A股开盘速递 | 三大股指集体高开：沪指涨1.17%，证券等板块涨幅居前

周五（4月11日），全球债券市场在经历了一周的剧烈波动后稍显平静，但市场情绪依然紧绷。欧元区债券收益率在周内波幅收窄，德国10年期国债收益率稳定在2.584%，而美国10年期国债收益率则攀升至4.427%，创下近期高位。美元指数（DXY）日内下跌1.7%，反映出市场对美元信心的短暂回落。与此同时，欧元在缺乏明显催化剂的情况下，兑美元上涨至1.1382镀金。投资者对关税言论引发的避险情绪、美联储与欧洲央行的政策预期分化，以及通胀数据的复杂信号表现出高度敏感。机构和散户的讨论聚焦于美债抛售压力、欧元区债券的避险属性，以及主要央行在当前环境下的政策空间。本文将从基本面和技术面出发，剖析债券市场动荡对美联储和欧洲央行政策的影响，并探讨美元与欧元的中短期走势。基本面：债券市场与央行政策的博弈本周债券市场的核心驱动力之一是关税言论带来的不确定性。尽管部分关税措施被推迟90天，市场对全球经济前景的担忧并未消散。欧元区债券市场展现出一定的韧性，德国10年期国债收益率在本周仅小幅上行3个基点，远低于美国市场的剧烈波动。这与欧元区作为避险资产的吸引力上升有关。有机构分析师指出，投资者在美债抛售潮中转向欧元区债券，尤其是德国国债，以对冲不确定性。德国首席市场策略师在近期评论中表示，德国债券市场未完全跟随全球抛售趋势，显示出欧元区资产在动荡时期的相对稳定性。这种现象部分源于欧元区经济数据的温和表现，例如德国3月通胀率回落至2.3%，为欧洲央行提供了更多政策灵活性。相比之下，美国债券市场经历了显著抛售压力。10年期美债收益率在本周飙升，德美10年期国债利差扩大至183个基点，创下30年来最大单周增幅。散户讨论中提到，美债收益率的快速上行可能与高杠杆对冲基金被迫减持有关。前美国财长在本周发表评论，指出美债价格的下跌可能引发金融不稳定，促使政策制定者在关税问题上采取更谨慎的态度。这种观点在机构圈内引发共鸣，市场开始猜测美联储是否会因此调整政策节奏。美联储的政策前景成为市场关注的焦点。3月19日的会议纪要显示，美联储维持利率在4.25%-4.5%不变，并强调在经济不确定性加剧的背景下，降息步伐将保持谨慎。有机构分析认为，美联储可能因美债收益率的快速攀升而推迟降息，甚至不排除在极端情况下重启量化宽松的可能性。这种猜测虽未成为主流，但反映出市场对美联储政策空间的担忧。3月CPI数据显示，美国通胀压力有所缓解，但市场普遍预期，关税言论的潜在通胀效应可能在未来数月显现，限制美联储的降息窗口。欧洲央行方面，市场对下周四（4月17日）政策会议的预期趋于明朗。货币市场几乎完全定价欧洲央行将降息25个基点，主利率预计在12月降至1.7%左右。德国2年期国债收益率回落至1.766%，反映出市场对欧洲央行宽松政策的强烈预期。欧元区通胀的温和表现为降息提供了支撑，但机构观点也提醒，欧元区经济复苏的脆弱性可能限制欧洲央行的宽松幅度。意大利10年期国债收益率升至3.866%，与德国国债的利差扩大至128个基点，表明市场对欧元区高债务国家的风险溢价仍保持警惕。技术面：美元与欧元的关键信号欧元兑美元日线图技术分析当前欧元兑美元报价1.1363，日内大涨1.46%，突破布林带上轨1.1210，显示短期多头动能强劲，但已进入超买区间。RSI 14升至75.7285，进一步印证超买风险，需警惕技术性回调；若价格能企稳于布林带中轨1.0911上方，则中期上升趋势仍将延续。短期支撑关注中轨1.0911及下轨1.0612，若回调后守住支撑，不排除进一步上探前高。整体来看，市场情绪偏多，但需关注超买修正压力，中期趋势维持看涨。美元指数日线图技术分析美元指数日内重挫1.18%，报价99.7414，跌破布林带下轨100.8855，表明空头占据绝对主导。RSI 14跌至24.5818，进入超卖区域，暗示短期或有反弹修正需求，但若无法重返中轨103.3159上方，则弱势格局难改。当前下方支撑薄弱，若继续下行可能试探历史低位；上方阻力关注中轨103.3159及上轨105.7469。总体而言，美元指数短期存在技术性反弹可能，但中长期趋势仍偏空。债券市场方面，美债收益率的飙升主导了市场情绪。10年期美债收益率突破4.4%，并在周四触及4.427%，接近年内高位。技术面上，收益率的快速上行伴随成交量放大，显示抛售压力尚未完全释放。