周三亚洲交易时段，黄金（XAU/USD）承压下行，跌破3300美元关口，触及一周半低点。美联储7月维持利率不变的预期已被市场广泛接受，主因是特朗普宣布自8月1日起提高对多国商品的进口关税，引发市场对通胀回升的担忧。
这一预期推升了美国10年期国债收益率，支撑美元升至两周高位，从而令无息资产黄金承压下行。
强劲非农数据推动降息预期后移
上周公布的美国6月非农就业数据表现强劲，有效缓解了市场对经济放缓的担忧。配合高关税可能带来的输入性通胀，市场已基本排除7月降息的可能性，年内降息预期被延后至10月开始，累计降息50个基点。
“强劲的就业数据与加税预期提升了美联储维持高利率立场的合理性。” ——市场策略师
贸易不确定性仍存，避险属性对金价形成一定支撑
尽管金价短线承压，但特朗普近期不断变化的关税立场仍令全球市场神经紧绷。其威胁对进口药品征收最高200%关税、铜产品征收50%关税，引发市场对全球经济放缓的担忧。股市整体风险偏好减弱，使部分避险买盘仍流入黄金市场，限制金价进一步深跌。
投资者关注FOMC纪要与美联储官员讲话
本周多位美联储官员将发表讲话，同时市场还将迎来FOMC会议纪要的公布。投资者期待从中获取更多关于美联储政策路径的线索，尤其是对通胀前景与全球风险的评估，这将成为金价走势的潜在转折点。
从技术面来看，金价在前一交易日反弹受阻于4小时图100周期均线（位于3340美元附近），随后跌破关键的3300美元支撑位，确认短线下行趋势启动。
日线图震荡指标（RSI与MACD）转为负向动能，显示价格有进一步下探空间。若继续走低，短期目标为3250美元水平支撑区。
反弹方面，初步阻力位位于3310美元，若突破该位，上行或面临3326美元与100周期均线（约3340美元）联合压制。若多头动能增强并突破3360美元供应区，或激发空头回补行情，金价有望重返3400美元大关。
“金价技术形态已转空，短期若无法重返3300美元上方，将继续向下测试6月低位。” ——技术分析师
编辑观点：
黄金目前处于政策与风险博弈的边缘。一方面，美联储“维持高利率”立场、强劲就业与高通胀预期令金价承压；另一方面，贸易冲突升级与全球经济前景不确定性为黄金提供避险底部支撑。
若FOMC纪要中释放更强烈的“耐心”信号，可能加剧金价下行压力。关注3250美元支撑区域是否守稳，同时密切追踪美联储官员本周言论与CPI数据，寻找方向性突破契机。
转载自 一期货
