本周二，野村证券将中国股票评级从中性上调至战术超配。此前，摩根士丹利报告建议，贸易谈判进展将提振中国经济增长前景，建议对冲基金重新配置中国资产。国际投行接连发布多中国资产的报告，暗示国际资本对中国股市转向乐观。
事实上，野村证券在今年年初也积极看多中国股市。不过，该行在4月份调整了在中国的业务布局。
近日，野村证券的一份报告称，在中美关税预期缓和、国内刺激政策持续发力的背景下，A股市场具备更强的防御性和政策支撑。全球资本对中国市场的再配置趋势可能进一步推动资金流入，中国市场的政策弹性和经济复苏节奏可能使其在震荡中表现更优。就短期而言，市场或以震荡为主，但中国国内政策仍有后手，为市场提供支撑。
该行在其最新的A股周报中表示，地缘政治风险在二季度的影响力或将显著增强，但A股市场因其防御性较强和政策支撑力度大，预计短期表现将优于海外市场。投资者可重点关注军工和金融板块的超额收益机会，同时把握内需复苏、再通胀和高景气科技三条主线，以应对市场波动并捕捉结构性行情。
总体而言，野村证券在2025年对中国股市的态度总体偏乐观，尤其注重政策支持的板块和市场结构性机会。然而，其业务调整也反映出对市场挑战的应对策略。
野村证券还在近期的报告中提示称，投资者也需要注意，短期风险偏好的回升，但关税政策的后续不确定性仍可能引发市场波动。以及随着美国在中东、东亚和南亚的影响力逐步退坡，地缘政治的不确定性可能系统性上升。
本文转载自：Wind万得；智通财经编辑：陈筱亦。
