黄金交易提醒：特朗普关税大棒挥向欧盟，金价续涨攻克3370，本周迎接美国CPI考验

周一（7月14日），芝加哥期货交易所（CBOT）谷物期货市场呈现震荡偏弱走势，受美国有利天气、全球供应充裕预期及关税言论影响，市场情绪趋于谨慎。大豆期货跌破10美元/蒲式耳，创三个月新低，玉米和小麦期货同样承压下行。持仓数据显示，商品基金在玉米、大豆和豆粕上持续增持净空头，反映对供应过剩的担忧，而豆油因生物燃料需求预期表现出相对韧性，小麦则因地缘因素获得一定支撑。本文基于最新持仓变动、基差动态及国际交易情况，分析小麦、大豆、豆油、豆粕、玉米的市场情绪与价格影响，并展望未来盘面走势。根据汇通财经观察，海外交易商估算的结果显示：2025年7月11日当日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净空头。最近5个交易日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净空头；最新30个交易日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净多头。具体变动数据见图表。小麦：地缘支撑与供应压力并存CBOT小麦主力合约（ZW1!）周一收跌0.3%，报5.43-1/4美元/蒲式耳，盘中触及一周高点后回落。持仓数据显示，7月11日商品基金增加小麦净多头3000手，近5个交易日净多头增持4500手，反映市场对俄乌局势不确定性的避险情绪。然而，近30个交易日基金仍增持净空头2500手，显示长期看空情绪未完全消退。美国农业部（USDA）最新报告上调2025/26年度美国小麦产量预估至19.29亿蒲式耳，高于市场预期的19.15亿蒲式耳，叠加俄罗斯出口税维持零水平刺激其出口，全球供应充裕限制价格上行空间。基差方面，美国平原硬红冬小麦现货基差保持稳定，蛋白溢价略升（如11.2%蛋白小麦上涨9美分），但农户因价格低迷惜售，现货交易活跃度有限。国际交易方面，约旦和孟加拉国近期小麦招标显示全球需求疲软，短期内小麦价格或在5.40-5.60美元/蒲式耳区间震荡，需关注俄乌局势及USDA周度出口数据。大豆：供应宽松压制价格大豆主力合约（ZS1!）周一跌0.3%，报10.04-1/2美元/蒲式耳，盘中触及9.98-1/4美元/蒲式耳的三个月低点。USDA报告显示，2025/26年度美国大豆期末库存上调至3.10亿蒲式耳，高于市场预期的3.02亿蒲式耳，叠加巴西2025/26季大豆种植面积扩大预期，供应宽松压力显著。持仓方面，7月11日基金增加大豆净空头3500手，近5个交易日净空头增持5000手，反映市场对丰收预期的悲观情绪。基差数据方面，7月装船的美国海湾CIF大豆驳船报价较8月期货（SQ25）高89美分，较前日上涨2美分，FOB出口溢价稳定在95美分，显示现货市场因农户惜售和运费上涨略有支撑。国际交易中，USDA确认219000吨新季大豆销往墨西哥，提振出口预期，但巴西丰产前景限制价格反弹空间。短期内，大豆价格或在10.00-10.30美元/蒲式耳区间低位盘整，需关注南美物流效率及USDA作物报告。豆油：生物燃料需求提供支撑豆油期货表现相对坚挺，尽管周一持仓数据显示基金增加净空头2000手，近5个交易日净空头增持13500手，但近30个交易日净多头增持31000手，反映市场对生物燃料需求的长期看涨预期。USDA预计2025/26年度美国豆油用于生物燃料的比例将超50%，为价格提供基本面支撑。基差方面，美国海湾豆油出口基差保持稳定，反映买家需求谨慎但未明显萎缩。全球植物油市场方面，马来西亚棕榈油价格近期波动对豆油形成间接影响，但南美供应增加限制上行空间。技术面看，豆油价格在关键支撑位41.50美分/磅附近企稳，短期或在41.50-42.50美分/磅区间震荡，需关注全球能源市场动态及USDA出口销售数据。豆粕：需求疲软与供应压力并存豆粕主力合约（SMQ25）周一收跌1.10美元，报270.30美元/短吨，周度跌幅达2.6%。持仓数据方面，7月11日基金增加净多头2000手，近5个交易日净多头增持7000手，但近30个交易日净空头增持28000手，显示市场对需求的谨慎态度。USDA上调2025/26年度豆粕生产、消费和出口预估，但全球供应充裕（特别是巴西预期增产）压制价格。基差方面，美国海湾豆粕出口基差持稳，国内现货市场因压榨速度加快承压，部分加工厂下调报价。国际交易中，伊朗近期发布60000吨豆粕进口招标，显示一定需求支撑，但欧洲市场FOB鹿特丹高蛋白豆粕报价下跌，反映需求疲软。豆粕价格短期或在265-275美元/短吨区间低位运行，需关注USDA出口数据及南美产量动态。玉米：丰收预期主导看空情绪玉米主力合约（ZC1!）周一跌0.7%，报4.09-1/4美元/蒲式耳，接近6月末的八个月低点。USDA下调2024/25年度玉米期末库存至13.40亿蒲式耳，低于市场预期的17.20亿蒲式耳，同时上调出口预估至27.50亿蒲式耳，反映强劲出口需求。然而，持仓数据显示，7月11日基金增加净空头6000手，近5个交易日净空头增持7000手，近30个交易日净空头增持63600手，凸显市场对美国创纪录丰收的看空情绪。基差方面，7月装船的美国海湾CIF玉米驳船报价较9月期货（CU25）高88美分，较前日上涨2美分，FOB出口溢价稳定在100美分，显示运费上涨支撑现货市场。美国中西部降雨充足，作物生长条件优越，短期内玉米价格或在4.00-4.20美元/蒲式耳区间低位震荡，需关注USDA作物进度报告及国际招标动态。未来趋势展望CBOT谷物期货市场短期内将延续震荡偏弱格局，玉米和大豆受美国及南美丰收预期压制，价格上行空间有限，需警惕4.00美元/蒲式耳和10.00美元/蒲式耳的心理关口跌破可能引发的程序化卖盘。小麦市场在地缘因素支撑下或维持5.40-5.60美元/蒲式耳区间震荡，但全球供应充裕限制反弹幅度。豆油因生物燃料需求预期相对抗跌，价格或在41.50-42.50美分/磅区间运行，而豆粕在需求疲软和供应宽松压力下或继续在265-275美元/短吨区间低位盘整。交易者需密切关注USDA周度出口数据、南美产量动态及全球政策变化，以捕捉市场潜在波动机会。 转载自 一期货