新华社权威快报 | 7月国民经济保持稳中有进发展态势

周五(8月15日)，北京时间20:30，美国商务部公布了7月零售销售数据，录得环比增长0.5%，符合市场预期，延续6月上修后的0.9%强劲增势。这一数据反映出美国消费者支出在汽车需求旺盛及电商与大型零售商促销活动的推动下保持韧性。然而，伴随劳动力市场疲软迹象显现及商品价格因关税言论上行，市场对消费前景的担忧有所升温。本文将从数据公布后的市场即时反应、机构与散户解读、以及对美联储降息预期的潜在影响展开分析，并展望未来趋势。市场背景与数据概览进入2025年，美国经济在通胀压力与货币政策预期交织中运行。7月消费者价格指数（CPI）年率持稳于2.7%，但生产者价格指数（PPI）环比激增0.9%，创2022年6月以来最大涨幅，引发市场对通胀回温的警惕。美联储主席鲍威尔此前强调，消费支出是制定利率政策的核心参考指标，而零售销售作为消费支出的重要晴雨表，其表现直接影响市场对美联储9月降息的押注。7月零售销售数据公布前，市场普遍预期环比增长0.5%，略低于6月的0.6%。核心零售销售（剔除汽车、汽油、建材和食品服务）预期增长0.3%，与前值0.5%相比略显放缓。数据公布后，实际值基本符合预期，显示消费动能依然稳健，但潜在风险不容忽视。市场即时反应：美元与债市波动加剧7月零售销售数据发布后，市场反应迅速但分化。美元指数（DXY）短线上扬超10点，报97.95，反映市场对消费数据符合预期的正面解读，但彭博美元即期指数随后缩减跌幅，显示市场情绪并不完全乐观。现货黄金短线走低约5美元，最低触及3333.57美元/盎司后反弹。标普500指数期货延续小幅涨势，表明投资者对消费韧性持谨慎乐观态度。与此同时，美国国债市场出现波动，10年期国债收益率上升0.9个基点至4.302%，而两年期国债收益率持平于3.742%，收益率曲线维持正向55.8个基点，显示市场对短期经济前景的信心未受明显冲击。然而，短期利率期货价格走低，交易员对美联储9月降息的押注略有回落。此前，市场对9月降息25个基点的概率高达93%，但数据公布后，部分交易员开始重新评估通胀压力对降息节奏的潜在制约。 这一反应与7月PPI数据的超预期表现密切相关，市场担忧生产端价格压力可能逐步传导至消费端，推高CPI。机构解读：消费韧性与通胀隐忧并存机构对7月零售销售数据的解读聚焦于消费韧性和通胀风险的平衡。知名机构分析师指出，零售销售0.5%的环比增长主要得益于机动车及零部件销售的强劲表现，以及亚马逊和沃尔玛等零售巨头通过延长促销周期（如亚马逊Prime Day从48小时延长至96小时）刺激消费。 电动车销售的增长尤为突出，部分归因于9月30日联邦税收优惠到期前的抢购热潮。然而，消费动能背后隐藏着结构性分化：中高收入家庭是支出的主要驱动力，而低收入家庭因工资增长放缓和工时减少面临压力。美联储官员的表态进一步凸显了数据的重要性。芝加哥联储主席古尔斯比表示，最新PPI和CPI数据“令人不安”，但强调需观察更多通胀数据以判断是否仍处于降息的“黄金轨道”。 机构普遍认为，7月零售销售数据虽然稳健，但不足以改变9月降息的基准预期。相比之下，PPI的意外飙升和进口物价指数环比上涨0.4%（创15个月最大涨幅）加剧了市场对通胀上行的担忧。 知名机构分析称，若通胀压力持续，美联储可能放缓降息节奏，甚至在2025年下半年暂停降息以应对潜在的滞胀风险。机构观点也反映出类似的分歧。TMResearch 指出，零售销售数据符合预期（0.5% vs 预期0.6%），但核心零售销售（剔除汽车和汽油）仅增长0.2%，低于前值0.6%，暗示消费动能可能在放缓。TD...

