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美国关税阴云与OPEC+增产计划双重夹击，油价从一周高点回落1%

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油价在经历周三的上涨后，周四（7月3日）亚欧时段小幅回落，布伦特原油和美国西德克萨斯中质原油双双下跌近1%，背后是美国关税政策的不确定性和OPEC+可能提高产量的双重压力。投资者在全球经济和地缘政治的复杂棋局中谨慎观望，油市风向标正被多方力量重新定义。油价回落：短暂反弹后的冷静就在周三，国际油价还因地缘政治紧张和贸易协议的乐观情绪而上涨了3%，布伦特原油和西德克萨斯中质原油均触及一周高点。然而，仅仅一天后，市场情绪迅速转向悲观。周三亚市，布伦特原油期货价格一度下跌1%，至每桶68.40美元；西德克萨斯中质原油一度回落1.1%，至每桶66.68美元。油价的快速回落反映了市场对未来需求的担忧，以及对供应端变化的敏感反应。投资者似乎在为即将到来的不确定性做准备，尤其是在美国独立日假期即将来临之际。美国关税疑云：需求端的隐忧美国作为全球最大的原油消费国，其政策动向对油市影响深远。近期，美国暂停实施更高关税的90天期限即将于7月9日到期，而与欧盟、日本等主要贸易伙伴的贸易谈判仍未取得突破性进展。更高的关税可能增加进口成本，进而削弱燃料需求，这对本已脆弱的油市信心无疑是一记重击。市场分析人士指出，关税政策的不明朗让投资者不敢轻举妄动，尤其是在美国即将迎来7月4日独立日假期这一传统消费旺季前，市场风险偏好明显下降。OPEC+增产预期：供应端的新变量与此同时，石油输出国组织（OPEC）及其盟友（统称为OPEC+）的动向也为油市增添了新的不确定性。据悉，OPEC+将在周末的会议上讨论是否将日产量提高41.1万桶。这一增产计划若获通过，可能进一步压低油价。荷兰国际集团（ING）的分析师在最新报告中指出，OPEC+的增产预期与美国关税政策的不确定性叠加，使得市场参与者在长周末前更倾向于观望而非激进投资。供应增加可能缓解部分地缘政治紧张带来的供应担忧，但同时也可能加剧市场对油价下行的预期。地缘政治的余波：伊朗核争议再起推动周三油价上涨的一个重要因素是伊朗核问题的再度升温。伊朗暂停与联合国核监督机构的合作，引发了市场对中东地区潜在冲突的担忧。作为重要的产油国，伊朗核项目的争议可能导致地区局势进一步恶化，甚至波及全球原油供应链。尽管如此，地缘政治风险的短期提振效应似乎已被其他利空因素所抵消，油价未能延续涨势。美国库存意外增加：需求疲软的信号美国能源信息署（EIA）的最新数据显示，上周美国原油库存意外增加380万桶，总量达到4.19亿桶，而市场此前预计库存将减少180万桶。这一数据不仅出乎分析师预期，也进一步加剧了市场对美国需求疲软的担忧。更令人不安的是，汽油需求下降至每日860万桶，远低于夏季驾车高峰期的预期水平。作为传统消费旺季，夏季需求的低迷为油市前景蒙上了一层阴影。非农数据前瞻：美联储降息的线索市场目光现已转向即将于周四公布的美国非农就业报告。这份报告被视为评估美国经济健康状况的重要指标，也将为美联储下半年的降息路径提供关键线索。如果就业数据表现强劲，可能降低市场对降息的预期，从而进一步压低油价；反之，疲软的数据可能增强降息预期，短期内为油价提供一定支撑。分析师普遍认为，在当前的多重不确定性下，非农数据的表现将对油市情绪产生重要影响。(美原油主力可以日线图，来源：易汇通)北京时间15:30，美原油现报66.70美元/桶。 转载自 一期货

英债抛售引发财政忧虑限制欧元跌势，EUR/GBP跌至0.8650但未失守关键支撑

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欧元兑英镑周四小幅下挫，交投于0.8650附近，较前一日回落0.20%。市场风险情绪波动、美欧关税谈判不确定性加剧欧元承压，而英镑则受到英国债券市场剧烈波动与财政前景质疑的双重牵制，导致EUR/GBP在短线回落后仍未大幅失守支撑位。欧元方面，通胀上行令市场下调对欧洲央行年内宽松预期。欧元区6月CPI数据显示整体通胀回升至2.0%，达到欧洲央行设定的目标水平。市场目前仅预期年内再降息一次至1.75%，之后或将进入一段利率维持期，直至2026年底才可能再次上调。这令欧元政策前景偏中性偏鹰，形成一定支撑。不过，美欧贸易谈判的不确定性成为压制欧元的主要风险。美国已向欧盟谈判团队提出最新贸易提议，预计本周五可能有进一步更新，但在特朗普政府主导下的关税策略仍具高度不确定性，若最终未达成协议，欧元可能面临新一轮抛压。一位欧洲政策观察人士表示：“贸易谈判不顺与不稳定的通胀预期正在削弱欧元区的外部信任。”英镑方面，近期英国债市遭遇自2022年10月以来最大规模的抛售，引发市场对政府财政承诺的质疑。尤其在新一届工党政府上台后缩减福利削减计划，市场担忧其降低赤字的可信度受损，英镑遭遇投资者谨慎对待。班诺克本环球外汇首席策略师Marc Chandler表示：“不仅英镑大幅下滑，英国国债也在遭遇严重抛售，反映出市场对工党政府财政计划的信心危机。”英国债券收益率飙升，进一步打压英镑的吸引力，并限制了EUR/GBP的跌势。技术面来看，EUR/GBP自0.8695高点回落，但仍维持在20日均线（0.8645）上方。若跌破0.8640~0.8630支撑区域，或触发技术性调整，下看0.8600整数位。上行方面，短期阻力在0.8680与0.8700，突破后将再次挑战0.8740年内高点。RSI位于52附近，动能偏中性，显示汇价短期内以区间震荡为主，需等待数据或事件驱动形成突破。编辑观点：欧元兑英镑当前受制于双边政治经济风险的不对称交错。欧元受益于欧央行鹰鸽平衡策略，但面临美欧贸易谈判不确定性；英镑则在经济韧性与财政疑虑之间拉扯，国债市场动荡可能加剧政策压力。短期关注英国与欧盟官方消息，以及服务业PMI与美欧协定进展作为方向性判断的关键线索。 转载自 一期货

