美元/日元技术分析：日元缺乏看涨驱动力

最新调查显示，新西兰联储即将在7月9日召开的会议中大概率将官方隔夜拆款利率（OCR）维持在3.25%不变，年内可能仅再进行一次25个基点的降息。这与市场此前预期有所调整，引发了广泛讨论。经历了激进的紧缩周期后，新西兰经济正逐步复苏，通胀压力有所缓解，但中期物价走势的不确定性依然存在。在这一背景下，央行的谨慎态度和未来政策走向成为市场焦点。新西兰联储7月9日料按兵不动，利率维持3.25%根据路透社在6月30日至7月3日进行的调查，27位受访经济学家中有19位明确预测，新西兰联储将在7月9日的货币政策会议上选择维持官方隔夜拆款利率（OCR）在3.25%不变。这一预测得到了新西兰主要银行的广泛支持，包括澳新银行（ANZ）、ASB、新西兰银行（BNZ）、Kiwibank以及西太平洋银行（Westpac）在内的主要金融机构均认为，央行在当前经济环境下更倾向于保持政策稳定，仅有8位经济学家预计央行可能小幅降息25个基点。维持利率不变的决定反映了央行对当前经济形势的审慎评估。自去年8月以来，新西兰联储已累计降息225个基点，结束了此前为抑制高通胀而实施的史上最为激进的紧缩周期之一。这些降息举措有效支持了经济的复苏，尤其是今年第一季度（1月至3月）经济增长率达到0.8%，标志着新西兰成功摆脱了经济衰退的阴影。在经济增长企稳的背景下，央行似乎更倾向于观察后续经济数据，特别是即将于7月21日发布的第二季度通胀数据，以决定是否进一步调整政策。通胀压力缓解但不确定性犹存新西兰的通胀形势是影响央行决策的关键因素之一。根据最新数据，今年第一季度通胀率已降至2.5%，成功回落至新西兰联储1%-3%的目标区间。这一成绩得益于前期紧缩政策的有效实施，通胀压力得到了显著缓解。然而，经济学家们指出，中期物价压力的不确定性正在增加。全球供应链波动、能源价格的不稳定性以及国内劳动力市场的紧张，可能对未来通胀走势构成潜在威胁。由于第二季度通胀数据将在7月21日公布，晚于7月9日的利率决定会议，央行在本次会议上进一步放宽政策的可能性较低。许多经济学家认为，央行需要更多数据来评估通胀的可持续性和经济复苏的稳定性。因此，维持利率不变被视为一种“观望”策略，以确保政策调整的时机和力度更加精准。年内降息预期调整：仅剩一次降息？路透社调查还显示，经济学家们对新西兰联储未来降息路径的预期发生了显著变化。在5月份的调查中，多数经济学家预计央行将在2025年内再降息两次，总计50个基点。然而，最新调查结果显示，市场预期已调整为年内仅再降息一次，幅度为25个基点，利率将降至3.00%。在22位受访经济学家中，有16位认为降息将在9月底前发生，其中半数专家预测8月会议将成为降息的窗口期。ASB银行的经济学家Wesley Tanuvasa在评论中指出，自5月货币政策声明以来，新西兰经济数据表现喜忧参半。一方面，经济增长和通胀数据的改善为央行提供了政策空间；另一方面，部分经济指标的波动和通胀预期的变化增加了决策的不确定性。他表示：“现在暂停利率调整，观察通胀预期数据，是一个合理的选择。这将帮助央行判断8月是否适合降息。目前，市场已经开始消化8月降息的可能性。”经济复苏与政策权衡的微妙平衡新西兰经济的复苏为央行提供了更大的政策灵活性，但也带来了新的挑战。在摆脱衰退后，经济增长的可持续性成为关注重点。第一季度0.8%的增长率为经济注入了信心，但全球经济环境的不确定性、国内消费需求的波动以及出口市场的变化，都可能对未来增长构成压力。与此同时，央行需要在支持经济增长和控制通胀之间找到平衡。过快的降息可能重新点燃通胀压力，而过慢的政策宽松则可能抑制经济复苏的势头。路透社调查显示，经济学家们普遍认为，央行将采取谨慎的步伐，优先确保通胀稳定在目标区间内，同时为经济增长提供适度支持。小结综合来看，最新调查揭示了新西兰联储在7月9日利率决定中的谨慎态度，以及对年内降息路径的重新校准。维持利率不变的决定反映了央行对经济复苏和通胀形势的综合考量，而年内仅再降息一次的预期则表明，央行在政策宽松方面将保持高度克制。未来，随着第二季度通胀数据和其他关键经济指标的发布，新西兰联储的政策路径将更加清晰。8月是否会成为降息的转折点？市场和投资者正拭目以待。 转载自 一期货