【环球财经】美国加州州长：美国政府“违法”关税政策后果严重

文章来源：汇通网 北京时间2024年9月6日，黄金市场今日徘徊在一周高点附近，现货黄金交易在2515美元附近，前一交易日触及2523.29美元的高点。本周黄金累计上涨0.6%，主要受到市场对美国即将公布的非农就业数据的关注。这些数据将对美联储降息预期产生重要影响，从而影响黄金价格的短期走势。当前黄金价格维持在高位震荡格局。自本周初以来，黄金价格稳步上涨，主要是由于美国职位空缺数据的疲软推升了金价，并使其接近关键阻力位2530美元。黄金的表现通常与利率水平密切相关，在低利率环境下，黄金作为避险资产的吸引力增强。技术面分析：日线图：黄金在2480美元附近的支撑区反弹，现在接近区间顶部。当前价格区间表明，空头可能在阻力位上方介入，导致价格回落。多头则希望价格突破阻力位，以寻求新的上涨空间。4小时图：显示2480美元支撑位与2530美元阻力位之间的交易区间。市场参与者在支撑位买入、在阻力位卖出。非农就业数据的公布可能会引发价格突破当前区间。0001小时图：若价格突破下行趋势线，多头将积极介入，推动金价反弹至阻力位。由于今天非农就业报告为今年最重要的数据，市场反应可能会非常剧烈。本周黄金的上涨部分归因于实际收益率的下降，这是由于美国经济数据疲软导致市场对美联储降息持鸽派立场。然而，如果今晚的非农就业数据表现强劲，可能导致实际收益率反转，金价面临短期压力。根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，目前市场对美联储在9月18日降息50个基点的押注从一周前的34%上升至41%。这一预期提升了市场对美联储货币政策走向的关注。预期数据：非农就业数据：市场共识预期8月新增16万个工作岗位，失业率为4.2%。平均小时工资：预计月率上升0.3%，高于上月的0.2%；同比增幅预计从3.6%升至3.7%。权威机构分析显示，若非农就业报告疲软，黄金价格可能会进一步上涨。新德里SS WealthStreet的创始人Sugandha Sachdeva指出：“如果即将发布的非农就业报告显示劳动力市场疲软，黄金价格可能会进一步上涨，尽管市场可能会经历波动。”

自2024年10月工党政府推出首份预算计划以来，英国国债收益率持续攀升，这一趋势在上周引发了广泛关注。随着借贷成本升至多个十年高位，市场对英国政府的债务可持续性产生了深刻担忧。尤其是，30年期国债收益率达到自1998年以来的最高水平，进一步凸显了当前债务问题的严峻性。尽管工党在2024年7月的选举胜利后，2年期国债收益率一度下跌，但近期该收益率已经反弹至4.5%以上。与此同时，10年期国债收益率也攀升至2008年以来的最高水平。这些收益率的上升反映了市场对英国经济和政府政策前景的担忧。英镑疲软和市场信心下降除债券收益率上升外，市场对英国经济的信心不足也反映在英镑的表现上。近期英镑兑美元汇率跌至2023年11月以来的最低水平，进一步凸显了市场对英国经济的不确定性。市场普遍认为，近期英镑走弱的原因在于对工党预算计划的担忧，以及全球宏观经济环境的恶化。全球经济环境的外部压力尽管英国债券收益率的上升与国内政策密切相关，但外部因素同样不可忽视。例如，美国前总统唐纳德·特朗普重返白宫，加剧了国际市场的不确定性。此外，市场对2025年全球利率预期的调整也增加了英国面临的压力。特别是在美国和欧元区，借贷成本的持续上升对全球资本市场产生了广泛的外溢效应，英国作为开放经济体也不可避免地受到波及。英国政府的财政挑战目前，英国公共部门净债务接近GDP的100%，这一高企的债务水平为政府的财政政策设置了严峻限制。工党政府承诺在五年内推动经济增长的同时，将债务占GDP的比例逐步下降。然而，国债收益率的上升使得这一目标面临挑战。荷兰国际集团（ING）高级欧洲利率策略师米歇尔·塔克尔（Michiel Tukker）指出，国债收益率的上升会通过预算编制中的借贷成本增加形成自我强化的反馈循环，从而进一步恶化英国的债务可持续性。根据英国预算责任办公室（OBR）的分析，如果当前收益率水平持续，将导致政府原本9.9亿英镑（约合12.1亿美元）的财政空间被完全抹平。与此同时，工党政府的财政规则要求日常开支必须由税收收入覆盖，而这进一步限制了财政政策的灵活性。财政政策的选择英国财政研究所（IFS）认为，工党政府实现财政规则的可能性非常渺茫，但财政部长瑞秋·里夫斯（Rachel Reeves）或许可以“侥幸过关”。不过，如果运气不佳，她可能不得不面临一系列“令人头疼”的选择，包括：提前调整债务计算方式：通过改变债务计算方式为财政政策腾出更多空间；削减当前支出计划：压缩公共服务和基建等领域的支出；增加税收：宣布更多税收政策，可能会与未来经济形势挂钩；无所作为：冒着违反财政规则的风险，保持现有政策不变。凯投宏观的经济学家露丝·格雷戈里（Ruth Gregory）和于贝尔·德巴罗谢（Hubert de Barochez）也警告称，英国可能陷入一个“恶性循环”：债券收益率的上升加重公共财政压力，迫使政府进一步收紧财政政策，但这反过来又会对经济造成更大的拖累。分析师解读：长期收益率的历史高位当前，英国30年期国债收益率攀升至1998年以来的最高水平，反映了市场对长期财政风险的担忧。这一走势表明，市场对未来几十年英国政府偿还债务能力的信心明显下降。与此同时，10年期国债收益率达到自2008年金融危机以来的最高点，进一步证实市场对中期经济增长和财政健康的悲观情绪。短期收益率的快速回升2年期国债收益率曾在工党胜选后的短暂乐观情绪中下降，但很快重新回升至4.5%以上。这一收益率的反弹说明市场对短期经济增长的担忧逐渐加重。此外，2年期国债收益率的上涨还可能意味着市场预计英国央行在未来的货币政策中不会迅速转向降息。收益率曲线的变化英国收益率曲线的陡峭化趋势值得关注。从2024年下半年以来，短期和长期收益率均显著上升，但长期收益率的涨幅更大。这种陡峭化的收益率曲线反映了市场对长期债务风险的担忧以及对短期经济的不确定预期。总结英国国债收益率的持续攀升为市场带来了巨大压力，反映了内外部因素共同作用下的经济和财政困境。从基本面来看，债务占GDP比率高企、美元走强、以及全球利率预期上升等因素共同施压英国债券市场。技术面显示，收益率正处于高位，市场对财政政策的担忧加剧。 转载自 一期货

