智通ADR统计 | 5月2日

在周二亚洲早盘交易中，原油价格出现下滑。由于全球贸易担忧情绪持续升温，投资者对全球原油需求增长的预期被大幅下调。布伦特原油期货价格下跌25美分，跌幅0.4%，至每桶65.61美元；美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格下跌18美分，跌幅0.3%，至每桶61.87美元。值得注意的是，两大油价基准周一均下跌超过1美元。据市场调查显示，多数经济学家认为，“美国总统推动对所有进口商品征收关税的政策，极大地增加了全球经济在今年陷入衰退的风险。”在此背景下，亚洲国家也采取反制措施，对美国进口商品加征关税，导致全球两大原油消费国之间的贸易关系进一步恶化。这种局势促使多家机构下调了原油需求增长和价格预期。其中，Barclays周一将2025年布伦特原油价格预期下调4美元至70美元/桶，并指出贸易紧张局势加剧以及OPEC+联盟调整产量策略，将导致今年全球原油供应每天过剩100万桶。与此同时，据消息人士透露，OPEC+内部多个成员国计划在6月份提出连续第二个月加快增产的建议。油市分析师Philip Verleger在一份报告中指出：“如果出口国增加产量，油价出现大幅下滑将变得更为可能。”此外，根据初步调查，美国原油库存在截至4月15日当周可能增加约50万桶。美国石油协会（API）将在周二公布库存初步数据，而官方的能源信息署（EIA）将于周三发布最终数据。从日线级别走势来看，WTI原油自65美元附近回落，目前已跌破重要支撑位62美元，整体趋势偏空。短期内5日、10日均线形成死叉，并持续压制油价下行，20日均线拐头向下，中期弱势格局显现。技术指标方面，RSI（14）位于40附近，处于弱势区域，但未进入极端超卖，显示油价仍有进一步下行空间；MACD指标绿柱动能持续放大，双线呈现向下发散状态，强化了空头主导局面。目前WTI下方重要支撑位看向60美元关口，若跌破将进一步打开下探空间至58.5美元附近，而上方初步压力位则在62.5美元。整体来看，WTI短期偏弱运行，反弹受限，若无重大利好刺激，油价大概率延续震荡下跌走势。编辑点评：全球原油市场正面临双重打击，一方面贸易担忧情绪抑制需求增长，另一方面供应端有望加速增加，双向压力导致油价短期内承压明显。配合WTI日线技术面分析，油价短期存在继续测试60美元甚至更低支撑位的风险。未来走势需重点关注美国库存变化及OPEC+实际增产动作。 转载自 一期货

下周一（4月28日）开始，金融市场将迎来繁重的数据发布日程，包括美国第一季度GDP初值、美国4月就业报告、日本央行利率决议以及欧元区初步通胀和GDP数据等多项重磅经济指标。美元：关注GDP和就业数据基本面可能是美元近期的主要驱动因素，特别是美国总统特朗普态度的转变。美国财政部长贝森特评论称，与其他经济体的贸易紧张关系有可能缓和，并补充说若与其他经济体达成贸易协议，关税将大幅降低，这一点也得到了特朗普的证实。此外，美国总统不再进一步攻击美联储主席鲍威尔，这减轻了对美联储降息的压力，从而可能使其对美元发挥支持作用。从货币政策角度看，市场预期偏向鸽派，期货市场表现暗示，交易员普遍预期美联储在下次会议中按兵不动，但同时也在为年底前三次降息做定价。然而，美联储政策制定者似乎对大规模降息持怀疑态度，克利夫兰联储主席哈马克建议保持耐心，同时评估美国关税对经济的影响。宏观经济方面，市场特别关注周三将发布的美国第一季度GDP初值，预计增速将明显放缓。如果该数据重新引发市场对美国经济可能陷入衰退的担忧，可能会令美元下跌；而增速可能加快则或缓解市场担忧并支持美元。周五市场关注美国4月就业报告，预期数据将显示美国就业市场放缓，如果确是如此，可能会打压美元，因为这可能强化市场对美联储的鸽派预期。英镑：基本面主导宏观经济层面，英镑交易员近日从英国经济数据中获得了一些令人担忧的信号。首先需要注意的是4月服务业PMI初步数据的下降，该指标读数降至50以下，暗示英国关键服务业的经济活动意外收缩，加剧了市场对英国经济前景的担忧。此外，3月零售销售增长率放缓程度小于预期，为英国经济需求侧提供了积极信号。同时，CBI报告称4月工业订单有所改善。