一张图：2024/11/12黄金原油外汇股指“枢纽点+多空持仓信号”一览

周三（4月30日），芝加哥期货交易所（CBOT）谷物期货市场延续近期震荡偏弱的格局，受到美国种植进度加快、南美有利天气以及关税言论引发的避险情绪影响。昨日（4月29日），CBOT玉米、大豆、小麦和豆油期货主力合约普遍收跌，豆粕则小幅上涨，反映出市场参与者对不同品种的预期分化。大宗商品基金在周二净卖出玉米（21500手）、大豆（8500手）、小麦（2500手）和豆油（5500手），净买入豆粕（2000手），显示市场情绪偏谨慎，空头力量在多数品种中占主导。本文将基于最新持仓变动、基本面消息和基差变化，分析CBOT小麦、大豆、豆油、豆粕和玉米的走势驱动因素，并展望未来盘面方向。2025年4月29日当日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净空头。最近5个交易日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；CBOT豆油未平仓多头与未平仓空头相同；最新30个交易日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净多头。具体变动数据见图表。小麦：降雨缓解供应担忧，空头情绪主导CBOT小麦期货昨日大幅下跌，7月软红冬小麦合约（WN25）收于5.25-1/2美元/蒲式耳，创合约新低。美国农业部（USDA）周一发布的作物生长报告显示，冬小麦优良率从45%升至49%，好于市场预期的47%，得益于美国大平原地区的及时降雨。未来一周，南部平原预计仍有降雨，进一步缓解干旱压力，支持小麦进入关键生长期。全球市场方面，俄乌局势引发的供应担忧有所缓和，俄罗斯4月出口量回升，咨询机构Sovecon上调2024/25年度俄罗斯小麦出口预估至4070万吨，较此前增加20万吨。尽管俄罗斯近期寒流引发关注，但出口恢复削弱了供应紧张预期。大宗商品基金在4月29日增加CBOT小麦投机性净空头2500手，最近5个交易日净空头增加11000手，30个交易日净空头增加13500手，反映基金对小麦价格的看空情绪持续升温。美国国内基差方面，小麦现货市场因供应预期改善而承压，堪萨斯地区硬红冬小麦基差稳中偏弱，反映现货市场对期货价格的跟随性下跌。小麦市场短期内仍受制于美国有利天气和全球供应恢复的压制，5美元/蒲式耳的心理关口可能进一步承压。关注USDA后续作物报告和俄乌局势的进展，若俄罗斯出口继续顺畅，价格上行空间有限。大豆：种植进度加快叠加关税言论，价格承压CBOT大豆期货昨日震荡收低，7月合约（SN25）收于10.52-3/4美元/蒲式耳，盘中触及4月23日以来最低点10.45-3/4美元/蒲式耳。USDA报告显示，截至4月27日，美国大豆种植进度达18%，高于五年均值12%和市场预期17%，反映美国农户播种效率提升。南美方面，阿根廷干燥天气助力大豆收割，缓解前期强降雨影响，而巴西大豆库存压力较小。关税言论持续扰动市场情绪，部分交易商担忧美国大豆出口前景受限。USDA确认民间出口商对未知目的地销售11万吨大豆（2024/25年度交货），但出口数据未明显提振盘面。大宗商品基金周二净卖出大豆期货8500手，最近5个交易日净空头增加2000手，但30个交易日净多头增加8000手，显示短期看空情绪加剧，但中长期仍存一定支撑。美国国内基差方面，4月 Gulf CIF大豆基差稳定在82美分/蒲式耳上方，5月基差略升至80美分/蒲式耳，反映出口需求温和但农户惜售情绪限制现货供应。大豆期货短期内受种植进度加快和关税言论压制，10.50美元/蒲式耳关口支撑力度有限。若USDA后续出口数据未见起色，价格可能进一步下探至10.30美元/蒲式耳。豆油：南美天气利好与棕榈油竞争加剧CBOT豆油期货昨日收跌，7月合约（BON25）收于49.33美分/磅，延续近期弱势。南美有利天气为豆油价格带来压力，阿根廷干燥天气支持大豆收割，增加全球油脂供应预期。马来西亚棕榈油期货（BMD）主力合约昨日夜盘下跌1.39%，对豆油形成替代性竞争压力。欧盟2024/25年度棕榈油进口量下降至236.7万吨（去年同期292.4万吨），而豆粕进口增加，间接反映油脂需求偏弱。未来6-10日，美国大豆主产州预计气温偏高、降水偏低，可能对油脂作物生长形成一定压力，但短期影响有限。大宗商品基金周二净卖出豆油5500手，最近5个交易日多空持仓平衡，但30个交易日净多头增加32500手，显示中长期看多情绪仍在。基差方面，美国国内豆油现货市场因供应预期增加而走弱，4月基差较上周略有回落。豆油期货短期内受棕榈油竞争和南美供应压力影响，49美分/磅关口可能进一步承压。关注马来西亚棕榈油出口数据和美国天气变化，若需求未见起色，价格可能下探至48美分/磅。豆粕：需求预期改善，基金增持净多头CBOT豆粕期货昨日小幅上涨，7月合约（SMN25）收于298.20美元/短吨，显示一定韧性。国内农业农村部计划到2030年将饲料中豆粕用量降至10%，可能对长期需求形成压力，但短期内饲料需求稳定支撑价格。USDA数据显示，美国主要油厂豆粕库存降至7万吨，为2013年以来最低，反映下游需求旺盛。南美大豆收割顺利为豆粕供应提供保障，但阿根廷农户销售速度放缓至11年最低，短期供应偏紧。大宗商品基金周二净买入豆粕2000手，最近5个交易日净空头增加4500手，但30个交易日净空头增加7500手，显示短期情绪有所改善。美国国内豆粕基差因库存低位而保持坚挺，4月基差较上周略有上行。豆粕期货短期受低库存和饲料需求支撑，298美元/短吨关口有望企稳。若USDA后续库存数据持续偏紧，价格可能上探300美元/短吨，但长期需警惕政策性需求调整。玉米：播种加速与南美天气利好施压CBOT玉米期货昨日下跌，7月合约（CN25）收于4.70-1/4美元/蒲式耳，盘中触及4.69-3/4美元/蒲式耳的4月9日以来最低点。USDA报告显示，截至4月27日，美国玉米种植进度达24%，高于五年均值22%，尽管略低于市场预期25%。南美方面，巴西第二季玉米作物受益于近期降雨，缓解干旱威胁；阿根廷干燥天气支持玉米收割。USDA确认对西班牙出口12万吨玉米（2024/25年度交货），但出口数据未扭转盘面颓势。国内乙醇政策提振需求预期，但影响有限。大宗商品基金周二净卖出玉米21500手，最近5个交易日净空头增加18500手，30个交易日净空头增加3750手，空头情绪持续主导。美国国内基差方面，4月 Gulf CIF玉米基差升至76美分/蒲式耳，反映出口需求温和回暖，但农户惜售限制现货供应。玉米期货短期内受种植进度和南美天气利好压制，4.70美元/蒲式耳关口支撑脆弱。若USDA后续种植进度继续超预期，价格可能下探至4.60美元/蒲式耳。未来趋势展望CBOT谷物期货市场短期内仍将受美国种植进度、南美天气和关税言论的综合影响。小麦因供应预期改善和俄罗斯出口恢复承压，5美元/蒲式耳关口面临考验；大豆受出口不确定性和播种压力影响，10.30美元/蒲式耳为关键支撑；豆油因棕榈油竞争和南美供应增加偏弱，48美分/磅为下行目标；豆粕因低库存和饲料需求支撑相对抗跌，300美元/短吨为潜在阻力；玉米受种植加速和南美利好压制，4.60美元/蒲式耳为短期目标。未来一周，关注USDA作物报告、出口数据和美国天气变化，盘面波动可能加剧。 转载自 一期货

