周二(4月15日)，马来西亚衍生品交易所（BMD）棕榈油主力合约延续跌势，6月合约收报4107林吉特/吨，单日跌幅1.51%，创下去年9月30日以来的最低收盘价。市场情绪受双重压制：一方面，马来西亚与印尼棕榈油产量季节性回升预期升温；另一方面，大连豆油、棕榈油期货及芝加哥豆油价格同步走弱，进一步削弱市场支撑。
基本面：出口增长难抵供应压力
尽管出口数据表现亮眼——独立检验机构ITS和AmSpec Agri数据显示，4月1日至15日马来西亚棕榈油出口环比分别增长17%和13.6%，但市场更关注即将到来的产量高峰。吉隆坡交易员指出：“随着马来西亚和印尼进入增产周期，供应压力将主导短期行情。”这一观点反映了当前市场的核心矛盾：出口需求虽强，但季节性增产预期令多头谨慎。
竞品市场联动疲软
外部市场亦传递利空信号。大连商品交易所豆油主力合约下跌0.23%，棕榈油合约收跌0.39%；芝加哥期货交易所（CBOT）豆油价格同步下滑0.26%。作为全球植物油市场的风向标，豆油价格走弱直接削弱了棕榈油的替代需求吸引力。值得注意的是，近期南美大豆压榨量回升及北美生物柴油政策调整预期，进一步加剧了豆油市场的波动，间接拖累棕榈油表现。
技术面：关键支撑位面临考验
知名机构技术分析师指出，棕榈油价格可能下探4072林吉特/吨的支撑位，若有效跌破，下一目标位将指向4026林吉特。这一判断与当前基本面逻辑相符：在缺乏突发利多因素的背景下，技术性卖盘可能加速价格回调。
机构观点：分歧中的谨慎共识
多数分析师对短期行情持中性偏空态度。吉隆坡某贸易商强调：“增产周期叠加竞品疲软，市场需要更强劲的出口数据或政策刺激才能扭转颓势。”而部分机构则认为，当前价格已部分反映增产预期，若月末出口数据超预期或地缘因素扰动原油市场（间接影响生物柴油需求），棕榈油可能迎来阶段性反弹。
展望：关注产量拐点与政策动向
未来两周需紧盯两大变量：一是马来西亚棕榈油局（MPOB）的产量预估，若增速低于预期，市场或修正过度悲观情绪；二是印尼生物柴油补贴政策的潜在调整，该国若提高混合比例将直接提振棕榈油工业需求。短期来看，市场仍处于“强现实（出口）与弱预期（增产）”的博弈中，投资者需警惕波动率放大风险。
转载自 一期货
