派格生物医药在港交所上市首日下跌25.9%；先通医药递表港交所丨医药早参

加元近期从2003年以来的最弱水平回升，但这一反弹的可持续性引发了一些分析师的质疑。纽约银行的策略师约翰·维利斯（John Velis）指出：“我们对于近期加元反弹的持续性仍然存有疑虑。”这一观察基于周一（2月3日）美元/加元汇率一度升至1.4793，并引发了其他非美元/加元汇率的波动。尽管加元有所反弹，但部分分析师认为，受关税政策的影响，加拿大的经济环境仍然存在不确定性，可能会抑制加元的进一步上涨。维利斯认为，加拿大目前处于关税“悬浮状态”，这一情况对市场情绪产生了负面影响。维利斯解释称：“加元的波动性极为剧烈，自年初以来，加元的回报与波动性之比在我们所跟踪的30多种主要货币中排在倒数第五。虽然加元并非强势的利率收益货币，但自1月1日以来，交易加元的风险回报非常不具吸引力。”虽然如此，加元从周一的剧烈卖盘中有所回升，美元/加元汇率回落至1.4346，英镑/加元（GBP/CAD）下调至1.79，欧元/加元（EUR/CAD）回落至1.49。这种反弹主要受到美国与加拿大的贸易关税最后一刻被避免的消息推动。特朗普与特鲁多达成协议，暂停实施本周生效的关税，以便谈判人员能够就新的贸易协议进行磋商，预计将在3月初提供进一步的反馈。尽管加元出现短期回升，但纽约银行认为，加元与两年期债券收益率之间的关系可能会出现不协调的情况。该行研究表明，美元/加元汇率与美国和加拿大两年期债券收益率之间存在“显著”的相关性。维利斯警告称：“我们认为这种相关性将在不久后重新显现，因为两年期债券收益率反映了相对货币政策预期。由于加拿大的宏观经济基本面与美国不同，加拿大央行很可能会在利率方面采取更为激进的政策。”从这一角度来看，即便贸易关系逐步恢复正常，加元的弱势可能仍会延续。高盛分析师此前估计，如果加元汇率按照贸易条件变化的典型反应变化，可能会贬值约13%，且整体关税可能达到25%。尽管能源产品的初期关税较低（能源产品占加拿大对美出口的四分之一），略微降低了这一估计，但考虑到多变的不确定因素，高盛仍认为这一预测是合理的理论终点。技术面分析师解读：从技术面来看，近期加元的波动具有较强的关键技术信号，特别是在美元/加元的走势中，技术指标显示出可能的短期压力与支撑点。美元/加元周一突破1.4793，并触及了新高，随后回落至1.4346，暗示出市场当前的高波动性和对贸易政策变化的敏感性。在技术上，1.47区域仍然是一个关键的技术阻力位。如果美元/加元突破这一阻力位，可能会加速上涨，进一步挑战1.50区域。然而，如果汇率无法突破1.47，可能会导致短期的回调，1.43区域将成为支撑位。美元/加元在近期的震荡区间内波动，显示出市场对未来不确定性的谨慎态度。（美元/加元日线图，来源易汇通）另外，近期债券收益率的波动也可能影响加元的走势。美元与加元的利差是一个关键的技术因素，如果美国与加拿大之间的利差继续扩大，美元/加元可能会进一步上行。市场目前预计加拿大央行可能会在利率政策上采取较为激进的措施，而美国的货币政策则可能保持较为宽松的态势。从短期来看，美元/加元的技术走势仍受到交易员情绪的影响。若当前的贸易局势得以缓解，加元可能会暂时走强，不过一旦贸易不确定性重新加剧，技术面可能会再次指向1.47甚至1.50区域的突破。总结综合来看，加元的前景在基本面和技术面上仍充满不确定性。虽然在短期内由于避免了关税政策的实施，加元得以回升，但贸易局势依然是一个潜在风险因素。技术面上，美元/加元的波动区间仍未明确突破，市场将密切关注未来的贸易谈判和利率差异对加元走势的影响。在当前的市场环境下，加元的短期走势仍可能受到全球经济和贸易局势变化的强烈驱动。 转载自 一期货