铜：周二晚铜价延续震荡，沪铜主力运行至 77740 元/吨，伦铜运行至 9400 美元下沿。宏观中性偏空。白宫透露特朗普将减轻汽车关税与其他关税的重复缴纳，并与印度关税谈判将达成协议，但中美关税仍无进展，市场情绪改善有限。美国 4 月谘商会消费者信心指数远低于预期，为 2020年 5...

文章来源：汇通网 贵金属分析师Haresh Menghani称，周二黄金价格仍处于守势，目前交易价格略高于前一日触及 10 月 10 日以来的最低水平。由于对特朗普预期的扩张性政策持乐观态度，美元坚守在四个月高点附近，并继续削弱该大宗商品。此外，由于特朗普的关税和企业减税可能会推高通胀，美国国债收益率上升，成为打压无收益黄金的另一个因素。尽管如此，对特朗普保护主义立场可能加剧国际贸易紧张局势，并影响全球经济的担忧为避险金价提供了一些支撑。在本周美国消费者通胀数据公布之前，交易员也可能不会进行激进押注。除此之外，包括美联储主席鲍威尔在内的一系列有影响力的联邦公开市场委员会成员的讲话将被视为有关降息路径的线索。反过来，这将在推动美元需求方面发挥关键作用，并有助于确定金价的近期走势。 从技术角度来看，金价隔夜跌破50日均线被视为看跌交易者的新触发因素。此外，日线图上的震荡指标一直在获得负面牵引力，但仍远离超卖区域，这表明金价阻力最小的路径是下行。 也就是说，隔夜金价暴跌至2600美元关口之前停滞不前，该关口代表6月至10月反弹的38.2%斐波那契回撤位，应该成为一个关键的关键点。若金价有效跌破2600美元关口，应为近期从历史高点回调的延续铺平道路，并将金价拖至2540-2539美元汇合点，这包括 50%...