当前，选情显示现任总理马克·卡尼（Mark Carney）领导的自由党在民调中略领先皮埃尔·波利耶夫（Pierre Poilievre）的保守党，但领先优势已从年初的明显差距缩小至仅2个百分点（41%对39%）。新民主党（NDP）和魁北克党（Bloc Quebecois）分别位列第三和第四，影响力有限。
大选结果可能决定未来政府在贸易谈判、财政政策和经济稳定方面的立场，进而影响加元走势。市场情绪保持谨慎，隔夜波动率（10.8%）略有上升，但未见大幅波动预期，显示投资者倾向于观望。
基本面：关键选区与政策预期
本次大选的343个选区（比2021年增加5个）将决定新一届政府的构成，172席是多数政府的门槛。民调显示，自由党有望赢得多数席位，但若仅获少数席位，可能需与新民主党或魁北克党合作，形成不太稳定的少数政府。关键选区的结果可能成为市场解读选举影响的先行指标。例如，安大略省的Aurora—Oak Ridges—Richmond Hill选区是保守党试图翻盘的重点，该区选民对生活成本、移民和住房危机的关注度较高。若保守党在此获胜，可能被市场解读为对自由党经济政策的否定，短期内可能对加元构成压力。同样，魁北克省的Trois-Rivières选区竞争激烈，2021年魁北克党仅以83票险胜，显示选情胶着。魁北克拥有全国第二多席位（78席），其结果对政府组成至关重要。
政策差异是市场关注的另一焦点。自由党强调通过基础设施和能源投资促进经济稳定，财政赤字预计在2025-26年度略增至GDP的1.96%，但承诺到2029年降至1.45%。相比之下，保守党提出更大规模的减税计划（低收入阶层税率降低2.25个百分点，自由党仅1个百分点）以及“纳税人保护法”，并计划削减联邦开支，总计750亿加元的减税和560亿加元的节省目标。保守党的财政纪律可能吸引寻求稳定性的投资者，但其在贸易谈判中的强硬态度可能引发市场对不确定性的担忧，尤其是在当前外部环境复杂的情况下。
外部因素也在影响市场预期。尽管具体关税问题不予讨论，但特朗普的关税言论无疑加剧了市场对加元波动的担忧。自由党主张通过平衡谈判稳定贸易关系，可能缓解市场避险情绪，而保守党的对抗性立场可能导致不确定性上升。加拿大零售销售数据也为市场提供了一些线索：2月数据符合预期疲软，但3月初步报告显示0.7%的强劲增长，表明消费需求可能为经济提供一定支撑，短期内对加元构成温和利好。
技术面：加元走势趋于震荡
从技术面看，USD/CAD近期走势反映了市场对加拿大联邦大选的不确定性，当前报价1.3863，接近某知名机构估算的公允价值1.3826，显示加元估值相对平稳。日线图上，上周一的“锤头”形态和周三的日内低点支撑表明加元在1.3780附近获得一定买盘支持，限制了短期进一步走弱的空间。然而，缺乏持续的卖压跟进，显示加元空头动能尚未完全主导市场。日线和周线趋势指标目前偏向加元企稳，暗示USD/CAD上行空间受限，短期内难以突破关键阻力1.3950/55，更不用说更高阻力1.4025/30。若大选结果引发市场情绪波动，USD/CAD可能测试1.3950阻力（对应加元走弱）或1.3745支撑（对应加元企稳），但趋势性突破的可能性较低，更多可能维持震荡格局。
市场情绪方面，部分用户对保守党获胜的预期较为乐观，认为其减税和财政紧缩政策可能提振加元信心。例如，某用户表示：“若保守党胜选，加元可能立即上涨，进口成本下降将缓解通胀压力。”然而，这种观点可能过于乐观，因为保守党的贸易立场可能引发更大不确定性。相比之下，自由党胜选被认为更符合市场定价，短期内对加元影响有限。某知名机构分析指出，若出现少数政府，尤其是席位差距较大的弱势少数政府，可能削弱加拿大在贸易谈判中的筹码，导致加元承压。
未来趋势展望
展望未来，USD/CAD走势将高度依赖大选结果及其引发的政策信号。若自由党获得多数席位，市场可能因政策连续性而保持平静，加元可能在当前水平附近窄幅震荡，关注1.3745支撑和1.3950阻力。若自由党仅获少数席位，尤其是需依赖新民主党或魁北克党支持，可能引发市场对政府稳定性的担忧，加元可能测试1.3745支撑，甚至进一步下探。保守党意外胜选可能引发短期加元上涨，因市场对财政纪律的乐观预期，但若其贸易政策导致不确定性上升，涨势可能难以持续。
外部因素仍将是关键变量。特朗普的关税言论可能继续为市场带来波动，而加拿大经济数据的表现（如零售销售和通胀指标）将影响加元的内在韧性。技术面上，USD/CAD短期内可能维持震荡格局，除非大选结果显著偏离预期，否则难以形成明确趋势。投资者需密切关注今晚魁北克和安大略的选区结果（北京时间周二9:30后），这些地区的200个席位将为市场提供重要指引。
总之，加拿大联邦大选的结果将为加元走势定下短期基调。市场当前预期偏向自由党胜选，但保守党意外胜出的可能性及其潜在影响不容忽视。技术面和基本面的交织表明，加元短期内可能保持谨慎震荡，投资者需耐心等待关键选区结果和后续政策信号的明朗化。
转载自 一期货
