周四日本公布的6月生产者物价指数（PPI）同比上涨2.9%，低于前值3.3%，环比下滑0.2%，显示通胀势头持续减弱。此前公布的5月实际工资已连续第三个月下滑，并创下近20个月最大降幅，这削弱了市场对日本央行加息的预期。
一位日本市场研究员指出：“工资和物价数据双双降温，增加了日本央行年内维持政策不变的可能性。”
此外，近期民调显示，日本执政联盟在7月20日的参议院选举中可能失去多数席位，引发市场对政治不确定性的担忧，间接影响日元表现。
避险需求仍存，但市场情绪偏中性
尽管基本面偏空，但日元作为避险资产仍吸引部分买盘。美国总统特朗普宣布自8月1日起对八国商品加征20%至50%的新关税，并威胁若遭反制将进一步加码，对市场构成压力。
特朗普还宣布将对铜进口加征50%关税，并可能对进口药品加征高达200%的税率，进一步加剧市场对全球经济冲击的担忧。日元因此连续第二日获得部分避险资金流入，但整体力度仍受限。
据市场调查显示，短期避险买盘与基本面利空因素形成拉锯，导致日元走势缺乏方向性。
美元受制于降息预期，美/日反弹仍存阻力
美联储6月会议纪要重申，若贸易导致的通胀被证明为“温和或暂时”，年内仍存在降息空间。这令美元多头暂时陷入观望，限制了美/日汇价的上行空间。
投资者目前聚焦于即将公布的美国初请失业金人数及美联储官员的后续讲话，以判断年内政策走向。
美/日汇价周四盘中一度跌破23.6%斐波那契回撤位，并触及100小时均线所在的145.75区域，获得初步支撑。若跌破该位，后续将指向145.50-145.45（38.2%回撤）及145.00整数关（50%回撤位）。
反之，若汇价反弹突破146.30，将打开进一步反弹空间，目标指向147.00，再上看147.60-147.65和148.00（6月高点）区域。
编辑观点：
美/日汇率当前在避险与基本面之间摇摆不定。日本国内经济数据走弱与政治局势不明制约了日元上涨空间，而美国方面的加税政策引发避险情绪，但美元又受到年内降息预期牵制。
预计短期内汇价将在145.50至146.55之间震荡整理，方向性突破需等待美国就业数据或政策表态的进一步确认。
转载自 一期货
