竞争油脂联动效应凸显
大商所豆油（DBYcv1）与棕榈油（DCPcv1）合约日内分别上涨0.63%和2.34%，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油（BOc2）同步跟涨0.5%。吉隆坡某交易商指出，中国植物油市场的强势表现直接带动了棕榈油买盘兴趣。值得注意的是，近期豆棕价差持续收窄，部分终端消费领域已出现替代需求切换迹象。若这一趋势延续，棕榈油出口份额或进一步扩大。
汇率与政策面扰动
林吉特兑美元汇率日内下跌0.17%，使得以美元计价的棕榈油对海外买家更具吸引力。不过，印尼棕榈油协会（GAPKI）警示称，若美国对进口油脂加征关税政策落地，印尼对美出口量可能下滑15%-20%。尽管该预期尚未兑现，但市场对贸易政策敏感度明显提升。
原油市场波动亦对棕榈油形成间接压制。尽管前一交易日国际油价反弹近2%，但今日小幅回落，OPEC+超预期增产计划削弱了生物柴油原料需求预期。知名机构数据显示，当前棕榈油与原油价差已脱离极端水平，生物柴油掺混经济性边际转弱。
机构观点聚焦
技术分析师观点：某跨国贸易商技术团队认为，FCPOc3合约突破4100林吉特关键阻力后，下一目标位看向4250-4300林吉特区间，但需警惕短期超买回调风险，尤其是MACD快慢线仍处于高位黏合状态。
基本面分析师分歧：部分机构认为，三季度东南亚季节性增产周期可能限制涨幅，但另一派观点强调，当前库存增幅低于五年均值，且印度节日备货需求即将启动，中期供需结构仍偏紧。某新加坡油脂研究主管直言：”市场正在计价‘弱林吉特+强出口’的组合逻辑，若8月前产地库存未能突破200万吨，价格易涨难跌。”
后市关注点
短期来看，竞争油脂走势与林吉特汇率仍是主导因素。需重点关注周三公布的马来西亚7月1-10日出口数据（ITS/SGS），以及美国EPA对2025年生物柴油掺混义务的最终裁定。若数据端出现超预期利多，不排除棕榈油挑战年内前高4200-4250林吉特压力区。 
转载自 一期货
