【环球财经】高利率加剧财政压力 巴西联邦债务或逼近8.5万亿雷亚尔

在全球经济舞台上，特朗普“解放日”关税政策掀起的风暴即将在7月9日迎来90天暂停期的终点。这场关税引发的市场动荡，让全球投资者经历了从剧烈震荡到谨慎乐观的过山车旅程。然而，随着最后期限的逼近，前方的道路依然笼罩在迷雾之中。究竟是继续暂停、达成妥协，还是迎来新的贸易冲击？全球市场正屏息以待股市：从暴跌到强势反弹，市场情绪复杂自4月2日特朗普宣布对主要贸易伙伴加征巨额关税以来，全球股市经历了剧烈的震荡。MSCI世界指数在“解放日”后的短短一周内暴跌10%，市场恐慌情绪迅速蔓延。然而，随着美国和中国于5月达成临时关税休战协议，暂停多项关税90天，全球股市迅速回暖。自4月2日以来，MSCI世界指数已上涨超过11%，并多次创下历史新高，展现出强劲的韧性。美国标普500指数的表现同样引人注目。年初一度落后于其他主要市场的标普500，自4月2日起涨幅超过10%，几乎追平不含美国市场的MSCI所有国家指数。然而，值得注意的是，标普500的亮眼表现主要以美元计价。由于美元汇率的疲软，海外投资者的实际回报受到削弱。若以欧元或瑞郎计算，标普500仍比2月高点低约10%，以英镑计算则低7%。这表明，美元走弱为全球投资者带来了额外的复杂性。地缘政治的紧张局势也为股市增添了不确定性。以色列对伊朗的军事打击以及美国对伊朗核设施的轰炸一度令市场信心受挫，但整体涨势并未被彻底打破。投资者似乎已逐渐适应特朗普政策的多变性，对7月9日关税暂停期结束的潜在冲击表现得相对淡定。许多人预期，特朗普可能会通过延迟、暂停或某种形式的妥协来避免市场剧烈波动，但具体结果仍无人能料。美元：昔日霸主地位动摇，汇率跌势引发热议作为全球最强势和稳定的货币，美元在特朗普关税政策的影响下遭遇了前所未有的挑战。美元指数在2025年上半年录得自1973年以来最糟糕的表现，跌幅高达11%，其中自4月2日以来的跌幅就达到6.6%。与主要贸易伙伴的货币相比，美元的颓势更加明显：兑欧元和墨西哥披索下跌约8%，兑加元下跌5%。这种大幅波动不仅反映了关税政策的不确定性，也与美国国内债务忧虑的加剧密切相关。欧洲最大资产管理公司Amundi的首席投资官Vincent Mortier表示，欧元仍有较大的上涨空间，尤其是如果美国债务问题继续发酵。他大胆预测，到2026年底，欧元兑美元可能触及1.30的水平。这一预测引发了市场对美元长期走势的广泛讨论。美元的疲软不仅削弱了美国股市对海外投资者的吸引力，也为全球货币格局带来了新的变数。图：全球股市走势表明关税问题导致经济衰退的担忧消退，但金价走势未显示出这一点出口国：贸易谈判悬而未决，确定性成关键对于依赖对美出口的国家和地区，关税问题无疑是一把悬在头顶的利剑。欧洲股市在“解放日”后的震荡中已逐步收复失地，但由于欧元的强势和对关税的持续担忧，整体表现仍未回到3月的历史高点。制药和汽车等占欧盟对美出口约三分之一的关键板块，虽然也出现反弹，但波动性依然较高。据报道，欧盟对与美国达成一项贸易协议持开放态度，该协议可能对欧盟出口商品统一征收10%的关税。花旗银行分析指出，如果美国最终征收20%甚至50%的关税，市场将面临措手不及的冲击。Banca Ifigest的机构客户主管Carlo Franchini乐观表示，如果关税税率维持在10%左右，市场反应可能会非常积极。然而，特朗普政策的不可预测性让这一前景充满变数。不仅欧洲受到影响，日本的汽车制造商同样备受关注。花旗银行假设美国对日本汽车征收25%的关税作为基准情景，但如果关税意外下调至10%，日本汽车股可能迎来高达50%的上涨空间。贸易谈判的结果不仅关乎经济数据，更直接影响全球供应链和企业的战略布局。确定性，成为出口国和投资者共同的期盼。黄金：避险之王闪耀，通胀与地缘风险推高金价在关税引发的通胀担忧、地缘政治紧张以及美元资产吸引力下降的背景下，黄金成为投资者的避险首选。2025年，黄金价格屡创新高，年内涨幅已达26%，达到每盎司约3310美元，远超比特币14%和人工智能芯片巨头Nvidia约18%的涨幅。自4月2日以来，黄金在各国央行、基金经理甚至散户的追捧下加速上涨，展现出无与伦比的吸引力。瑞银资产管理公司近期的一项调查显示，39%的受访者计划增持黄金，这一比例较去年的15%大幅上升。