2025年 7月 11日 下午5:17

黄金交易提醒:多空拉锯!特朗普关税引爆避险,美元却成“拦路虎”?

文章来源:汇通网

周五(7月11日)亚市早盘,现货黄金窄幅震荡,目前交投于3323.68美元/盎司附近。周四(7月10日),国际金价小幅收涨至3323.82美元/盎司,盘中一度触及3330美元关口,但最终涨幅受限。这一走势完美体现了当前黄金市场的矛盾格局:避险情绪与美元反弹的角力。

一方面,特朗普突然宣布对巴西进口铜加征50%关税(8月1日生效),引发市场对全球贸易摩擦升级的担忧,黄金作为传统避险资产获得支撑。另一方面,美国初请失业金人数意外下降至22.7万人(七周新低),推动美元指数一度刷新逾两周高点至97.92,压制了以美元计价的黄金需求。

RJO Futures高级市场策略师Daniel Pavilonis指出,除非地缘政治局势出现重大升级,否则金价短期内难以突破3400美元的关口,预计将维持区间震荡格局。这一判断反映了当前市场对黄金的谨慎乐观态度:避险需求为金价提供了支撑,但美元和美债收益率的上行压力不容忽视。

spot_img

热点

世界黄金协会:即使没有财政危机,数万亿新美债也将推高金价

文章来源:汇通网 世界黄金协会(WGC)的分析师称,即使短期内不发生危机,金价也将受益于美国赤字飙升和财政不稳定加剧。他们在周二(7月8日)写道:“随着‘一个大而美法案’的通过,美国在未来十年将面临3.4万亿美元的额外债务,以及债务上限提高5万亿美元,除非特朗普政府能够实现其高高的增长预测。再加上马斯克发起的‘美国党’和政治背景,财政和政治风险都在累积。”分析师表示,随着美元走软推高了金价和美债收益率,这些不确定性“已经引发了全球资本的重新配置”。他们写道:“随着财政压力的增加,债券市场波动可能会持续下去,最终支撑黄金作为避险资产的需求。”WGC详细列出了这种新财政格局对黄金市场的潜在影响。他们指出:“首先是‘解放日’,当时特朗普最初的关税声明拉响了警报,引发了美债前所未有的抛售。市场几乎没有从那场动荡中恢复过来,现在正在思考特朗普‘大而美法案’的潜在影响。无党派国会预算办公室估计,该法案将使美国36.2万亿美元的债务增加3.4万亿美元。”分析师表示,投资者正在关注支出法案将对资产配置策略产生什么影响。他们写道:“在不确定性无处不在的情况下,黄金很可能会继续成为处于动荡世界中的投资者具有吸引力的避风港,而在这个世界中财政担忧正在增加投资者的风险。”利率上升通常被视为金价的一大不利因素。他们指出:“但自2022年以来,这种反相关再次被其他因素抵消。随着实际利率的上升,目前处于2%以上,黄金价格也普遍上涨,这一次是受到寻求减轻各种风险的投资者和各国央行买入的支持。”图1:十年期美债实际收益率(蓝线)和金价(黄线) 阴影部分表示金价和实际利率反相关分析师补充称:“事实上,自2022年以来,我们见证了央行的购买行为及其加速,这是金价走强的一个重要因素。新兴市场央行对黄金储备的需求增长,其原因是多方面的,例如多元化、地缘政治风险以及黄金在危机时期的表现。”图2:央行年度净买入吨(蓝线:2012至2021年平均水平;绿线:2021年后的平均水平)他们表示:“最近,消费者信心和企业投资意愿受到经济和贸易政策不确定性的影响,这反过来引发了全球资本流出美国重新配置,全球投资者正在寻求美债以外的其他避险资产。”