海外投资者6月净买入美债802亿美元 中国持仓增加1亿美元

周四（8月14日），北京时间20:30，美国劳工部公布了备受关注的7月生产者价格指数（PPI）及截至8月9日当周初请失业金数据。PPI数据意外强劲，7月PPI环比激增0.9%，远超市场预期的0.2%，创2022年6月以来最大单月涨幅；同比增速升至3.3%，为五个月高位，核心PPI同比更是攀升至3.7%。与此同时，初请失业金人数意外下降3000至22.4万，低于市场预期的22.8万，显示劳动力市场韧性犹存。数据公布后，美元指数短线跳涨约25点，突破98关口，现货黄金则快速下挫11美元，最低触及3342.02美元/盎司。这些数据的超预期表现引发市场剧烈波动，投资者对美联储9月降息预期的信心受到挑战。本文将从市场背景、即时行情、数据对美联储政策预期及市场情绪的影响进行深入分析，并结合上机构与散户的解读，展望未来趋势。市场背景与行情概述进入8月中旬，全球金融市场正处于高度敏感期。投资者密切关注美国经济数据，以判断美联储在通胀与经济增长之间的平衡策略。近期，市场对美联储9月降息的预期已升至高位，截至8月7日，市场对9月降息的概率已高达93.2%。然而，特朗普的关税言论持续为市场注入不确定性，推高通胀预期，同时地缘政治因素（如俄乌局势）也令避险资产黄金维持高位震荡。在此背景下，7月PPI数据的大幅上涨与初请失业金人数的意外下降，打破了市场对通胀持续冷却的乐观预期，美元与美债收益率的快速反应显示投资者正在重新评估风险。PPI数据的强劲表现主要源于服务成本上涨1.1%，其中机械设备批发利润率暴涨3.8%，商品价格中新鲜及干燥蔬菜价格飙升38.9%。核心PPI（剔除食品和能源）环比同样录得0.9%的涨幅，同比增速达3.7%，均显著高于预期。这表明生产端价格压力正在快速累积，可能向消费端传导。相比之下，初请失业金人数降至22.4万，低于预期的22.8万，且四周均值仅小幅升至22.18万，显示劳动力市场在低裁员率支撑下仍具韧性。然而，续请失业金人数虽下降1.5万至195.3万，但仍处于2021年底以来高位，暗示招聘疲软与就业市场降温的趋势正在延续。黄金与美元市场即时反应数据公布后，金融市场迅速做出反应。美元指数在20:30数据发布后短线飙升约25点，突破98关口，最高触及98.1060，最新报97.9950，日内涨幅0.29%。美元兑加元也触及1.3800，涨幅0.31%。这一波上涨反映了市场对PPI数据超预期的即时解读：生产端通胀压力上升可能削弱美联储降息的紧迫性。现货黄金则承压明显，1分钟内下跌11美元，最低触及3342.02美元/盎司，最新报3346.34美元/盎司。美债市场方面，10年期国债收益率持平于4.238%，两年期收益率小幅上涨1.6个基点至3.703%，收益率曲线维持正向53个基点，显示市场对长期通胀预期的警惕。市场情绪与美联储降息预期PPI与初请失业金数据的组合为市场情绪带来了复杂影响。一方面，PPI的意外强劲推高了通胀预期。知名机构分析指出，7月PPI环比0.9%的涨幅为2022年6月以来最大，服务成本与商品价格的全面上涨表明生产端通胀压力正在累积，可能向消费者物价指数（CPI）传导。这与此前市场对通胀持续冷却的预期形成对比。例如，在8月12日曾表示，市场更倾向于下修通胀预期，认为CPI与PPI若不显著低于预期，将导致降息概率回落。7月PPI的超预期表现显然打破了这一假设，推高美债收益率与美元，削弱了9月降息的确定性。另一方面，初请失业金人数的意外下降显示劳动力市场仍有韧性，但续请人数高企与近三个月就业增长月均仅3.5万的疲软趋势形成反差。Wrightson ICAP首席经济学家Lou Crandall指出，初请数据单独看表明劳动力市场强劲，但就业增长放缓与续请人数高企反映了招聘意愿的下降，预示8月失业率可能升至4.3%。这一分化使得市场对美联储政策的预期更加复杂。在数据发布前预测，若PPI与初请数据偏软，将几乎锁定9月降息。然而，实际数据中PPI的强劲表现与初请的意外下降令这一预期受挫，等散户在数据发布后迅速指出市场波动性上升，美元走强与黄金承压成为主要反应。机构与散户的解读进一步凸显了市场情绪的分裂。机构方面，知名机构分析认为，PPI的强劲表现可能加剧美联储对通胀的担忧，尤其是服务成本的快速上涨可能推高PCE（个人消费支出）数据，美联储青睐的通胀指标。这与6月数据（PPI同比2.6%，核心PPI同比3.0%）形成鲜明对比，当时市场因通胀放缓恢复了对两次降息的预期。散户在数据发布后强调PPI超预期与初请低于预期的组合可能引发市场剧烈波动，美元多头动能增强，而黄金与白银的回调反映了避险情绪的短期回落。相比数据发布前的乐观降息预期，市场情绪明显转向谨慎，部分散户甚至开始讨论美联储可能推迟降息至年底。未来趋势展望展望未来，7月PPI与初请失业金数据的组合为市场走势与美联储政策预期增添了不确定性。短期内，美元指数在突破98关口后可能继续测试98.5-99区间阻力，但需警惕回调风险，因市场对通胀与就业数据的消化可能引发获利了结。黄金价格在3300-3400美元区间内仍有支撑，俄乌局势等地缘政治风险将继续为避险需求提供基础，但PPI引发的通胀担忧可能限制上行空间。白银因对经济敏感度更高，可能继续承压，38美元/盎司为关键支撑位。从更长线看，PPI的强劲表现可能预示通胀压力向消费端的传导，8月CPI数据将成为关键。如果CPI同样超预期，美联储9月降息的概率可能进一步下降，美元与美债收益率将获得支撑，贵金属则可能面临更大调整压力。然而，劳动力市场的分化趋势（低裁员与低招聘并存）可能迫使美联储在通胀与增长之间寻找平衡，降息路径可能更趋谨慎。有散户投资者的观点反映了部分散户的乐观预期，认为通胀与就业数据若持续分化，可能为美联储提供降息空间。但机构普遍认为，关税言论与服务通胀的上升可能令美联储保持观望，9月会议维持利率不变的可能性正在上升。综上所述，7月PPI的超预期上涨与初请失业金人数的意外下降令市场情绪从乐观转向谨慎，美元走强与黄金回调成为即时反应。投资者需密切关注8月CPI与PCE数据，以及美联储9月会议的指引，以判断通胀与就业趋势的持续性。短期波动性可能加剧，但长期趋势仍取决于美联储如何平衡通胀与增长的双重压力。 转载自 一期货

8月18日美市更新的黄金、白银、铂金、钯金、原油、天然气、铜（商品）以及：美元指数、欧元、英镑、日元、瑞郎、澳元、加元、纽元(热门货币对)的支撑阻力位一览。 转载自 一期货