11月8日财经早餐：特朗普胜选或意味着石油前景净利空，鲍威尔有望任满其剩余任期

澳元汇率正站在十字路口！在连续三周上涨触及0.6439的12月初高点后，澳元兑美元周一（4月28日）在0.6400关口附近陷入窄幅震荡。市场目光正聚焦于本周即将公布的澳洲CPI数据和5月3日的大选结果，这两大事件或将决定澳元未来走势。通胀数据或成降息催化剂周三公布的季度通胀数据备受瞩目，市场普遍预期该数据将为5月降息铺平道路。分析师预测，澳洲第一季度CPI环比上升0.8%，同比增幅则从2.4%小幅回落至2.3%。更关键的核心CPI截尾均值预计将自2021年底以来首次回落至澳洲央行2-3%的目标区间。西太平洋银行首席经济学家Luci Ellis指出，尽管通胀数据可能不尽如人意，但国际局势的不确定性已促使澳洲央行可能提前采取行动。市场押注激进宽松政策当前掉期交易显示，市场已完全消化5月降息25个基点的预期，更惊人的是预计年内将累计降息五次。这种强烈的宽松预期正压制澳元的上涨动能。与此同时，纽元兑美元也维持在0.5964附近，此前曾触及五个月高点0.6029，但0.60关口构成明显阻力。政治经济双重考验5月3日的大选为澳元走势增添变数。最新民调显示总理阿尔巴尼斯领先，其承诺的生活费用减免政策虽受选民欢迎，却引发标普全球评级对澳洲AAA主权信用评级的担忧。国际方面，大国贸易谈判进展仍不明朗，特朗普政府释放的关税调整信号与中方表态存在明显分歧，进一步加剧了市场的不确定性。小结澳元正面临国内政策与国际环境的双重考验。通胀数据可能确认降息路径，大选结果将影响财政政策走向，而国际贸易局势的变化更可能带来意外冲击。在如此复杂的背景下，澳元能否延续涨势充满变数，除了国家贸易局势之外，投资者需密切关注本周这两大关键事件的最终结果。北京时间13:53，澳元兑美元现报0.6402/03。 转载自 一期货

全球市场屏息以待！日本央行即将在周四（5月1日）公布最新利率决议，虽然维持利率不变已成市场共识，但更值得关注的是，面对美国关税政策带来的持续冲击，日本央行或将发出经济风险加剧的重要警告。这一表态可能预示着日本货币政策将进入更长的观望期。政策走向面临重大考验日本央行行长植田和男近期在华盛顿的G20会议上明确表态，只要经济保持温和复苏且通胀向2%目标靠拢，加息步伐就不会停止。然而，现实情况却充满挑战。消息人士透露，尽管日本央行可能下调经济增长预期，但官员们仍相信美国关税风险不会破坏来之不易的薪资-物价良性循环。国际货币基金组织高级官员却持相反观点，认为关税带来的不确定性将拖累明年的薪资谈判，迫使日本央行推迟加息计划。日元疲软加剧政策困境特朗普政府对日本汽车加征25%关税的政策，给日本经济支柱产业带来沉重打击。花旗研究全球首席经济学家Nathan Sheets直言，在关税阴影下，日本央行今年可能都不会加息。更棘手的是，日元汇率问题持续发酵。虽然日本在上周的美日财长会谈中暂时躲过直接施压，但美国财长贝森特在社交媒体上的表态显示，汇率问题仍是美方关注焦点。日本央行需要在抑制日元贬值和维持货币政策独立性之间找到平衡。通胀数据暗藏玄机尽管海外风险加剧，日本国内通胀压力却在持续攀升。4月东京核心通胀率创下两年新高，主要受食品价格上涨推动。这一矛盾局面让日本央行的决策更加艰难。路透调查显示，多数分析师预计日本央行将在6月前按兵不动，但对三季度加息25个基点的预期正在升温。日本央行在季度报告中或将推迟实现2%通胀目标的时间表，这将成为研判未来政策走向的重要线索。小结本周日本央行的决议不仅关乎利率水平，更将揭示政策制定者对经济前景的最新判断。在全球贸易局势动荡、美日经贸关系微妙的背景下，日本央行的每一句话都可能引发市场剧烈反应。投资者需重点关注三点：对关税风险的评估、通胀预期的调整，以及任何关于汇率问题的暗示。这场决议或将奠定未来数月日本货币政策的基调，其影响远不止于东京市场。 转载自 一期货