WGC表示,在避险资产中重新配置的结果是“美元走弱、金价上涨,以及美债收益率相对其他高等级主权国家债券(如德国)的收益率扩大。”分析师补充称:“更广泛地说,我们认为对财政的担忧是支撑黄金市场的因素之一。例如,美债收益率与利率互换的固定利率之差已被推高——这可能是财政担忧的一个迹象。换句话说,我们正目睹投资者无法或不愿以现行价格吸收其他债券持有人发行或出售的债券,从而对债券收益率施加上行压力,推高美债掉期利差。”他们表示:“我们的简化分析指出,美债和掉期利率之间的差异在解释金价走势方面具有统计学意义。我们认为,这种差异至少在一定程度上与美国财政担忧有关。实际上,当财政担忧加剧时,这反映出对美国政府债务可持续性或赤字的担忧,投资者可能会寻求相对安全的黄金,从而推高金价。”所有这些都使美国处于岌岌可危的财政状况。WGC指出:“黄金市场可能会继续受到美国财政问题的支撑,因为债券市场仍将对美债可持续性的考虑保持敏感。事实上,过去20年宽松的财政政策以及需求结构的变化,如今已将美国置于一个不稳定的境地,而‘大而美法案’的通过可能会加剧这种局面。”图3:始于2001年的财政宽松(紫线是美债与GDP之比,蓝线是预算与GDP之比,虚线是CBO的预测)分析师指出,美联储和外国政府(对回报最不敏感的买家)对美债的需求正在下降。“相比之下,外国私人投资者现在是美债最大的非官方持有者。鉴于他们的业务遍及全球,而且倾向于将美债与多个司法管辖区的政府债券进行比较,他们也可能是对价格最敏感的一类投资者。”WGC强调,他们并不认为美国全面爆发财政危机是迫在眉睫的威胁。他们表示:“这样一场危机需要一个短期触发因素,比如对债务上限的误判导致技术性违约,这将加剧现有的长期不稳定趋势。相反,更有可能的结果是,由于政治目标与债市预期发生冲突,出现一系列滚动的迷你危机。事实上,在财政可持续性方面,认知与政策同样重要。”分析师警告称:“如果领导人给人的印象是,他们对长期财政纪律的承诺正在减弱,或者他们决心强行推行将削弱财政状况的政策,那么债市的反应通常是迅速而严重的。但这通常是短暂的,因为政府面对市场压力会退缩,央行也可以介入,以防止收益率上升过快。”随着财政担忧持续升温,他们预计黄金作为一种备用避险资产将继续得到良好支撑。WGC总结称:“利率环境和地缘政治紧张局势无疑在推动金价上涨方面发挥了重要作用,但它们并非是唯一因素。财政担忧也有影响。尽管人们强烈认为,美债市场永远不会失去其避险地位,但一场重大危机虽然不太可能发生,但并非不可能。更有可能的结果是,随着美国等高负债主权国家面临市场强加的财政慷慨限制,出现一系列不断滚动的迷你危机。”“这种不确定性以及由此产生的市场波动可能会给黄金市场带来额外的支撑。”现货黄金日线图 来源:易汇通北京时间7月10日13:48 现货黄金 报 3323.24 美元/盎司

快讯

下周经济前瞻(7月15日-7月20日):中国GDP与美国通胀数据成焦点

文章来源:汇通网 下周(7月15日至7月20日)全球市场将迎来一系列重磅经济数据和事件,其中中国第二季度GDP、美国6月CPI以及多国央行官员讲话将成为投资者关注的焦点。以下为关键时间节点及数据预览(均为北京时间):

