荣昌生物就泰它西普达成国际授权合作；镁伽科技递交港交所上市申请丨医药早参

文章来源：汇通网 【贵金属】地缘政治紧张程度加剧，美国直接打击伊朗核设施，伊朗发动报复性反击再次向以色列发射导弹，此外，伊朗议会同意关闭霍尔木兹海峡，这将对全球原油供应造成重大影响，不过尚待最终批准。目前来看，中东局势或有缓和空间，美国称无进一步针对伊朗计划，各方亦正在敦促谈判。美联储理事沃勒释放鸽派信号，他预计关税不会显着推高通胀，因此美联储可能最早在7月会议上就降息。总体来看，短期地缘政治风险有所上升，中东紧张局势仍有可能扩散，贵金属支撑仍存。操作上，长线多单继续持有，套利策略考虑做多金银比。沪金2508参考区间770-810元/克，沪银2508参考区间8600-9000元/千克。【股指期货】上周行情总体震荡下行，上周中东局势有所加剧，市场或一定程度受其影响，避险情绪变强。上周，陆家嘴金融论坛上中央金融管理部门出台多项重大政策鼓励外资进入中国资本市场、完善股权投资退出渠道，拓宽科创板上市标准等，有望进一步提振市场信心。周末，美国方面宣布美军已“成功打击”伊朗三处核设施，中东地区地缘冲突再度加剧，但据美方信息，美国、以色列已达成其组织伊朗核发展的目标，本次地缘冲突有望逐步消退，后续需持续关注伊朗方面声明。本周，十四届全国人大常委会第十六次会议将于6月24日至27日在北京举行，政策有望持续出台。受周末地缘冲突事件影响，周一大盘有较大可能低开，后续市场有望逐渐向内部政策预期转变，建议逢低做多，中小盘或强于大盘。【国债期货】单边策略：期债整体上涨，长债继续更强。此前传闻的“重启国债买卖”及“短债纳入存款准备金”等政策并未落地，使得短债重新弱势，而长债在偏弱的经济预期支撑下展现韧性，预计基本面更利于长债走牛，建议持有TL多单。跨品种策略：短债利好被证伪后，资金重新偏好长债，继续持有空短多长的套利组合。套保策略：近期基差再度回落，此为利率曲线平坦化大趋势的结果，目前基差水平中性，期现暂无明确的套利机会。【螺纹钢＆热卷】螺纹钢：上周247家钢厂日均铁水产量242.18万吨，环比上周增加0.57万吨。钢厂盈利率59.31%，环比增加0.87%。螺纹钢产量环比增加4.61万吨，库存下降7.01万吨，表需回落0.78万吨至219.19万吨。短期螺纹去库速度放缓，下游进入消费淡季，需求转弱预期增强，但成本端焦煤反弹仍未结束，预计钢价呈现短期偏强，中期回落的局面。热卷：产业端，钢联数据显示，上周热卷产量增产0.8万吨，库存下降5.24万吨，表需增加10.81万吨。板材供应量维持高位，而需求韧性较强，短期供需矛盾不大。成本端焦煤反弹仍未结束，预计热卷价格呈现短期偏强，中期回落的局面。策略上，观察螺纹2510合约3020附近压力，观察热卷2510合约靠近3150附近压力。靠近压力位偏空操作。【镍＆不锈钢】宏观方面，周末地缘政治局势再度升温，避险情绪升温或继续施压镍价。印尼镍矿供应仍然偏紧，短期镍价存在成本支撑，但随着雨季效应减弱，矿端支撑或有走弱空间；从供需角度看，过剩压力之下镍市难有反弹动能，后市或继续偏弱震荡。不锈钢方面，成本端镍铁表现偏弱，下游需求亦无亮点，后市价格或偏弱运行。操作上，空单继续持有。沪镍2508参考区间115000-122000元/吨。SS2508参考区间12100-12700元/吨。【铅锌】周五晚沪铅偏强震荡。基本面来看，供应端，内外TC两降，叠加白银补偿回落，原生炼厂利润承压，下旬新增个别原生炼厂检修，短时原生供应小降。铅价波动刺激回收商出货情绪，再生炼厂反馈原料到货尚可，此前惜售长单出货厂内库存累积。但原料价格仍处相对高位，炼厂生产亏损成本支撑依旧有效。需求端，蓄企整体开工稳定，入市补库维持刚需，压价情绪明显。总体来看，废电瓶价格回暖，原再两侧供应压力受减产减产影响放缓，预计铅价下行空间有限。周五晚沪锌高开低走。宏观面，伊以局势升级，美国介入后市场避险情绪或再度升温；关注即将公布的5月PCE通胀数据。基本面看，供应端，原料方面，内外矿量持续补充，不过短时预计国内TC小幅上调。