文章来源：汇通网 周五（11月8日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于2704.76美元/盎司附近。金价周四上涨超过1%，盘中一度触及2710.10美元/盎司，收报2706.30美元/盎司，受助于美元和美债收益率回落，同时美联储如市场普遍预期的那样将利率下调25个基点。在为期两天的政策会议结束时，美联储将指标隔夜利率下调至4.50%-4.75%的区间，决策者注意到就业市场 "普遍放缓"。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示："我们对政策立场的进一步校准将有助于保持经济和劳动力市场的强劲，并将随着时间的推移，在我们朝着更加中性的立场迈进之际，继续在通胀方面取得进一步进展。"Great Hill Capital董事长Thomas Hayes指出，“（美联储）完全按计划行动，且关键在于他们一如市场预期采取了行动，尽管大选结果出炉。因为如果他们没有如预期降息，就会被认为决定是政治性的。所以他们基本上是在说：(1) 他们是一个不受政治因素影响的机构，他们会按计划行事；(2) 他们充分意识到与劳动力市场相关的两方面风险，继续向中性利率迈进将有助于缓解劳动力市场可能出现的任何风险。”ANGELES INVESTMENTS管理合伙人兼首席投资官MICHAEL ROSEN指出，“美联储今天的行动，将联邦基金利率下调25个基点，完全在市场预料之中。美联储删除了在通胀方面取得进展的措辞，取而代之的提法是通胀仍处于高位。这一警告令美国国债市场出现一些抛售。现实情况是，通胀仍高于目标，经济增速高于趋势水平，美联储将不得不放慢其宽松计划。市场正在通过推高收益率的方式来适应这种更为谨慎的宽松步伐。”ANNEX...

全球外汇市场正迎来关键一周！美元指数周一（4月28日）亚洲时段表现平稳，目前交投于99.74附近，但难掩近期的颓势——4月至今美元兑欧元和日元已暴跌超4%，或将创下两年半来最差单月表现。投资者正严阵以待本周即将密集出炉的多项重磅经济数据，这些数据或将首次揭示特朗普贸易战的“自伤”效应。贸易阴云笼罩美元前景尽管上周末大国关系出现缓和迹象，但特朗普政府释放的关税调整信号与中方表态仍存在明显分歧，市场不确定性持续发酵。美元兑日元在143.77附近窄幅震荡，欧元兑美元微跌0.1%至1.1344附近。ING全球市场主管Chris Turner指出："关键要看这些波动是否会影响实体经济的决策，特别是美国就业市场。"超级数据周重磅来袭本周五的美国非农就业报告最受瞩目，预计将显示招聘速度显著放缓。此外，美国一季度GDP、核心PCE物价指数，以及欧洲GDP和通胀数据都将陆续公布。澳洲周三的通胀数据同样关键，尽管市场已普遍预期澳洲联储下月降息。澳元兑美元承压于0.64关口，纽元则承压于0.60心理关口。全球政治经济暗流涌动加拿大周一举行大选，执政党自由党在民调中微弱领先。日本央行周四将公布利率决议，虽然维持利率不变几无悬念，但市场更关注其对美日贸易谈判可能涉及汇率问题的应对之策。日本财务官三村淳紧急澄清媒体关于美财长乐见日元走强的报道，凸显汇率问题的敏感性。小结在这个充满变数的超级周，每一个经济数据的出炉都可能成为引爆市场的导火索。美元能否止住跌势？贸易战“自伤”效应会否显现？全球央行又将如何应对？投资者需系好安全带，准备迎接可能到来的市场巨震。特别提醒：周五非农数据公布前后，市场波动或显著加剧，交易者务必做好风险管理。北京时间14:54，美元指数现报99.74。 转载自 一期货

文章来源：汇通网 股指：上周末公布了10月制造业PMI数据，边际上有所改善，且6个月以来首次处于荣枯线上方，也高于季节性水平。供需结构方面，供需双双改善，但供应端的改善较为明显，而需求端的改善力度较小。需求结构方面，虽然内需边际上小幅改善，但外需边际则持续回落，且绝对景气度方面外需和内需的差距进一步扩大，前三个季度持续好于季节性水平的外需，已经出现弱于季节性的现象，后续政策层面对内需的刺激仍将是盈利端预期关注的重点。价格方面，受大宗商品价格明显上升的影响，原材料购进价格显和出厂价格边际上均显著走升，或显示10月PPI环比将边际明显上行，但是，出厂价格并不能完全转化原材料端的上行，制造业的利润率水平在10月将面临较大的压力，A股盈利端或将继续面临利润率偏低的困扰。