黄金6月可能出现2025年首次月度下跌？

铭记历史 开创未来：中国记协开展增强“四力”教育实践活动 文章转载自 每经网

美元指数本周经历了前所未有的疲软，创下了自2022年2月以来兑主要贸易伙伴货币的最低估值。连续四天的下跌是美元自今年3月以来最持续的弱势，在贵金属市场造成了连锁反应，并显示出在美联储政策预期不断变化的背景下机构潜在的复杂头寸策略。美元连续四个交易日下跌，反映出货币政策的不确定性和政治动态的共同作用，其超出了传统的货币估值模型。美元指数回落至2022年2月的水平，标志着对美元强势假设的根本性重新校准，这是由超越传统经济指标的多方面压力推动的。关键的观察框架揭示了多重并发的影响，包括美联储政策沟通缺口、政治继任不确定性效应、机构头寸调整和跨货币相对价值调整。这一技术突破表明，在结构性不确定性的背景下，机构投资者正在重新评估美元头寸，为复杂的多维投资策略创造了机会。鲍威尔主席的半年度国会证词引起了市场明显的失望，因为他谨慎的做法未能与交易员对鸽派政策信号的预期一致。鲍威尔重申了美联储的“观望”态度，没有就7月份可能的利率调整提供明确的指导，这造成了一个政策真空，外汇市场将其解读为长期的限制性货币条件。缺乏明确的鸽派沟通反常地削弱了美元，表明市场参与者已经为更宽松的言论做好了准备。《华尔街日报》报道称，美国总统特朗普考虑最早于9月宣布鲍威尔的继任者，这给货币政策预期带来了政治上的不确定性。传统的三到四个月的过渡时间可能会加速，这可能会从根本上改变美联储的独立性动态，并在实际领导层换届前几个月就产生预期的政策影响。围绕利率政策的政治压力创造了一个复杂的环境，在这个环境中，市场预期包括政治继任概率，央行信誉面临外部挑战，政策连续性假设需要重新校准，机构独立性成为一个市场变量。这些动态表明，外汇市场正在定价超出了传统经济基本面的政治风险溢价。黄金对美元疲软的温和反应揭示了超越反向相关假设的市场动态。尽管美元大幅贬值，但金价保持平稳，这表明如果没有美元疲软，贵金属价格将大幅下跌。黄金期货和现货市场之间的差异提供了对市场预期的洞察。黄金期货跌破50日简单移动均线，目前技术水平为阻力位，与现货金回升至这一关键技术门槛上方形成鲜明对比。这种差异暗示了近期看涨现货头寸预期和中期期货市场谨慎态度。当前的市场环境表明，货币与贵金属之间的传统线性关系需要重新校准，以适应政治和政策变量。美元指数日线图 来源：易汇通现货黄金日线图 来源：易汇通北京时间13:03，现货黄金现报3295.17美元/盎司。 转载自 一期货

文章来源：汇通网 金价周五下跌近2%，触及近一个月最低，贸易相关乐观协议提振风险偏好，削弱黄金作为避险资产的吸引力。现货金下跌1.6%，至每盎司3274.37美元，稍早一度下跌2%，触及5月29日以来最低，本周金价下跌2.8%，为连续第二周下跌。美国期金结算价下跌1.8%，报 3287.6 美元。贸易谈判协议方面，为市场提供了积极信号。伊朗和以色列之间的停火协议得以维持，虽然最开始有一些摩擦。本周以色列和伊朗停火，当地时间6月23日，美国总统特朗普在其社交媒体平台“真实社交”上发文表示，以色列和伊朗已同意全面停火。 同时，伊朗高级官员确认，德黑兰已同意由卡塔尔斡旋的、美国提出的与以色列的停火协议，但当地时间26日，伊朗外交部长阿拉格奇表示，当前伊朗没有重启核问题谈判的计划。美国总统特朗普在社交媒体最新发文：“哈梅内伊明明知道自己在说谎，还要如此厚颜无耻且愚蠢地宣称他赢得了与以色列的战争。我清楚地知道他的藏身之处——本可以让以色列或世界上最强大美军结束他的生命。是我把他拯救出来！最近几天，我一直在研究可能解除制裁等事宜，这本来能让伊朗有更好机会实现全面快速的复苏——制裁正在造成严重伤害！但相反，我得到的却是充满愤怒、仇恨和厌恶的声明，于是我立即停止了所有关于解除制裁的工作。伊朗必须重新融入世界秩序，否则他们的处境只会更糟。我希望伊朗领导层能明白，用蜜糖往往比用醋能得到更多。” 数据方面，美国5月消费者支出出人意料地出现下降，因在特朗普政府征收关税前抢购汽车等商品的效应消退，与此同时，月度通胀仍保持温和上升的节奏。周五公布的数据显示，美国5月消费者支出意外下降0.1%，而4月数据确认为增长0.2%，原因是消费者在关税生效前提前购买汽车等商品带来的提振减弱。Action Economics称，这是自2021年9月以来消费者支出首次下降。5月美国个人所得也下降了0.4%。通胀方面，数据显示，5月个人消费支出(PCE)物价指数环比上涨0.1% ，与4月涨幅持平。5月PCE物价指数同比上涨2.3%，4月上涨2.2%。扣除波动较大的食品和能源成分后，5月核心PCE物价指数环比上涨0.2%。4月上涨0.1%。5月核心PCE物价指数同比上涨2.7%，4月份为上涨2.6%。数据公布后，利率期货交易员周五增加了美联储将在 2025年降息75 个基点的押注，最有可能从...

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