2025年 7月 10日 下午12:20

【财经分析】50%关税考验下 基本面或为铜价提供底部支撑

b5ef91e243ba44a4a6d3339fcebebf85.png

新华财经北京7月9日电(记者 王小璐)在8日美国总统特朗普表示将对所有进口到美国的铜征收50%的新关税后,COMEX铜主力合约一度拉升至5.8955美元/磅的历史高位后有所回落,伦铜和沪铜应声下跌。

当前美铜库存升处于高位,市场评估若50%的关税落地,或将进一步加剧美铜库存冗余。总体来看,该关税对国内铜价影响更倾向于短期情绪扰动,在供应偏紧和库存处于低位区间下,沪铜或仍存支撑。

美铜冲高回落 伦铜沪铜显露抗跌韧性

8日COMEX铜大涨近10%后,今日价格显著回落,跌幅超2%。

“美方将对进口铜征收50%关税,超出之前市场预期的25%,引导全球可以用于COMEX交割的铜运往美国,甚至部分无法用于COMEX交割的铜也可能运往美国,等待关税落地后的高价销售。”宏源期货有色分析师王文虎指出,因当前美铜库存处于高位,叠加铜价涨幅过大可能抑制下游需求,后续因跨市套利从欧洲和中国搬运铜到美国的节奏或放缓,市场转向更加担忧特朗普政府对多国加征关税对潜在需求的抑制性影响,促使美铜价格有所回落。

此外宏观方面对美铜价格也有一定抑制。混沌天成期货研报分析,因当前美元指数走强,在关税上提的情况下,套利空间再次被拉大,但是美铜价格的脉冲式上涨没有宏观的进一步配合且套利窗口逐渐缩小,所以上冲后有所调整。

在这轮铜市震荡中,伦铜和沪铜同样受到冲击,但跌幅有限。从盘面来看,今日LME铜和沪铜主力合约跌幅均在2%以下。

国信期货有色首席分析师顾冯达表示,从铜市本轮结构变化来看,目前美国铜期货市场上演逼空行情后,现货升水升至极端历史高位水平,而伦敦LME铜价则因跨大西洋贸易流断裂担忧承压下行,美国与欧洲的铜期货价差一天之内飙升。而考虑到铜矿和全球铜库存紧缺,我国保税区铜溢价已跃升至150美元以上,预计我国铜价将彰显出“中国价格”的抗跌韧性。

国元期货有色研究组负责人范芮指出,由于此前大量精炼铜被运往美国进行套利操作,LME铜和国内市场流通货源均出现不同程度供应紧张,LME铜和国内铜价也呈现近强远弱的BACK格局。铜关税消息后,虽然将会在非美市场持续见到库存累积,但由于非美市场本身库存水平整体偏低,因此价格相对抗跌。

基本面或为铜价提供底部支撑

震荡过后,铜价将如何演绎?市场仍在博弈铜价后市走势,高关税预期和需求淡季对国内铜价形成制约,但因矿端供应偏紧,叠加累库后库存水平仍处于低位区间,铜价底部仍有支撑。

混沌天成期货研报指出,后续需关注美国需求端趋势和关税落地时点情况,因为Comex的库存已经累到相当程度,如果需求出现较大的变化,套利风险加大,价差逻辑也不能长期维持,总体而言对于沪铜和伦铜而言短期利空,搬运逻辑可能开始逆转,长期而言,供需矛盾仍是主线,底部存在支撑。

据上海有色网当日点评,在高关税背景下,未运往美国的铜可能转向非美地区,有望缓解非美市场供应紧张局面,叠加淡季导致下游需求走弱,共同对铜价形成上方压力。

从非美交易所库存情况来看,截至7月9日,LME铜库存较7日增加9725吨至10.7万吨,上海期货交易所7月4日当周铜库存增加3039吨至8.46万吨,目前国内精炼铜显性库存相对偏紧。

范芮认为,虽然累库进程已经开始,但由于目前铜库存水平处于历史低库存区间,因此累库过程中不会明显产生额外库存冗余带来的价格压力。此外海外矿石和废铜供应持续紧张,9-10月国内冶炼厂检修有望提振沪铜价格重心。

“对于后市而言,关键变量在于海内外是否会有超预期的经济数据或政策利好出台,若能迎来宏观层面的‘暖风’,或许能对冲关税给铜带来的下行压力。”上海有色网在点评中提道。

 

编辑:张瑶

 

声明:新华财经(中国金融信息网)为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下,本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题,请联系客服:400-6123115

文章转载自 新华财经

spot_img

热点

90天关税暂停期将尽,全球市场过山车之旅何去何从?