调查还指出，对美联储独立性的担忧成为推动黄金热潮的重要因素之一。特朗普多次公开批评美联储主席鲍威尔降息速度过慢，令市场对美联储政策前景的信心动摇。黄金的持续上涨，不仅是对全球经济不确定性的回应，也反映了投资者对传统避险资产的重新青睐。总结：迷雾中的市场，谨慎乐观与不确定并存90天的关税暂停期为全球市场提供了一个喘息的机会，但7月9日的最后期限将为这场过山车之旅画上一个阶段性的句号。从股市的强劲反弹到美元的持续疲软，从出口国的焦虑到黄金的耀眼表现，全球经济在特朗普政策的冲击下展现出复杂的动态。尽管投资者对特朗普的多变决策已逐渐适应，但未来的不确定性依然如影随形。无论是延迟关税、达成妥协，还是迎来新的贸易冲突，市场的下一幕都值得密切关注。北京时间15:07，现货黄金现报3306.73美元/盎司。 转载自 一期货

周一（7月14日），欧元兑美元（EUR/USD）欧洲时段自三周低点1.1655附近反弹。然而，汇价整体走势仍维持在自7月初以来的下降通道内，市场对美国政府新一轮30%关税措施的担忧抑制了风险偏好，限制了汇价反弹空间。汇价暂时受阻于1.1700关口下方，市场聚焦于晚间欧元集团会议和欧洲央行官员讲话，以及即将公布的美国6月CPI数据。基本面：当前市场焦点集中在欧美贸易关系的潜在缓和信号上。尽管美国总统特朗普宣布对欧盟所有商品征收30%的关税，打压市场情绪，但欧盟方面态度依旧积极。欧盟贸易专员Sefkovic公开表示，谈判正接近达成“对双方都有利”的协议，欧盟亦延长了对美方反制措施的暂停期，这为欧元汇价提供了一定支撑。另一方面，欧洲央行内部对通胀前景的担忧有所加剧。上周五，欧洲央行理事潘塔纳强调，通胀下行风险加剧，政策需要继续宽松，这一表态强化了欧洲央行持续维持宽松立场的预期，抑制了欧元多头情绪。同时，美国国内政策不确定性升温。芝加哥联储主席Goolsbee警告称新一轮关税将进一步扰乱通胀前景，使得美联储的政策前瞻性更加复杂化。而特朗普再次向美联储主席鲍威尔施压，甚至暗示其可以被替换，进一步引发市场对政策稳定性的担忧。技术面：从日线图上看，欧元兑美元自创下阶段高点1.1829后持续回落，目前运行在明显的下降通道中。布林带结构显示，布林中轨位于1.1631，汇价当前正围绕中轨附近运行，短线存在方向选择压力。布林带上下轨（上轨1.1874，下轨1.1387）出现明显收口，显示当前波动率收窄，行情正处于整理蓄势阶段。K线方面，近期顶部高点逐步下移，暗示空头趋势主导市场。汇价暂时受到1.1650区域支撑，分析认为若跌破此位，将进一步指向前期密集成交区1.1630及布林下轨1.1387一线。MACD指标上，DIFF与DEA呈死叉状态，且双线向下发散，MACD柱状图重回零轴下方，表明空头动能仍占据主导。RSI指标徘徊于57附近，虽未进入超卖区，但动能已有所减弱，短线或仍存回调空间。市场情绪观察：当前市场情绪维持谨慎偏空格局。美国新关税政策释放出对欧盟贸易关系趋紧的担忧情绪，尽管部分市场人士视其为谈判策略而非既定事实，但其对风险偏好造成的抑制仍不可忽视。短期来看，交易员普遍维持观望态度，静待欧元区与美国之间的谈判结果及美联储未来政策路径的进一步指引。此外，市场对欧洲央行政策持续宽松的预期逐步形成共识，降低了欧元中期反弹的空间。尽管欧盟方面展现出一定外交策略灵活性，但在美方政策极不确定性和全球经济前景偏弱的背景下，市场情绪难以完全扭转。后市展望：短期展望：短期内，汇价将在1.1650至1.1700区间展开争夺，分析认为若欧元无法突破并站稳1.1700关口，则空头结构维持不变，汇价将继续测试下方1.1630、1.1600等支撑位；一旦失守，则可能打开进一步回撤空间，目标指向布林下轨1.1387附近。若市场风险偏好回暖或欧盟与美方就关税问题达成积极进展，或将提振欧元短线反弹动能，但在未形成趋势性逆转信号前，仍视为反弹而非反转。中长期展望：从中期视角看，分析认为若欧洲央行持续释放鸽派信号，配合美国政治不确定性加剧、通胀数据反复等因素，欧元兑美元可能延续宽幅震荡格局；除非美联储明显转向激进降息路径，否则汇价上行压力依旧较重。未来几周重点关注美联储的货币政策表态以及欧美谈判进展，若不确定性继续升温，空头市场结构恐进一步巩固。 转载自 一期货