三星推出三款折叠屏智能手机：Fold 7电池仅有4400mAh 起售价1999美元

在近期的金融市场表现中，尽管美方高层频频发布贸易政策相关言论引发广泛关注，但驱动全球利率曲线结构变化的核心力量，来自于对各国财政可持续性的日益担忧。分析认为英国与日本的最新动态使这一隐忧加速显现，进而对全球债市产生了深远的溢出效应。英日财政承压，长端国债收益率飙升英国预算责任办公室（OBR）发布的年度公共风险与可持续性报告直言，当前财政状况已不具备应对新冲击的能力。此报告被市场解读为英国财政弹性几近耗尽，引发长端英债遭遇抛售，30年期国债收益率飙升6.3个基点。与此同时，日本政局在7月20日参议院选举前的不确定性也加剧了市场对其高债务风险的担忧。日本30年期国债收益率大涨9个基点，利差结构进一步陡峭化，突显财政长期承压的信号。在这种情势下，德国国债市场也同步受到影响，2年与30年期收益率分别上行3.5和5.4个基点。长期利率的走高被视为市场对主权信用状况恶化的直接反应，尤其在全球经济增长预期偏弱的背景下，显得尤为显眼。美国市场反应温和，但警钟已响尽管美国预算办公室同日发布财政状况报告（OBBB），但市场整体反应相对温和，全曲线收益率波动不超过2个基点。这反映出市场对美国财政状况仍持观望态度。然而，随着财政赤字不断扩大、债务上限争议频发，分析师指出，美国也正逐步逼近财政政策操作的边界。在此背景下，美方拟针对铜进口加征50%关税，制药行业甚至可能面临高达200%的新税率，同时对部分新兴市场国家商品施加10%的附加关税。分析认为尽管这些措施理论上会对输入性通胀形成推动，但从当前市场表现来看，其实际影响有限，价格预期仍较温和。汇率结构表现分化，避险需求不足受政治与财政风险影响，英镑与日元均承压。欧元/英镑交叉汇率上行至0.863，反映出市场对英国资产的避险意愿减弱。日元在避险属性减弱的背景下持续走弱，美元/日元交投于146.6附近，欧元/日元升至171.9。分析师指出，当前市场缺乏系统性避险驱动，更多采用技术层面短期操作策略。与此同时，美元指数（DXY）小幅走强至97.52，维持在区间震荡态势。欧元/美元基本持平于1.1725，反映出汇市短线博弈仍在持续，但尚未出现方向性突破。利率市场转向财政基本面，警惕债务空间挤压效应目前市场注意力正从短期贸易博弈转向中长期财政可持续性。英国与日本的情形显示，在高债务与低增长环境下，财政空间迅速收紧将对国债市场构成持续压制。德国作为稳健财政代表，其曲线同样发生陡峭化，进一步表明市场正在重新评估中长期主权信用风险。值得一提的是，美国将在今日进行390亿美元的中长期国债招标，这是OBBB之后的首次发售，亦是明日30年期国债拍卖的重要前瞻参考。分析师普遍认为，这将成为评估市场对美债风险定价的重要窗口，尤其是在财政赤字持续扩大的环境下，招标反应将具重要指标意义。 转载自 一期货

在全球经济舞台上，特朗普“解放日”关税政策掀起的风暴即将在7月9日迎来90天暂停期的终点。这场关税引发的市场动荡，让全球投资者经历了从剧烈震荡到谨慎乐观的过山车旅程。然而，随着最后期限的逼近，前方的道路依然笼罩在迷雾之中。究竟是继续暂停、达成妥协，还是迎来新的贸易冲击？全球市场正屏息以待股市：从暴跌到强势反弹，市场情绪复杂自4月2日特朗普宣布对主要贸易伙伴加征巨额关税以来，全球股市经历了剧烈的震荡。MSCI世界指数在“解放日”后的短短一周内暴跌10%，市场恐慌情绪迅速蔓延。然而，随着美国和中国于5月达成临时关税休战协议，暂停多项关税90天，全球股市迅速回暖。自4月2日以来，MSCI世界指数已上涨超过11%，并多次创下历史新高，展现出强劲的韧性。美国标普500指数的表现同样引人注目。年初一度落后于其他主要市场的标普500，自4月2日起涨幅超过10%，几乎追平不含美国市场的MSCI所有国家指数。然而，值得注意的是，标普500的亮眼表现主要以美元计价。由于美元汇率的疲软，海外投资者的实际回报受到削弱。若以欧元或瑞郎计算，标普500仍比2月高点低约10%，以英镑计算则低7%。这表明，美元走弱为全球投资者带来了额外的复杂性。地缘政治的紧张局势也为股市增添了不确定性。以色列对伊朗的军事打击以及美国对伊朗核设施的轰炸一度令市场信心受挫，但整体涨势并未被彻底打破。投资者似乎已逐渐适应特朗普政策的多变性，对7月9日关税暂停期结束的潜在冲击表现得相对淡定。许多人预期，特朗普可能会通过延迟、暂停或某种形式的妥协来避免市场剧烈波动，但具体结果仍无人能料。