在全球经济舞台上,特朗普“解放日”关税政策掀起的风暴即将在7月9日迎来90天暂停期的终点。这场关税引发的市场动荡,让全球投资者经历了从剧烈震荡到谨慎乐观的过山车旅程。然而,随着最后期限的逼近,前方的道路依然笼罩在迷雾之中。究竟是继续暂停、达成妥协,还是迎来新的贸易冲击?全球市场正屏息以待股市:从暴跌到强势反弹,市场情绪复杂自4月2日特朗普宣布对主要贸易伙伴加征巨额关税以来,全球股市经历了剧烈的震荡。MSCI世界指数在“解放日”后的短短一周内暴跌10%,市场恐慌情绪迅速蔓延。然而,随着美国和中国于5月达成临时关税休战协议,暂停多项关税90天,全球股市迅速回暖。自4月2日以来,MSCI世界指数已上涨超过11%,并多次创下历史新高,展现出强劲的韧性。美国标普500指数的表现同样引人注目。年初一度落后于其他主要市场的标普500,自4月2日起涨幅超过10%,几乎追平不含美国市场的MSCI所有国家指数。然而,值得注意的是,标普500的亮眼表现主要以美元计价。由于美元汇率的疲软,海外投资者的实际回报受到削弱。若以欧元或瑞郎计算,标普500仍比2月高点低约10%,以英镑计算则低7%。这表明,美元走弱为全球投资者带来了额外的复杂性。地缘政治的紧张局势也为股市增添了不确定性。以色列对伊朗的军事打击以及美国对伊朗核设施的轰炸一度令市场信心受挫,但整体涨势并未被彻底打破。投资者似乎已逐渐适应特朗普政策的多变性,对7月9日关税暂停期结束的潜在冲击表现得相对淡定。许多人预期,特朗普可能会通过延迟、暂停或某种形式的妥协来避免市场剧烈波动,但具体结果仍无人能料。美元:昔日霸主地位动摇,汇率跌势引发热议作为全球最强势和稳定的货币,美元在特朗普关税政策的影响下遭遇了前所未有的挑战。美元指数在2025年上半年录得自1973年以来最糟糕的表现,跌幅高达11%,其中自4月2日以来的跌幅就达到6.6%。与主要贸易伙伴的货币相比,美元的颓势更加明显:兑欧元和墨西哥披索下跌约8%,兑加元下跌5%。这种大幅波动不仅反映了关税政策的不确定性,也与美国国内债务忧虑的加剧密切相关。欧洲最大资产管理公司Amundi的首席投资官Vincent Mortier表示,欧元仍有较大的上涨空间,尤其是如果美国债务问题继续发酵。他大胆预测,到2026年底,欧元兑美元可能触及1.30的水平。这一预测引发了市场对美元长期走势的广泛讨论。美元的疲软不仅削弱了美国股市对海外投资者的吸引力,也为全球货币格局带来了新的变数。图:全球股市走势表明关税问题导致经济衰退的担忧消退,但金价走势未显示出这一点出口国:贸易谈判悬而未决,确定性成关键对于依赖对美出口的国家和地区,关税问题无疑是一把悬在头顶的利剑。欧洲股市在“解放日”后的震荡中已逐步收复失地,但由于欧元的强势和对关税的持续担忧,整体表现仍未回到3月的历史高点。制药和汽车等占欧盟对美出口约三分之一的关键板块,虽然也出现反弹,但波动性依然较高。据报道,欧盟对与美国达成一项贸易协议持开放态度,该协议可能对欧盟出口商品统一征收10%的关税。花旗银行分析指出,如果美国最终征收20%甚至50%的关税,市场将面临措手不及的冲击。Banca Ifigest的机构客户主管Carlo Franchini乐观表示,如果关税税率维持在10%左右,市场反应可能会非常积极。然而,特朗普政策的不可预测性让这一前景充满变数。不仅欧洲受到影响,日本的汽车制造商同样备受关注。花旗银行假设美国对日本汽车征收25%的关税作为基准情景,但如果关税意外下调至10%,日本汽车股可能迎来高达50%的上涨空间。贸易谈判的结果不仅关乎经济数据,更直接影响全球供应链和企业的战略布局。确定性,成为出口国和投资者共同的期盼。黄金:避险之王闪耀,通胀与地缘风险推高金价在关税引发的通胀担忧、地缘政治紧张以及美元资产吸引力下降的背景下,黄金成为投资者的避险首选。2025年,黄金价格屡创新高,年内涨幅已达26%,达到每盎司约3310美元,远超比特币14%和人工智能芯片巨头Nvidia约18%的涨幅。自4月2日以来,黄金在各国央行、基金经理甚至散户的追捧下加速上涨,展现出无与伦比的吸引力。瑞银资产管理公司近期的一项调查显示,39%的受访者计划增持黄金,这一比例较去年的15%大幅上升。调查还指出,对美联储独立性的担忧成为推动黄金热潮的重要因素之一。特朗普多次公开批评美联储主席鲍威尔降息速度过慢,令市场对美联储政策前景的信心动摇。黄金的持续上涨,不仅是对全球经济不确定性的回应,也反映了投资者对传统避险资产的重新青睐。总结:迷雾中的市场,谨慎乐观与不确定并存90天的关税暂停期为全球市场提供了一个喘息的机会,但7月9日的最后期限将为这场过山车之旅画上一个阶段性的句号。从股市的强劲反弹到美元的持续疲软,从出口国的焦虑到黄金的耀眼表现,全球经济在特朗普政策的冲击下展现出复杂的动态。尽管投资者对特朗普的多变决策已逐渐适应,但未来的不确定性依然如影随形。无论是延迟关税、达成妥协,还是迎来新的贸易冲突,市场的下一幕都值得密切关注。北京时间15:07,现货黄金现报3306.73美元/盎司。 转载自 一期货