下周，英国经济日历相对轻淡，仅有少数高影响力的经济数据发布，因此市场预计基本面将主导英镑走势。政治层面，市场关注英国与美国之间的持续谈判。英国似乎愿意降低美国产品进入英国市场的关税和非关税壁垒，可能的贸易协议若能降低美国对英国产品的关税，可能为英镑提供一定支持。英吉利海峡另一边，据报道英国政府即将与欧盟达成新的防务协议，若真如此，这一议题可能对英镑有所支撑。总体而言，市场认为英国与欧盟关系的任何改善都将有利于英镑。货币政策方面，市场几乎完全预期英国央行将在5月8日的下次会议上降息25个基点。但市场目前似乎也预期，央行将在年底前再进行两次降息。最近英国央行行长贝利强调了全球贸易摩擦对经济增长的风险，并指出英国央行将在两周内做出利率决定，这反过来被解读为5月会议降息的信号，因此英国央行政策制定者中可能存在鸽派倾向。总体而言，如果央行的鸽派信号在未来一周内加强，市场可能会看到央行立场对英镑造成压力。日元：预计日本央行下周四保持利率不变宏观经济层面，日本3月CPI数据向日元交易员发出了喜忧参半的信号，整体通胀率放缓，而核心通胀率加速。但即使有这种变动，两个比率仍然显著高于日本央行的目标，因此可能允许央行进行更多加息。值得注意的是，东京4月CPI数据超出市场预期加速，考虑到这座都市的人口密度，这可能是全国性通胀率的前奏。另一方面，市场担忧日本经济，因为4月制造业PMI初步数据仍处于收缩状态，但服务业经济活动扩张加速。基本面层面，特朗普关税可能对日本经济产生的不利影响，重点是日本汽车制造业。分析师认为这一问题继续对日元造成压力，因为它影响日本经济前景。货币政策层面，下周日元交易员的重点将是下周四的日本央行利率决议。根据日元隔夜指数掉期，市场目前似乎预期央行将保持利率不变，并保持在该水平，而对12月会议加息的预期接近50%。一些分析师倾向于强调央行可能进行更多加息的可能性，其中一次可能在第三季度，理由是日本央行对日本经济通胀压力的关注。因此，交易员注意力预计将转向日本央行在附带声明中的前瞻指引以及随后的新闻发布会。市场预计央行将提及特朗普关税制度造成的不确定性，这可能缓解对加息的预期，从而可能对日元造成压力，但如果日本央行的重点转向通胀压力，则或许表明可能的加息，从而支持日元。欧元：关注初步HICP和GDP数据下周欧元区经济数据将是欧元走向的关键因素。市场关注4月初步HICP通胀率，如果放缓，可能导致欧元走低，因为放缓可能增强市场对欧洲央行降息的预期。另一方面，如果第一季度初步GDP增长率加速，显示环比再次增长，可能为欧元提供支持，因为市场对欧元区经济可能陷入衰退的担忧可能缓解。货币政策层面，欧洲央行行长拉加德昨日表示，预计特朗普的关税政策将对欧元区经济产生通缩效应。这在市场看来可能增强欧洲央行进一步降息的意图。如果欧洲央行政策制定者发出更多鸽派信号，可能会令市场的鸽派预期增强并对欧元造成压力。目前，交易员预期欧洲央行将在年底前再进行两到三次降息。基本面层面，市场认为欧盟委员会和德国政府的扩张性财政政策意图对欧元有支持作用。另一方面，特朗普的关税倾向于对欧元造成压力，目前市场参与者对欧美峰会的希望正在上升。加元：联邦选举即将来临加拿大联邦选举将于下周一举行。与过去的选举相比，这次选举似乎引起了广泛关注。目前，市场预期自由党将赢得绝对多数，这可能对加元产生短期影响，而保守党意外获胜则可能导致加元上涨。不过，困扰加元交易员的主要问题是目前美国对加拿大产品的关税。如果两国之间贸易紧张关系缓和，可能会看到加元获得一些支持，反之亦然。基本面层面，油价在过去几天保持相对稳定，但如果下周油价下跌（考虑到加拿大作为主要石油生产经济体的地位），可能对加元产生看跌影响。宏观层面，下周将发布两个重要数据。第一个是周三的2月GDP增长率，如果增速加快，可能为加元提供一些支持；第二个是4月制造业标普PMI数据，如果数据进一步下降，表明该部门经济活动收缩加深，可能会对加元造成压力。货币政策层面，市场预期加拿大央行在下次会议中将保持利率不变，但也预期央行到年底前再进行两次降息。因此，市场存在鸽派倾向，加拿大央行政策制定者的任何相反信号都可能迫使市场重新定价，从而为加元提供一些支持。注：本文基本面内容据路孚特报道展开。 转载自 一期货

