文章来源：汇通网
贵金属：以色列和伊朗同意全面停火，市场风险偏好上行，避险需求下降，贵金属进一步走低，不过值得注意的是，以伊同意停火后，双方仍未停止攻击，地缘风险仍值得持续关注。昨日美联储主席鲍威尔在国会作证，他的表态仍然谨慎，将在经济走向更清晰时调整货币政策，在通胀下行与劳动力疲软情景下也给提前降息预留了空间。总体来看，以伊停火协议降低地缘政治风险，但实质性停火尚未达成，不确定性仍然较大，短期贵金属回调不改长牛趋势，短线波动较大，后市仍宜以长线思路参与贵金属市场。 操作上，长线多单继续持有，套利策略考虑做多金银比。沪金 2508 参考区间 760-800 元/克，沪银 2508 参考区间 8600-9000 元/千克。
工业硅：工业硅期货昨日震荡运行，午后盘面稍有走高，或主要受下游硅料增产传闻影响，但目前下有仍有较大不确定性，利多因素总体有限。供需方面，近期工业硅开炉数呈上升趋势，且大厂正在扩大生产，市场对供应过剩担忧依然存在；目前需求端则维持低迷，多晶硅在低迷行情下难有增产空间，有机硅及铝合金需求稳定。总体来看，工业硅供需格局仍然偏弱，短期行情因仓单持续注销存在支撑，但后市压力依然存在。 ? 操作上，轻仓做空，SI2509 合约参考区间 7100-7600 元/吨。
股指期货：上一交易日，上证综指涨 1.15%，深证成指涨 1.68%，创业板指涨 2.30%，科创 50 涨 1.79%，沪深 300 涨 1.20%，上证 50 涨 1.16%，中证 500 涨 1.62%，中证 1000 涨 1.92%。两市成交额为 14145.82 亿元，较前一交易日增加约 2919.75 亿元。 ? 申万一级行业中，表现最好的行业分别为：电力设备(2.85%)，非银金融(2.68%)，商贸零售 (2.64%)。表现最差的行业分别为：石油石化(-2.10%)，煤炭(-0.22%)，国防军工(0.13%)。 ? 基差方面，四大期指基差较大幅度走强。IH、IF 当季合约年化基差率分别为-4.90%、-5.20%， IC、IM 当季合约年化基差率为-9.00%、-12.60%。套保方面，空头套保或可考虑季月合约。 ? 昨日沪指低开后快速上行，收涨 1.15%，两市成交额较前一交易日增加约 2919.75 亿元。昨日，以色列与伊朗达成挺火协议，并于昨日上午正式宣布停火，中东地区地缘局势在短期内有较大可能降温。昨日沪深两市均有较大涨幅，其主要可能受到三方面因素影响：其一，近期部分经济指标表现良好，经济平稳向好有望持续验证；其二，积极政策持续推出，前期政策逐步生效，且后续政策有望持续发力助力经济发展；其三，外部扰动逐步缓和，境内市场风险偏好有所抬升；三方面共振，昨日 5 点左右，央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，后续政策细则将逐步出台，本轮上涨行情有较大概率持续。受市场情绪转变、风险偏好抬升影响，中小盘、科技成长板块短期预期、估值修复预期较为积极。市场向上可能性较大，中小盘或强于大盘。
铜：隔夜铜价震荡整理，沪铜主力运行至 78300 元，伦铜运行至 9665 美元附近，CL 溢价约 12%。 宏观及市场 宏观中性。以伊停火修复市场情绪，铜价延续高位整理，但 6 月美国消费者信心指数超预期下降，贸易政策引发的担忧仍在延续。同时，鲍威尔反驳 7 月降息可能性，重申不急于降息，市场情绪改善仍有限。 基本面数据 基本面中性偏多。昨日上期所铜仓单减少 3103 吨至 2.2 万吨，LME 铜去库 1200 吨至 9.4 万吨，低库存对铜价支撑渐强。不过国内需求边际降温，现货升水承压，洋山铜溢价跌至年内低位。 总结 总体来看，地缘冲突带来的风险溢价回吐叠加基本面支撑，预计铜价有望高位运行。但对等关税暂缓期临近结束，贸易政策仍存不确定性，谨慎乐观铜价上行空间。今日沪铜主力运行区间参考 77800- 78600 元/吨。策略上，单边观望或区间，企业采购按需或刚需为主。
镍不锈钢：宏观方面，地缘政治扰动减弱，避险情绪降温使得镍不锈钢支撑有所显现。基本面看，印尼镍矿供应仍然偏紧，短期镍价存在成本支撑，但随着雨季效应减弱，矿端支撑或有走弱空间；从供需角度看，过剩压力之下镍市难有反弹动能，后市或继续偏弱震荡。不锈钢方面，成本端镍铁表现偏弱，下游需求亦无亮点，后市价格或偏弱运行。 操作上，空单继续持有。沪镍 2508 参考区间 115000-122000 元/吨。SS2508 参考区间 12100-12600 元/ 吨。
橡胶：东南亚与国内主产区近期仍未季节性多雨的阶段，尽管割胶工作受阻，但整体符合预期，近期供应端超预期变化依然没有出现。需求端在中美经贸谈判暂告段落后整体变化不大，国内下游行业在成品库存高位状态下，或仍以销售库存为主，不具备持续性采购原材料的驱动。在近期商品（尤其是工业品）集体回暖的背景下，橡胶再度跟随反弹（整体反弹的速度和高度相对靠后）。供需平衡角度，打破平衡表的强势驱动仍未出现，对应单边价格呈现短期震荡。向后看，平衡表的过剩压力依然高悬，RU&NR 偏弱运行。
螺纹钢： 上周 247 家钢厂日均铁水产量 242.18 万吨，环比上周增加 0.57 万吨。钢厂盈利率 59.31%，环比增加0.87%。螺纹钢产量环比增加 4.61 万吨，库存下降 7.01 万吨，表需回落 0.78 万吨至 219.19 万吨。短期螺纹去库速度放缓，下游进入消费淡季，需求转弱预期增强，但成本端焦煤反弹仍未结束，预计钢价呈现短期偏强，中期回落的局面。
热卷： 产业端，钢联数据显示，上周热卷产量增产 0.8 万吨，库存下降 5.24 万吨，表需增加 10.81 万吨。板材供应量维持高位，而需求韧性较强，短期供需矛盾不大。成本端焦煤反弹仍未结束，预计热卷价格呈现短期偏强，中期回落的局面。
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