OpenAI拟在重组后削减微软(MSFT.US)的收入分成：到2030年比例至少下降一半

Elliott Wave International的首席市场分析师Steven Hochberg表示，信贷息差正在扩大，美债收益率正在飙升，投资者的情绪正在迅速恶化。他警告称，目前的熊市远未结束，更深的金融清算仍在前方。他说：“我们现在处于否认阶段，基于我们在市场上看到的发展模式，我们看起来还没有走到那一步。”他发出警告之际，尽管通胀降温，但美债收益率仍处于高位。根据美国劳工统计局的数据，3月份CPI同比上涨2.4%，核心通胀降至2.8%。但30年期美债收益率仍高于4.5%，接近数月来最高水准。Hochberg称：“债市表面下存在某种错位，因为债券价格很少在几天内下跌10点，在我看来，这里似乎正在发生某种强制清算。”他指出，垃圾债券息差是最明显的压力迹象之一。他指着他的公司公布的图表说道：“垃圾债券的信贷息差，是垃圾债券收益率相对于同等期限的美债。它们真的飙升了，已经破了三年下降趋势线。在很短的时间内，息差从2.56%左右，几乎翻番，上涨了70%。”他补充道：“当信贷息差开始像现在这样扩大时，往往领先于更广泛的金融麻烦。”Hochberg指出，他的Elliott Wave International团队一直在观察信贷息差的3.4年常规周期，而这次突破的时机符合该模型。他说：“这是一月份，现在是四月份，我们开始看到这些问题显露出来。”他还担忧更广泛的美债市场不稳定。他说：“你可以猜测，可能某只对冲基金遇到了麻烦或其他什么。如果市场继续下跌，你会接到保证金职员的电话，我们这里需要一些资金。”当被问及美联储是否会像2020年那样介入时，Hochberg直言不讳说道：“在某种程度上，它太大了，不能保释。我们有36万亿美元的债务，每年1万亿美元只是为了偿还债务。”“通常情况下，美联储在更接近低点时现身，而不是高点。市场开始暴跌，息差疯狂，收益率疯狂，然后美联储最终介入。看起来他们在控制市场，但实际上并非如此。”虽然一些人对反通胀持乐观态度，但Hochberg表示，更大的风险是债务通缩。他说：“可能会出现短期通胀，但我认为最终的结果是债务通缩。我们现在社会上有太多未偿债务，我们无法全部偿还。”他说：“在我们目前这种以法定货币为基础的信贷体系中，通缩严重。我认为人们在这种环境中必须非常小心，必须非常安全。”他认为，自1999年以来黄金的表现明显好于股票，目前仍相对优于股票。但他指出，白银疲软令人担忧。“金价上涨了一千多个百分点，道指可能上涨了百分之四百到百分之五百，没有多少人意识到黄金的表现。黄金目前面临的问题是白银，白银在1980年达到每盎司50美元的峰值，在2011年基本持平，现在从2011年的高点下跌了38%。”他补充道：“我认为白银预示未来经济将走软。”关于股市，Hochberg表示，许多投资者在心理上仍坚持牛市。他说：“人们买股票持有，不抛售，这种紧绷必须在某个时候得到缓解。”他说：“当市场下行时，现金的价值就会高得多。对投资者来说，安全是至关重要的。”至于美元，他说，美元从2008年到2022年的涨势现在正在逆转，可能会进一步下跌。“我们一直预测美元会贬值，这与我们的预测非常吻合。”他说，Elliott Wave模型视即将到来的衰退为一种自然的心理轮换。“这是心理学，我们所有人的互动，没有外部诱因，它更多地受到内源性调控。”他补充说：“所有影响市场的心理都是由人们的互动产生的。我们不知道低点何时会到来，但当我们接近低点时，我们将能够通过我们跟踪的指标看到它。” 转载自 一期货

文章来源：汇通网 周一(10月21日)纽约时段，黄金和白银期货价格在美国早盘交易中稳步上涨，纽约商品交易所COMEX 12月黄金触及2,754.50美元的历史新高，COMEX 12月白银期货触及12年高点。避险需求、对“去美元化”的担忧以及看涨技术面继续推高这两种贵金属的价格。12月黄金期货盘中上涨23.20美元，报2,753.20美元，12月银期货盘中上涨1.146美元，报34.38美元。亚洲和欧洲股指隔夜涨跌互现。纽约股市开盘后，美国股指将小幅走低，因近期上涨后获利了结。股市和金融市场已经度过了9月和10月的大部分时间，到目前为止表现相当不错。事实证明，这两个月对金融市场来说有时非常不稳定。在隔夜新闻中，中国宣布下调一年期和五年期优惠贷款利率，幅度略高于预期。以纽约商品交易所（COMEX） 12月期货为基准，金价在隔夜触及2,751.70美元的新高。俄罗斯总统普京希望建立一个新的全球金融支付体系，以对抗美元在全球外汇储备中的主导地位。目前，约58%的央行外汇储备是以美元计价的资产。黄金将从金砖国家和其他国家更多的“去美元化”中受益。今天主要外部市场的美元指数小幅走高。基准的10年期美国国债收益率目前为4.10%。原油价格走高，交易价格在每桶70.75美元左右。定于周一公布的美国经济数据包括领先经济指标和财政部月度收支报表。（COMEX黄金如图 来源：易汇通）从技术层面看，12月黄金多头近期整体技术优势强劲。多头的下一个上行目标是在2,800.00美元的阻力位上方收盘。空头的下一个近期下行价格目标是将期货价格推至技术支撑位2,650美元以下。第一个阻力位见于2,775.00美元，然后是2,800.00美元。首个支撑位见于隔夜低点2,734.60美元，然后是2,708.70美元。（COMEX白银日图 来源：易汇通）12月白银期货多头近期整体技术优势强劲。在K线图上，价格正处于加速上涨的2.5个月趋势中。白银多头的下一个上行目标是收于技术阻力位37.50美元上方。空头的下一个下行价格目标是收于支撑位32美元以下。第一个阻力位见于34.75美元，然后是35.00美元。下一个支撑位见于隔夜低点33.74美元，然后是33.225美元。北京时间00:58，现货黄金报2722.99美元/盎司，涨幅0.03%。COMEX黄金报2737.8美元/盎司，涨幅0.29%。现货白银报33.831美元/盎司，涨幅0.37%。COMEX白银报34.050美元/盎司，涨幅2.46%。

