远离国债，日本年金巨头大举押注另类资产

金价延续回调，受限于美联储维稳与美元强势周三亚洲交易时段，黄金（XAU/USD）承压下行，跌破3300美元关口，触及一周半低点。美联储7月维持利率不变的预期已被市场广泛接受，主因是特朗普宣布自8月1日起提高对多国商品的进口关税，引发市场对通胀回升的担忧。这一预期推升了美国10年期国债收益率，支撑美元升至两周高位，从而令无息资产黄金承压下行。强劲非农数据推动降息预期后移上周公布的美国6月非农就业数据表现强劲，有效缓解了市场对经济放缓的担忧。配合高关税可能带来的输入性通胀，市场已基本排除7月降息的可能性，年内降息预期被延后至10月开始，累计降息50个基点。“强劲的就业数据与加税预期提升了美联储维持高利率立场的合理性。” ——市场策略师贸易不确定性仍存，避险属性对金价形成一定支撑尽管金价短线承压，但特朗普近期不断变化的关税立场仍令全球市场神经紧绷。其威胁对进口药品征收最高200%关税、铜产品征收50%关税，引发市场对全球经济放缓的担忧。股市整体风险偏好减弱，使部分避险买盘仍流入黄金市场，限制金价进一步深跌。投资者关注FOMC纪要与美联储官员讲话本周多位美联储官员将发表讲话，同时市场还将迎来FOMC会议纪要的公布。投资者期待从中获取更多关于美联储政策路径的线索，尤其是对通胀前景与全球风险的评估，这将成为金价走势的潜在转折点。从技术面来看，金价在前一交易日反弹受阻于4小时图100周期均线（位于3340美元附近），随后跌破关键的3300美元支撑位，确认短线下行趋势启动。日线图震荡指标（RSI与MACD）转为负向动能，显示价格有进一步下探空间。若继续走低，短期目标为3250美元水平支撑区。反弹方面，初步阻力位位于3310美元，若突破该位，上行或面临3326美元与100周期均线（约3340美元）联合压制。若多头动能增强并突破3360美元供应区，或激发空头回补行情，金价有望重返3400美元大关。“金价技术形态已转空，短期若无法重返3300美元上方，将继续向下测试6月低位。” ——技术分析师编辑观点：黄金目前处于政策与风险博弈的边缘。一方面，美联储“维持高利率”立场、强劲就业与高通胀预期令金价承压；另一方面，贸易冲突升级与全球经济前景不确定性为黄金提供避险底部支撑。若FOMC纪要中释放更强烈的“耐心”信号，可能加剧金价下行压力。关注3250美元支撑区域是否守稳，同时密切追踪美联储官员本周言论与CPI数据，寻找方向性突破契机。 转载自 一期货

