Palantir(PLTR.US)财报公布后获多家投行唱多 万亿市值可期但估值争议犹存

周二（4月15日），美债市场持续高位震荡，全球交易者目光聚焦。近期美国关税相关言论引发避险情绪，扰动美债和外汇市场，而欧洲债券因资本回流展现韧性。知名资产管理机构明确看空长期美债，强调关税和赤字压力将推高收益率。本文剖析美债行情、基本面与技术面，探讨其对外汇市场的溢出效应。美债市场今日走势平稳，但潜在压力未散。最新数据表明，10年期美债收益率报4.360%，较上周高点4.59%回落，但较一周前3.86%仍显著上升。2年期收益率维持3.868%，日内涨幅0.49%，短端债券波动加剧。30年期收益率达4.830%，上涨0.35%，长端卖压持续。知名机构表示，看空长期美债是其最高确定性观点，指出“关税可能加剧本已粘性的通胀，且上周国会预算计划强化了持续赤字的预期”。该机构认为，近期长期美债收益率的飙升部分影响了美国关税策略的调整。市场流动性问题依然严峻，类似2020年3月的“现金为王”危机，部分对冲基金基差交易平仓虽放缓，但仍加剧波动。投资者对美国资产持谨慎态度，资金流向日元、瑞郎等避险货币，削弱美债需求。欧洲债券市场则表现稳健。德国和意大利等国债券收益率在上月因大规模财政计划短暂飙升后显著回落。意大利借贷成本周一受益于信用评级上调而下降，尽管其债务占GDP比重预计明年达138%。分析指出，欧洲正以较低成本吸纳资本，德国近1万亿欧元的新债务计划和欧盟未来四年8000亿欧元国防支出未显著推高收益率。欧元区工业生产连续两月意外增长，主要由非耐用品（如制药）驱动，但分析师警告，“贸易战升级将限制欧元区工业的快速反弹，因出口需求可能受挫”。欧洲债券的韧性暗示其正吸引避险资金，与美债形成对比。基本面看，美债收益率的波动源于多重因素。关税相关言论加剧通胀预期，推高风险溢价。知名机构指出，长期美债收益率上涨与关税政策调整有关，反映市场对美国财政赤字和通胀的担忧。美联储持续缩表，每月减持50亿美元美债，收紧流动性。一位美联储官员表示，关税引发的通胀可能迫使联储在经济放缓风险上升时考虑降息，即使通胀高企。这为当前4.25%-4.5%的利率区间增添复杂性。若收益率继续攀升，类似2020年的1.6万亿美元救市行动可能重演。欧洲债券市场则受益于资本回流，投资者持有约7万亿美元美国股市资产，若回流将支撑欧洲财政扩张而不推高借贷成本。欧洲央行预计本周降息25个基点，存款利率将降至1.75%，受关税对需求和增长的冲击影响。技术面上，美债收益率走势引人关注。10年期收益率报4.360%，位于布林带中轨4.269与上轨4.523之间，今日持平显示买压暂缓，但接近近期高位，短线可能测试4.5%。2年期收益率3.868%，接近布林带中轨3.891，日内0.49%的涨幅反映短端波动，若突破4.113的上轨，可能加剧市场紧张。30年期收益率4.830%，逼近布林带上轨4.923，0.35%的涨幅显示长端压力持续，短期或在4.8%-4.9%震荡。10年期与2年期利差约49.2个基点（4.360%-3.868%），收益率曲线趋平，反映经济前景担忧加剧。外汇市场技术面活跃。美元指数在99.6609，接近关键支撑。上周四标准差暴跌（2022年以来最大）使其RSI跌至超卖区间（低于30），今日空头动能减弱，短期可能在99.5-100.5盘整。欧元兑美元报1.1341，测试1.1400阻力位，受50日均线支撑。日内0.07%的回落未改变看涨结构，20日均线交叉提供支撑，但随机指标接近超买，提示追高风险。美元兑瑞郎下跌0.18%，测试0.8600支撑，美元/日元逼近150.00，显示避险货币吸引力上升。美债与外汇市场的联动显著。美元与美债收益率脱钩，反映对美国政策稳定性的担忧。