TrendForce集邦咨询：MLCC市场下半年旺季不确定风险增加

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全美零售商联合会（NRF）最新预警显示，受特朗普政府全面加征关税影响，2025年下半年美国进口量或将同比骤降20%。这一惊人预测远超此前预期——在4月关税政策出台前，NRF曾预计上半年进口将增长5.7%，但最新数据显示上半年集装箱进口量已同比下降2.9%。若趋势延续，2025年全年货运总量可能净减15%以上。"抢跑式"进口潮终结NRF供应链专家Jonathan Gold透露，零售商此前数月疯狂提前进货以规避关税冲击，但随着周三对华新关税及"对等关税"生效，这种应急策略已走到尽头。如今各大商家被迫转向消耗库存的观望模式。集装箱航运"冰火两重天"数据显示，2025年上半年20英尺集装箱进口量预计为1173万箱，同比下滑2.9%，与年初的增长预期形成残酷反差。研究机构Hackett Associates警告，下半年货运量或将呈现"自由落体"式下滑。美国零售业进入"战略收缩""现在零售商就像踩了急刹车，"Gold形容道。行业普遍采取"库存依赖"策略，暂缓新订单以评估政策影响。这种保守姿态可能持续数月，进一步加剧进口颓势。总结：政策不确定性下的市场观望当前美国零售业正面临严峻挑战。随着关税政策的全面实施，商家普遍采取保守策略，暂缓新订单以观望政策走向。NRF报告指出，除非贸易政策出现调整，否则这种进口收缩态势可能持续较长时间。在政策前景尚未明朗的情况下，美国供应链和消费市场都将承受持续压力，而最终的成本很可能转嫁给企业和消费者。 转载自 一期货

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文章来源：汇通网 周四（10月17日），现货金上涨0.7%，收盘在每盎司2,692.54美元，盘中更是创纪录高位2696.59美元。由于美国总统大选和中东战争的不确定性促使投资者寻求避险资产，同时主要经济体宽松的货币政策环境，也促使金价继续向历史高位纪录攀升。周四美国公布的零售销售和每周申领失业救济人数报告显示第一经济体的韧性较足。9月份零售额环比增长0.4%，预计将比8月份增长0.3%。相比之下，8月份报告的增幅为0.1%。本周初请失业金人数增加24.1万人，预计将增加26万人。相比之下，上周的报告显示增加了25.8万人。这两份报告属于美国货币政策鹰派的阵营，他们希望看到美联储在降息道路上有所克制。然而，今天的数据不太可能改变美联储货币政策走宽松的轨迹。因为，周四当天欧央行如预期般今年第三次降息25个基点至3.25%，市场预计12月还将降息25个基点。欧洲央行率先继续降息的举动，很自然令投资者联想到，美联储、英国这些主要发达经济体央行预料也免不了效同。除此之外，俄乌、中东持续的地缘政治冲突局势，继续向黄金增添避险的需求。除了中东局势令人担忧之外，美国大选也近在眼前，选情十分胶着，WisdomTree的大宗商品策略师Nitesh Shah说：“这将带来一系列不确定性，而黄金往往是不确定时期的首选。”来源：易汇通从技术层面看，周四黄金价格呈现明显的升势，并收于2685.50美元/盎司上方，为金价升至2700.00美元/盎司铺平道路。日线图上，相对强弱指数(RSI)显示买家正在积聚动力，MACD信号线有形成金叉迹象，显示黄金的上行倾向保持完好。黄金的首个阻力位是今年以来的高点2696美元/盎司。一旦突破该位，金价将有可能升至2700美元/盎司，随后是2750美元/盎司和2800美元/盎司。相反，如果金价跌破10月4日高点2670美元/盎司，则有可能出现向2650美元/盎司的回撤。如果进一步走软，下方将寻求关键位置2600美元/盎司的支撑。中国银行广东省分行王刚仅为个人观点，不代表所在机构观点

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