周三（4月23日），马来西亚棕榈油期货（FCPOc3）呈现显著反弹，7月交割的基准合约在马来西亚衍生品交易所收盘报4035林吉特/吨，上涨69林吉特，涨幅1.74%，日内早盘一度涨超2%。市场情绪在多重因素推动下转为乐观，棕榈油价格受低位买盘和技术性反弹支撑，叠加食用油市场整体走强及原油价格上涨的提振。印度需求回暖、印尼出口数据强劲以及马来西亚林吉特汇率走弱，进一步为价格上行提供动能。然而，技术面显示反弹动能可能受限。以下从基本面、技术面和市场情绪角度，剖析棕榈油的最新变化及未来走势。需求复苏与外部支撑棕榈油价格的反弹首先得益于需求端的积极信号。印度作为全球最大的棕榈油进口国，近期重启采购，此前因价格高企而暂停进口五个月。四位业内交易商向一家知名机构透露，棕榈油价格的近期回调使其相较豆油更具竞争力，促使印度炼油商加大订单以补充库存。达伦·林（Darren Lim），新加坡经纪公司Phillip Nova的商品策略师表示，“棕榈油对豆油的折扣扩大，可能在短期内刺激价格敏感市场的需求。”这一趋势在数据上得到印证，大连商品交易所最活跃的豆油合约（DBYcv1）当日上涨1.19%，棕榈油合约（DCPcv1）涨2.01%，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油价格（BOcv1）也上行0.62%，显示食用油市场整体走强为棕榈油提供了外部支撑。印尼的出口表现同样为市场注入信心。一家知名机构报道，印尼3月粗棕榈油及精炼棕榈油出口量较2月下降约2%，但仍创下四年同期新高。斋月期间印尼国内消费增加是出口小幅下滑的主因，但强劲的出口数据表明全球需求依然稳健。马来西亚林吉特兑美元汇率当日下跌0.27%，使得以林吉特计价的棕榈油对海外买家更具价格吸引力，进一步推高了市场情绪。能源市场也为棕榈油价格提供间接支撑。国际原油价格周三上涨超1%，延续前日涨势，部分原因是美国对伊朗的新一轮制裁及美国原油库存下降。达伦·林指出，“原油价格走高使得棕榈油作为生物柴油原料更具吸引力。”这一因素在当前全球能源价格波动背景下，为棕榈油的工业需求提供了额外动能。反弹动能与阻力位的博弈从技术面看，棕榈油期货（FCPOc3）的反弹具有明显的技术驱动特征。日K线图显示，布林带（20,2）中轨为4185林吉特，上轨4520林吉特，下轨3850林吉特，当前价格4035林吉特位于下轨与中轨之间，表明价格从近期低位回升，但尚未突破关键阻力。MACD指标（12,62,9）显示，快线-17.6420，慢线-117.5299，柱状图-99.8888，负值柱状图收窄，暗示空头压力减弱，短期内存在进一步反弹的可能。然而，MACD仍处于零轴下方，显示多头动能尚未完全主导市场。价格的上涨部分源于低位买盘的介入。达伦·林分析称，“期货正在进行技术性反弹，受到低位买盘和食用油及能源市场整体走强的支撑。”当前价格接近布林带下轨3850林吉特的支撑位，成功守住该水平为反弹提供了基础。上方，4185林吉特的布林带中轨是短期关键阻力，若能突破并站稳，可能进一步测试4520林吉特的上轨。反之，若价格回落至3850林吉特下方，可能重回下行通道，考验3800林吉特的心理关口。大连和CBOT市场的豆油价格同步走强，强化了棕榈油的相对强势。市场人士在X平台上评论，“棕榈油的反弹与豆油价格联动密切，但需警惕技术面阻力位的压制。”整体来看，技术面显示短期反弹动能，但长期趋势仍取决于基本面改善的持续性。未来趋势展望棕榈油市场短期内可能延续反弹态势。印度需求的复苏、印尼出口的强劲表现以及林吉特汇率的走弱，为价格提供了多重支撑。原油价格的上涨进一步增强了棕榈油作为生物柴油原料的吸引力，技术面MACD负值收窄也暗示短期多头动能增强。然而，4185林吉特的布林带中轨是关键阻力，若无更多基本面利好推动，价格可能在4030-4185林吉特区间震荡。长期来看，棕榈油的趋势需关注全球食用油市场的竞争格局及能源价格走势。若豆油价格继续走强，棕榈油可能因价格优势进一步扩大市场份额；但若全球经济放缓导致需求疲软，价格可能面临回调压力。俄乌局势的持续不确定性可能推高能源价格，间接支撑棕榈油的工业需求。市场参与者需密切关注印度和印尼的供需数据、汇率波动及原油价格走势，以判断棕榈油的下一波趋势。 转载自 一期货