美元：昔日霸主地位动摇，汇率跌势引发热议作为全球最强势和稳定的货币，美元在特朗普关税政策的影响下遭遇了前所未有的挑战。美元指数在2025年上半年录得自1973年以来最糟糕的表现，跌幅高达11%，其中自4月2日以来的跌幅就达到6.6%。与主要贸易伙伴的货币相比，美元的颓势更加明显：兑欧元和墨西哥披索下跌约8%，兑加元下跌5%。这种大幅波动不仅反映了关税政策的不确定性，也与美国国内债务忧虑的加剧密切相关。欧洲最大资产管理公司Amundi的首席投资官Vincent Mortier表示，欧元仍有较大的上涨空间，尤其是如果美国债务问题继续发酵。他大胆预测，到2026年底，欧元兑美元可能触及1.30的水平。这一预测引发了市场对美元长期走势的广泛讨论。美元的疲软不仅削弱了美国股市对海外投资者的吸引力，也为全球货币格局带来了新的变数。图：全球股市走势表明关税问题导致经济衰退的担忧消退，但金价走势未显示出这一点出口国：贸易谈判悬而未决，确定性成关键对于依赖对美出口的国家和地区，关税问题无疑是一把悬在头顶的利剑。欧洲股市在“解放日”后的震荡中已逐步收复失地，但由于欧元的强势和对关税的持续担忧，整体表现仍未回到3月的历史高点。制药和汽车等占欧盟对美出口约三分之一的关键板块，虽然也出现反弹，但波动性依然较高。据报道，欧盟对与美国达成一项贸易协议持开放态度，该协议可能对欧盟出口商品统一征收10%的关税。花旗银行分析指出，如果美国最终征收20%甚至50%的关税，市场将面临措手不及的冲击。Banca Ifigest的机构客户主管Carlo Franchini乐观表示，如果关税税率维持在10%左右，市场反应可能会非常积极。然而，特朗普政策的不可预测性让这一前景充满变数。不仅欧洲受到影响，日本的汽车制造商同样备受关注。花旗银行假设美国对日本汽车征收25%的关税作为基准情景，但如果关税意外下调至10%，日本汽车股可能迎来高达50%的上涨空间。贸易谈判的结果不仅关乎经济数据，更直接影响全球供应链和企业的战略布局。确定性，成为出口国和投资者共同的期盼。黄金：避险之王闪耀，通胀与地缘风险推高金价在关税引发的通胀担忧、地缘政治紧张以及美元资产吸引力下降的背景下，黄金成为投资者的避险首选。2025年，黄金价格屡创新高，年内涨幅已达26%，达到每盎司约3310美元，远超比特币14%和人工智能芯片巨头Nvidia约18%的涨幅。自4月2日以来，黄金在各国央行、基金经理甚至散户的追捧下加速上涨，展现出无与伦比的吸引力。瑞银资产管理公司近期的一项调查显示，39%的受访者计划增持黄金，这一比例较去年的15%大幅上升。调查还指出，对美联储独立性的担忧成为推动黄金热潮的重要因素之一。特朗普多次公开批评美联储主席鲍威尔降息速度过慢，令市场对美联储政策前景的信心动摇。黄金的持续上涨，不仅是对全球经济不确定性的回应，也反映了投资者对传统避险资产的重新青睐。总结：迷雾中的市场，谨慎乐观与不确定并存90天的关税暂停期为全球市场提供了一个喘息的机会，但7月9日的最后期限将为这场过山车之旅画上一个阶段性的句号。从股市的强劲反弹到美元的持续疲软，从出口国的焦虑到黄金的耀眼表现，全球经济在特朗普政策的冲击下展现出复杂的动态。尽管投资者对特朗普的多变决策已逐渐适应，但未来的不确定性依然如影随形。无论是延迟关税、达成妥协，还是迎来新的贸易冲突，市场的下一幕都值得密切关注。北京时间15:07，现货黄金现报3306.73美元/盎司。 转载自 一期货

全球外汇市场在本周经历了剧烈波动，特朗普的“大而美法案”闯关成功为美国经济注入新的不确定性，同时全球贸易紧张局势因即将到来的关税期限而进一步加剧。美元在强劲就业数据的短暂提振下仍显疲态，英镑因英国财政忧虑暴跌，而澳新货币则在不确定性中逆势上涨。一、特朗普减税法案引发财政忧虑热潮“大而美法案”艰难过关本周，美国总统特朗普的标志性减税法案“大而美法案”在共和党占多数的众议院以微弱优势获得通过。这项法案涵盖了大规模支出和减税政策，预计将使美国现有的36.2万亿美元国债再增加3.4万亿美元。据悉，特朗普已于周五签署该法案，使其正式成为法律。这一里程碑式的立法胜利虽然为特朗普兑现竞选承诺增添了光彩，但也引发了市场对美国财政可持续性和债务市场稳定性的广泛担忧。市场反应与专家解读Capital高级金融市场分析师Kyle Rodda指出：“法案的通过让人们开始重新审视美国财政的长期可持续性问题，债务市场的稳定性也面临挑战。”