英债抛售引发财政忧虑限制欧元跌势，EUR/GBP跌至0.8650但未失守关键支撑

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欧元兑英镑周四小幅下挫，交投于0.8650附近，较前一日回落0.20%。市场风险情绪波动、美欧关税谈判不确定性加剧欧元承压，而英镑则受到英国债券市场剧烈波动与财政前景质疑的双重牵制，导致EUR/GBP在短线回落后仍未大幅失守支撑位。欧元方面，通胀上行令市场下调对欧洲央行年内宽松预期。欧元区6月CPI数据显示整体通胀回升至2.0%，达到欧洲央行设定的目标水平。市场目前仅预期年内再降息一次至1.75%，之后或将进入一段利率维持期，直至2026年底才可能再次上调。这令欧元政策前景偏中性偏鹰，形成一定支撑。不过，美欧贸易谈判的不确定性成为压制欧元的主要风险。美国已向欧盟谈判团队提出最新贸易提议，预计本周五可能有进一步更新，但在特朗普政府主导下的关税策略仍具高度不确定性，若最终未达成协议，欧元可能面临新一轮抛压。一位欧洲政策观察人士表示：“贸易谈判不顺与不稳定的通胀预期正在削弱欧元区的外部信任。”英镑方面，近期英国债市遭遇自2022年10月以来最大规模的抛售，引发市场对政府财政承诺的质疑。尤其在新一届工党政府上台后缩减福利削减计划，市场担忧其降低赤字的可信度受损，英镑遭遇投资者谨慎对待。班诺克本环球外汇首席策略师Marc Chandler表示：“不仅英镑大幅下滑，英国国债也在遭遇严重抛售，反映出市场对工党政府财政计划的信心危机。”英国债券收益率飙升，进一步打压英镑的吸引力，并限制了EUR/GBP的跌势。技术面来看，EUR/GBP自0.8695高点回落，但仍维持在20日均线（0.8645）上方。若跌破0.8640~0.8630支撑区域，或触发技术性调整，下看0.8600整数位。上行方面，短期阻力在0.8680与0.8700，突破后将再次挑战0.8740年内高点。RSI位于52附近，动能偏中性，显示汇价短期内以区间震荡为主，需等待数据或事件驱动形成突破。编辑观点：欧元兑英镑当前受制于双边政治经济风险的不对称交错。欧元受益于欧央行鹰鸽平衡策略，但面临美欧贸易谈判不确定性；英镑则在经济韧性与财政疑虑之间拉扯，国债市场动荡可能加剧政策压力。短期关注英国与欧盟官方消息，以及服务业PMI与美欧协定进展作为方向性判断的关键线索。 转载自 一期货