周五（北京时间2月7日），现货黄金交投于2857.75附近，金价周四下滑1%，因美元在关键就业报告公布前走强，且投资者获利了结；美原油交投于70.54美元/桶附近，油价周四收低，此前美国总统特朗普重申提高美国石油产量的承诺，令交易商感到紧张。道琼斯工业指数周四收盘下跌0.28%，至44,747.63点；标普500指数上涨0.36%，至6,083.57点；纳斯达克指数上涨或0.51%，至19,791.99点。日内重点关注股市美股标普500指数和纳斯达克指数周四收盘上涨，而道琼斯指数在震荡交投中收盘下跌，投资者在研判财报，并等待亚马逊盘后公布财报，以及周五公布关键的就业报告。亚马逊在发布财报前上涨了 1.1%。该公司的季度收入超出预期，但云计算部门的销售额低于预期。在中国初创公司深度求索的低成本人工智能模型引发投资者对美国科技公司斥资数十亿美元开发人工智能技术的质疑之后，投资者开始关注亚马逊的人工智能投资。英伟达股价上涨3.1%。Horizon Investments 投资组合管理主管Zachary Hill说， "今天的主要焦点是企业盈利，关税退居次要，过去几周，随着 DeepSeek 消息的传出，人工智能题材出现了相当大的波动，我们今晚会关注（亚马逊）在这方面的任何想法。"制药商礼来制药上涨 3.3%，此前该公司预计全年利润将大幅高于预期；时装公司...

在经历了令零售商倍感压力的2024年后，2025年英国零售行业迎来了稍显积极的开局。根据英国零售业联盟（BRC）发布的报告，2025年1月，英国零售支出同比增长了2.6%，远高于过去12个月的0.8%的平均增速。与此同时，巴克莱报告也显示，1月份消费者支出同比增长1.9%，创下自2023年3月以来的最大增幅。BRC首席执行官Helen Dickinson表示：“1月零售业的表现稳健，虽然暴风雨天气暂时抑制了需求，但当月余下时间销售增长良好。”但她也提醒，零售商面临的挑战依然严峻。随着雇主社保缴款的增加、最低工资的提高以及新的包装税等政策的落地，预计2025年下半年零售商将面临高达70亿英镑的额外成本。这些新增成本将迫使许多零售商通过提价来应对，甚至可能影响其在就业和商店投资上的决策。大型零售商面临更大挑战包括乐购、Next、马莎百货等大型零售商均表示，随着就业成本上升和通胀压力加大，未来一年将是更具挑战性的时刻。官方数据显示，2024年最后一个季度，不包括汽车燃料在内的零售支出年增长率为1.3%；然而，经通胀因素调整后，商品销售量却下降了2.0%。成本上升迫使零售商裁员面对困境，部分零售商已经开始采取应对措施。例如，英国森宝利超市表示，计划裁员3000人以上，以应对所谓的“特别具有挑战性的成本环境”。这些裁员和成本削减措施反映出零售商正在努力平衡成本与利润的矛盾，尤其在劳动力成本压力日益增加的情况下。“许多零售商将不得不提高价格或削减在就业和商店投资上的支出，” Dickinson补充道。美联储政策及其对英国零售业的影响随着英国和全球经济的相互影响，英国零售商的表现还将受到美联储货币政策的波动影响。美国加息周期可能使得美元走强，这将进一步影响英国消费者的购买力和进口商品的成本，进而对零售业造成影响。与此同时，英国央行已预计2025年年中消费者物价通胀率将回升至3.7%，这对零售商来说无疑是一大压力。英镑兑美元走势分析由于英国经济面临较大不确定性，英镑兑美元的走势在短期内可能承压。当前英镑兑美元汇率受到多重因素的影响，首先是英国经济增速放缓的预期，尤其是零售业面临的成本上涨和消费者信心下滑可能会抑制英镑的上涨空间。同时，美国经济持续复苏和美联储暂缓降息的预期使得美元保持强势，这使得英镑在对美元的汇率上可能持续承压。编辑观点：英国零售业的稳步开局并未掩盖潜在的经济压力，尤其是在高企的就业成本和通胀背景下，零售商将面临更多挑战。对于英镑兑美元的走势而言，短期内英国经济的不确定性和美元的强势可能会导致英镑兑美元保持在低位震荡。若美联储继续加息而英国央行未做出回应，英镑兑美元可能进一步下行，而若英国经济表现有所改善，或能带来一定的反弹机会。 转载自 一期货