尽管如此，市场暂时搁置了这些风险，部分原因是美国劳动力市场展现出韧性，且投资者对美国与其他国家达成贸易协议仍抱有希望。然而，Swissquote Bank高级市场分析师Ipek Ozkardeskaya警告称，关税政策的不确定性以及债务问题可能对美国经济增长构成威胁，美联储在通胀压力上升时或难以有效支撑经济。二、美元承压，关税期限临近加剧市场紧张美元短暂反弹后持续疲软本周四，美国公布的6月非农就业数据超出预期，新增就业岗位14.7万个，远高于经济学家预测的11万个。这份强劲数据一度推高美元上涨0.36%，削弱了市场对美联储7月降息的预期，美元指数周四一度触及97.42，为近一周新高。然而，美元指数周五未能延续涨势，周五收跌0.12%，周线下跌0.26%，为连续第二周下跌。自4月2日特朗普宣布全球关税计划以来，美元已累计下跌超6%，创下1973年以来最糟糕的上半年表现。关税阴云笼罩全球市场特朗普提出的7月9日关税期限成为市场焦点，届时美国将对尚未达成贸易协议的国家（如日本）实施全面关税。据特朗普透露，美国将于周五向各国发出信函，明确进口商品面临的关税税率。这一举措与此前承诺的“逐一达成贸易协议”明显背离，令市场对全球贸易前景感到不安。欧盟执委会主席冯德莱恩表示，欧盟正努力在最后期限前与美国达成“原则性”贸易协议，而日本则计划在本周末再次派遣首席贸易谈判代表访美，以缓解紧张局势。外汇市场动态在美元疲软的背景下，欧元兑美元周五上涨0.13%，报1.1771美元，周线涨幅达0.45%。美元兑日元周五下跌0.27%，收报144.52，周线下跌0.11%；美元兑瑞士法郎周五下跌0.15%，周线下跌0.63%。路透对外汇分析师的调查显示，由于美国债务问题加剧、关税政策反复无常以及降息预期升温，美元在未来数月可能继续走弱。三、英镑暴跌，英国财政危机引发市场恐慌财政忧虑与政治动荡英国市场本周同样波澜起伏，英镑和英国公债因财政忧虑和政治不确定性全线下跌。市场密切关注英国议会福利法案的进展，工党内部的分歧迫使首相斯塔默在削减开支问题上做出妥协，导致公共财政面临更大压力。此外，关于财政大臣里夫斯可能被撤换的传言一度引发市场抛售情绪，尽管斯塔默公开表示支持里夫斯，市场才得以暂时稳定。英镑走势与货币政策前景英镑兑美元周三暴跌0.8%，创下两周多来的最大单日跌幅，周五微跌0.1%，收报1.3641美元，周线下跌0.5%。分析师警告，为平衡财政并避免额外举债，英国可能需要实施增税措施，但这将面临巨大的政治阻力。英国央行行长贝利周二暗示可能调整量化紧缩进程，这进一步加剧了市场对英国长债的担忧。英国央行货币政策委员会委员泰勒则表示，近期经济数据支持2025年降息五次，而非此前预计的四次，凸显英国经济“软着陆”前景的不确定性。四、澳新货币逆势上涨，关税期限成隐忧澳元与纽元表现亮眼尽管全球汇市动荡，澳元和纽元本周表现抢眼，周二均创下逾信号，随后回吐大部分涨幅。澳元兑美元周五下跌0.38%，收报0.6545美元，周线累计上涨0.26%；纽元周五收报0.6050美元，周线接近收平。然而，随着7月9日美国关税期限临近，澳新货币的前景充满不确定性。澳洲联邦银行国际经济主管Joseph Capurso警告，如果特朗普在7月9日或8月12日关税暂休期到期时单方面加征高额关税，汇市可能重现4月初的剧烈波动。澳洲与新西兰货币政策展望澳洲联储将于下周二召开政策会议，市场普遍预期其将实施今年第三次降息，将利率下调至3.6%，概率高达95%。德意志银行澳洲和新西兰首席经济学家Philip O'Donaghoe表示，5月会议的鸽派展望将在7月降息中得到体现，且8月可能进一步宽松。新西兰联储则将于下周三召开会议，路透调查显示，27位经济学家中有19位预计利率将维持在3.25%不变，8位预计将下调25个基点。澳元在美元走软的提振下，今年迄今已上涨超6%，预计未来六个月将进一步升值约2%。五、展望下周：关键经济数据与事件前瞻本周，特朗普的减税法案和即将到来的关税期限为全球汇市注入了新的不确定性。美元在就业数据提振下短暂反弹，但整体疲态难掩；英镑因英国财政危机暴跌，澳新货币则在不确定性中逆势上涨。展望未来，关税政策、货币政策以及全球经济数据的表现将成为影响汇市的关键因素。下周，全球汇市将迎来一系列重要经济数据和事件，投资者需密切关注。澳洲和新西兰的货币政策会议将成为焦点，市场将从中寻找有关降息路径的进一步线索。此外，特朗普关税政策的最新进展将继续牵动市场神经，特别是日本等国的贸易谈判结果。 转载自 一期货