新华财经早报：8月22日

文章来源：汇通网 美国及全球金融市场正密切关注美联储是否将重启降息周期。自2024年9月美联储启动50个基点降息后，接连两次各降25个基点，但于12月暂停降息，市场对政策方向的期待日益升温。黄金市场尤其敏感，自4月末以来，受贸易关税溢价消退影响，黄金价格陷入200美元的区间震荡。周三（8月20日），美联储将发布上一次货币政策会议纪要；周五，美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔经济研讨会上发表主旨演讲。市场期待从中获取明确的货币政策信号，尤其是在8月初非农就业数据意外疲软及上周生产者价格指数（PPI）显示通胀回升后，投资者急需厘清美联储的利率路径。专家分析指出，会议纪要或暴露美联储内部政策分歧，而鲍威尔的讲话可能为降息预期提供关键线索，进而影响黄金价格走势。利率过高争议：专家呼吁降息菲尼克斯期货与期权公司总裁凯文·格雷迪（Kevin Grady）在接受采访时表示，当前联邦基金利率偏高，理应下调。他指出：“市场预期降息幅度可能为25甚至50个基点，唯一阻碍是近期通胀回升。但若剔除关税影响，核心通胀率仅为2%，符合美联储目标。”格雷迪认为，关税引发的通胀上涨仅为短期冲击，不会持续。他进一步提到，修正后的就业数据显示新增就业25万个，远低于预期，这使得维持高利率的决策显得不合理。格雷迪强调，若数据更准确，美联储可能早已降息，当前的不确定性部分源于数据偏差。会议纪要或揭示内部裂痕格雷迪指出，即将发布的美联储会议纪要对市场至关重要，投资者希望了解联邦公开市场委员会（FOMC）内部的分歧与立场。“市场想知道委员们对降息的态度，是否存在明显的分化，例如民主党背景的委员是否倾向于维持高利率，”他表示。近期，市场对美联储决策是否受政治因素影响的讨论升温，格雷迪认为，会议纪要可能透露7月会议中支持降息的委员比例及降息幅度的讨论细节。受CPI和PPI通胀数据影响，市场对9月降息的预期从50个基点降至可能不降息，凸显政策前景的不确定性。美联储政策沟通遭诟病格雷迪批评美联储在政策沟通上的模糊性，认为其未能清晰传达决策逻辑。“鲍威尔曾列出降息条件，如通胀、关税和经济数据，但当条件满足时，美联储却临时增加新要求，这种‘移动目标’削弱了市场信心，”他表示。格雷迪强调，利率决策应完全基于数据，避免政治干预的嫌疑。他指出，市场对关税和通胀数据的反应迅速，但美联储的犹豫导致交易信号混乱，投资者对政策路径的判断更加困难。黄金震荡待破局：鲍威尔讲话成关键RJO期货公司高级大宗商品经纪人丹尼尔·帕维洛尼斯（Daniel Pavilonis）认为，除非美联储意外宣布大幅降息，否则会议纪要和杰克逊霍尔会议对黄金价格的直接影响有限。“会议纪要更多是回顾性讨论，可能透露降息预期，但黄金短期内仍将维持震荡，”他表示。帕维洛尼斯指出，9月降息概率曾高达99.8%，但近期通胀数据令预期反复波动。他认为，美联储可能通过杰克逊霍尔会议释放鸽派信号，甚至暗示对更高通胀的容忍度，以通过“可控通胀”稀释债务压力。“降息的方式需谨慎，避免市场误读为经济崩盘的信号，”他补充道。杰克逊霍尔会议：政策转向的“预热”平台帕维洛尼斯回顾历史指出，杰克逊霍尔会议常被美联储用作政策调整的“预热”场合。例如，2010年和2011年，前主席伯南克在此暗示量化宽松和“扭曲操作”，耶伦也曾提及非常规工具的可能性。帕维洛尼斯预计，鲍威尔可能在今年会议上为9月降息铺垫，释放鸽派言论以稳定市场预期。然而，他对黄金价格的突破动能持谨慎态度，认为需更多经济数据和贸易协议进展推动金价迈向4000美元/盎司或更高水平。