关税言论引发的经济不确定性推低美元指数至三年低点，日本官员提及与美国讨论外汇问题加剧压力。知名机构预计，长期美债收益率将因赤字和通胀继续承压，建议配置黄金而非长期美债作为分散化资产。欧元受益于欧洲债券市场稳定，分析师预计若欧洲投资者回流部分美国资产，欧元可能上探1.1500。澳元等新兴市场货币兑美元小幅上涨，显示资金从美国资产撤离。金价受贸易紧张局势支撑，接近历史高点3245.80美元/盎司，反映避险需求。展望未来，美债市场走势取决于政策和流动性。10年期收益率若突破4.523，可能冲向4.6%，收紧金融条件并拖累美元。2年期和30年期收益率高位震荡，需关注美联储是否调整缩表或暗示降息。外汇市场对美国动态敏感，美元指数若跌破99.5，可能下探98.5，但超卖状态预示短期盘整。欧元将在1.1300-1.1400波动，避险货币有望保持吸引力。交易者应关注美联储表态、美债拍卖及关税政策进展。展望美债市场高位承压，10年期收益率逼近4.523，短线波动或加剧，拖累美元表现。2年期和30年期收益率高企，金融条件可能收紧。外汇市场随美债走势起伏，美元存下行风险，但短期或盘整，欧元和避险货币保持韧性。交易者需紧盯美联储动向和美债流动性，把握盘面趋势。（本文所有行情图均来自易汇通行情软件） 转载自 一期货

文章来源：汇通网 股指：从我们构建的拥挤度指数来看，在巨量流动性推动的持续大涨之后，各宽基指数和一级行业几乎都出现了显著的交易拥挤状态。好的一面是，历史上只有在“牛市”期间才会出现这样行业和指数集体显著过于拥挤的情况。而不好的一面则是，短期的调整或难以避免，在短期积累了大幅涨幅的背景下，调整的幅度也将较大。微观层面，需要进入增量博弈的思维。本轮针对提振A股政策的发力从2023年7月开始，经过了政策指引、限制资金流出、“国家队”下场提供流动性、政策创新明确增量预期这四个阶段，在居民投资A股热情被激活的背景下，市场已经进入了显著的增量博弈，当前的调整主要是在消化前期解套盘的压力，政策创新的5000亿互换便利和3000亿股票回购增持专项再贷款还未大规模进场。本轮行情政策层面的必要性，A股盈利端增长乏力，ROE视角下，利润率的持续低迷是核心拖累，现金流视角下，上市公司经济策略保守的程度20年来之最，需求不足的矛盾是利润率持续偏低的根本，而内需是问题的关键。消费持续低迷以及地产去库进度较慢是内需不足的核心因素，消费和地产低迷的背后是居民信贷增长的乏力，疫情期间释放的流动性最终大部分流向了个人存款，提振股市的重要目的之一就是改善居民经济行为。近期，A股市场微观流动性大幅净流入，结构方面，中散户、杠杆资金和股票ETF大幅净流入，其中，股票ETF的净流入中，一改以往沪深300指数ETF净流入为主的态势，创业板和科创板相关ETF净流入规模较大，并非是以往“国家队”的买入偏好，显示出居民端的买入热情在赚钱效应的影响下已出现非常明显的改善。历史上看，流动性博弈是A股的主要特征（A股微观流动性（MA4）与万得全A的走势相关性较高），在市场已经进入增量博弈的背景下，保持对A股市场乐观的判断。长期来看，增量博弈的格局已经形成，中散户的买入热情远未至极端的水平，而杠杆资金的流入也还较为克制，在赚钱效应的刺激下，资金层面还有较大的发酵空间。由于疫情期间，我国的流动性（M2）投放最终大部分流向了个人存款中，导致了在9月A股的大幅上涨之前M2中的个人存款/中证全指自由流动市值的比值上升到了近10年的最高水平，所以在国内低利率，资产配置荒的背景下，不要低估潜在增量资金的规模。当下的调整，可能是多头较好的入场或加仓的机会。贵金属：近日，在美元、美债利率强势反弹的背景下，内外黄金价格均再创新高，表明市场交易逻辑出现变化。