英国财政疑虑与五次降息预期重压英镑，GBP/JPY跌破196关口，短线仍存回调风险

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GBP/JPY本周走势趋弱，周三触及195.40低点后周四小幅反弹至196.00附近。尽管英债收益率飙升通常被视为支撑货币，但此次反而加剧市场对英国财政稳定性的担忧，从而引发英镑全线承压。10年期英国国债收益率周三暴涨近4%，升至4.61%，创下近年单日最大涨幅之一。这一走势发生在财政大臣里夫斯向议会提交新福利法案之后，该方案被保守党批评为背离财政紧缩承诺，将令英国赤字进一步扩大。英国货币策略分析师Marc Chandler表示：“这不仅仅是对英镑的抛售，更是对整个英国债市信心的警报。”市场传言财政大臣可能因政治压力辞职，首相斯塔默虽随后出面力挺，但市场避险情绪并未消退。另一方面，英镑还受到货币政策转向的打压。英国央行货币政策委员会（MPC）成员阿兰·泰勒（Alan Taylor）在欧洲央行年会中表示，预期英国今年将有多达五次降息，年底基准利率可能降至2.75%-3.00%之间，远低于当前水平。这一鹰转鸽的信号直接对冲了英国此前的高通胀预期，对英镑构成实质性利空。数据显示，英镑本周对多数主要货币表现疲弱，其中兑瑞郎（CHF）下跌1.4%、兑日元下跌1.06%、兑美元下跌0.61%。日元方面，日本央行继续释放鹰派信号。日本央行审议委员高田创（Hajime Takata）周三表示，需“灵活应对美国关税影响”，并暗示若外部通胀持续传导至国内，将考虑恢复加息进程。这使得日元在全球风险情绪稍回暖的环境中依旧获得资金流入。当前日元具备低估值叠加政策转向预期的双重利多基础，短线对抗英镑下行压力更具优势。在日线图上，GBP/JPY呈现明显回调迹象。汇价已连续三个交易日收阴，并跌破关键支撑位197.00，目前在196.00震荡整理。技术上，14日相对强弱指数（RSI）已跌至45下方，动能指标（MACD）形成死叉，表明空头动能增强。目前汇价运行于20日和50日移动平均线下方，且K线已跌破上升趋势线支撑，显示上行趋势暂告一段落。下方初步支撑位于195.40（本周低点）和193.80（5月中旬震荡区间下沿），若失守，恐引发进一步抛压，测试192.50甚至190.00关口。上方阻力则关注196.80~197.30区域（前期密集成交带和20日均线回踩位），若无法重返该区域上方，汇价或维持震荡偏弱结构，继续调整。整体来看，日线图结构已转弱，GBP/JPY短期内维持下行风险偏高的格局。编辑观点：GBP/JPY当前处于“英镑系统性风险暴露”与“日元政策回归正常化”的交汇点。在英债收益率失控、财政政策不确定、美联储与英国央行均可能年内降息背景下，英镑中期前景不容乐观。日元则具备长期利率上升与通胀持续双重支撑，预计汇价将继续承压，后市或跌向193.80区域。等待英国政局与财政路线进一步明确后，再考虑反弹机会。 转载自 一期货

美国非农提前登场+英国债市再度暴走：利率预期牵动市场神经

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受7月4日独立日假期影响，美国6月非农就业数据提前于本周四（7月3日）公布，使得本交易日对全球金融市场尤为关键。分析师普遍预期，新增就业人数或仅为10.6万人，失业率小幅抬升至4.3%，将创下自2021年以来新高，平均时薪增速或降至3.8%。尽管ADP私人就业数据表现疲软，但由于与非农相关性有限，市场对整体就业走向依旧维持审慎乐观。与就业数据挂钩的，是对美联储年内是否还有降息空间的敏感预期。分析认为若今晚非农结果弱于预期、特别是新增岗位低于10万人，利率期货或再度放大降息押注，市场预计年内降息概率或由当前的25%进一步上升，这将对美元构成压力，并可能拉低美债收益率水平。英国债市剧烈震荡，福利改革凸显政策风险与美国非农数据的重磅登场相比，英国国债市场的剧烈波动同样牵动全球视线。本周三，英国国会围绕福利改革法案展开辩论和表决，引发政治风险情绪持续发酵。英国10年期国债收益率单日劲升15个基点，30年期一度跳升近20个基点，波动幅度逼近2022年时的极端水平。此次市场震荡的直接导火索，源于首相在议会质询环节中未能对财政大臣Rachel Reeves给出明确支持，市场一度猜测其可能遭解职，从而引发对财政政策左倾化的担忧。分析师指出，Reeves被视作工党内部对市场较为友好的代表，一旦其位置动摇，未来预算和支出或被更强硬的左翼声音牵引，进而加剧对债务扩张的担忧。债市用“涨息”发出警告，工党左翼面临掣肘事实上，英国债券市场的剧烈反应也在向工党左翼派别释放清晰信号：在当前债务规模高企、经济增速疲弱的背景下，资本市场已无意为大幅扩张的福利支出买单。福利改革法案虽以缩水版通过，但市场对秋季预算案中是否存在增税或大规模额外借款仍充满疑虑。分析师普遍认为，国债收益率的跳涨无异于给财政团队上了一课，若未来不能切实压降公共开支、避免预算大幅膨胀，英国国债收益率的高波动恐将成为常态。尽管首相在晚间紧急表态力挺Reeves，稍稍缓和了市场恐慌，但10年期收益率仍收高15个基点，30年期收益率亦难回到震荡前水平，说明交易员对政策走向的不信任并未彻底消除。英镑反弹有限，汇市走势如履薄冰在债市情绪的传导下，英镑兑美元汇率周三盘中一度大幅走弱，成为G10货币中表现最差的币种。然而，受美元在亚洲时段小幅走软及首相对财政大臣的支持立场明确，英镑隔夜出现阶段性修复，英镑/美元回吐近半数跌幅，日内表现逆转为G10中最强。但多数分析师提醒，英镑的反弹更多是技术性修正，若后续工党内部政治博弈继续发酵，特别是福利和税收支出的平衡点迟迟难以明朗，英镑或很难摆脱随时回调的压力，后续波动性仍需高度警惕。双重风险交织，市场或维持谨慎基调分析认为在非农数据公布前后，交易员情绪势必在英国政治风险和美国就业数据之间来回切换。若非农就业数据意外疲软，利率预期将面临修正，美元相对优势恐被打破，美债收益率或同步回落，对全球资金流动带来牵引。而英国方面，随着财政大臣留任的确定性增强，短线国债收益率是否继续回吐涨幅，将成为市场信心的验证标尺。分析师指出，从疫情后积累的高债务水平到庞大的公共支出压力，英国政策若不能有效压制财政风险溢价，未来债券市场的剧烈波动恐难避免。 转载自 一期货