据路孚特，美国众议院周四（4月10日）以216-214的惊险票数通过共和党版预算计划，为延长特朗普时代标志性减税政策铺平道路。这场党内博弈激烈的胜利，不仅为年底的税收立法大战埋下伏笔，更将2024大选年的经济政策之争推向白热化。1. 险胜背后的政治角力共和党领导层耗时两天才勉强凑足票数，两党内部分歧暴露无遗。强硬派议员以"削减开支不足"为由抵制，迫使议长约翰逊推迟原定周三的表决。最终两名共和党人倒戈，使法案仅以两票优势涉险过关，预示后续立法进程仍存变数。2. 十年财政影响深远这份纲领性预算案暗藏"双5万亿"炸弹：未来十年预计减税5万亿美元，同时新增5.7万亿美元政府债务。尽管具体实施方案尚待细化，但已明确将延续特朗普2017年减税政策——该政策使企业税率从35%骤降至21%，被共和党视为刺激经济的核心遗产。3. 大选年的经济牌局约翰逊称此举是"向市场释放强信号"，共和党更警告若不延长减税，"万亿级增税海啸"将席卷美国。但民主党质疑其经济实效，指出既存减税政策的延长能否产生新增刺激尚属未知。法案捆绑的边境安全、能源增产等特朗普议程，进一步凸显共和党备战大选的政策布局。总结展望这场表决既是财政政策的转折点，更是政治博弈的缩影。随着法案进入参议院，民主党手握阻挠议事的"绊索战术"，两党围绕5万亿美元减税的拉锯战将考验特朗普政府的应对智慧。在债务膨胀与经济增长的权衡中，这场减税续命战恐将成为左右美国经济走向的关键变量。 转载自 一期货

特朗普政府暂停部分关税的决定如同在暴风雨中按下短暂暂停键，却未能改变美联储这艘巨轮的航向。在贸易政策迷雾与经济数据信号相互矛盾的当下，美联储官员们选择坚守观望阵地，将利率锚定在当前水平。这场政策僵局背后，是通胀幽灵与经济放缓风险同时浮现的罕见困境，货币政策制定者正面临数十年来最复杂的决策环境之一。政策困局：行走在通胀与增长的钢丝上美联储官员近期密集发声，透露出对经济前景的深切忧虑。堪萨斯城联储主席施密德的表态颇具代表性："我们正站在货币政策的分水岭，通胀的上行风险与增长的下行风险同时加剧。"这种双重压力使得传统政策路径陷入两难——按照常规剧本，通胀升温需要加息遏制，而经济放缓则要求降息刺激。达拉斯联储主席洛根在彼得森研究所的讲话更是指出，关税可能导致"滞胀"这一货币政策最棘手的组合重现。市场脉动：金融体系的隐形裂痕虽然美联储强调市场运转基本正常，但水面下的暗流已开始涌动。债券市场传递出令人不安的信号：10年期美债收益率持续攀升，反映出投资者对长期通胀预期的调整；企业债市场则出现明显分化，投资级债券发行陷入半冻结状态。芝加哥联储主席古尔斯比观察到："信贷条件的收紧速度超出预期，这可能提前透支经济增长动力。"特别值得警惕的是，BBB级企业债的风险溢价正在悄然扩大，这一曾被称作"坠落天使"的债券类别往往是经济转折的前哨指标。决策困境：没有导航图的未知水域"我们正在书写新的货币政策篇章，"一位不愿具名的美联储官员私下表示。传统的经济模型在关税冲击面前显得力不从心，政策制定者们不得不依赖实时数据和高频指标来把握经济脉搏。圣路易斯联储的研究显示，中小企业对关税的敏感度是大型企业的3-5倍，这可能导致就业市场出现结构性变化。更棘手的是，关税对供应链的扰动具有非线性特征，其全面影响可能在未来6-12个月才会完全显现。总结展望当前的政策静止状态可能只是暴风雨前的宁静。随着企业库存周期调整和投资决策延后，三季度经济数据或将提供更清晰的政策路标。但市场似乎已经等不及官方的信号——信用衍生品市场正在定价更高的违约风险，而国债收益率曲线持续扁平化预示着衰退担忧。在这片政策迷雾中，美联储既要避免过早放松警惕导致通胀失控，又要防止过度收紧引发经济硬着陆。这个夏天，鲍威尔和他的同事们将进行一场精密的货币政策走钢丝表演，而全球经济都将是这场演出的观众。分析师指出，如果财政赤字因减税+关税影响扩大，美债收益率可能进一步攀升，但长期可能削弱全球对美元资产的信心。 转载自 一期货