30年期美债收益率升至4.85%，创下1月24日以来新高，短期内可能测试5%的心理关口。相比之下，德国10年期国债收益率在2.58%附近企稳，波幅明显收窄，显示欧元区债券市场的避险属性正在吸引资金流入。市场情绪与风险因素机构与散户对当前市场的看法高度分化。机构投资者更关注央行政策与债券收益率的联动效应，认为美债抛售可能迫使美联储在未来数月重新评估货币政策框架。散户则更多聚焦于美元指数的短期波动和欧元兑美元的技术信号，部分交易者对欧元区债券的避险潜力表示乐观。值得注意的是，市场对关税言论的解读存在分歧。部分机构认为，关税推迟可能为欧美贸易谈判争取时间，从而缓解市场压力；但也有观点警告，若谈判无果，债券市场可能面临新一轮抛售。另一个关键风险是通胀预期的升温。尽管美国3月CPI数据显示通胀压力有所缓和，但市场普遍担忧，潜在的关税效应可能推高未来数月的物价水平。欧元区方面，通胀的温和回落为欧洲央行提供了降息空间，但经济复苏的脆弱性可能限制宽松政策的力度。俄乌局势的持续紧张也为市场增添了地缘政治风险，推高避险资产需求，进一步支撑欧元区债券的吸引力。未来趋势展望展望未来，债券市场的不确定性仍将主导美元与欧元的走势。美债收益率的快速上行可能在5%附近遇到阻力，但若抛售压力持续，收益率曲线可能进一步陡峭化。欧元区债券市场预计将保持相对稳定，德国国债收益率可能在2.5%-2.7%区间内波动，意大利等高债务国家的利差风险需密切关注。总体而言，市场正处于政策预期与避险情绪的拉锯战中。美联储与欧洲央行的政策分化将继续为美元与欧元提供不同的驱动逻辑，而债券市场的波动将成为短期走势的关键变量。交易者需密切关注央行会议结果、通胀数据更新以及地缘政治动态，以把握盘面变化。 转载自 一期货

周五(4月11日)，马来西亚衍生品交易所（BMD）棕榈油主力6月合约收盘报4214林吉特/吨，日内微涨0.33%，但周线累计下跌2.63%，连续第二周收阴。市场在月度出口数据发布后陷入震荡，投资者正评估库存回升与需求回暖的博弈格局。 库存拐点压制短期情绪马来西亚棕榈油局（MPOB）周四数据显示，3月末库存环比增长3.52%至156万吨，为六个月来首次回升。尽管开斋节备货需求旺盛，但产量季节性恢复叠加进口激增（3月进口量跳涨至24.5万吨）导致库存压力显现。吉隆坡交易员指出：“期货价格在连续下跌后进入整理阶段，市场需要4月出口和产量数据来确认下一步方向。” 值得注意的是，4月上旬出口呈现强劲反弹。独立检验机构AmSpec Agri数据显示，4月1-10日马来西亚棕榈油出口环比增长52.8%至30.1万吨；另一家机构Intertek统计的出口量亦增长29.3%至32.3万吨。这一数据或部分抵消库存利空，但持续性仍需观察。印度方面，3月棕榈油进口量环比上升14%至42.5万吨，反映低价对需求的刺激作用。 外盘联动与汇率扰动国际油脂市场同步波动，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油主力合约周内上涨1.4%，大连商品交易所豆油及棕榈油期货分别收高0.84%和0.69%。棕榈油与竞争性油脂的价差变化将直接影响出口竞争力。此外，林吉特对美元汇率本周升值1.03%，使得以美元计价的棕榈油对海外买家成本抬升，这一因素可能抑制部分采购意愿。 机构观点分歧：关注二季度供需转换部分分析师对短期走势持谨慎态度。新加坡某大宗商品研究主管认为：“库存重建可能持续至4月中旬，若产量增速超过出口，价格或下探4100林吉特支撑位。”然而，知名机构Fitch...

文章来源：汇通网 螺纹钢：前期钢厂利润修复过快导致钢厂复产进程加快，供需偏紧格局逐渐向平衡甚至过剩转变，不过期货盘面波动剧烈的主要因素中，宏观政策权重大于基本面。在四季度政策频出的背景下，钢价下跌空间有限。从基本面角度来看，电炉峰电和平电吨钢利润已经开始转负，目前盘面接近谷电利润，利润驱动下未来建材增产空间有限，供需结构不至于马上过剩，所以基本面不需要进行深度负反馈来进行调节供给端，螺纹价格可以把谷电成本 3250 作为短期支撑。热卷：从供应端看，热卷上周产量意外下降，供需结构更为健康。出口方面，从海内外价差情况来看，中国热卷出口在 522 美元/吨，较上一交易日下跌 5 元/吨；欧盟进口价格 575 美元/吨，较上一交易日下跌...