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美国关税阴云与OPEC+增产计划双重夹击，油价从一周高点回落1%

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油价在经历周三的上涨后，周四（7月3日）亚欧时段小幅回落，布伦特原油和美国西德克萨斯中质原油双双下跌近1%，背后是美国关税政策的不确定性和OPEC+可能提高产量的双重压力。投资者在全球经济和地缘政治的复杂棋局中谨慎观望，油市风向标正被多方力量重新定义。油价回落：短暂反弹后的冷静就在周三，国际油价还因地缘政治紧张和贸易协议的乐观情绪而上涨了3%，布伦特原油和西德克萨斯中质原油均触及一周高点。然而，仅仅一天后，市场情绪迅速转向悲观。周三亚市，布伦特原油期货价格一度下跌1%，至每桶68.40美元；西德克萨斯中质原油一度回落1.1%，至每桶66.68美元。油价的快速回落反映了市场对未来需求的担忧，以及对供应端变化的敏感反应。投资者似乎在为即将到来的不确定性做准备，尤其是在美国独立日假期即将来临之际。美国关税疑云：需求端的隐忧美国作为全球最大的原油消费国，其政策动向对油市影响深远。近期，美国暂停实施更高关税的90天期限即将于7月9日到期，而与欧盟、日本等主要贸易伙伴的贸易谈判仍未取得突破性进展。更高的关税可能增加进口成本，进而削弱燃料需求，这对本已脆弱的油市信心无疑是一记重击。市场分析人士指出，关税政策的不明朗让投资者不敢轻举妄动，尤其是在美国即将迎来7月4日独立日假期这一传统消费旺季前，市场风险偏好明显下降。OPEC+增产预期：供应端的新变量与此同时，石油输出国组织（OPEC）及其盟友（统称为OPEC+）的动向也为油市增添了新的不确定性。据悉，OPEC+将在周末的会议上讨论是否将日产量提高41.1万桶。这一增产计划若获通过，可能进一步压低油价。荷兰国际集团（ING）的分析师在最新报告中指出，OPEC+的增产预期与美国关税政策的不确定性叠加，使得市场参与者在长周末前更倾向于观望而非激进投资。供应增加可能缓解部分地缘政治紧张带来的供应担忧，但同时也可能加剧市场对油价下行的预期。地缘政治的余波：伊朗核争议再起推动周三油价上涨的一个重要因素是伊朗核问题的再度升温。伊朗暂停与联合国核监督机构的合作，引发了市场对中东地区潜在冲突的担忧。作为重要的产油国，伊朗核项目的争议可能导致地区局势进一步恶化，甚至波及全球原油供应链。尽管如此，地缘政治风险的短期提振效应似乎已被其他利空因素所抵消，油价未能延续涨势。美国库存意外增加：需求疲软的信号美国能源信息署（EIA）的最新数据显示，上周美国原油库存意外增加380万桶，总量达到4.19亿桶，而市场此前预计库存将减少180万桶。这一数据不仅出乎分析师预期，也进一步加剧了市场对美国需求疲软的担忧。更令人不安的是，汽油需求下降至每日860万桶，远低于夏季驾车高峰期的预期水平。作为传统消费旺季，夏季需求的低迷为油市前景蒙上了一层阴影。非农数据前瞻：美联储降息的线索市场目光现已转向即将于周四公布的美国非农就业报告。这份报告被视为评估美国经济健康状况的重要指标，也将为美联储下半年的降息路径提供关键线索。如果就业数据表现强劲，可能降低市场对降息的预期，从而进一步压低油价；反之，疲软的数据可能增强降息预期，短期内为油价提供一定支撑。分析师普遍认为，在当前的多重不确定性下，非农数据的表现将对油市情绪产生重要影响。(美原油主力可以日线图，来源：易汇通)北京时间15:30，美原油现报66.70美元/桶。 转载自 一期货

英债抛售引发财政忧虑限制欧元跌势，EUR/GBP跌至0.8650但未失守关键支撑

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欧元兑英镑周四小幅下挫，交投于0.8650附近，较前一日回落0.20%。市场风险情绪波动、美欧关税谈判不确定性加剧欧元承压，而英镑则受到英国债券市场剧烈波动与财政前景质疑的双重牵制，导致EUR/GBP在短线回落后仍未大幅失守支撑位。欧元方面，通胀上行令市场下调对欧洲央行年内宽松预期。欧元区6月CPI数据显示整体通胀回升至2.0%，达到欧洲央行设定的目标水平。市场目前仅预期年内再降息一次至1.75%，之后或将进入一段利率维持期，直至2026年底才可能再次上调。这令欧元政策前景偏中性偏鹰，形成一定支撑。不过，美欧贸易谈判的不确定性成为压制欧元的主要风险。美国已向欧盟谈判团队提出最新贸易提议，预计本周五可能有进一步更新，但在特朗普政府主导下的关税策略仍具高度不确定性，若最终未达成协议，欧元可能面临新一轮抛压。一位欧洲政策观察人士表示：“贸易谈判不顺与不稳定的通胀预期正在削弱欧元区的外部信任。”英镑方面，近期英国债市遭遇自2022年10月以来最大规模的抛售，引发市场对政府财政承诺的质疑。尤其在新一届工党政府上台后缩减福利削减计划，市场担忧其降低赤字的可信度受损，英镑遭遇投资者谨慎对待。班诺克本环球外汇首席策略师Marc Chandler表示：“不仅英镑大幅下滑，英国国债也在遭遇严重抛售，反映出市场对工党政府财政计划的信心危机。”英国债券收益率飙升，进一步打压英镑的吸引力，并限制了EUR/GBP的跌势。技术面来看，EUR/GBP自0.8695高点回落，但仍维持在20日均线（0.8645）上方。若跌破0.8640~0.8630支撑区域，或触发技术性调整，下看0.8600整数位。上行方面，短期阻力在0.8680与0.8700，突破后将再次挑战0.8740年内高点。RSI位于52附近，动能偏中性，显示汇价短期内以区间震荡为主，需等待数据或事件驱动形成突破。编辑观点：欧元兑英镑当前受制于双边政治经济风险的不对称交错。欧元受益于欧央行鹰鸽平衡策略，但面临美欧贸易谈判不确定性；英镑则在经济韧性与财政疑虑之间拉扯，国债市场动荡可能加剧政策压力。短期关注英国与欧盟官方消息，以及服务业PMI与美欧协定进展作为方向性判断的关键线索。 转载自 一期货