中东地缘政治风险持续发酵、特朗普当选概率提升以及多国央行公开表示计划增持都或多或少对金价形成一定抬升的作用。同时，美国经济数据表现持续偏强，即使油价明显回落，长债定价的通胀预期并未打破回升的趋势，全球经济滞涨风险依然存在。因此，近一个月以来，黄金的表现明显优于美债。此前人民币升值期间，内盘金价一直处于折价的区间，但近期美元走强，驱动内外盘价差明显修复。短期内，黄金或仍具备向上空间，建议多头继续持有，注意避免追高，等待逢高止盈的机会。白银已经开启补涨，如果风险偏好持续回暖，可考虑战术性做多。焦炭：昨日钢厂对焦炭的首轮提降全面落地，降幅为50-55元/吨。目前成材价格窄幅震荡，钢厂盈利能力尚可，生产积极性不减，铁水产量仍处于稳步提升中，对焦炭刚需尚存，焦企销售较为顺畅，无明显库存压力。不过随着畅通消费淡季的到来，后期用钢需求有较强的下滑预期，在目前宏观政策不及预期的背景下，市场乐观情绪逐渐有所转变，叠加焦煤价格也开始不断走弱，单从基本面的情况来看，焦炭价格难改下行趋势，另外，国庆节后蒙煤通关量再次回到高位，焦煤供应的增加对煤焦价格有明显利空影响，但鉴于目前正处于政策密集发布的窗口期，宏观政策对盘面价格波动仍有较大影响。PVC：PVC短期震荡。PVC库存近期下降，但仍处于高位。注册仓单数量10万手处于高位。PVC开工率处于高位。需求方面，PVC下游管材和型材开工率略低于同期均值，十一假期后上升，终端房地产较差。成本端，电石价格最近一个月反弹，本周小幅下降。供需看PVC目前仍是宽松的。不锈钢：不锈钢方面，上周库存环比累库，不锈钢库存绝对水平仍处于历史高位。我们认为当前不锈钢成本存在支撑，短期下跌空间有限，中长期来看，上期所仓单到期情况有所显现，库存压力有加重可能，旺季预期未能促成不锈钢去库表现，从供需表现来看，长期过剩格局不改，适度逢高做空，同时关注正套机会。风险方面，关注印尼新任总统就职后矿端政策变化，同时菲律宾方面亦有关税政策调整预期，需紧密关注。棕榈油：SPPOMA数据显示，10月前20日马棕产量环比减少6.3%。船运机构数据显示，10月前20日马棕出口环比增加8.7-15.1%，印度采购仍在持续。目前已经处于增产周期末端，后续产地将进入减产周期，供应压力将进一步减轻。受出口需求拉动，8月末印尼库存降至245万吨，产地无累库压力。进口利润倒挂使得近月棕榈油买船到港较少，供需维持偏紧格局。集装箱运价：今天EC盘面回调整理，主力合约2412收跌4.64%至2979.8点，2502合约显著增仓，日内维持宽幅震荡态势，尾盘跌幅收窄至2.22%至2500点。市场依然就11月涨价落地情况进行博弈。昨天马士基开放第45/46周舱位，参考上海至鹿特丹航线报2610/4500，截至本报告完成价格暂无变化；上海至费利克斯托航线报价微涨10美金(ETD11/16）和30美金（ETD11/08）。据调研反馈，目前市场整体对于现货4500美金左右的大柜报价接受度一般，实际订舱量有限。船司在11月初现货揽货压力借由前期10月末的爆舱甩柜而有所缓解，后续需要观察下游出货态度的变化，以及船司是否会在除FAK表价渠道外给出其他隐性的偏低报价来吸引订舱。运力方面，据最新统计，华东至欧基港11月周度平均运力24.3wTEU，12月周度平均运力约27.3wTEU。11月的上半月周均22.3wTEU，按ETD上海/宁波来看第45周有4个空班，46周有3个空班，偏高的空班规模也支撑船司在11月初具有一定的挺价底气；下半月运力逐步恢复，目前统计到周均29.8wTEU，观察在甩柜支撑效应结束后市场供需结构能否支撑现货价格维持在高位。EC短期预计盘面仍将维持宽幅震荡，市场前期充分定价大柜4500美金兑现的高度后将更关注实际订舱情况和价格能否持稳，盘面日内波动或将受到部分消息扰动而进一步放大。海通期货公司授权由“专注国内期货衍生品交易的专业行情分析资讯网站”：【汇通财经 www.fx678.com 】转发