新华社权威速览·非凡“十四五” | 这么多“第一”,不简单!

新华社权威速览·非凡“十四五” | 这么多“第一”,不简单! 文章转载自 新华财经

快讯

技术分析:现货黄金或跌至3264至3275美元区间

周三(7月9日)亚洲时段,现货黄金震荡走弱,目前交投于3296美元/盎司附近。路透技术分析师指出,现货黄金可能跌至每盎司 3264 美元至 3275 美元的区间,因为它一度跌破了 3293 美元的关键支撑位。该支撑位被确定为3247美元至3366美元上涨趋势的61.8%回撤位。跌破该支撑位将大幅增加市场重返3247美元低点的可能性。鉴于一系列回撤未能准确捕捉价格走势,如果金价在接下来的几个小时内都收于 3293 美元以上,则突破可能是假的。当金价突破3306美元的阻力位时,假突破将得到确认。突破后金价可能上涨至3320美元至3338美元的区间。日线图上,自...

会议纪要显示美联储仍持中性立场 金价稳定在3300美元上方

文章来源:汇通网 由于找到一些支撑,金价在每盎司3300美元上方站稳脚跟,而美联储在货币政策方面继续谨慎行事,即便潜在的7月降息获得一些支持。分析师表示,美联储6月货币政策会议纪要没有什么出人意料的地方,央行维持其中性立场。会议纪要称:“在考虑货币政策前景时,与会者普遍认为,鉴于经济增长和劳动力市场仍然稳固,且当前的货币政策适度或谨慎受限,委员会准备等待通胀和经济活动前景更加明朗。”会议纪要还称:“几位与会者指出,如果数据演变符合他们的预期,他们将对考虑最早在下一次会议下调政策利率目标区间持开放态度。”尽管“几个成员”持鸽派立场,但市场预计美联储本月不会降息。根据芝加哥商品交易所(CME)美联储观察工具的数据,市场预计在9月份之前不会放松货币政策。Forexlive的资深外汇策略师Adam Button表示:“这几位是谁并不神秘,就是沃勒和鲍曼。这里的新闻是,没有其他人加入他们的行列,而那些根本不打算降息的人在数量上超过了他们。这并不意味着,市场预期今年降息63个基点是错误的,因为在坏消息到来之前,官员们倾向于过度鹰派。但我们可能高看了沃勒和鲍曼。”LPL Financial的首席经济学家Jeffrey Roach表示,他没有看到会议纪要中有内容会改变美联储目前对货币政策的中性立场。他说:“尽管存在不利因素,但经济仍在艰难前行,这让政策制定者有时间评估关税的预期影响。自上周公布就业数据以来,市场并未预期FOMC会在本月晚些时候降息。下周的通胀数据可能会显示再次加速,这将给予美联储更多理由维持利率高位。我们预计通胀数据要到今年晚些时候才会改善。”会议纪要发布后,金价出现震荡反弹,兼受贸易局势担忧影响,金价目前回升至3320上方。北京时间10:41,现货黄金现报3320.90美元/盎司。
spot_imgspot_img