多源于平均客单价的提升，但今年客流量压力也在减小，“相较于去年下半年，今年上半年的客流量有明显改善”。
不过也要看到的是，上半年，海外市场的同店GMV仍有不同程度的下降，整体呈现中个位数下降，其中拉丁美洲呈现高位数下降，而在去年同期，四大海外市场的同店GMV都呈现增长的态势。“我们将一些成熟的同店增长经验进行了梳理，在第二季度开始输出一部分到海外市场。”张靖京说。
同时，相较于去年末，名创优品第一季度末在中国内地市场出现了门店数量的净减少，罕见的进行了门店数量的缩减，而第二季度末的门店数量环比有所增长，但仍未达到去年末的水平。当下，名创优品在中国市场的拓店速度明显放缓，截至今年6月末，名创优品在中国内地市场有4305家门店，同比增加190家，而在海外市场则有3307家，同比增加554家。
发力自有IP，能否打造下一个“LABUBU”爆款？
除了开店，名创优品在做的另一件事是加速自有IP生态布局。今年以来，泡泡玛特旗下潮玩IP“LABUBU”风靡全球，也带动中国潮玩市场的火热。
但对于大多数的潮玩企业而言，他们更多的营收还是来自于授权开发的IP，而不是类似“LABUBU”的企业自有IP。名创优品同样也是如此，迪士尼、三丽鸥等国际IP品牌都是其合作伙伴，财报显示，上半年名创优品在授权方面的费用同比增加了31.5%。
在自有IP方面，据名创优品方面透露，目前已签约9位潮玩艺术家，预计今年签约数量将显著突破，并在未来保持稳定快速的签约节奏。至于打造自有IP与顶级国际IP双轨驱动模式的原因，叶国富在业绩说明会上称，“昨天（20日）看到泡泡玛特业绩很好，我们也很开心，这背后说明一方面消费者买单，看好潮玩，另一方面资本市场买单，潮玩市场在中国刚刚崛起，市场正在大力发展。”
“现在我们逐渐认识到自有IP的价值，而且名创优品有做好自有IP的优势。”叶国富还预计，名创优品已经上线的自有IP右右酱今年零售额可以达到4000万元左右，明年破亿元。同时，在叶国富看来，大店模式和IP打造是一个相辅相成的关系。今年6月，MINISO SPACE在顶奢商圈南京德基广场亮相，叶国富认为，这一合作是收集和签约自有IP艺术家资源的重要窗口。
但孵化一个现象级自有IP并持续运营保持热度，显然不是一件易事，即使是泡泡玛特可能也在焦虑寻找下一个“LABUBU”。有消费领域投资人曾对《每日经济新闻》记者分析称，在国内市场环境下，想要塑造一个IP的长期影响力，使其成为国民级IP，需要较大的投入。
封面图片来源：企业供图
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