库存方面，尽管大周期下制造业已经进入了补库周期，但是在利润状况较差以及需求偏弱的情况下，制造业的补库进度仍然较慢。同时，制造业的生产意愿仍然较弱，目前仍处在制造业补库周期的初期阶段分企业规模看，大型企业的景气度绝对水平好于中型，中型则好于小型，大型企业景气度仍处于荣枯线上方，而中小型企业则持续处于荣枯线下方，或显示民营企业仍面临经营上的较大压力。受到10月供需两端集体回暖的影响，制造业预期边际上有所回升，虽然持续处于荣枯线上方，但是仍低于季节性水平，考虑到BCI企业投资前瞻指数也表现出边际回升但绝对水平偏低的特征，整体看，制造业预期仍偏乐观，但乐观的程度非常克制压制A股盈利端的两大因素，需求不足的问题在10月并没有出现明显的改善，内需改善力度较弱，外需已持续回落，而利润率较低的问题在10月似乎更为显著。尽管10月PMI数据整体来看呈现出了边际改善的迹象，但结构数据上的矛盾依然明显，不会对于A股盈利端产生较大的预期转变。另外，当前市场对A股盈利预期本就较低，故10月的PMI数据不会改变市场对A股盈利端将继续“L”型见底的预期。市场交易的重心仍会放在流动性主导的估值变化上。国债：昨日国债期货走势延续震荡，午后回吐涨幅后尾盘再次大幅上行，整体多数收涨，30年期主力合约跌0.01%；10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约涨0.08%。美国大选靴子已经落地，美元大幅走强，人民币汇率面临贬值压力，但短期内对国内债市的影响有限，市场开始博弈未来贸易壁垒可能加剧的情况下，政策进一步的发力空间。人大会议审议了国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案，具体金额有待公布。短期内预计债市震荡偏空，但宽货币和资产荒的格局难以改变，政策的落地效果也具有不确定性，债牛行情逆转的节点还未到，如果政策力度在市场预期之内，债市或演绎利空出尽，如果政策超预期，债市在经历大幅回调后或再次带来单边做多机会。此外可关注10年期和30年起的空套机会，以及TL2412的IRR正套机会。贵金属：随着美国大选结果尘埃落地，此前市场顾虑的不确定性消除，“特朗普交易”止盈盘涌现，黄金多头选择逢高减仓，带动贵金属行情走弱。由于市场普遍预期特朗普政策将显著抬高长期通胀水平，即使近期油价偏弱，5Y美债定价的通胀预期仍处于上升趋势。虽然10月新增非农意外“爆冷”，但失业率仍处于历史的相对低位，并且美国整体经济数据仍持续偏强，尤其是个人消费支出，支撑Q3 GDP维持较高增速。因此，9月底以来，实际利率持续向上，宏观周期正处于过热的阶段。后续来看，黄金和实际利率的负相关性有望逐渐回归，长端美债利率确认见顶后，黄金大概率将重新进入顺风局面。短期内，黄金或走势偏弱，建议考虑观望为主。待风险出清后，再择时加仓。钢材：昨日钢材产量与库存数据显示，本周五大钢材总产量周环比继续小幅回落，其中仅热卷和冷轧周产量有所增加，其中中厚板和冷轧周产量仍保持高位，热卷周产量处同期平均水平附近，螺纹钢长、端流程周产量均有回落。本周前三天全国热轧板卷内贸和建材主流贸易商日均成交量周环比分别回升0.22万吨和1.63万吨，螺纹钢和热卷表观消费量周环比分别减少12.09万吨和0.2万吨，螺纹钢高频需求维持低位，热卷高频需求基本处于同期平均水平附近。本周螺纹钢社会库存继续增加，厂库微降，使得螺纹钢库存倍数继续小幅回升；热卷社库、厂库继续下降，且减量大致相当，使得热卷库存倍数维稳。本周螺纹钢产销同比增速差收敛，热卷产销同比增速差回升，近期在宏观较强政策预期支撑下，淡季需求短期难有明显表征，整体基本面波动不大，暂以振荡盘整行情看待。短纤：今日直纺涤短销售高低分化依旧明显，但整体有所好转，截止下午3:00附近，平均产销100%，部分工厂产销：150%、200%、100%、100%、80%、30%、80%，200%，50%。2024年1-9月，纺织服装累计出口2224.1亿美元，增长0.5%，其中纺织品出口1043亿美元，增长2.9%，服装出口1181.1 亿美元，下降1.6%。