2025年 8月 23日 下午7:28

联储降息预期动摇,美元未来如何表现?

周五(8月22日),美元指数在静默的市场交易中仍然表现坚挺。美元的表现主要受美联储政策前景和美国经济数据的影响。昨日的美国经济数据结果较为复杂:初请失业金人数较预期疲弱,费城联储制造业指数也低于预期,而采购经理人指数(PMI)则表现强劲,这些数据促使美元小幅回升;尤其是PMI数据的强劲反应引发了市场对美联储短期内可能不会立即降息的重新评估。

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市场对于美联储降息的预期有所修正,9月降息25个基点的概率有所下降,利率期货市场目前已将12月降息预期下调至不到50个基点。市场对美联储政策的看法仍然存在不确定性,但随着更多官员的讲话,市场的焦点逐渐转向9月非农数据,这可能成为决定美联储是否继续降息的关键因素。

技术面:

从技术面来看,美元指数的价格走势表现出一定的震荡反弹。图表显示,当前美元指数处于布林带中轨(98.3323)附近,且在短期内受到布林带下轨(96.9866)和上轨(99.6781)的支撑与压制。

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MACD指标目前仍然处于0轴上方,显示出短期内汇价可能会有一定的反弹空间,当前的MACD值为0.0477,表明上涨动能仍在。

另外,当前交易区间的波动幅度在布林带宽度的影响下逐渐增大,成交量也有所上升,暗示市场可能正在积蓄力量,准备迎接下一波突破。但不排除在9月非农数据公布前,美元出现一定的技术性调整。

市场情绪观察:

目前市场情绪表现为一定的谨慎和观望状态。美元在受到数据支持的同时,交易员对于美联储政策走向的疑虑依旧存在。从期货市场看,市场对于美联储短期内降息的预期有所削弱,但美联储官员的讲话仍为市场提供了不同的声音,这种不确定性使得市场情绪复杂化。

此外,风险资产的反弹也给予了部分新兴市场货币(如南非兰特、韩元和墨西哥比索)一定的支持。这表明,尽管美元坚挺,但其他货币在风险情绪改善时仍有所表现,显示出市场对美联储政策和全球经济前景的复杂反应。

后市展望:

空头展望:
若美联储在未来的会议中维持鸽派立场,特别是在9月降息的预期得到验证,美元可能会遭遇短期回调;市场可能会进一步修正此前的升势,美元的强势将受到抑制。

多头展望:
若美联储释放出更加强硬的加息信号,尤其是在美联储主席鲍威尔的讲话中传递出更加明确的紧缩政策信息,美元可能会迎来新的上涨浪潮。短期内,若美元突破布林带的上轨(99.6781),将为其进一步上涨提供技术性支撑。

