期货公司观点汇总一张图：8月18日有色系（铜、锌、铝、镍、锡等）

来源:证券之星网站 ...

周五(8月15日)，北京时间20:30，美国商务部公布了7月零售销售数据，录得环比增长0.5%，符合市场预期，延续6月上修后的0.9%强劲增势。这一数据反映出美国消费者支出在汽车需求旺盛及电商与大型零售商促销活动的推动下保持韧性。然而，伴随劳动力市场疲软迹象显现及商品价格因关税言论上行，市场对消费前景的担忧有所升温。本文将从数据公布后的市场即时反应、机构与散户解读、以及对美联储降息预期的潜在影响展开分析，并展望未来趋势。市场背景与数据概览进入2025年，美国经济在通胀压力与货币政策预期交织中运行。7月消费者价格指数（CPI）年率持稳于2.7%，但生产者价格指数（PPI）环比激增0.9%，创2022年6月以来最大涨幅，引发市场对通胀回温的警惕。美联储主席鲍威尔此前强调，消费支出是制定利率政策的核心参考指标，而零售销售作为消费支出的重要晴雨表，其表现直接影响市场对美联储9月降息的押注。7月零售销售数据公布前，市场普遍预期环比增长0.5%，略低于6月的0.6%。核心零售销售（剔除汽车、汽油、建材和食品服务）预期增长0.3%，与前值0.5%相比略显放缓。数据公布后，实际值基本符合预期，显示消费动能依然稳健，但潜在风险不容忽视。市场即时反应：美元与债市波动加剧7月零售销售数据发布后，市场反应迅速但分化。美元指数（DXY）短线上扬超10点，报97.95，反映市场对消费数据符合预期的正面解读，但彭博美元即期指数随后缩减跌幅，显示市场情绪并不完全乐观。现货黄金短线走低约5美元，最低触及3333.57美元/盎司后反弹。标普500指数期货延续小幅涨势，表明投资者对消费韧性持谨慎乐观态度。与此同时，美国国债市场出现波动，10年期国债收益率上升0.9个基点至4.302%，而两年期国债收益率持平于3.742%，收益率曲线维持正向55.8个基点，显示市场对短期经济前景的信心未受明显冲击。然而，短期利率期货价格走低，交易员对美联储9月降息的押注略有回落。此前，市场对9月降息25个基点的概率高达93%，但数据公布后，部分交易员开始重新评估通胀压力对降息节奏的潜在制约。 这一反应与7月PPI数据的超预期表现密切相关，市场担忧生产端价格压力可能逐步传导至消费端，推高CPI。机构解读：消费韧性与通胀隐忧并存机构对7月零售销售数据的解读聚焦于消费韧性和通胀风险的平衡。知名机构分析师指出，零售销售0.5%的环比增长主要得益于机动车及零部件销售的强劲表现，以及亚马逊和沃尔玛等零售巨头通过延长促销周期（如亚马逊Prime Day从48小时延长至96小时）刺激消费。 电动车销售的增长尤为突出，部分归因于9月30日联邦税收优惠到期前的抢购热潮。然而，消费动能背后隐藏着结构性分化：中高收入家庭是支出的主要驱动力，而低收入家庭因工资增长放缓和工时减少面临压力。美联储官员的表态进一步凸显了数据的重要性。芝加哥联储主席古尔斯比表示，最新PPI和CPI数据“令人不安”，但强调需观察更多通胀数据以判断是否仍处于降息的“黄金轨道”。 机构普遍认为，7月零售销售数据虽然稳健，但不足以改变9月降息的基准预期。相比之下，PPI的意外飙升和进口物价指数环比上涨0.4%（创15个月最大涨幅）加剧了市场对通胀上行的担忧。 知名机构分析称，若通胀压力持续，美联储可能放缓降息节奏，甚至在2025年下半年暂停降息以应对潜在的滞胀风险。机构观点也反映出类似的分歧。TMResearch 指出，零售销售数据符合预期（0.5% vs 预期0.6%），但核心零售销售（剔除汽车和汽油）仅增长0.2%，低于前值0.6%，暗示消费动能可能在放缓。TD...