一张图看18个直盘外汇支撑阻力：美元+欧系日系+商品货币+新兴货币(2025/04/11)

最新路透调查显示，日本央行的加息预期正在发生重大转变。在特朗普关税政策冲击下，经济学家对日本加息的预测从"鹰派"快速转向"鸽派"，超过半数受访者虽仍预计三季度加息，但支持率较上月暴跌近20个百分点，反映出全球贸易紧张局势正在重塑日本货币政策路径。政策预期出现重大逆转路透4月调查揭示了一个戏剧性变化：仅有52%的经济学家预计日本央行将在第三季度加息，这一比例较3月调查的70%大幅下滑。更引人注目的是，23%的受访者首次提出加息可能推迟至2026年或更晚，而在上月调查中持这一极端鸽派立场的专家为零。与此同时，84%的专家达成共识，认为日本央行在4月末和6月的政策会议上将维持0.5%的基准利率不变。三大关键因素驱动预期转变特朗普政府的关税政策成为最大变量，32位受访经济学家中，有31人明确指出美国关税行动已对日本企业信心产生负面影响。Hamagin研究所经济学家Tsukasa Koizumi特别强调，制造业盈利前景恶化正在增加政策不确定性。市场预期也随之调整，利率期货市场对年内加息的押注概率已降至65%，较此前超过80%的预期明显降温。货币政策陷入两难困境尽管87%的专家排除日本经济衰退风险，但日本央行正面临前所未有的政策困境。一方面需要应对持续的通胀压力（4月CPI可能达到2.8%），另一方面又要缓冲特朗普关税对关键出口行业的冲击。更复杂的是，在全球主要央行纷纷转向宽松的背景下，日本央行的任何紧缩行动都可能加剧日元升值压力，进一步打击出口竞争力。市场分歧与政策博弈大和证券经济学家Kento Minami认为，目前的关税冲击尚未达到改变货币政策立场的程度。然而市场预期已经发生剧烈波动，预测7月加息的经济学家比例从70%骤降至28%。值得注意的是，已有三位经济学家公开主张"长期冻结利率"，这种极端鸽派声音在上月调查中完全不存在。总结与展望这场全球瞩目的货币政策博弈正在进入新阶段。路透调查清晰地揭示出，日本央行的政策讨论已从"何时加息"转向"能否加息"的深层次博弈。在特朗普贸易政策与国内制造业寒冬的双重夹击下，植田和男可能被迫在通胀管控与经济维稳之间寻找平衡点。这种政策困境也反映在近期金融市场表现中，黄金与日元在4月份的同步飙升，暗示投资者正在为新一轮政策不确定性提前布局。未来几个月，日本央行的每一个政策信号都可能引发市场剧烈波动，全球投资者需系好安全带迎接这场货币政策"风暴"。 转载自 一期货