英债抛售引发财政忧虑限制欧元跌势，EUR/GBP跌至0.8650但未失守关键支撑

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欧元兑英镑周四小幅下挫，交投于0.8650附近，较前一日回落0.20%。市场风险情绪波动、美欧关税谈判不确定性加剧欧元承压，而英镑则受到英国债券市场剧烈波动与财政前景质疑的双重牵制，导致EUR/GBP在短线回落后仍未大幅失守支撑位。欧元方面，通胀上行令市场下调对欧洲央行年内宽松预期。欧元区6月CPI数据显示整体通胀回升至2.0%，达到欧洲央行设定的目标水平。市场目前仅预期年内再降息一次至1.75%，之后或将进入一段利率维持期，直至2026年底才可能再次上调。这令欧元政策前景偏中性偏鹰，形成一定支撑。不过，美欧贸易谈判的不确定性成为压制欧元的主要风险。美国已向欧盟谈判团队提出最新贸易提议，预计本周五可能有进一步更新，但在特朗普政府主导下的关税策略仍具高度不确定性，若最终未达成协议，欧元可能面临新一轮抛压。一位欧洲政策观察人士表示：“贸易谈判不顺与不稳定的通胀预期正在削弱欧元区的外部信任。”英镑方面，近期英国债市遭遇自2022年10月以来最大规模的抛售，引发市场对政府财政承诺的质疑。尤其在新一届工党政府上台后缩减福利削减计划，市场担忧其降低赤字的可信度受损，英镑遭遇投资者谨慎对待。班诺克本环球外汇首席策略师Marc Chandler表示：“不仅英镑大幅下滑，英国国债也在遭遇严重抛售，反映出市场对工党政府财政计划的信心危机。”英国债券收益率飙升，进一步打压英镑的吸引力，并限制了EUR/GBP的跌势。技术面来看，EUR/GBP自0.8695高点回落，但仍维持在20日均线（0.8645）上方。若跌破0.8640~0.8630支撑区域，或触发技术性调整，下看0.8600整数位。上行方面，短期阻力在0.8680与0.8700，突破后将再次挑战0.8740年内高点。RSI位于52附近，动能偏中性，显示汇价短期内以区间震荡为主，需等待数据或事件驱动形成突破。编辑观点：欧元兑英镑当前受制于双边政治经济风险的不对称交错。欧元受益于欧央行鹰鸽平衡策略，但面临美欧贸易谈判不确定性；英镑则在经济韧性与财政疑虑之间拉扯，国债市场动荡可能加剧政策压力。短期关注英国与欧盟官方消息，以及服务业PMI与美欧协定进展作为方向性判断的关键线索。 转载自 一期货

