美债市场今日走势平稳，但潜在压力未散。最新数据表明，10年期美债收益率报4.360%，较上周高点4.59%回落，但较一周前3.86%仍显著上升。2年期收益率维持3.868%，日内涨幅0.49%，短端债券波动加剧。30年期收益率达4.830%，上涨0.35%，长端卖压持续。知名机构表示，看空长期美债是其最高确定性观点，指出“关税可能加剧本已粘性的通胀，且上周国会预算计划强化了持续赤字的预期”。该机构认为，近期长期美债收益率的飙升部分影响了美国关税策略的调整。市场流动性问题依然严峻，类似2020年3月的“现金为王”危机，部分对冲基金基差交易平仓虽放缓，但仍加剧波动。投资者对美国资产持谨慎态度，资金流向日元、瑞郎等避险货币，削弱美债需求。
欧洲债券市场则表现稳健。德国和意大利等国债券收益率在上月因大规模财政计划短暂飙升后显著回落。意大利借贷成本周一受益于信用评级上调而下降，尽管其债务占GDP比重预计明年达138%。分析指出，欧洲正以较低成本吸纳资本，德国近1万亿欧元的新债务计划和欧盟未来四年8000亿欧元国防支出未显著推高收益率。欧元区工业生产连续两月意外增长，主要由非耐用品（如制药）驱动，但分析师警告，“贸易战升级将限制欧元区工业的快速反弹，因出口需求可能受挫”。欧洲债券的韧性暗示其正吸引避险资金，与美债形成对比。
基本面看，美债收益率的波动源于多重因素。关税相关言论加剧通胀预期，推高风险溢价。知名机构指出，长期美债收益率上涨与关税政策调整有关，反映市场对美国财政赤字和通胀的担忧。美联储持续缩表，每月减持50亿美元美债，收紧流动性。一位美联储官员表示，关税引发的通胀可能迫使联储在经济放缓风险上升时考虑降息，即使通胀高企。这为当前4.25%-4.5%的利率区间增添复杂性。若收益率继续攀升，类似2020年的1.6万亿美元救市行动可能重演。欧洲债券市场则受益于资本回流，投资者持有约7万亿美元美国股市资产，若回流将支撑欧洲财政扩张而不推高借贷成本。欧洲央行预计本周降息25个基点，存款利率将降至1.75%，受关税对需求和增长的冲击影响。
技术面上，美债收益率走势引人关注。10年期收益率报4.360%，位于布林带中轨4.269与上轨4.523之间，今日持平显示买压暂缓，但接近近期高位，短线可能测试4.5%。2年期收益率3.868%，接近布林带中轨3.891，日内0.49%的涨幅反映短端波动，若突破4.113的上轨，可能加剧市场紧张。30年期收益率4.830%，逼近布林带上轨4.923，0.35%的涨幅显示长端压力持续，短期或在4.8%-4.9%震荡。10年期与2年期利差约49.2个基点（4.360%-3.868%），收益率曲线趋平，反映经济前景担忧加剧。
外汇市场技术面活跃。美元指数在99.6609，接近关键支撑。上周四标准差暴跌（2022年以来最大）使其RSI跌至超卖区间（低于30），今日空头动能减弱，短期可能在99.5-100.5盘整。欧元兑美元报1.1341，测试1.1400阻力位，受50日均线支撑。日内0.07%的回落未改变看涨结构，20日均线交叉提供支撑，但随机指标接近超买，提示追高风险。美元兑瑞郎下跌0.18%，测试0.8600支撑，美元/日元逼近150.00，显示避险货币吸引力上升。
美债与外汇市场的联动显著。美元与美债收益率脱钩，反映对美国政策稳定性的担忧。关税言论引发的经济不确定性推低美元指数至三年低点，日本官员提及与美国讨论外汇问题加剧压力。知名机构预计，长期美债收益率将因赤字和通胀继续承压，建议配置黄金而非长期美债作为分散化资产。欧元受益于欧洲债券市场稳定，分析师预计若欧洲投资者回流部分美国资产，欧元可能上探1.1500。澳元等新兴市场货币兑美元小幅上涨，显示资金从美国资产撤离。金价受贸易紧张局势支撑，接近历史高点3245.80美元/盎司，反映避险需求。
展望未来，美债市场走势取决于政策和流动性。10年期收益率若突破4.523，可能冲向4.6%，收紧金融条件并拖累美元。2年期和30年期收益率高位震荡，需关注美联储是否调整缩表或暗示降息。外汇市场对美国动态敏感，美元指数若跌破99.5，可能下探98.5，但超卖状态预示短期盘整。欧元将在1.1300-1.1400波动，避险货币有望保持吸引力。交易者应关注美联储表态、美债拍卖及关税政策进展。
展望
美债市场高位承压，10年期收益率逼近4.523，短线波动或加剧，拖累美元表现。2年期和30年期收益率高企，金融条件可能收紧。外汇市场随美债走势起伏，美元存下行风险，但短期或盘整，欧元和避险货币保持韧性。交易者需紧盯美联储动向和美债流动性，把握盘面趋势。
（本文所有行情图均来自易汇通行情软件）
转载自 一期货
