中国工程院院士贺克斌：面对“双碳”目标，如何推动技术驱动的工业碳中和？

日本央行行长植田和男周二（6月10日）再次强调，如果潜在通胀接近其2%的目标水平，央行准备继续加息。日本央行表示，潜在通胀（即以各种指标衡量的需求驱动的价格压力）仍低于其2%的目标水平，不过更广泛的核心消费者通胀已连续3年超过这一水平。植田称，日本央行维持实际利率为负值，以确保潜在通胀达到2%，并以可持续的方式稳定在这一水平附近。他对国会表示：“一旦我们更加确信，潜在通胀将接近2%或徘徊在这一水平附近，我们将继续加息，以调整货币支持的程度。”日本央行去年结束了长达10年的大规模刺激计划，并于今年1月上调短期利率至0.5%，原因是认为日本即将持久实现其2%的通胀目标水平。尽管日本央行已表示准备进一步加息，但美国关税上调带来的经济影响迫使其下调了经济增长预期，并使围绕下一次加息的时机的决策复杂化。虽然日本央行正在考虑进一步加息，但植田表示，央行必须注意到再次触及零利率下限的风险，或者被迫降低利率至零利率，使自己几乎没有工具来对抗经济衰退。植田称：“这不是马上就发生的事情。但如果经济和物价面临强劲的下行压力，日本央行降息和支撑经济增长的空间将有限，这就是为什么我们需要注意零利率的下限。”外界普遍预计，日本央行将在6月16日至17日的下一次政策会议上维持利率在0.5%不变。 转载自 一期货

周三（6月11日）， 北京时间20:30美国劳工统计局（BLS）发布5月消费者价格指数（CPI）数据，显示通胀压力低于预期。总体CPI环比上涨0.1%，低于市场预期的0.2%，同比上涨2.4%，略低于预期的2.5%，但高于4月的2.3%。剔除食品和能源的核心CPI环比上涨0.1%，同比持平于2.8%，未达预期2.9%。温和的数据叠加特朗普关税言论引发的担忧，触发了市场剧烈反应，投资者迅速调整对美联储政策的预期和资产价格走势的判断。本文将剖析市场即时反应，对比X平台上机构与散户的解读，并评估未来趋势。市场背景与即时反应CPI数据发布前，市场情绪紧张，投资者密切关注通胀是否因特朗普关税言论而加速。CPI、就业数据和PCE是关键宏观指标，美股指数可能接近拐点。若CPI同比超2.5%，2025年降息预期可能破灭；若低于2.4%，可能短暂利好风险资产。这些观点显示市场预期波动，普遍倾向于CPI略高于预期（2.5%），因关税可能推高物价。实际数据温和，触发风险偏好回升。美股市场迅速上涨，纳斯达克指数发布后涨幅超1%，反映对通胀缓解的乐观情绪。10年期美债收益率下跌2.6个基点至4.45%，显示市场对持续通胀的担忧减弱。美元指数短线下跌约40点至98.6279，因交易员降低对美联储鹰派的预期。贵金属表现强劲，现货黄金上涨1.13%至3360.05美元/盎司，COMEX黄金期货主力合约涨1.15%至3381.70美元/盎司。现货铂金突破1260美元/盎司，上涨3.74%。NYMEX原油期货主力合约上涨2.11%至66.35美元/桶，尽管能源CPI同比下降3.5%。（图片来源：易汇通行情软件）欧洲市场同样转向风险偏好，欧元区股市上涨，德国10年期国债收益率小幅上升0.5个基点至2.53%，但2年期收益率下跌2个基点至1.84%。CBOE波动率指数（VIX）下跌0.56点至16.39，为2月21日以来最低，反映市场紧张情绪缓解。机构与散户的解读CPI数据发布后，机构与散户观点分化。机构分析较为理性，聚焦美联储政策和长期通胀趋势。低于预期的CPI强化了2025年降息两次的预期，市场对未来一年降息幅度的定价从67个基点上调至77个基点，利好股市和债市。