丁薛祥在黑龙江和吉林调研时强调 加力提效抓好政策实施 持续巩固经济回升向好势头 文章转载自 新华财经

新西兰联储周三（7月9日）在最新货币政策会议上，宣布将官方指标利率维持在3.25%不变，这一决定引发了市场的广泛关注。尽管利率未作调整，但新西兰联储明确表示，未来仍有可能进一步放松货币政策，为经济复苏注入更多活力。利率决定：谨慎观望下的稳定之举符合市场预期新西兰联储此次将指标利率维持在3.25%，完全符合路透社对27位经济学家的调查预测。其中，19位经济学家认为，新西兰联储自2024年8月开启降息周期以来，首次选择按兵不动。这一决定反映了央行在当前复杂经济环境下的谨慎态度，既要应对通胀压力，又要为经济复苏保驾护航。通胀缓解为降息铺路新西兰联储在政策声明中指出，如果中期通胀压力如预期般继续缓解，官方指标利率有望进一步下调。当前，新西兰的通胀率为2.5%，已显著低于此前的高位，且预计在2025年第二和第三季度逐步回落至1%-3%的目标区间上限。这一趋势为央行提供了更多政策空间，使其能够在未来适时放松货币政策，以刺激经济增长。经济前景的不确定性尽管通胀形势有所好转，但新西兰联储坦言，经济前景仍充满高度不确定性。全球经济放缓、贸易紧张局势以及潜在的关税政策可能对新西兰经济复苏构成威胁。这些外部因素不仅可能减缓经济增长步伐，还可能进一步减轻通胀压力，为央行后续降息提供了更多的理由。背景分析：新西兰经济的曲折复苏之路从激进加息到经济衰退作为全球率先退出新冠疫情时期宽松政策的中央银行之一，新西兰联储在2021年10月至2023年9月期间，累计加息525个基点，将利率推至高位，以遏制通胀的快速攀升。然而，高企的借贷成本对国内需求造成了沉重打击，导致新西兰经济在2023年陷入衰退。尽管经济已逐步走出低谷，但部分行业依然疲软，复苏进程并不均衡。降息周期的启动自2024年8月以来，新西兰联储已累计降息225个基点，试图通过降低借贷成本刺激需求，助力经济复苏。出口价格的上涨和利率的下降为经济注入了新的活力，但全球经济放缓和国内紧缩财政政策仍然拖累了增长步伐。新西兰联储在声明中特别提到，全球政策的不确定性以及关税预期可能削弱全球经济增长，从而对新西兰的出口导向型经济造成不利影响。复苏中的机遇与挑战尽管面临诸多挑战，新西兰经济仍展现出一定的韧性。出口价格的上涨为经济提供了支撑，而利率的逐步下调也改善了企业的融资环境。然而，全球经济的不确定性以及国内需求的疲软使得央行不得不保持高度警惕，在刺激增长和控制通胀之间寻找平衡点。市场反应：纽元承压，降息预期升温纽元汇率的短暂波动新西兰联储宣布利率决定后，纽元兑美元一度触及0.6014美元的盘中高点，但随后快速回落，最低跌至0.5975美元，创下两周新低。截至目前，纽元汇率回升至0.6005美元附近。市场对新西兰联储暂停降息但保留宽松前景的表态反应迅速，投资者开始重新评估未来的货币政策走向。降息预期进一步强化市场普遍预计，新西兰联储可能在2025年8月再次降息，降息概率高达56%。澳新银行首席分析师Sharon Zollner在报告中指出，新西兰联储5月的预测暗示，7月或8月可能降息，随后再降15个基点。她进一步表示，鉴于中期通胀风险更倾向于下行而非上行，新西兰联储有望在8月启动新一轮降息，并持续推进宽松政策。投资者的观望情绪新西兰联储的谨慎态度使得投资者对未来政策路径的预期更加复杂。一方面，经济疲软为降息提供了空间；另一方面，贸易紧张局势和全球经济放缓可能加剧物价压力，限制了央行的政策灵活性。投资者目前倾向于观望更多经济数据，以判断新西兰联储的下一步行动。未来展望：降息空间与经济复苏的博弈通胀目标的实现新西兰联储预测，通胀率将在2025年逐步回落至目标区间，这为进一步降息提供了坚实的依据。然而，通胀的持续性以及外部因素（如关税和全球经济放缓）可能对这一目标构成挑战。央行需要在支持经济增长和稳定物价之间找到微妙的平衡。经济复苏的持续性新西兰经济复苏的步伐在很大程度上取决于全球经济环境和国内政策的配合。出口价格的上涨和利率的下降为复苏提供了动力，但全球政策不确定性和国内需求的疲软可能拖累增长。市场预计，经济持续疲软将为新西兰联储在2025年至少再降息一次提供足够空间。货币政策的灵活性新西兰联储在声明中强调，未来的利率走势将取决于经济复苏的速度、通胀的持续性以及外部环境的变化。会议纪要显示，央行预计将根据5月会议的预测逐步下调利率，但具体节奏和幅度仍需视数据而定。这种灵活的政策立场为央行在复杂环境中应对各种挑战提供了更大的操作空间。北京时间13:33，纽元兑美元现报0.6003/04。 转载自 一期货