特朗普对巴西挥动50%关税大棒震惊全球!经济学家怒斥:政治操弄贸易恐引发连锁灾难

周四(7月11日),一则来自白宫的爆炸性消息席卷国际金融市场——美国总统特朗普宣布将于8月1日起对巴西全面征收50%惩罚性关税,这一数字远超本周针对其他21国的关税幅度,瞬间引发经济学界的强烈地震。道琼斯通讯社获取的特朗普致巴西总统卢拉亲笔信显示,这项堪称"史上最狠"的关税背后,竟暗藏政治博弈与数据乌龙的双重荒诞剧情。风暴中心的关税决策政治报复还是贸易制裁?博索纳罗案成导火索在长达三页的信件中,特朗普明确将关税与巴西前总统博索纳罗的司法审判挂钩。这位特朗普的"铁杆盟友"正面临政变指控,而现任政府对此案的处置显然触怒了白宫。更令人错愕的是,特朗普声称"美国对巴西存在不可持续的贸易逆差",但美国贸易代表办公室2024年数据清晰显示:美对巴商品出口497亿美元,进口仅423亿美元,顺差高达74亿美元。这种与事实完全相悖的表述,被波士顿联储前主席罗森格伦怒斥为"荒谬的数学灾难"。咖啡战争与数字霸权:关税背后的暗流瑞士IMD商学院教授鲍德温指出,50%的税率完全背离常规关税逻辑。而深层原因或许藏在信件的后半段——特朗普特别指控巴西"迫害美国科技企业",点名其旗下Truth Social及Rumble平台在巴西遭遇罚款和封杀。这让人联想到2024年巴西法官曾强制关闭马斯克的X平台长达月余的旧怨。巴西总统卢拉强硬回应称:"任何企业都必须遵守巴西法律",双方在数字主权领域的角力正通过关税手段白热化。经济学界的集体恐慌"复制粘贴式制裁"暴露决策草率麦格理集团经济学家维兹曼发现惊人细节:特朗普团队可能直接套用了对逆差国的制裁模板,却忘了修改巴西的顺差数据。这种"复制粘贴式外交"暴露出政策制定的极度随意性。更危险的是,此举开创了用关税干涉他国司法的危险先例——当贸易武器与政治报复绑定,全球商业规则或将陷入混乱。前官员揭秘:特朗普的"关税万能论"曾任商务部长的罗斯向彭博电视透露,这不过是特朗普"关税外交"的升级版。早在第一任期,他就用关税要挟墨西哥配合边境管控,甚至逼迫欧盟增加军费开支。但新政府显然走得更远:"现在关税成了解决一切问题的榔头,不管是司法纠纷还是数字霸权。"罗斯坦言,尽管可能面临法律挑战,但此前法院的有利判决已让特朗普更加肆无忌惮。金砖国家警报:10%关税利剑高悬事件影响正持续扩散。特朗普上周日突然在社交平台发文,威胁对所有"支持金砖国家反美政策"的成员国加征10%关税。虽然未明确时间表,但结合巴西案例,市场担忧这可能是系统性贸易战的前奏。耐人寻味的是,标普500指数却在关税阴云中逆势创新高,分析师认为这反映市场已对特朗普的"恫吓式策略"产生耐药性。总结:全球贸易体系的至暗时刻当白宫将关税异化为政治筹码,当贸易数据可以随意篡改,建立在规则之上的国际经济秩序正遭遇特朗普主义的致命侵蚀。巴西总统卢拉晒出的15年4100亿美元对美顺差数据,像一记耳光打在"美国优先"的叙事上。正如经济学家们警告的:今天可以为了盟友审判案征收50%关税,明天就可能为任何莫须有理由颠覆全球供应链。这场始于咖啡与代码的战争,或许正在改写21世纪的商业文明底线。对金价影响分析:特朗普的关税政策,尤其是针对巴西及金砖国家联盟的广泛施压,增加了全球贸易紧张局势。贸易战通常会引发市场避险情绪,推动投资者转向黄金等安全资产,从而可能推高金价。特别是巴西作为重要商品出口国,其咖啡、铁矿石等商品价格可能因关税上涨而波动,进一步加剧全球供应链不确定性,间接利好金价。另外,高关税可能导致美国进口商品(如巴西咖啡)价格上涨,推高国内通胀预期。美联储若因此收紧货币政策,美元可能走强,对金价形成一定压制。但如果市场更关注通胀风险而非美元升值,黄金作为抗通胀资产的需求可能增加,支撑金价上涨。此外,特朗普以非经济理由(如干预巴西司法)实施关税,可能会引发巴西及其他金砖国家的报复性措施,加剧地缘政治紧张。历史经验表明,地缘政治冲突通常会刺激避险资产需求,推动金价短期上涨。 转载自 一期货
spot_imgspot_img