9月，纺织服装出口247.8亿美元，同比下降3.8%，环比下降11.3%。美国大选尘埃落定，新的关税政策和贸易走向仍不明朗，但近期全球风险资产乐观情绪明显，商品整体出现小幅反弹。美国批发商服装库存累库迹象近期明显好转，库存销售比下降显著。氧化铝：昨日氧化铝延续偏强，午盘略有回落。现货继续上涨，其中山东、河南、山西、广西、贵州均价分别涨50、75、50、75、75元至5300、5325、5400、5275、5275元/吨，全国均价基差较上日回升74元至128元/吨，近远月价差继续修复。目前需求端出现小幅检修，不过矿端和氧化铝产能扰动仍在，短期供需拐点未现，现货偏紧下库存低位仍有较强支撑。短期资金、宏观情绪影响较大，同时干预措施或再次出台，建议谨慎观望。远期投产预期仍存，但供需拐点或延后至年底或者明年初，远期沽空或企业套保可等待配合情绪转变或现货拐点逢高轻仓尝试，风险点在于产能投放受阻，现货持续偏强，关注矿石复产进度和氧化铝产能变化。玉米：农民受国储收购政策影响，惜售情绪转强。当下国家关注粮食价格 ，进口政策收紧给市场较为积极型号，贸易商采货情绪有所好转，短期价格止跌企稳。操作建议谨慎看多01，关注上方 2300，下方2100。中长期来看，全球供应仍旧宽松，但四季度或因天气原因预期减产，关注天气影响，国外玉米价格走势 以及代替品进口状况。跟据usda报告，截止本周中国进口量为0.64万吨。需求端近期在仔猪价格回涨，需求转好，或对后市玉米价格有所支撑。集装箱运价：今天EC近远月分化，近月以2412和2502为主震荡走强，远月尤其是2506往后的合约显著回落。近月交易逻辑主要是市场对于12月涨价的预期，参考去年的节奏和部分市场消息指向船司即将发布12月涨价函，尽管现货运价走弱，但是盘面目前仍较大幅度计提预期，整体情绪向上；且特朗普当选也催化了部分抢运交易逻辑（尽管美线即便出现抢运实际外溢至欧线的可能性比较有限）。远月则受到地缘催化的情况，后续中东政治局势会随着新一任美国总统的执政理念和诉求而发生变化，市场更多定价潜在的绕行结束和复航，因此远月也出现较大跌幅。现货运价方面，欧线11月上旬报价均值大柜4100-4200美金左右。11月下旬目前MSC选择沿用上旬的大柜4040美金，EMC同样沿用11月上旬报价，后续观察其他船司是否存在跟进行为。市场预期船司喊涨12月，因此2412合约今天兑现最大涨幅，盘面3500点基本对应大柜5000美金的报价，大概率对比12月宣涨水平仍有一定贴水，这也是我们近期提到的前期盘面饱满的定价风格可能切换至相对保守的贴水定价。2502合约同样涨幅靠前的逻辑在于常规春节假期内的运价变化趋势。基于常规节奏，中国农历春节前2-3周左右的时间国内工厂出口活动积极，春节假期内（通常至正月十五）出口暂停。参考国庆假期，在刚性没有货量支撑的时候船司会选择主动空班，运价通常基本持平于节前水平或者仅小幅下跌。春节除夕后3周左右的时间随着出口活动恢复且运力回归正常水平，船司也会开始基于装载率考量进行价格竞争（参考今年3月份），因此对于2502合约定价的逻辑在于其有可能持平或者小幅低于春节前的运价水平，呈现一个“次旺季”的属性。目前2412和2502合约的主要矛盾在于船司积极的宣涨态度和实际落地价格的折扣，以及后续基本面角度来看，供给端压力显著，需要更多需求端的支撑；对于主动空班不宜报有过分期待，在利润充分的背景下，船司旺季主动空班的驱动有限。新船持续交付也意味着航线稳定性增加，被动空班数量会减少，除去类似最新49周AE55航线延误问题导致的空班。关注第49周空班情况的补充，由于船期延误严重，2M的AE55航次在12月第一周即第49周空班，当周华东—欧基运力约为24.9wTEU；12月第2-4周暂未有空班宣布，周均运力约为28.9wTEU。2412合约在后续充分消化涨价预期的积极情绪后或将回归更加注重现实落地的逻辑，2502合约预计承载更多情绪表达，远月合约在宏观和地缘的变化下短期预计维持分化表现，但需注意进行空配选择时的相关流动性限制。海通期货公司授权由“专注国内期货衍生品交易的专业行情分析资讯网站”：【汇通财经 www.fx678.com 】转发