债市日报：6月19日

新华财经北京6月19日电 债市周四（6月19日）小幅走弱，超长端情绪回落，国债期货主力收盘多数下跌，银行间现券收益率上行0.5BP左右；公开市场单日净投放842亿元，短端资金利率普遍回升。

机构认为，季末理财回表或对信用市场形成扰动，但相较于往年，当前理财对于信用债的配置集中度有所下降，理财回表的影响将相对可控。

【行情跟踪】

国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.16%报121.060，10年期主力合约持平于109.135，5年期主力合约跌0.02%报106.250，2年期主力合约跌0.01%报102.526。

银行间主要利率债收益率多数回升，10年期国开债“25国开10”收益率上行0.1BP至1.709%，10年期国债“25附息国债11”收益率上行0.55BP至1.643%，30年期国债“25超长特别国债02”收益率持平报1.845%。

中证转债指数收盘下跌0.49%，报433.14点，成交金额571.27亿元。东时转债、利民转债、精装转债、金丹转债、天阳转债跌幅居前，分别跌11.77%、10.75%、8.15%、6.78%、6.07%。恒帅转债、晨丰转债、泉峰转债、首华转债、天壕转债涨幅居前，分别涨14.96%、6.13%、5.35%、4.76%、3.51%。

【海外债市】

北美市场方面，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨0.22BP报3.941%，3年期美债收益率涨0.83BP报3.894%，5年期美债收益率涨1.22BP报3.989%，10年期美债收益率涨1.58BP报4.393%，30年期美债收益率涨0.81BP报4.891%。

亚洲市场方面，日债收益率全线显著走低，10年期日债收益率下行4.2BPs至1.418%。

欧元区市场方面，当地时间6月18日，10年期法债收益率跌3.6BPs报3.211%，10年期德债收益率跌3.6BPs报2.495%，10年期意债收益率跌4BPs报3.444%，10年期西债收益率跌3.7BPs报3.124%。其他市场方面，10年期英债收益率跌5.5BPs报4.493%。

【一级市场】

国开行3年、7年期金融债中标收益率分别为1.5029%、1.6687%，全场倍数分别为3.5、5.57，边际倍数分别为1.55、2.12。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，6月19日以固定利率、数量招标方式开展了2035亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2035亿元，中标量2035亿元。数据显示，当日1193亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放842亿元。

资金面方面，Shibor短端品种集体上行。隔夜品种上行0.1BP报1.367%；7天期上行1.9BP报1.524%；14天期上行0.3BP报1.658%；1个月期上行0.1BP报1.621%。

【机构观点】

中信证券：5月中下旬以来，一方面受“存款搬家”影响，信用债配置力量有所加强，另一方面在供给持续偏紧的趋势下，信用市场资产荒格局延续，两方共同作用下信用债行情在整个债市板块中表现突出，特别是短端信用债利差再度收缩至历史低位。

华泰证券：当前市场处于关税政策的疲劳期+基本面数据验证期+地缘扰动频发期，在基本面降温以及地缘避险需求下，前期计入较多关税乐观预期的权益资产赔率或欠佳，而债券、黄金等避险资产胜率相对更高，仍需关注中东地缘局势、陆家嘴论坛等。

华安证券：当前权益市场整体波动率处于历史低位，呈现“股弱债稳、结构分化”的联动格局。大盘股波动率低于小盘股，行业间分化显著，尤其计算机与银行行业波动率差异达4.6%。转债市场在低波动环境中表现出多维度分化特征，包括市值、评级、溢价率、剩余期限及转债价格等因素均对波动率产生显著影响。

编辑：王柘

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