英国财政疑虑与五次降息预期重压英镑，GBP/JPY跌破196关口，短线仍存回调风险

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GBP/JPY本周走势趋弱，周三触及195.40低点后周四小幅反弹至196.00附近。尽管英债收益率飙升通常被视为支撑货币，但此次反而加剧市场对英国财政稳定性的担忧，从而引发英镑全线承压。10年期英国国债收益率周三暴涨近4%，升至4.61%，创下近年单日最大涨幅之一。这一走势发生在财政大臣里夫斯向议会提交新福利法案之后，该方案被保守党批评为背离财政紧缩承诺，将令英国赤字进一步扩大。英国货币策略分析师Marc Chandler表示：“这不仅仅是对英镑的抛售，更是对整个英国债市信心的警报。”市场传言财政大臣可能因政治压力辞职，首相斯塔默虽随后出面力挺，但市场避险情绪并未消退。另一方面，英镑还受到货币政策转向的打压。英国央行货币政策委员会（MPC）成员阿兰·泰勒（Alan Taylor）在欧洲央行年会中表示，预期英国今年将有多达五次降息，年底基准利率可能降至2.75%-3.00%之间，远低于当前水平。这一鹰转鸽的信号直接对冲了英国此前的高通胀预期，对英镑构成实质性利空。数据显示，英镑本周对多数主要货币表现疲弱，其中兑瑞郎（CHF）下跌1.4%、兑日元下跌1.06%、兑美元下跌0.61%。日元方面，日本央行继续释放鹰派信号。日本央行审议委员高田创（Hajime Takata）周三表示，需“灵活应对美国关税影响”，并暗示若外部通胀持续传导至国内，将考虑恢复加息进程。这使得日元在全球风险情绪稍回暖的环境中依旧获得资金流入。当前日元具备低估值叠加政策转向预期的双重利多基础，短线对抗英镑下行压力更具优势。在日线图上，GBP/JPY呈现明显回调迹象。汇价已连续三个交易日收阴，并跌破关键支撑位197.00，目前在196.00震荡整理。技术上，14日相对强弱指数（RSI）已跌至45下方，动能指标（MACD）形成死叉，表明空头动能增强。目前汇价运行于20日和50日移动平均线下方，且K线已跌破上升趋势线支撑，显示上行趋势暂告一段落。下方初步支撑位于195.40（本周低点）和193.80（5月中旬震荡区间下沿），若失守，恐引发进一步抛压，测试192.50甚至190.00关口。上方阻力则关注196.80~197.30区域（前期密集成交带和20日均线回踩位），若无法重返该区域上方，汇价或维持震荡偏弱结构，继续调整。整体来看，日线图结构已转弱，GBP/JPY短期内维持下行风险偏高的格局。编辑观点：GBP/JPY当前处于“英镑系统性风险暴露”与“日元政策回归正常化”的交汇点。在英债收益率失控、财政政策不确定、美联储与英国央行均可能年内降息背景下，英镑中期前景不容乐观。日元则具备长期利率上升与通胀持续双重支撑，预计汇价将继续承压，后市或跌向193.80区域。等待英国政局与财政路线进一步明确后，再考虑反弹机会。 转载自 一期货

美国非农提前登场+英国债市再度暴走：利率预期牵动市场神经

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受7月4日独立日假期影响，美国6月非农就业数据提前于本周四（7月3日）公布，使得本交易日对全球金融市场尤为关键。分析师普遍预期，新增就业人数或仅为10.6万人，失业率小幅抬升至4.3%，将创下自2021年以来新高，平均时薪增速或降至3.8%。尽管ADP私人就业数据表现疲软，但由于与非农相关性有限，市场对整体就业走向依旧维持审慎乐观。与就业数据挂钩的，是对美联储年内是否还有降息空间的敏感预期。分析认为若今晚非农结果弱于预期、特别是新增岗位低于10万人，利率期货或再度放大降息押注，市场预计年内降息概率或由当前的25%进一步上升，这将对美元构成压力，并可能拉低美债收益率水平。英国债市剧烈震荡，福利改革凸显政策风险与美国非农数据的重磅登场相比，英国国债市场的剧烈波动同样牵动全球视线。本周三，英国国会围绕福利改革法案展开辩论和表决，引发政治风险情绪持续发酵。英国10年期国债收益率单日劲升15个基点，30年期一度跳升近20个基点，波动幅度逼近2022年时的极端水平。此次市场震荡的直接导火索，源于首相在议会质询环节中未能对财政大臣Rachel Reeves给出明确支持，市场一度猜测其可能遭解职，从而引发对财政政策左倾化的担忧。分析师指出，Reeves被视作工党内部对市场较为友好的代表，一旦其位置动摇，未来预算和支出或被更强硬的左翼声音牵引，进而加剧对债务扩张的担忧。债市用“涨息”发出警告，工党左翼面临掣肘事实上，英国债券市场的剧烈反应也在向工党左翼派别释放清晰信号：在当前债务规模高企、经济增速疲弱的背景下，资本市场已无意为大幅扩张的福利支出买单。福利改革法案虽以缩水版通过，但市场对秋季预算案中是否存在增税或大规模额外借款仍充满疑虑。分析师普遍认为，国债收益率的跳涨无异于给财政团队上了一课，若未来不能切实压降公共开支、避免预算大幅膨胀，英国国债收益率的高波动恐将成为常态。尽管首相在晚间紧急表态力挺Reeves，稍稍缓和了市场恐慌，但10年期收益率仍收高15个基点，30年期收益率亦难回到震荡前水平，说明交易员对政策走向的不信任并未彻底消除。英镑反弹有限，汇市走势如履薄冰在债市情绪的传导下，英镑兑美元汇率周三盘中一度大幅走弱，成为G10货币中表现最差的币种。然而，受美元在亚洲时段小幅走软及首相对财政大臣的支持立场明确，英镑隔夜出现阶段性修复，英镑/美元回吐近半数跌幅，日内表现逆转为G10中最强。但多数分析师提醒，英镑的反弹更多是技术性修正，若后续工党内部政治博弈继续发酵，特别是福利和税收支出的平衡点迟迟难以明朗，英镑或很难摆脱随时回调的压力，后续波动性仍需高度警惕。双重风险交织，市场或维持谨慎基调分析认为在非农数据公布前后，交易员情绪势必在英国政治风险和美国就业数据之间来回切换。若非农就业数据意外疲软，利率预期将面临修正，美元相对优势恐被打破，美债收益率或同步回落，对全球资金流动带来牵引。而英国方面，随着财政大臣留任的确定性增强，短线国债收益率是否继续回吐涨幅，将成为市场信心的验证标尺。分析师指出，从疫情后积累的高债务水平到庞大的公共支出压力，英国政策若不能有效压制财政风险溢价，未来债券市场的剧烈波动恐难避免。 转载自 一期货

