汇丰上调今明两年黄金价格预期：地缘政治叠加财政风险驱动避险需求

周五(7月11日)本周马来西亚衍生品交易所（BMD）棕榈油期货延续涨势，主力9月合约（FCPOc3）周五收报4175林吉特/吨，单周涨幅2.78%，实现连续两周上行。尽管马来西亚6月末库存攀升至18个月高位203万吨，但林吉特走弱及竞品油脂走强共同抵消利空，市场情绪转向7月出口复苏预期。 多空博弈：库存与出口数据的角力 周四马来西亚棕榈油局（MPOB）数据显示，6月库存环比增长2.41%，但这一“温和利空”未对盘面形成压制。孟买Sunvin Group商品研究主管Anilkumar Bagani指出：“市场更关注6月延迟发货的货物将在7月集中出口。”船运机构Intertek与AmSpec Agri数据显示，7月1-10日马来西亚棕榈油出口环比增长5.3%-12%，验证了这一逻辑。 ...

周五（7月11日），美元指数延续反弹，美市盘前交投于97.80附近，刷新两周高点。推动本轮上涨的主要驱动力来自美国总统特朗普最新关税表态，其表示拟对尚未达成协议的国家施加15%-20%的统一征税标准，并威胁对加拿大和欧盟采取更严厉的措施。这一强硬言论在短期内打压了市场风险偏好，促使避险资金重新流入美元资产。此外，市场正在等待下周即将公布的美国6月消费者物价指数（CPI），该数据料将显著影响美联储货币政策路径判断。基本面特朗普在最新电视采访中提到，有可能对剩余未达协议国家统一征收15%-20%的关税，高于此前4月提出的10%。此外，其已向加拿大及欧盟发出通知，拟施加额外征税，其中对加拿大还包含35%的芬太尼附加税。虽然这些措施尚未完全落地，但市场已将其视为短期扰动全球贸易体系的变量，导致避险情绪升温。另一方面，美联储方面本周公布的FOMC会议纪要显示，多数委员倾向于在经济政策影响尚不明确的情况下保持观望态度，尤其是通胀表现将成为关键。市场因此普遍聚焦即将公布的6月CPI数据，作为评估当前政策有效性的风向标。技术面：从美元指数日线图来看，DXY自低点96.3729启动反弹，当前价格运行至97.80附近，逼近布林中轨97.9292。价格短期多头动能有所恢复，当前走势处于布林带下轨与中轨之间，反映出反弹仍属弱势修复阶段。MACD方面，DIFF线与DEA线仍处于零轴下方，但柱状图呈现红柱持续放量，提示空头动能正在减弱，多空力量逐步趋于均衡。相对强弱指数（RSI）方面，当前RSI为48，仍位于中性区域，但自7月初以来呈现底部缓慢回升态势，尚未形成超买信号，表明行情仍具上行空间。从关键价位观察分析认为，下方支撑位于96.37一线，为前期低点附近；上方阻力位看向99.00整数关口，该位与布林带上轨99.49较为接近，同时亦接近前期高点密集区域，具有较强技术压制力。市场情绪观察：从当前市场结构来看，特朗普关税表态引发了避险情绪回暖，令权益市场承压，美元受到阶段性追捧。技术层面虽未形成强趋势反转，但从多项指标来看空头能量出现衰减，市场正进入试图构建短期底部的盘整阶段。然而分析认为需注意的是，本轮反弹仍缺乏明确的基本面支撑，更多源自情绪性驱动。一旦相关关税未能在实际层面迅速落地，或市场对美联储政策路径形成新共识，则美元可能再度陷入震荡。与此同时，市场对下周通胀数据的预期亦存在分歧，若CPI数据不及预期，则美元回调风险上升。后市展望：短期展望：分析认为美元指数短期内维持反弹结构不变，但反弹动能有限；当前需关注能否有效突破布林中轨与99.00一线压力区间，若突破失败，或再度陷入低位区间的整理。中长期展望：中期走势仍取决于美国通胀水平与美联储货币政策方向。目前市场对降息周期的定价已逐步趋稳，分析认为若6月CPI显示物价环比回落，则美元可能重新陷入弱势通道；反之，若通胀持续走高，叠加贸易摩擦引发输入性通胀，则美元将获得进一步上行动力。 转载自 一期货