另一机构承认数据温和，但警告2025年下半年关税可能推高通胀，建议关注美国政策不确定性。散户反应则夹杂着意外与谨慎。有投资者对数据偏软感到惊讶，认为市场此前对CPI和核心CPI环比0.1%的预期过于悲观，但怀疑上涨行情能否持续，因关税效应可能推高物价。也有投资者提到BLS数据收集受限的“隐患”，认为通胀可能被低估，呼应了BLS人员短缺（减少至少15%）的报道。认为尽管数据利好降息预期，政策或地缘政治变化可能引发资产价格剧烈波动。与发布前相比，市场情绪从担忧高通胀转向平衡讨论。发布前，散户如担心高CPI打压降息预期，机构则预期温和上行。温和数据扭转了这一趋势，机构更加看多降息，散户则质疑上涨的持续性。美联储政策与市场动态的影响5月CPI数据强化了美联储的谨慎立场。总体CPI（2.4%）和核心CPI（2.8%）均高于2%的目标但低于预期，美联储在6月会议上料维持利率在4.25%-4.50%。实际周薪同比上涨1.5%，小时工资上涨1.4%，显示消费者购买力稳定，降低立即降息的压力。但市场对2026年中前降息77个基点的定价（约两次25基点降息）反映了对美联储转向宽松的信心，尤其是在关税推高通胀尚未显著显现的情况下。零售商在关税生效前囤积库存，延缓了价格传导效应。数据显示，沃尔玛等零售商已开始提价，预计2025年下半年通胀可能升温。BLS资源短缺（暂停三个城市CPI数据收集，计划8月起停止发布约350个PPI指数）引发对数据可靠性的担忧，可能进一步扰乱市场预期。贵金属上涨反映了市场对关税言论和俄乌局势等地缘政治风险的避险需求。美元下跌与通胀担忧减弱一致，原油价格上涨则受供应端因素驱动。科技股领涨的纳斯达克受益于宽松预期，但VIX降至数月低点显示市场可能过于乐观，外部冲击可能引发回调。未来展望展望未来，市场面临微妙平衡。温和CPI为风险资产提供了喘息空间，但关税推高通胀的风险依然存在。知名机构预计2025年第三、四季度通胀可能接近3%，因零售商逐步传递成本。若PCE数据延续CPI趋势，降息预期可能受抑。俄乌局势和关税言论等地缘政治与政策不确定性可能加剧商品和货币市场波动。短期内，风险偏好占主导，股市和贵金属可能延续涨势，除非PCE或就业数据意外走高。债券市场反应温和，国债收益率稳定表明投资者对通胀持续下降仍持怀疑。零售价格趋势和BLS数据质量需密切关注，若市场认为通胀被低估，信心可能受损。总之，5月CPI数据为市场注入短期乐观情绪，推动风险资产上涨并强化降息预期。但关税言论、地缘政治风险和数据可靠性问题意味着2025年波动性仍将是主旋律。 转载自 一期货

在全球金融市场风起云涌的背景下，周五（6月13日），中东地缘政治局势的骤然升级为汇市、债市和黄金市场注入了新的不确定性。以色列对伊朗发动大规模军事打击，伊朗迅速以无人机反击，全球投资者在避险情绪的驱动下纷纷涌向美元、美国国债和黄金等传统避险资产，推高了这些资产的价格。与此同时，美元指数虽然在周五录得上涨，但整体仍面临周线下跌的压力，市场情绪在多重因素交织下显得格外脆弱。中东冲突升级，避险情绪席卷市场以色列周五宣布对伊朗境内多个军事目标实施了精准打击，伊朗则迅速做出反应，发射了大量无人机进行报复。这一突发事件迅速点燃了全球金融市场的避险情绪，投资者对中东局势可能进一步恶化的担忧加剧。盛宝银行首席投资策略师Charu Chanana指出：“地缘政治局势的升级为本已脆弱的市场情绪蒙上了一层新的不确定性。现在的关键问题是，这是否只是一次短暂的冲突爆发，还是更大规模地区冲突的开端。