供应端，据百川盈孚统计，山东云南等地区炼厂仍有增量预期，部分地区减量，但整体供应以增加为主。需求端，此前锌锭价格相对低位时，各下游已完成逢低采购备库操作，当前原料库存生产天数尚可，叠加部分企业并未满开产线，需求持续清淡。整体来看，宏观情绪配合基本面转弱，预计锌价承压运行为主。【双焦】焦炭供给端持续收缩迹象明确，焦企在持续亏损背景下主动下调负荷，开工率与产量延续回落，部分区域叠加环保检查影响，短期焦炭实际产出显著减少。在出货节奏改善的带动下，焦企自身库存去化明显，企业端短期压力阶段性缓解。下游钢厂方面，随着铁水日耗边际回升，对焦炭的刚性需求有所恢复，带动厂内库存持续回落，尽管整体采购节奏仍偏谨慎，但焦炭实际消耗能力已见企稳迹象。港口库存整体保持稳定，市场短期观望氛围较浓。主要逻辑：焦炭正处于供需格局再平衡阶段，焦企亏损驱动下的限产持续兑现，供给端韧性削弱；同时铁水产量边际回暖带动需求改善，产业链整体进入主动去库周期。当前市场聚焦于第四轮提降博弈，其一旦落地，或加快焦企限产进程，为焦炭盘面带来反弹动力。短期情绪偏强，价格运行重心有望逐步上移。焦煤供应端有所修复，主产区煤矿开工率与精煤日均产量均小幅回升，叠加煤矿库存上升，产地累库压力上行。洗煤厂加工积极性增强，开工率回升至61.34%，但库存大幅下降，显示出前期资源向下游释放提速而补库尚未同步跟进。港口库存延续去库，贸易商出货行为占主导。下游方面，焦化厂延续低库存运行，采购节奏仍显谨慎；钢厂则在低位库存下展开阶段性补库，焦煤库存小幅回升。主要逻辑：当前焦煤整体供应能力边际增强，但资源在洗煤厂和港口环节出现阶段性缺口，形成“上游累库、中下游去化”的结构性错配格局。尽管中长期存在供给释放压力，但短期供需错位仍对价格形成一定支撑。市场观望情绪下，盘面延续贴水但有所收敛，仍处偏弱平衡状态。【工业硅】上周五工业硅期货冲高后小幅回落，在供需弱势局面之下进一步反弹动力略显不足，期货仓单的持续注销给盘面以支撑，硅厂挺价仍给市场带来一定支撑。供需方面，近期工业硅开炉数呈上升趋势，且大厂正在扩大生产，市场对供应过剩担忧依然存在；目前需求端则维持低迷，多晶硅在低迷行情下难有增产空间，有机硅及铝合金需求稳定。总体来看，工业硅供需格局仍然偏弱，短期行情因仓单持续注销存在支撑，但后市压力依然存在。操作上，轻仓做空，SI2509合约参考区间7000-7500元/吨。【铜】宏观中性偏空。周末地缘冲突升温，霍尔木兹海峡面临封锁风险，同时特朗普表示仍在考虑解雇鲍威尔，市场避险情绪攀升，美元温和回升，铜价承压。基本面数据：基本面中性。上周全球铜库存延续小幅下滑至44.3万吨，其中国内铜累库0.28万吨至16.12万吨，境外铜去库0.34万吨至28.17万吨。总体来看，偏强的基本面对价格具备支撑，但多重宏观利空风险下，铜价回调压力累积，后市面临回落风险。今日沪铜主力运行区间参考77500-78700元/吨。策略上，观望为主，激进者逢高继续轻仓试空。中信建投期货公司授权由“专注国内期货衍生品交易的专业行情分析资讯网站”：【汇通财经 】转发

近年来，美国银行业正面临前所未有的政治风暴。大型银行不仅需要应对来自共和党主政州的严厉指控，还要警惕即将上台的特朗普政府可能挥舞的“联邦大棒”。这些银行被指控奉行“觉醒”政策，涉嫌基于政治立场而非商业考量，拒绝与特定行业合作，如枪支制造和化石燃料开采等。如今，它们正通过频繁的磋商与政策调整，试图在这场风暴中保全自身。共和党州的“黑名单”威胁在美国一些保守派主导的州，如得克萨斯州和俄克拉何马州，大型银行正被贴上“歧视性企业”的标签。这些州指责银行因政治原因抵制某些行业，而非基于传统的财务风险评估。例如，得克萨斯州和俄克拉何马州已将部分银行列入黑名单，禁止它们承接州政府合同，这对银行的业务造成了直接冲击。被列入黑名单的银行可能失去州退休基金等重要客户，甚至面临更严重的后果。在佛罗里达州，相关法律甚至规定，若银行被认定根据客户的政治或宗教观点做出决策，可能面临“解散或重组”的极端处罚。