转载自 一期货

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货币市场日报:8月20日

高盛:黄金的表现更接近高端房地产,而非大宗商品

文章来源:汇通网 高盛分析师指出,由于黄金并非“消耗品”,而是会随着时间推移不断累积,其价格主要由所有权变动驱动,而非主导其他大宗商品的传统供需关系。在近期一份研究报告中,分析师写道:“黄金价格的走势更接近曼哈顿优质房地产,而非原油期货。”他们在报告中解释:“黄金无法像原油那样‘开采即消耗’——你若想获得黄金,只能通过竞价从他人手中购得。黄金不会被‘使用掉’,它只会在不同持有者之间流转,并不断重新定价。金价本质上反映的是:谁更愿意持有它,谁又愿意放弃它。”这一特性使黄金与其他大宗商品截然不同。对于普通大宗商品而言,价格由消费端的供需关系决定,且高价格通常会抑制需求;而黄金则完全不同。分析师强调:“黄金市场的平衡并非通过‘生产与消费的差额’实现,而是通过所有权的变动来达成。”高盛进一步将黄金买家划分为两大核心群体:坚定买家(Conviction Buyers):包括各国央行、黄金ETF(交易所交易基金)及投机者。这类买家的购买行为不受价格波动影响,无论金价高低都会持续买入。机会型买家(Opportunistic Buyers):主要包括印度、中国等新兴市场的家庭及个人投资者。他们仅在金价处于自身认为“有吸引力”的水平时才会入市购买。分析师表示,在黄金抛售潮期间,机会型买家为金价提供了“底部支撑”;但真正决定金价长期趋势的,却是坚定买家——这一点与曼哈顿房地产市场极为相似。他们在报告中以曼哈顿房地产为例:“曼哈顿的公寓总数基本固定,每年新增的少量新建公寓并非推动房价的关键因素。真正决定房价走势的,是‘边际买家’的身份——即最后那批愿意为房产出价的买家是谁。”曼哈顿房地产市场同样存在两类对应的买家:一类是“坚定买家”,他们有能力承担高价,且居住需求不受成本影响(无论房价高低都会选择在曼哈顿购房);另一类是“机会型买家”,若曼哈顿房价过高,他们会选择居住在新泽西州或纽约周边行政区,仅在曼哈顿房价回落至合理区间时才会考虑购买。从历史数据来看,人类有史以来开采的黄金总量约22万吨,几乎全部留存至今——其中大部分储存在金库、各国央行储备或作为珠宝被持有。而全球每年新增的黄金产量,仅能使现有黄金存量增加约1%。无论是曼哈顿房地产市场,还是黄金市场,价格变动的核心驱动力都不是“新增供应的多少”,而是“坚定买家对现有资产的竞价推升”。高盛分析师通过研究测算得出:坚定买家的资金流向能解释约70%的黄金月度价格波动。具体而言,坚定买家每净买入100吨黄金,金价便会上涨约1.7%。7月中旬,高盛重申了其对黄金的价格预测:预计到2025年底,金价将升至每盎司3700美元;到2026年中期,金价将进一步攀升至每盎司4000美元。高盛指出,支撑金价维持高位的因素包括各国央行的持续购金、黄金ETF的资金流入,以及大规模的表外黄金购买(指未计入资产负债表的黄金持有行为)。这家投行在报告中补充道,当前投机性头寸的清算为“结构性买盘”(长期、稳定的买入需求)创造了空间;同时,黄金ETF的资金流入及各国央行的强劲购金,正逐渐成为黄金需求的“新支柱”。此外,高盛再次重申其“做多黄金”的投资建议,并表示部分市场持续增长的表外黄金购买量,正为全球金价提供有力支撑。

快讯

新华财经早报:8月23日

新华财经早报:8月23日 文章转载自 新华财经

黄金三角收敛尾声!鲍威尔讲话或引爆“降息预期雷区”,多军能否守住3200?

周五(8月22日),现货黄金(XAU/USD)在3330美元/盎司附近窄幅震荡,日内下跌约0.3%,显示市场在美联储主席杰罗姆·鲍威尔于杰克逊霍尔研讨会发表演讲前保持谨慎。市场对美联储9月降息预期的回落、美元指数的走强以及地缘政治不确定性共同主导了金价的短期走势。本文将结合基本面与技术面,分析金价当前的表现,并展望未来趋势。基本面分析:美联储政策与地缘政治双重影响美联储政策不确定性主导市场情绪 本周,市场对美联储9月货币政策会议的降息预期出现明显调整。根据CME FedWatch工具的数据,9月降息概率已从上周的85.4%降至73.3%,反映出投资者对美联储政策的谨慎态度。美联储7月会议纪要显示,包括鲍威尔在内的多数委员强调,需要更多时间观察关税言论对通胀的“规模与持续性”影响。这种“观望”立场令市场对短期降息的信心减弱。 一位知名机构的分析师指出,鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会的演讲可能不会明确透露9月政策方向,而是继续强调“等待数据”的策略。这种不确定性对非收益资产如黄金构成压力,因为高利率环境通常不利于金价上行。堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德在近期采访中进一步强化了这一观点,强调美联储在通胀仍高于2%目标的情况下,需谨慎对待降息,以维护其控制通胀的公信力。他警告,过早降息可能向市场传递错误信号,加剧通胀预期。 此外,市场对美国经济数据的分歧也在加剧。7月非农就业报告显示5月和6月新增就业人数被大幅下修,引发了市场对劳动力市场疲软的担忧,部分投资者因此一度押注美联储将加快降息步伐。然而,通胀数据依然高于目标,且关税言论可能推高未来物价,迫使美联储在就业与通胀之间寻求平衡。这种复杂背景使得鲍威尔的演讲备受关注,市场期待其是否会为9月降息打开大门,或继续保持鹰派立场。地缘政治因素为金价提供支撑 尽管美联储政策的不确定性对金价构成下行压力,地缘政治局势的紧张为黄金提供了部分避险支撑。俄乌局势的持续升级为市场注入了不确定性,推高了避险需求。用户评论也反映了这一情绪,部分交易者认为地缘政治风险将继续为金价提供底部支撑。 ...
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