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2025年 7月 5日 上午4:42
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博通(AVGO.US)Tomahawk 6芯片量产上市 破解AI算力瓶颈引巨头抢购

智通财经APP获悉，全球网络芯片龙头博通(AVGO.US)正式打响AI算力基建升级战。公司核心交换事业部负责人拉姆·维拉加透露，被视为”AI网络心脏”的Tomahawk
6交换芯片已于周末启动交付，首批客户包括全球头部云服务商及网络设备厂商，7月将全面登陆数据中心市场。

这款颠覆性产品承载着破解AI算力瓶颈的重任。当前绝大多数AI计算依赖英伟达GPU完成，但受限于网络传输效率，这些昂贵芯片的实际利用率普遍不足40%。”GPU经常在等待数据传输，就像高速公路堵车导致豪车趴窝。”维拉加形象比喻道。而单颗Tomahawk
6即可实现6颗前代芯片的吞吐能力，理论峰值达102Tbps，相当于每秒处理2.5万部4K电影。

定价策略彰显技术溢价。Tomahawk 6
的制造成本是前代芯片的两倍有余，客户支付的价格同样大约是前代的两倍。不过，由于部分买家可能会协商批量折扣，他并未公布具体价格，仅表示每颗芯片的售价将低于 2
万美元。

尽管 Velaga 未透露 Tomahawk 6
的首批客户名单，但他表示客户群体包括一些大型云服务提供商以及将博通技术整合到其产品的网络公司。Velaga 还提到，众多博通客户已纷纷排队，希望借助
Tomahawk 6 来搭建包含超过 10 万个 GPU 的系统。据其介绍，通常每 10 个 GPU 大约需要配备一个交换机。

行业变革正在上演。随着大模型参数突破万亿级，全球科技巨头正将数万颗GPU互联成超级计算机。微软(MSFT.US)、Meta(META.US)等企业资本支出持续加码，亚马逊(AMZN.US)云科技重申将激进扩建数据中心。博通作为网络设备核心供应商，其交换芯片直接决定AI集群的”血液循环”效率。

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贵金属

黄金多空拉锯升级，本周将迎趋势决战！

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文章来源：汇通网 周三（7月2日），现货黄金价格在欧洲时段小幅承压，暂别此前两日反弹走势。美元自三年半低点小幅回升，叠加市场整体风险偏好回暖，对避险资产黄金构成压制。然而，美联储即将重启降息预期、美财政政策不确定性与贸易壁垒担忧等因素，对金价构成一定支撑。市场静待即将公布的美国就业数据以判断未来货币政策走向，金价维持震荡走势，尚未摆脱关键技术区域。黄金当前走势受多重基本面因素交织影响。一方面，美元指数自多年低位温和反弹，令以美元计价的黄金短线承压。另一方面，美联储多位官员近期释放鸽派信号，支持未来几个月内可能降息。美联储主席鲍威尔亦表示，若非美国财政与贸易政策导致高度不确定性，美联储原本已可放松政策。市场目前预期7月降息概率为20%，9月则高达75%。与此同时，美国经济数据继续释放混合信号。6月ISM制造业PMI连续第四个月收缩，尽管收缩幅度放缓；而JOLTS职位空缺意外增长，反映劳动力市场依然紧俏。本周后续即将公布ADP私营部门就业数据及重磅非农报告（NFP），将是衡量美国经济韧性与通胀趋势的关键依据，对黄金方向具有决定意义。
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科创板第五套标准重启后首单！禾元生物IPO过会

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霍尔木兹封锁预期正在撕裂世界：美国轰炸伊朗催化油价破百 全球经济摇摇欲坠

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IMF警告：“大而美”法案将加剧美国财政赤字

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澳元连破关键阻力，年内新高背后暗藏何种信号？

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周二（7月1日），澳元兑美元延续上行走势，连续第二个交易日上涨，日内最高触及0.6590，刷新年内新高。受益于美元整体走软、澳洲关键贸易伙伴制造业数据改善，以及澳元本身的技术性突破，汇价稳步攀升。当前美元指数继续承压，主要由于市场对美国财政状况的担忧加剧以及对美联储年内降息的预期升温。美国税改法案可能增加3.3万亿美元债务规模，叠加贸易谈判前景不明、美国国内制造业数据偏弱，令美元人气持续低迷。另一方面，澳元获得来自其主要出口对象国制造业复苏的间接支撑，推动市场情绪改善，利多澳元。此外，尽管澳大利亚政府预计未来出口收入将有所下滑，但出口量仍维持增长，部分抵消价格疲软的负面影响。技术面：从日线图来看，汇价在有效突破0.6530关键阻力位后加速上行，当前运行至布林带上轨附近，日内最高触及0.6590，标志着年内新高的确立；显示多头动能占优，短期趋势明确偏多。MACD指标出现零轴上方金叉，柱状图翻红并放大，进一步确认趋势上行。RSI指标攀升至62，显示多头力量强劲。布林带呈现明显张口状态，上轨向上扩张，反映波动率放大并支持趋势延续。分析认为当前支撑位关注前期突破口0.6530，若守稳将为后续冲击0.6610-0.6660区间创造条件。若跌破该位，则需警惕短线回测中轨0.6495的可能。市场情绪观察当前市场情绪明显倾向多头。美元利空因素密集释放，交易员对美债风险、美国货币政策不确定性的担忧情绪高涨。值得注意的是，分析认为尽管基本面利好和技术图形配合默契，但短期内快速上涨已将部分情绪推至极端，RSI临近超买区域，存在短线高位震荡的可能。晚间美联储主席鲍威尔在葡萄牙的讲话以及后续制造业与就业数据，可能成为短线方向选择的关键触发点。后市展望多头展望：分析认为若晚间美联储言论进一步释放鸽派信号，或美国数据继续疲弱，将强化市场对年内降息的定价，美元压力不减，澳元有望挑战下一阻力位0.6610，若突破该位，下一目标或指向前期周线高点0.6660区域。空头展望：短期涨势较急，加之RSI逼近超买，分析认为若市场对美联储降息预期降温或晚间数据超预期好转，澳元可能出现高位震荡甚至回落。下方需关注0.6530支撑能否守稳，若跌破，或引发技术性回调，目标下看布林中轨0.6495及前低0.6370一线。 转载自 一期货