2025年4月14日至18日，受耶稣受难日假期影响，4月18日休市，本周仅有四个交易日，原油市场表现活跃。布伦特原油（Brent）收报67.59美元/桶，周线大涨4.52%，美国西德克萨斯中质原油（WTI）收报63.75美元/桶，周线上涨3.69%。油价在本周受到美国总统特朗普推动的贸易政策引发的市场情绪波动、美国对伊朗石油出口的新制裁，以及OPEC+减产计划的支撑。经济数据和地缘政治事件进一步塑造了市场动态。以下回顾本周原油价格走势、关键经济事件，并整理分析师和机构的观点。原油价格表现布伦特原油本周展现出强劲的上涨动能。周一（4月14日），布油日线上涨1.92%，受市场对美国与欧盟贸易谈判乐观预期的提振。周二（4月15日）涨幅放缓，日线仅上涨0.28%，因投资者评估贸易政策的不确定性。周三（4月16日）油价微跌0.02%，反映市场对全球需求前景的短暂担忧。周四（4月17日），布油再度上涨1.63%，收于67.59美元/桶，受美国对伊朗石油出口新制裁和OPEC+减产消息的推动。周线累计上涨4.52%，为连续第二周录得周线涨幅。美国WTI原油走势略有不同，整体表现温和。周一和周二价格波动较小，未能录得显著上涨。周三（4月16日）日线上涨0.67%，因市场消化贸易谈判进展。周四（4月17日）WTI大幅上涨2.92%，收于63.75美元/桶，受到与布油相似的供应面利好支撑。周线累计上涨3.69%，同样为连续第二周上涨。从技术面看，布伦特原油在本周突破了关键阻力位66美元，接近23.6%斐波那契回撤位（约68美元）。随机震荡指标显示超卖状态有所缓解，暗示短期可能出现进一步反弹。WTI原油则在62–64美元区间获得支撑，阻力位在65美元附近。两油的周线表现表明，市场对供应收紧的预期正在增强，但贸易政策不确定性仍可能引发波动。关键经济数据与事件本周的经济数据、贸易政策动态和地缘政治事件对原油价格的上涨起到关键作用，以下为主要亮点：美国劳动力市场：截至4月12日当周，初请失业金人数降至21.5万，低于市场预期的22.5万和前一周的22.4万，显示劳动力市场韧性。续请失业金人数增至188.5万，较前值增加4.1万。这些数据表明经济活动保持稳定，为原油需求提供了间接支撑。美国住房数据：3月营建许可上升1.6%至148.2万，超过预期的145万，但住房开工率从149.4万大幅降至132.4万，反映住宅建设疲软。住房数据的分化表明经济动能不均衡，对原油需求前景的影响中性。美联储政策言论：美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三表示，疲弱的经济和高通胀可能导致滞胀风险，与美联储的双重目标冲突。这一鹰派表态降低了6月降息预期，市场预计2025年底前降息86个基点，首次降息或在7月。美元指数在本周小幅回升，但整体偏弱，减轻了原油价格的下行压力。贸易政策动态：美国总统特朗普对关键矿产、药品进口展开调查，引发市场对新关税的担忧，推高了市场波动性。特朗普表示对与欧盟达成贸易协议感到乐观，并称与意大利总理梅洛尼的会谈为解决美欧贸易紧张关系铺平了道路。然而，市场对关税可能扰乱全球供应链和能源需求的担忧依然存在，支撑了油价的避险溢价。投资者对特朗普关税政策引发的经济不确定性表示关切。伊朗制裁与供应面：美国对伊朗石油出口实施新制裁，进一步收紧全球原油供应。这些制裁措施加剧了市场对供应短缺的担忧，特别是在伊朗石油出口受限的情况下，推高了布伦特和WTI原油价格。OPEC+减产计划：OPEC周三表示，伊拉克、哈萨克斯坦等成员国提交了进一步减产计划，以弥补此前超配额的生产。这一消息强化了市场对供应收紧的预期，为油价提供了支撑。然而，OPEC、国际能源署（IEA）以及多家机构下调了2025年油价和需求增长预期，原因是特朗普的关税政策和其他国家的报复措施可能导致全球贸易放缓。地缘政治风险：俄乌冲突的持续不确定性为市场情绪蒙上阴影，投资者担忧地缘政治风险可能扰乱能源供应链。这种避险情绪为原油价格提供了额外支撑。分析师与机构观点分析师和机构对原油市场的展望反映了供应面利好与需求面风险的博弈，以下为主要观点整理：瑞穗银行能源期货主管Bob Yawger：Yawger表示，与欧盟达成贸易协议的希望可能缓解特朗普关税政策对原油需求的破坏性影响。他认为，短期内供应面因素，如伊朗制裁和OPEC+减产，将继续支撑油价，但需求前景仍需观察。OPEC：OPEC下调了对2025年全球原油需求增长的预期，原因是特朗普的关税政策可能导致全球贸易活动减弱。尽管如此，OPEC强调其成员国将继续执行减产计划，以平衡市场供应。国际能源署（IEA）：IEA同样下调了2025年油价和需求增长预期，指出全球贸易混乱可能抑制能源消费。IEA预计布伦特原油均价在80美元/桶左右，但供应收紧可能为价格提供一定支撑。高盛：高盛调整了2025年布伦特原油价格预测，预计均价为78美元/桶，低于此前预期。分析师指出，特朗普的关税政策可能削弱全球经济增长，从而压低原油需求，但地缘政治风险和OPEC+减产将限制价格下行空间。摩根大通：摩根大通预测202igued年布伦特原油均价为80美元/桶，强调伊朗制裁和OPEC+减产对供应的积极影响。然而，该机构警告，全球贸易放缓可能对需求构成长期压力。美国能源信息署（EIA）：EIA预计2025年布伦特原油均价为88美元/桶，理由是全球库存可能进一步减少。EIA认为，地缘政治风险和供应约束将支撑油价，但特朗普的贸易政策可能带来不确定性。本周总结与展望2025年4月14日至18日，原油市场在假期缩短的交易周内表现强劲，布伦特原油周线上涨4.52%，收于67.59美元/桶，WTI原油上涨3.69%，收于63.75美元/桶。油价上涨受到多重因素推动，包括美国对伊朗石油出口的新制裁、OPEC+减产计划的进展，以及特朗普与欧盟贸易谈判的乐观情绪。然而，特朗普的关税调查引发市场对全球需求前景的担忧，叠加俄乌冲突等地缘政治风险，为油价增添了避险溢价。经济数据呈现分化，劳动力市场稳健但住房数据疲软，反映了经济动能的不均衡。展望未来，布伦特原油的短期阻力位在68美元，支撑位在66美元，WTI原油的阻力位在65美元，支撑位在62美元。OPEC+减产和伊朗制裁将继续为供应面提供支撑，但特朗普的贸易政策和全球经济放缓风险可能限制油价上行空间。投资者应关注OPEC+的后续政策执行情况、贸易谈判进展，以及地缘政治动态，这些因素将塑造未来几周的原油市场走势。 转载自 一期货

文章来源：汇通网 周三(10月23日)，黄金价格在强劲的避险需求支撑下稳定在历史高位附近。中东局势加剧，美国大选临近，令投资者愈发关注避险资产，这成为当前金价强势的重要推动力。截至16:15，现货黄金最高触及2755.86的历史新高，目前交投在2755.53美元/盎司附近。市场情绪显示出黄金价格可能继续冲击新高。