如果紧张局势持续加剧，尤其是涉及石油供应路线的威胁，风险厌恶情绪可能进一步升温，推高原油价格和避险资产的价值。”与此同时，原定于周日在阿曼举行的美国与伊朗关于伊朗铀浓缩计划的第六轮会谈也因此次冲突而增添了变数。以色列驻联合国大使明确表示，以色列对伊朗目标的打击是基于独立决策，凸显了其强硬立场。这种地缘政治的不确定性不仅扰乱了市场对风险资产的信心，也使得美元、美国国债和黄金等避险资产成为投资者的首选。美元指数反弹，但周线仍承压在避险需求的推动下，美元指数周五显著走高，一度上涨0.54%，至98.39，成功从2022年3月以来的低点反弹。美元作为全球主要的避险货币之一，在地缘政治风险升温时往往受到追捧。然而，尽管日内表现强劲，美元指数本周整体仍录得近1%的跌幅，为三周以来的最大周线跌幅。这种矛盾的表现反映了市场在短期避险需求与长期经济预期之间的复杂博弈。其他避险货币如日元和瑞士法郎在周五早盘一度上涨约0.5%，但随后走势趋于平稳。与此同时，与风险情绪高度正相关的澳元和纽元则成为美元的“受害者”，一度分别下跌约1%。欧元也未能幸免，结束了连续四天的涨势，兑美元一度下跌0.6%，至1.1511美元。这些货币的波动清晰地反映了市场对风险资产的暂时回避。美国国债与黄金齐涨，原油价格飙升除了美元的上涨，避险情绪还推动了其他资产类别的价格波动。投资者大量买入美国国债，导致10年期美国国债收益率一度下跌4.7个基点，至4.31%，创下一个多月来的最低水平。与此同时，黄金价格在周五一度跳涨1.7%，创下自5月初以来的最强单日表现，显示出投资者对避险资产的强烈需求。原油市场同样受到中东冲突的直接冲击。由于市场担心冲突可能中断中东地区的石油供应，美原油价格每桶一度暴涨超过9美元。Charu Chanana警告称，若石油供应路线受到威胁，油价的上涨可能进一步加剧全球通胀压力，从而对货币政策和经济预期产生深远影响。通胀预期与美联储降息前景的博弈本周早些时候公布的两份美国通胀报告显示，物价压力有所缓解，这一度提振了市场对美联储更激进降息的预期。然而，以色列对伊朗的军事行动及其引发的油价飙升为通胀前景蒙上了阴影。分析师指出，如果地缘政治紧张局势持续推高油价，通胀压力可能在未来几个月卷土重来。此外，全球贸易环境的不确定性以及潜在的关税政策也可能进一步推高物价，限制美联储的货币宽松空间。华侨银行货币策略师Christopher Wong表示：“地缘政治的‘噪音’可能会暂时打乱美元的下跌趋势，并对风险资产构成拖累，尤其是在周末即将来临之际，市场的不确定性可能会进一步放大。”投资者在这种背景下更加谨慎，纷纷调整仓位以应对可能的波动。投资者关注的关键数据与未来展望市场的不确定性不仅源于地缘政治风险，还与即将公布的经济数据密切相关。投资者正密切关注周五晚些时候将发布的美国密西根大学消费信心指数初值，这项数据将为美国消费者的信心和经济前景提供重要线索。从更广泛的视角来看，美元指数虽然在周五因避险需求而反弹，但其周线下跌的趋势表明市场对美元的长期信心仍受到多重因素的挑战。地缘政治风险、通胀预期以及美联储政策的走向都将在未来几周继续主导市场情绪。投资者需要密切关注中东局势的进展，尤其是石油供应是否会受到实质性威胁，这将直接影响原油价格、全球通胀以及避险资产的表现。北京时间15:52,美元指数现报98.17。 转载自 一期货

6月12日美市更新的黄金、白银、铂金、钯金、原油、天然气、铜（商品）以及：美元指数、欧元、英镑、日元、瑞郎、澳元、加元、纽元(热门货币对)的支撑阻力位一览。 转载自 一期货