为了应对这些指控，摩根大通、花旗集团、富国银行等大型银行的代表近期频频与州官员会面，试图为自己辩护。例如，俄克拉何马州财务长托德·拉斯在接受采访时表示，他不要求银行成为“让美国再次伟大”的拥趸，但希望它们在管理投资组合时摒弃政治意识形态，保持中立。拉斯透露，摩根大通、美国银行和富国银行已与他会面，试图从该州歧视油气行业的企业黑名单中移除。同样，花旗集团也在本月早些时候与得克萨斯州州长格雷格·艾伯特会面，讨论终止一项限制与向21岁以下者出售枪支的公司合作的政策。特朗普政府的潜在“杀招”更大的威胁可能来自即将上台的特朗普政府。据知情人士透露，特朗普政府正在考虑推出一项针对“去银行化”的行政命令，意在限制银行基于政治立场拒绝为某些客户提供服务。这一命令可能由特朗普国内政策委员会领导起草，白宫其他部门也将参与其中。若该命令实施，银行与联邦政府的关系可能受到严重影响，例如在销售美国国债等业务上遭遇阻碍。特朗普对银行业的关注并非空穴来风。此前，他已对大学和大型律师事务所采取类似行动，利用联邦权力施压。而银行业担心，它们可能成为特朗普的下一个目标。尤其是特朗普集团近期对Capital One发起的诉讼，称后者在2021年因政治原因关闭了其数百个公司账户，进一步加剧了银行业的紧张情绪。尽管Capital One在法庭文件中否认了这些指控，但特朗普之子埃里克·特朗普在今年5月的拉斯维加斯加密货币会议上公开表示，他乐于看到一些大银行倒闭，因为“它们活该”。银行的政策调整与自救面对来自州政府和潜在联邦政府的双重压力，银行业正积极调整政策以缓解冲突。例如，摩根大通和花旗集团近期更新了其政策，明确表示不会基于政治立场进行歧视，并称这是其现有做法的延续。此外，高盛、摩根士丹利、摩根大通和富国银行已取消或正在讨论取消对煤炭行业的合作限制。美国银行也在2023年底解除了对煤炭公司的禁令。这些举措被视为银行对共和党主政州的妥协，以避免进一步的惩罚。此外，一些银行选择退出备受争议的净零银行联盟，这一行业气候组织因其环保立场而成为得克萨斯州检察长的针对目标。摩根大通的发言人表示，倾听决策者的观点并分享自身立场，有助于银行更好地运营。美国银行则强调，其业务范围涵盖了石油天然气行业以及清洁能源行业，试图展现中立姿态。声誉风险与监管压力银行业的困境还与监管环境的变化密切相关。大型银行曾向参议院银行委员会的共和党领袖透露，监管机构要求它们在决策时考虑客户的声誉风险，例如公司可能引发的负面新闻。然而，这一做法引发了保守派的强烈反弹。南卡罗来纳州共和党参议员蒂姆·斯科特在今年3月提出立法，禁止监管机构将声誉风险作为银行审查的考量因素。随后，特朗普政府的监管机构已开始从银行审查中剔除这一概念，美联储理事会也在近期加入了这一行列。俄克拉何马州财务长拉斯对摩根大通退出多个气候联盟的举动表示赞赏，认为这是银行政策调整的积极信号。然而，他也指出，包括摩根大通、美国银行和富国银行在内的多家银行仍在其州的黑名单上。拉斯强调，银行在做财务决策时不应掺杂政治姿态或哲学理念，而应保持中立，避免激进主义。银行业的未来何去何从？美国银行业正处在一个关键的十字路口。一方面，它们需要在共和党主政州的压力下调整政策，避免被列入黑名单或失去重要客户；另一方面，它们还需警惕特朗普政府可能推出的行政命令，这可能对整个行业的运营模式产生深远影响。在这场政治与商业的博弈中，银行试图通过频繁的磋商和政策调整来寻求平衡，但能否在这场风暴中全身而退，仍是一个未知数。对美元潜在影响风险大型银行如摩根大通、花旗集团等是美国金融体系的核心，持有大量美元资产并在全球金融市场中扮演关键角色。若这些银行因政治压力导致业务受限（如失去州政府合同或联邦业务），其盈利能力和市场声誉可能受损。这可能引发投资者对美国金融体系稳定性的担忧，进而导致美元在短期内承压，尤其是在市场情绪波动较大的情况下。然而，由于这些银行规模庞大且具有系统重要性，美联储和监管机构可能介入以稳定市场，限制美元的长期下行风险。 转载自 一期货