周二（4月15日）欧盘时段，WTI原油期货价格小幅走跌，在关键技术价位之间维持窄幅波动。交易员们在等待一个决定性的走势：要么突破63.34美元的阻力位，这可能引发对50日和200日移动平均线（分别为68.05美元和71.63美元）的测试；要么跌破59.23美元的支撑位，从而打开重新测试近期低点55.12美元的大门。关税不确定性和需求下调影响市场前景由于宏观信号好坏参半，限制了市场信心，石油市场陷入了胶着状态。美国总统特朗普暗示可能会对包括来自墨西哥在内的进口汽车征收的25%关税进行调整，这为对贸易敏感的资产带来了一些缓解。但不确定性仍然很高，美国贸易政策的变化给全球需求预期蒙上了一层阴影。石油输出国组织（OPEC）和国际能源署（IEA）都下调了对本年度石油需求增长的预期。国际能源署现在预计，石油需求每天仅增长730,000桶，较此前超过每日100万桶的预测大幅下降。不断加剧的贸易紧张局势和疲弱的经济信号继续限制着全球消费增长。中国进口复苏的支撑作用有限3月份，中国原油进口同比增长近5%，来自伊朗的进口增加起到了推动作用。虽然这一增长提振了亚洲地区对近期需求的乐观情绪，但还不足以扭转整体市场情绪。美国和伊朗之间的核紧张局势仍然是一个不确定因素，美国官员暗示可能会对德黑兰的出口能力进行打压。与此同时，哈萨克斯坦报告称，4月初石油产量下降了3%，但产量仍高于其在石油输出国组织及其盟友（OPEC+）设定的生产上限。这引发了人们对该组织整体遵守情况以及其从根本上支撑油价能力的质疑。新兴市场出口国面临越来越大的压力最近几周油价的大幅下跌已经开始影响到主要新兴市场出口国的财政状况。安哥拉在一项债券担保融资交易面临压力后，被迫追加2亿美元的保证金。在尼日利亚，原油收入占国家预算的一半以上，由于石油收入下降，该国目前正在重新制定财政计划。据摩根士丹利称，即使是沙特阿拉伯和阿联酋等海湾产油国，由于油价远低于许多国家预算中假定的69美元平均水平，也可能需要削减开支。油价预测：需求担忧占主导，看跌倾向明显（WTI原油日图 来源：易汇通）原油价格正在盘整，但由于需求预测被下调且全球贸易风险尚未解决，种种迹象表明短期内市场前景看跌。来自中国的利好数据以及偶尔出现的地缘政治新闻可能会减缓油价下跌的速度，但在没有更明确的需求刺激因素的情况下，交易员似乎不愿追高。北京时间19:02，WTI原油报61.22美元/桶，跌幅0.50%。布伦特原油报64.52美元/桶，跌幅0.51%。 转载自 一期货

文章来源：汇通网 一张图：2024/10/24黄金原油外汇股指“枢纽点+多空持仓信号”一览。今日(2024/10/24周四)最新出炉的数据显示，截止刚刚，头寸达到80%及以上的品种有：★ 富时中国A50☆FTSE China A50多头占比高达96%。德国DAX40 GERMANY 40空头占比高达81%。欧元兑英镑EUR/GBP多头占比高达89%。欧元兑日元EUR/JPY空头占比高达85%。美元兑加元USD/CAD空头占比高达88%。美元兑瑞郎USD/CHF多头占比高达89%。纽元兑美元NZD/USD多头占比高达85%。美元兑离岸人民币USD/CNH多头占比高达83%。【图：黄金原油外汇股指枢轴点及多空持仓信号解读，来源：汇通财经特制图表。(点击图片放大看大图)】净空头减少的有：现货黄金XAU/USD、道琼斯指数US30、德国DAX40 GERMANY 40、英镑兑美元GBP/USD、美元兑日元USD/JPY、美元兑加元USD/CAD、纽元兑日元NZD/JPY。净多头扩大的有：现货白银XAG/USD、美国原油WTI OIL、富时中国A50☆FTSE...