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特斯拉(TSLA.US)Robotaxi服务落地提振多头信心 但规模化之路或困难重重

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港股上市前夕遭控股子公司小股东提起诉讼，首钢朗泽方面人士称对方为诬告 目前已推迟上市时间

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每日机构分析：7月4日

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每日机构分析：7月4日 文章转载自 新华财经
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关税引爆废金属“赴美狂潮” 生产商敦促欧盟限制出口

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期货

美国关税阴云与OPEC+增产计划双重夹击，油价从一周高点回落1%

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油价在经历周三的上涨后，周四（7月3日）亚欧时段小幅回落，布伦特原油和美国西德克萨斯中质原油双双下跌近1%，背后是美国关税政策的不确定性和OPEC+可能提高产量的双重压力。投资者在全球经济和地缘政治的复杂棋局中谨慎观望，油市风向标正被多方力量重新定义。油价回落：短暂反弹后的冷静就在周三，国际油价还因地缘政治紧张和贸易协议的乐观情绪而上涨了3%，布伦特原油和西德克萨斯中质原油均触及一周高点。然而，仅仅一天后，市场情绪迅速转向悲观。周三亚市，布伦特原油期货价格一度下跌1%，至每桶68.40美元；西德克萨斯中质原油一度回落1.1%，至每桶66.68美元。油价的快速回落反映了市场对未来需求的担忧，以及对供应端变化的敏感反应。投资者似乎在为即将到来的不确定性做准备，尤其是在美国独立日假期即将来临之际。美国关税疑云：需求端的隐忧美国作为全球最大的原油消费国，其政策动向对油市影响深远。近期，美国暂停实施更高关税的90天期限即将于7月9日到期，而与欧盟、日本等主要贸易伙伴的贸易谈判仍未取得突破性进展。更高的关税可能增加进口成本，进而削弱燃料需求，这对本已脆弱的油市信心无疑是一记重击。市场分析人士指出，关税政策的不明朗让投资者不敢轻举妄动，尤其是在美国即将迎来7月4日独立日假期这一传统消费旺季前，市场风险偏好明显下降。OPEC+增产预期：供应端的新变量与此同时，石油输出国组织（OPEC）及其盟友（统称为OPEC+）的动向也为油市增添了新的不确定性。据悉，OPEC+将在周末的会议上讨论是否将日产量提高41.1万桶。这一增产计划若获通过，可能进一步压低油价。荷兰国际集团（ING）的分析师在最新报告中指出，OPEC+的增产预期与美国关税政策的不确定性叠加，使得市场参与者在长周末前更倾向于观望而非激进投资。供应增加可能缓解部分地缘政治紧张带来的供应担忧，但同时也可能加剧市场对油价下行的预期。地缘政治的余波：伊朗核争议再起推动周三油价上涨的一个重要因素是伊朗核问题的再度升温。伊朗暂停与联合国核监督机构的合作，引发了市场对中东地区潜在冲突的担忧。作为重要的产油国，伊朗核项目的争议可能导致地区局势进一步恶化，甚至波及全球原油供应链。尽管如此，地缘政治风险的短期提振效应似乎已被其他利空因素所抵消，油价未能延续涨势。美国库存意外增加：需求疲软的信号美国能源信息署（EIA）的最新数据显示，上周美国原油库存意外增加380万桶，总量达到4.19亿桶，而市场此前预计库存将减少180万桶。这一数据不仅出乎分析师预期，也进一步加剧了市场对美国需求疲软的担忧。更令人不安的是，汽油需求下降至每日860万桶，远低于夏季驾车高峰期的预期水平。作为传统消费旺季，夏季需求的低迷为油市前景蒙上了一层阴影。非农数据前瞻：美联储降息的线索市场目光现已转向即将于周四公布的美国非农就业报告。这份报告被视为评估美国经济健康状况的重要指标，也将为美联储下半年的降息路径提供关键线索。如果就业数据表现强劲，可能降低市场对降息的预期，从而进一步压低油价；反之，疲软的数据可能增强降息预期，短期内为油价提供一定支撑。分析师普遍认为，在当前的多重不确定性下，非农数据的表现将对油市情绪产生重要影响。(美原油主力可以日线图，来源：易汇通)北京时间15:30，美原油现报66.70美元/桶。 转载自 一期货
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国际咖啡协会：全球“咖啡荒”将在三年内缓解 价格已明显回落

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每日机构分析：7月4日

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每日机构分析：7月4日 文章转载自 新华财经
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