文章来源：汇通网 周一（8月18日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于3333美元/盎司附近，市场普遍关注地缘政治局势，乌克兰总统泽连斯基周一赴华盛顿与美国总统特朗普会面，德法英意等国的领导人以及欧盟冯德莱恩将随行。另外，本周还将迎来杰克逊霍尔央行年会，美联储主席鲍威尔将发表讲话，这也是本周市场的焦点所在。上周出炉的美国7月PPI数据强于市场预期，7月零售销售也强劲增长，令市场打消了9月份降息50个基点的预期，而且降息25个基点的概率也从100%下降至84%附近，美债收益率反弹至近两周高位，令金价承压；一些投资者押注俄乌达成停火协议，也打压黄金的避险需求，金价上周下跌1.8%，录得6月底以来最大单周跌幅，收报3335.90美元/盎司。泽连斯基华盛顿之行与欧洲领导人陪同乌克兰总统泽连斯基计划于周一前往华盛顿与美国总统特朗普会面，面临迅速达成和平协议的巨大压力。为支持泽连斯基，德国总理默茨、法国总统马克龙、英国首相斯塔默、意大利总理梅洛尼以及欧盟执委会主席冯德莱恩将一同前往，展现欧洲盟友的团结。此外，芬兰总统斯图布也将参加此次会谈。在会谈前，欧洲领导人在周日召开盟国会议，旨在巩固乌克兰的谈判立场，并推动包括美国在内的强有力安全保障措施。避免重演白宫争执，确保乌克兰利益泽连斯基今年2月与特朗普在白宫的会谈以激烈争执收场，此次华盛顿之行力求避免类似冲突，以维护美乌关系。特朗普近期表示希望迅速达成全面和平协议，而非仅停火，这使得泽连斯基在谈判中处境艰难。泽连斯基强调必须捍卫乌克兰的国家利益，拒绝接受普京提出的苛刻条件，如禁止加入北约或割让领土。乌克兰认为与美国和俄罗斯领导人的三方会谈是解决战争的关键方式，但普京方面否认曾讨论过三方峰会。普京的强硬立场与欧洲的应对策略俄罗斯总统普京在阿拉斯加会谈中态度强硬，拒绝停火，并寻求在和平协议中获取乌克兰大片领土，同时警告欧洲勿在幕后搞“阴谋”。欧洲领导人积极应对，希望促成特朗普、普京和泽连斯基的三方会谈，确保乌克兰在未来谈判中拥有发言权。此外，欧洲盟国致力于通过持续的制裁向俄罗斯施压，并强调为乌克兰提供长期安全保障，以对抗俄罗斯的侵略行为。安全保障与外交关键时刻欧洲领导人在华盛顿会谈中将重点讨论乌克兰的安全保障、领土完整以及持续支持乌克兰对抗俄罗斯侵略的问题。欧洲官员期待美国在安全保障方面做出强有力的承诺，明确其支持角色。乌克兰议会警告，普京提出的“和平协议”可能包含危险条款，例如非军事化或提升俄语地位，可能引发国内政治危机。泽连斯基强调三方会谈对解决冲突的重要性，同时指出美国在军事援助和情报支持方面对乌克兰的不可或缺作用。杰克逊霍尔会议备受瞩目本周（8月21-23日）的杰克逊霍尔研讨会是市场焦点，尤其是美联储主席杰罗姆·鲍威尔的年度演讲。Forex.com的James Stanley预计，中央银行家将倾向于鸽派言论，避免鹰派立场，这可能支撑金价。SIA财富管理的Colin Cieszynski也指出，会议可能影响美元走势，进而波及黄金市场。鉴于经济日历相对清淡，杰克逊霍尔会议被视为潜在的催化剂，可能打破当前金价的横盘格局。美联储政策主导金价走势市场普遍认为9月美联储降息已被充分预期，金价需更多货币宽松信号才能突破当前区间。萨克索银行的Ole Hansen指出，尽管7月PPI数据上升引发对通胀的担忧，但这不会改变美联储平衡通胀控制与经济支持的降息路径。长期看涨黄金的逻辑依然围绕美联储宽松政策和潜在的滞胀风险。专家强调，7月核心PCE通胀数据及9月FOMC会议将是短期内影响金价的关键因素，投资者需密切关注这些事件。市场情绪分化明显最新的Kitco新闻每周黄金调查显示，华尔街与散户投资者对黄金价格的预期存在显著差异。华尔街分析师中，80%（8位）预计未来一周金价将继续横盘整理，仅10%（1位）看涨，另10%（1位）看跌，反映专业投资者对短期趋势的谨慎态度。相比之下，散户投资者的乐观情绪更为强烈，在183票的在线民调中，63%（115人）预计金价上涨，18%（33人）看跌，19%（35人）认为将维持盘整。这种分化表明散户对黄金的长期看涨信心未受近期市场波动影响。技术面显示区间整理当前金价在3250-3400美元区间内盘整，Bannockburn全球外汇的Marc Chandler指出，3330美元为坚实支撑位。彭博社数据显示，ETF需求升至两年高点（2878吨），反映市场对黄金的长期看涨情绪未变。然而，Moor Analytics的Michael Moor警告，若金价在10-11月未能创出新高，可能回落至200日移动平均线（约2964美元）。短期内，市场缺乏趋势性动能，需基本面催化剂推动突破。交易者保持谨慎策略分析师普遍建议在金价回调时买入，而非追高。Marc Chandler表示，若金价回测7月底低点3270美元，将是买入机会。RJO Futures的Daniel...

来源:证券之星网站 ...