北京时间周五（7月11日），全球外汇与贵金属市场因特朗普的关税言论再度掀起波澜。黄金（XAU/USD）今日大幅上涨，显示出强劲的避险需求。尽管美国国债收益率持续走高，黄金作为传统避险资产的吸引力并未减弱，反而因地缘政治与贸易紧张局势加剧而显著增强。特朗普周五宣布对加拿大进口商品征收35%的全面关税，并将于8月1日生效，这一消息引发市场震动。作为加拿大最大的贸易伙伴，美国在2024年占加拿大出口的76%，此举无疑将对全球供应链和贸易格局产生深远影响。此外，特朗普对铜和巴西的关税政策进一步加剧了市场的不确定性，推动黄金价格突破关键技术阻力位，朝3400美元关口迈进。基本面分析：关税言论与美联储政策的影响特朗普的关税言论是本周市场波动的主要驱动因素。他不仅宣布对加拿大商品征收35%关税，还警告对其他国家可能实施15%至20%的广泛关税，具体幅度尚待确认。此举引发市场对全球贸易摩擦升级的担忧，推高了黄金的避险需求。特朗普周三在社交平台上宣布对铜征收50%关税，称此举基于“国家安全评估”，并将于8月1日生效。同时，他对巴西施加50%关税，并将其与巴西国内政治问题挂钩，启动对巴西数字贸易实践的301条款调查。这些动作表明，未来数月全球贸易环境可能进一步恶化，黄金作为避险资产的地位得到强化。美联储的政策动向同样对市场情绪产生重要影响。周三公布的6月会议纪要显示，美联储内部对关税可能推高通胀的担忧日益加剧。纪要指出，“多数与会者强调，关税可能对通胀产生更持久的影响”。尽管如此，美联储重申其将保持观望，等待通胀和经济活动的进一步明朗。目前，市场根据CME FedWatch工具的预测，9月降息25个基点的概率已升至62.9%，反映出投资者对美联储可能提前宽松的预期。然而，当前利率仍维持在4.25%-4.50%区间不变，美元指数因此受到一定支撑，对黄金价格的上行构成潜在阻力。此外，全球经济数据也为黄金价格提供了支撑。加拿大作为美国的重要贸易伙伴，其出口高度依赖美国市场，关税的实施可能导致加元承压，间接推高以美元计价的黄金价格。巴西面临的关税压力同样可能引发南美市场的动荡，进一步增强投资者对黄金的避险配置需求。综合来看，关税言论引发的贸易不确定性与美联储对通胀的谨慎态度共同构成了黄金价格上涨的基本面支撑。技术面分析：黄金突破关键阻力从技术面来看，黄金（XAU/USD）在本周展现出显著的上涨动能。日线图显示，黄金价格成功突破对称三角形阻力，触及20日简单移动平均线（SMA），即3339.97美元。这一突破标志着短期技术形态的转强，显示多头力量占据上风。相对强弱指数（RSI）在日线图上回升至53附近，且呈上升趋势，表明市场存在轻微的看涨动能。然而，短期内黄金的上行空间可能受到23.6%斐波那契回撤位（3372美元）的限制。若能突破这一水平，3400美元的心理关口以及6月高点3452美元将成为下一目标。反之，若美元指数因风险情绪改善而走强，黄金价格可能面临回调压力。50日SMA（3325.70美元）将成为首个重要支撑位，若跌破该水平，3300美元的心理关口以及38.2%斐波那契回撤位（3292美元）将受到关注。当前的技术形态表明，黄金在突破三角形阻力后，短期内仍具备上行动能，但需警惕美元走强或市场风险偏好回升带来的下行风险。值得注意的是，黄金价格的波动与美元指数的走势密切相关。尽管关税言论推高了避险需求，但美元作为全球储备货币的地位使其在不确定性加剧时仍可能获得支撑。投资者需密切关注美元指数的动态，以及其对黄金价格的潜在压制作用。此外，黄金的日线布林带显示，价格当前位于中轨上方，短期内可能继续测试上轨阻力，位于3400美元附近。市场情绪多位交易员和分析师对黄金的走势发表了看法。一位匿名交易员指出：“特朗普的关税政策正在重新定义市场风险，黄金的避险属性在当前环境下尤为突出。”另一位市场观察者表示：“黄金突破三角形阻力后，技术面支持进一步上涨，但3400美元的心理关口可能引发多空博弈。”知名机构分析师也强调，美联储对通胀的谨慎态度与关税引发的供给链压力可能共同推高黄金价格。这些观点与当前市场动态高度一致，反映了投资者对关税言论的普遍担忧。此外，一些投资者提到，加拿大和巴西的关税措施可能对相关国家的货币和商品市场产生连锁反应。例如，加元和巴西雷亚尔的潜在贬值可能进一步推高以美元计价的黄金价格。市场情绪整体偏向避险，黄金的资金流入趋势在近期显著增强。未来趋势展望展望未来，黄金价格的走势将在很大程度上取决于关税政策的具体落实情况以及美联储的货币政策动向。若8月1日关税如期生效，全球贸易环境的恶化可能进一步推高黄金的避险需求，价格有望挑战3400美元甚至更高水平。然而，若美元因风险情绪改善或美联储鹰派信号而走强，黄金可能面临短期回调，3300美元和3292美元的支撑位将成为关键。技术面上，黄金当前的多头动能较强，但需警惕3400美元附近的阻力位可能引发的获利了结压力。总体而言，黄金市场在当前地缘政治与贸易紧张局势下仍具备较强的上行动能。投资者需密切关注特朗普关税政策的后续发展、美元指数的走势以及美联储的政策信号，以判断黄金价格的下一阶段方向。短期内，黄金的避险属性料将继续主导其价格表现。 转载自 一期货