【环球财经】欧洲央行行长拉加德：欧元区第三季度经济增速将放缓

金价在周一（8月11日）震荡走低，跌幅超过1%，因乌克兰冲突出现缓和迹象削弱了避险买盘。白银价格同样疲软。此次回调发生在上周五剧烈波动之后——当日关税政策混乱推动期货价格创出新高后转跌，但现货黄金始终徘徊在3400美元关口附近，该价位如今已成为周二（8月12日）美国消费者价格指数（CPI）数据公布前的关键阻力位。尽管上周涨幅已基本回吐，但由于市场仍普遍预期美联储今年将多次降息，我们目前尚不能断言黄金进入看跌周期，具体判断还需要进一步的技术支持。金价展望：乌克兰停火预期压制黄金走势周一的下跌意味着贵金属几乎回吐了前一周的全部涨幅——尽管当时风险偏好较为激进推动全球股指大幅上涨，部分甚至创下历史新高，但由于美元价格疲软和经济数据支撑，黄金的购买需求依然坚挺。然而本周，在特朗普宣布将于8月15日在阿拉斯加与普京会晤、商讨可能结束战争的消息后，黄金投资者开始重新权衡持仓。周一跌幅虽不容忽视，但金价仍维持在现有区间内波动。由于持续的贸易不确定性，以及市场预期美联储将从9月开始在今年晚些时候降息两到三次，目前下行空间仍然有限。本周市场目光聚焦美国通胀数据展望未来，本周美国将公布关键通胀和零售销售数据，若出现重大意外可能冲击金价。本交易日将发布CPI，周四公布PPI。周五市场焦点将转向密歇根大学通胀预期调查，同时关注密歇根消费者信心指数、零售销售、纽约联储制造业指数及工业产出数据。尽管美联储的双重使命包含实现就业最大化，但其另一关键目标是维持物价稳定，特别是将通胀控制在2%的长期目标附近。随着市场对通胀前景的担忧加剧——部分源于特朗普关税可能引发的通胀效应——投资者正密切关注企业是否开始将成本上涨转嫁给消费者。过去五个月CPI持续低于预期，表明转嫁现象尚未发生，但后续趋势是否会发生转变？即将发布的PPI报告同样至关重要，因其数据将计入美联储青睐的通胀指标——核心PCE物价指数。虽然周五的密歇根大学通胀预期报告可能引发关注，但零售销售数据仍是主要焦点。若消费者支出疲软与通胀走强同时出现，可能加剧市场对滞胀的担忧。美联储9月降息可能性近期一系列低于预期的就业数据再度呈现积极的市场预期，认为美联储可能被迫最早在9月启动降息，10月或再次跟进，而12月会议目前被视为摇摆不定。美元承受的额外压力来自疲软的ISM服务业和制造业PMI数据，以及不断上升的初次申请失业金人数。多位美联储官员近期承认尽管通胀风险依然存在，今年仍可能多次降息，这些信息反映出政策风向的转变。尽管股市大幅上涨，这一预期仍然可以为金价提供有力支撑。技术分析（现货黄金日线图，来源：易汇通）黄金已形成明显的看跌趋势线，该趋势线连接4月高点（3500美元）、6月高点（3451美元）和7月高点（3439美元）。上周五金价在3400美元左右进行了试探，并在隔夜亚洲时段开盘时再次测试，但趋势线仍保持有效。在确认黄金进入看跌周期前，我们仍需看到更低低点以确立短期顶部形态。不过鉴于当前金价已处于高位且上涨动能停滞，任何看跌信号都不可轻视。若本周该趋势线被突破，且金价站上3400美元阻力位，则可能为现货黄金再创历史新高打开上行空间。当前初步支撑位于3335美元附近，下一支撑位在3300美元。若未来几日金价收于3300美元下方，则可能进一步下探6月低点3248美元，届时市场天平或将向空头倾斜。北京时间10:32，现货黄金现报3353.96美元/盎司。 转载自 一期货

周四(8月14日)，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价格自8月12日触及的9865美元两周高点回落。尽管年内累计涨幅仍达11%，但市场在关键宏观事件前明显转为观望。上海期货交易所主力铜合约同步走弱，下跌0.5%至78950元/吨，反映出投资者对短期方向缺乏共识的谨慎心态。 宏观迷雾压制风险偏好 当前铜市的核心矛盾在于，强供应端支撑与弱宏观预期的博弈。丹麦盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen指出："市场正在等待乌克兰谈判、杰克逊霍尔央行年会以及美联储7月会议纪要的明确信号。在获得更多线索前，铜价大概率维持9500-9900美元的区间震荡。"这一观点得到多数机构认同——尽管铜价具备上行动能，但突破当前区间需要更清晰的宏观催化剂。 值得注意的是，美联储政策路径仍是悬在商品市场头顶的"达摩克利斯之剑"。北京时间8月22日召开的杰克逊霍尔年会可能释放利率政策新动向，而8月15日公布的7月FOMC会议纪要或将强化市场对货币政策拐点的预判。若美联储维持鹰派立场，美元走强可能阶段性压制铜价；反之则可能成为突破区间的导火索。 供应端扰动提供底部支撑...