黄金价格盘整待突破B2BROKER首席商务官约翰·穆里略（John Murillo）表示，杰克逊霍尔会议的利率路径信号将显著影响黄金市场。根据芝商所FedWatch工具，市场预计9月降息25个基点的概率为84%。穆里略指出，黄金价格目前在3300-3400美元/盎司区间盘整，反映了市场对美联储政策和地缘政治不确定性的观望情绪。他强调，各国央行持续增持黄金为价格提供支撑，而美联储鸽派立场或实际收益率下降可能引发金价突破。技术面显示，黄金处于“对称三角形”形态，短期内可能出现方向性行情。截至8月20日早间，现货黄金报3345.37美元/盎司，日内上涨0.89%，接近日内高点。市场展望与建议美联储会议纪要和鲍威尔讲话将成为短期市场焦点。会议纪要可能暴露FOMC内部对降息幅度的分歧，而鲍威尔的演讲或为9月政策方向定调。黄金市场在等待明确信号，投资者需关注通胀、就业数据及关税政策进展。建议密切跟踪周三会议纪要和周五鲍威尔讲话内容，同时结合技术面分析，把握黄金潜在突破机会。

周二（北京时间8月19日），现货黄金交投于3334.50美元/盎司附近，金价周一基本持稳，投资者关注美国总统特朗普与乌克兰和欧洲领导人的会晤，以及美联储本周在杰克森霍尔举行的年度研讨会；美原油交投于62.63美元/桶附近，乌克兰周一加大了对俄罗斯能源基础设施的打击力度，白宫贸易顾问纳瓦罗表示，印度应该禁止进口俄罗斯原油；但周二早间，乌克兰总统泽连斯基表示，与美国总统特朗普就领土问题进行了长时间讨论，乌克兰和俄罗斯应无条件举行会谈。日内重点关注股市美股主要股指周一收盘基本持平，此前投资者一直在努力寻找方向，等待主要零售商发布一系列企业财报，以寻找更多有关经济状况的迹象，同时也在等待美联储在杰克森霍尔召开的年度研讨会。沃尔玛、家得宝和塔吉特等公司将于本周公布财报，这些财报可能会显示贸易不确定性和通胀预期对美国消费者的影响。投资者还在密切关注美联储于 8 月 21 日至 23 日在怀俄明州杰克森霍尔举行的会议，预计美联储主席鲍威尔将在会上发表讲话，届时可能会对经济前景和美联储的政策框架做出更多澄清。美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基周一在白宫举行的会谈未能对市场产生重大影响。Argent Capital投资组合经理Jed Ellerbroek说，这是平静的一天，投资者正在为接下来的事情做好准备，最重要的事件是鲍威尔的讲话，因为我们预计美联储将就如何看待这种通胀处于相当高水平而失业率似乎有上升趋势的经济环境发表最新看法。上周五的数据显示，虽然零售销售增长大致符合预期，但消费者情绪总体上受到了通胀担忧加剧的打击。周一，全美住房建筑商协会/富国银行住房市场指数降至2022年12月以来的最低值。华尔街的主要指数在过去两周反弹，蓝筹股道指上周五创下盘中纪录新高，这主要得益于降息预期以及尽管贸易环境不确定但财报季好于预期。在地缘政治方面，特朗普与泽连斯基会晤讨论了乌克兰战争的未来，几天前特朗普与俄罗斯总统普京举行了峰会，但没有取得具体成果。特朗普表示，他将给普京打电话，三位领导人有可能举行会晤。道琼斯工业指数收低0.08%，报44911.82点；标普500指数收低0.01%，报6449.15点；纳斯达克指数收高0.03%，报21629.77点。伦敦证交所集团(LSEG)汇编的数据显示，投资者继续消化美联储下月降息25个基点的预期，尽管他们已经降低了今年再次降息的预期。近期数据还暗示，美国关税尚未影响到整体消费者价格，但就业市场疲弱可能促使美联储采取更鸽派的立场。英特尔下跌3.66%，此前彭博新闻报道称特朗普政府正在商讨入股10%的事宜。人力资源管理软件公司Dayforce大涨26%，据报私募股权公司Thoma...