金融市场两次逼退特朗普
特朗普的强硬姿态在金融市场面前屡屡受挫。第一次退缩发生在债券市场剧烈波动后，他被迫将原定的对等关税政策搁置90天。第二次妥协则更为明显，在美股、美债、美元同步下跌的压力下，他突然改口，收回了解雇美联储主席鲍威尔的威胁。这些让步背后是现实的利益考量——股市表现关系其政绩形象和民众养老金，债市动荡直接影响政府融资能力，而他的标志性减税政策也需要稳定的债券市场支持。
贸易战遭遇强硬反制
在贸易战前线，特朗普的”极限施压”策略在亚洲大国这里碰了钉子。亚洲大国不仅没有退让，反而以精准反制措施回击。面对实质性损失，特朗普近期罕见松口，表示可能下调对亚洲大国商品的高额关税。与此同时，他的国内支持率持续下滑，最新民调显示仅有37%的美国人认可其经济治理能力，这对其连任前景构成严峻挑战。
三线作战陷入战略困境
特朗普同时开辟多条战线的冒险策略正在付出代价。在对内战线，法律挑战接踵而至——顶级律所发起诉讼、哈佛大学成功捍卫联邦拨款，司法体系持续发挥作用。民意支持也呈现明显分裂：虽然移民政策获得45%民众支持，但高达83%的美国人坚持总统必须服从司法裁决。这种制约机制有效阻止了更极端的政策冲动，特别是在可能触发宪政危机的最高法院底线问题上。
“痛觉敏感”成意外制衡机制
综合来看，特朗普对市场波动和政策阻力的低容忍度，意外成为了美国经济的保护机制。尽管其政策仍可能造成深远伤害，但市场反制、司法约束和民意压力已形成有效制衡。当触及真正可能引发宪政危机的红线时，这位以强硬示人的总统很可能会再次选择退缩。这场权力与制度的角力，正在重新定义美国政治经济的运行规则。
特朗普的政策不确定性可能使黄金维持强势，尤其在市场避险情绪升温时。但若美联储维持高利率或美国经济软着陆，金价可能阶段性承压。
特朗普的政策摇摆短期内可能使美元维持震荡，但长期来看，财政赤字、债务风险及制度稳定性问题可能逐渐削弱美元的国际地位。
投资者需密切关注贸易政策、美联储动向及全球地缘政治风险。
转载自 一期货