周五（4月11日），现货黄金价格在欧洲交易时段获得强劲上行动能，一度触及3237.66美元的历史新高，美市盘前略微回调至3220美元区域，但整体维持在强势区间内。在全球贸易紧张局势加剧以及美元走软的双重推动下，黄金作为避险资产再度彰显其价值。基本面分析美元指数（DXY）在全线扩大跌势，目前已跌破99.90关口，创下三年来新低。市场对全球和美国经济前景的持续担忧，加剧了美元的抛售压力。美国3月通胀数据低于预期，进一步增强了市场对美联储可能最早在6月开始降息的预期。美国消费者价格指数（CPI）同比增长率降至2.4%，低于预期的2.6%和2月份的2.8%。核心CPI（不包括食品和能源价格）同比增长2.8%，也低于预期。按月计算，整体CPI下降0.1%，而核心CPI微增0.1%。另外，美联储最新会议纪要显示，政策制定者几乎一致认识到通胀上升和增长放缓的双重挑战，警告称美联储在未来几个月面临"艰难的权衡"。市场目前预计美联储今年将降息高达100个基点。技术面分析师解读：从120分钟图表分析，现货黄金自探底2956美元后，形成了一个清晰的上升通道，价格目前处于通道中上部区域。近期金价加速上行，突破3100美元心理关口后动能进一步增强。当前价格位于3220美元附近，已大幅超越各期移动平均线，其中MA55为3066.39美元，MA14为3177.64美元，MA200为3066.88美元，显示强劲的上行趋势。MACD指标显示DIFF(42.45)和DEA(38.71)持续扩大差距，MACD值为7.49，柱状体连续扩大，显示上行动能强劲。RSI指标处于70.25的位置，在超买区域但尚未出现背离信号。商品通道指数CCI(94.95)处于高位，但同样未出现明显顶背离，预示上行趋势仍然健康。从K线形态看，近期连续大阳线配合小幅回调，显示多头力量占据主导，特别是4月10日的长阳线突破前期高点后，11日再次创出新高，确认了突破的有效性。从日线图表看，现货黄金自今年年初开始形成稳定上升趋势，从2583.01美元持续攀升至目前的3220美元附近，涨幅超过24%。日线MA55(2951.76美元)、MA14(3081.18美元)和MA200(2687.62美元)呈明显多头排列，价格运行在所有主要均线之上，显示中长期趋势强劲。日线MACD指标DIFF(48.73)和DEA(43.04)均处于高位，MACD值(11.38)持续为正。RSI指标处于69.96的水平，接近但尚未进入严重超买区域。CCI指标(173.73)虽处于高位，但近期随价格创新高而继续上行，未出现顶背离。从形态上看，金价突破3130美元前期高点后，在3237.66美元设立新高，随后出现小幅回调，但仍保持在3200美元上方，显示上行压力有限。技术上看，3175美元将成为重要支撑，而3250美元将是短期首要阻力。后市展望多头展望短期内，现货黄金有望继续保持强势。美元指数创下三年新低，为金价提供了有力支撑。全球贸易紧张局势升级，加剧了市场避险情绪，增强了黄金的吸引力。技术上看，金价运行在上升通道中，3175美元将成为关键支撑位，只要站稳该位置，金价有望继续挑战3250-3300美元区域。美国通胀数据低于预期，强化了市场对美联储可能在年内多次降息的预期。利率下行周期通常对黄金构成利好，因其降低了持有黄金的机会成本。若市场对美联储降息的预期进一步加强，金价可能继续上行，年内有望挑战3500美元心理关口。空头展望尽管短期内多头占据主导，但金价已经处于历史高位，潜在回调风险不可忽视。RSI和CCI指标均处于高位，接近超买区域，暗示短期可能面临技术性回调。若贸易紧张局势出现缓和迹象，或美联储官员发表鹰派言论，可能引发金价回落。从中长期看，若美国通胀数据持续改善，美联储推迟降息，美元企稳反弹，可能对金价构成压力。此外，全球主要央行仍持有大量黄金储备，若出现大规模的获利了结，也可能引发金价下行。在这种情况下，金价可能回调至3100-3000美元支撑区间，甚至测试通道下轨的2950美元水平。然而，即使出现回调，考虑到全球经济不确定性和地缘政治风险仍然存在，金价大幅下行的可能性不大。市场关注美联储政策动向、通胀数据以及贸易谈判进展，作为判断金价后市走向的关键指标。注：本文基本面内容据路孚特报道展开。 转载自 一期货