美国12 月非农就业报告预计将显示 2024 年最后一个月招聘放缓，而失业率持平。美国劳工统计局的月度就业报告定于美国东部时间周五上午8:30（北京时间21:30）发布。根据彭博社编制的共识估计，经济学家预计 12 月份非农就业人数将增加 165000 人，而失业率稳定在 4.2%。11...

本周CBOT谷物期货市场呈现显著波动，市场情绪受到近期多重消息的影响。玉米和大豆期货价格分别创下了一年来和数月来的新高，小麦、豆粕和豆油期货亦有不同程度的上涨。农产品基金持仓数据显示，投机性资金在玉米、大豆、小麦和豆粕上继续增加净多头持仓，但在豆油上维持净空头增持。这反映出市场对价格上涨的预期，但不同品种间的分化仍然显著。根据汇通财经观察，海外交易商估算的结果显示：2025年1月21日当日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净空头。最近5个交易日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净空头；最新30个交易日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净多头。具体变动数据见图表。 小麦：气候条件与国际需求的双重驱动美国南部平原的寒潮天气引发了市场对硬红冬小麦（HRW）潜在冻害的担忧。尽管部分地区有积雪覆盖，但内布拉斯加和堪萨斯西部的极低温度可能对小麦作物造成损害。然而，冻害的具体影响需待春季作物复苏后才能明确，这为短期内的市场增加了不确定性。国际需求方面，以约旦、伊朗和日本为代表的买家采购活动显著增强了市场的看涨情绪。K.C.小麦期货3月合约价格上涨27美分至5.75-1/2美元/蒲式耳，美元走弱进一步提升了美国小麦的出口竞争力。 大豆与豆粕：南美天气与加工需求的核心驱动大豆期货近期强势上涨，主要得益于南美天气条件的不利影响。阿根廷的降雨虽有改善，但未能有效缓解旱情；而巴西过量降雨则显著延缓了大豆收割进度，导致出口升贴水报价上升。美国国内，12月大豆压榨量创下新高，为2.066亿蒲式耳，同比增长5.8%。强劲的压榨需求对豆粕价格形成支撑，3月合约价格收高13.8美元至311.00美元/短吨，涨幅达4.6%。不过，亚洲买家更倾向于采购巴西新豆，这对美国大豆出口形成一定压力。 玉米：投机资金与出口前景玉米市场吸引了大量投机资金的涌入，基金持仓连续5个交易日增加净多头持仓，推动3月合约价格升至4.90美元/蒲式耳的年度高点。近期的上涨部分归因于市场对美国关税政策缓和的积极反应。同时，阿尔及利亚和伊朗等国的进口需求增强了市场信心。中西部冰冻天气对驳船运输的影响限制了物流流动性，也间接支撑了港口的出口升水价格。 豆油：供应压力与需求疲软与其他谷物和油籽相比，豆油市场受到供应过剩和需求疲软的双重压力。尽管国内压榨活动保持活跃，但出口需求依然疲弱，尤其是在全球主要买家对价格敏感的背景下。基础面的疲弱导致基金继续增加豆油的净空头持仓，豆油期货价格近期表现平淡。 未来趋势展望综合当前市场数据和影响因素，CBOT谷物市场未来可能呈现以下趋势：1. 小麦：天气条件和国际需求将继续支撑价格，但冻害实际影响需等到春季才能评估。2. 大豆与豆粕：南美天气和美国压榨需求提供支撑，但出口需求疲弱可能限制涨幅。3. 玉米：基金看涨情绪和国际采购需求或推动价格进一步上涨，但需关注物流问题的潜在影响。4....